美联储降息幅度悬念升级美国二次通胀风险被热议

　　● 本报记者周璐璐

　　美联储9月利(lì)率决议公布在即，华尔街对于此次降息的幅度仍未形成较一致的共识。在最近关于降息50个基点还是25个基点的市场辩论中，上周公(gōng)布的8月CPI报告显示，美国核心CPI涨幅超出预期(qī)，降低了(le)降(jiàng)息50个基点的可(kě)能性；不过，近日美国官(guān)员出面要(yào)求美联储降息(xī)75个基点、摩根大通等机构对降息幅度持续乐观，这加深了美联储本周如何(hé)决策的悬念。

　　随着美(měi)联(lián)储利率决议临(lín)近，黄金成为全球大类资(zī)产中备受关注的品种。机构人士称，在降息前半程中黄金是应对不确定的(de)优异工具，如果美联储本周降息25个(gè)基点，金价短期(qī)可能出现小幅回(huí)调。

　　华尔街分歧(qí)加剧

　　北京时间本周四(sì)凌晨，美联储将公(gōng)布9月利率决议。作为(wèi)开启降息周期(qī)的首次降息，幅度究竟(jìng)是25个基点还是50个(gè)基(jī)点，答案即(jí)将揭(jiē)晓。不过，华(huá)尔街对(duì)于此次(cì)降息的幅度仍未(wèi)形成较一(yī)致(zhì)的共识。

　　据芝加哥(gē)商品(pǐn)交易所（CME）旗下“美联储观察”栏目在北京时间9月17日更新(xīn)的数据，美联储9月降息25个基点的(de)概率为33%，降(jiàng)息50个基点的概(gài)率为67%。而在上周美国8月CPI报告出炉后，考虑到美国核心(xīn)通胀涨幅超预期，市场普遍认为美联储一次性降息50个基点的预期将落空。

　　摩根大通预计美联储本周将降息50个基点，同时向市场发出更多(duō)宽松(sōng)政(zhèng)策即将出台的(de)信号。就业市场对通胀的(de)上行压力减弱，加上目前(qián)的货(huò)币政策限制水平，使美联储本周(zhōu)降息50个基点成为理(lǐ)想时(shí)机。摩根大通的经济学家(jiā)目前(qián)还预计，美(měi)联储11月(yuè)将降息50个基点，12月将降(jiàng)息25个基(jī)点。

　　贝(bèi)莱德投资(zī)研究所表示，市场对美联储降(jiàng)息幅(fú)度的预期似乎过于乐(lè)观，毕竟(jìng)美国通胀仍有上升的风险(xiǎn)。劳(láo)动力市场的(de)动态是贝莱德观点的(d美联储降息幅度悬念升级美国二次通胀风险被热议e)关(guān)键。贝莱德投(tóu)资研究(jiū)所负责(zé)人让·博伊文（Jean Boivin）当(dāng)地时(shí)间9月16日发(fā)布观点称：“在美联储完(wán)成了自20世纪80年代(dài)以来最快的加息后，市场已经迅速(sù)消(xiāo)化了降息预期。随着美联储准备开始降息，市场正在消化与以往(wǎng)衰(shuāi)退中降息幅度一(yī)样大的预期。我们(men)认为这样的预期有些过头了。”

　　此外，有关美国政府官员出(chū)面要求美联储降息75个(gè)基点的消(xiāo)息也加深了(le)美(měi)联储本(běn)周如(rú)何决(jué)策的(de)悬念。据海(hǎi)外媒体(tǐ)报道(dào)，三名民主党(dǎng)参议员(yuán)致信美(měi)联(lián)储主席鲍威尔及(jí)其他相(xiāng)关政策制定者，主张降息75个基点，以保护(hù)美国经(jīng)济不陷入潜在的衰退。

　　业内人士(shì)称，由于美联储成员在(zài)利率决议前处于静默(mò)期，交易员只有少量数(shù)据可以依赖，一些媒体报道和相关事件也会成(chéng)为改变(biàn)交易员判断的(de)参考因素。

