三天翻倍 VS 上市破发，新债上
市呈现“冰火两重天”

可转债新债上市呈 现“冰火两(liǎng)重天”。9月5日，万凯(kǎi)转债上市交易，开盘即破发报95元，随后盘中最高上冲(chōng)至96.9元，再度走低，截至收盘，万凯转债的价格为93.696元，成为2024年首只(zhǐ)上市首日即破发的可转债。而(ér)上一次出现转(zhuǎn)债(zhài)上市便破发(fā)的是2022年12月份(fèn)上市的齐鲁(lǔ)转债。

此外，9月三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”3日上市的远信转债当天上涨57.30%，9月4日和9月5日连续实现20%涨停，截至5日收盘，远信转债价格为226.512元(yuán)。

Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，今年以来，共 有37只新债上市，合计发行总额(é)约(yuē)为337亿元，相比2023年同期1171.49亿元的规模，同比下降幅度为71.23三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”%。从单月数据来看，8月以来，新债发行数量和金额均有所提(tí)升。此外，8月以来，新债上市后当日表现(xiàn)分化明显，其中，集智转债、伟隆(lóng)转债、松原转债(zhài)、远(yuǎn)信(xìn)转债等均顶格上(shàng)涨57.3%，而豫光转债、汇成转债上市当日涨幅则不(bù)足10%。

“万凯转债破(pò)发在意料之中。首先，万凯转债在申购到上市这段时间，正(zhèng)股跌了不少，目前转股价值只(zhǐ)有87元。其次，万凯(kǎi)转债发行27亿元规模，正股(gǔ)市值(zhí)才51.25亿元(yuán)，属于盘子很大，中签率也比较高，平均5户就能中(zhōng三天翻倍 VS 上市破发，新债上市呈现“冰火两重天”)1签，在巨大的抛盘压力之(zhī)下，出现破发也是可以(yǐ)理解的。”一位转债投资者5日对记(jì)者表示道。

目前来看，万凯转债溢价率为7.82%，结合目前的转(zhuǎn)债行情是(shì)不是有机会？“我觉得没有抄底的价值，因为比它面值低，税前收益率高的可转(zhuǎn)债很多(duō)。本来新(xīn)债上市一般都是有个溢价，这个溢价反映的是可转债的(de)期权价值(zhí)。像以往的(de)年份，这 个新债溢价率普遍能到20%—30%。现(xiàn)在万凯转债上市，不仅(jǐn)破发(fā)，溢(yì)价率还这么低(dī)。这说明大家对规(guī)模大的转(zhuǎn)债(zhài)信心不是那么足。”上述转债投资者进一步(bù)分析认为，“再(zài)看之前破发的齐鲁转债，现(xiàn)在是涨回来了，目前价格106元，但也是经历了漫长的(de)时间，而且跟银行股上涨也有(yǒu)关系。以后(hòu)新(xīn)发的可转债溢价率高，而(ér)且发行规模(mó)高的(de)，建议酌情申购了。”

实际上，近日表现强的伟隆转(zhuǎn)债发行规(guī)模为2.70亿元(yuán)，远信转(zhuǎn)债(zhài)发行规模为2.86亿元。在资金的追捧下，伟隆(lóng)转债(zhài)、远信转债上市后最高涨幅实(shí)现翻(fān)倍，转股溢价率也(yě)在转债价格大(dà)幅上涨的情(qíng)况下被抬升。

根据Wind数据进一步统计(jì)，今 年新债上市首周(zhōu)涨幅超过100%的仅有伟(wěi)隆转债一(yī)只，从上(shàng)市首月来看，伟(wěi)24转债涨幅最大，为128.34%。而截至9月5日，仍有1782.86亿元(yuán)规模的可转债处于预案阶段。随着近(jìn)日(rì)新债上市的表现回暖以及部分低(dī)价转债接连反弹，转债市(shì)场情绪有所回暖。

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