　　美国二次通(tōng)胀风险仍存

　　在美联储降息幅度悬念升(shēng)级(jí)之际，美国(guó)通(tōng)胀存在的黏(nián)性(xìng)也令市场担忧美国二次通胀的风险。

　　“美国通胀(zhàng)降温可能是暂(zàn)时的。”让·博伊文认为，如果美国(guó)像过(guò)去(qù)那样(yàng)快速增加(jiā)就业岗位(wèi)，那么引发通胀抬(tái)头是必然的结果。

　　天风证券宏观首席分析(xī)师(shī)宋雪涛表示，从更广义的角度看，当前没有经济大(dà)幅放缓作为“触发条件”，因此基于失业率走高形(xíng)成的衰退担忧缺乏支撑。这也论证了美联储降息或将引发再通胀(zhàng)，可能并(bìng)不那么遥远。

　　摩(mó)根(gēn)大通首席执(zhí)行官戴蒙近日表示，美国经济未来除了(le)衰退之外的“最糟(zāo)糕(gāo)的(de)结果是滞胀”，即通胀和(hé)失业(yè)率上(shàng)升导致经济(jì)增长放缓(huǎn)的状态。虽然美国通胀率已下降至2.5%，但纽约(yuē)联(lián)邦储备银行当地时间(jiān)9月9日公布的一份报告显示，消费者对市场的看法总体上好坏参半。

　　戴蒙判断，未来美(měi)国经济出现滞胀的可(kě)能性(xìng)在35%左(zuǒ)右(yòu)，这意味(wèi)着经济衰退的(de)可能(néng)性更大。

　　黄金(jīn)是应对不确定的优异工(gōng)具(jù)

　　随着美(měi)联储利率决议临近，黄金成为全球大类资产中备受关注的品种。COMEX黄金期货(huò)与伦敦现货(huò)黄金(jīn)双双创(chuàng)出历史新高。

　　美国银行首席投(tóu)资策略师迈克尔·哈奈(nài)特（Michael Hartnett）在近(jìn)日研报中直言，黄金是“抵御2025年通胀再(zài)加速的最(zuì)佳(jiā)对冲工具”，和2021年、2022年一样(yàng)，黄金通过晋升(shēng)为表现最(zuì)佳的资产为这两年间爆炸(zhà)式通胀提供(gōng)了预警信号(hào)，预计金价有望(wàng)涨至3000美元/盎司。

　　值得一提的是，迈克尔·哈奈特(tè)今年以来一(yī)直秉持看多美债(zhài)的立场。事实证明他的(de)预测是准确的。自迈克尔·哈奈特唱好美债以来，10年期美债收益率已经(jīng)累计下跌100个基点，一度跌至年内新低。

　　中信建投证券金属新(xīn)材料首席分析(xī)师(shī)王介(jiè)超表示，市场对(duì)降息本身无争议，但对降息(xī)幅度有分歧，即对美国经济着陆方式存在分歧。若(ruò)美国经济出现硬(yìng)着陆(lù)，随之可能的更为激(jī)进的降息非常利于(yú)推动黄金价格；若(ruò)仅降息25个基点，保留对经济进一步观察的退路，黄金仍旧是通向下一(yī)次降息过程中(zhōng)应对不及预(yù)期的经济数据的防(fáng)御资产。因此，在降(jiàng)息(xī)前半程中黄金是应对不确定的优异工(gōng)具。

　　高盛在报告中预测，金价明(míng)年初将升至每盎司2700美(měi)元。不过，高盛也提醒，若美联储(chǔ)本周降息25个基点，金价可能会出现一些战(zhàn)术性回落。但随着美联储开启(qǐ)宽松(sōng)周期(qī)，黄金ETF将吸引资金逐步流入(rù)，从(cóng)而推动金价上涨。

责任(rèn)编辑：尉旖涵

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道美联储降息幅度悬念升级美国二次通胀风险被热议