金市展望：黄金下周面临回调风
险，市场更倾向降息25个基点预期

　　围绕美联储货币政策立场的预(yù)期开始形成，这可(kě)能会在短期(qī)内给黄(huáng)金带来一些挑战。

　　上周五（9月6日），黄金期货市场虽(suī)然保持了 2500 美元(yuán)以上的支撑(chēng)位，但上周收(shōu)盘时(shí)价(jià)格(gé)相对中性(xìng)，因为市场预期在 8 月份非农就业报告(gào)好
坏参半后，12 月(yuè)黄(huáng)金期货上周五收报 2526.7 美元/盎司，周线仅下跌0.36%。

　　但(dàn)周银(yín)市(shì)收盘(pán)表现令人失望，价格未能守住 28.50 美元/盎司的支撑位。12 月白(bái)银期货上周五收报28.27美元/盎司，周(zhōu)线(xiàn)跌幅约3.3%。

　　美国劳工统计局公布的最新就业数据显示，劳动力市金市展望：黄金下周面临回调风险，市场更倾向降息25个基点预期场正在降(jiàng)温(wēn)，但速度适中，这导 致(zhì)贵金属出现抛售。

　　8 月份，美国(guó)经济新增(zēng)就业岗位 14.2 万个，低于预期的 16.4 万个。同时，失业率从 4.3% 降至 4.2%，工资(zī)上涨 0.4%。

　　分析师表示，该数据支持美联储本月晚些时候降息25个基(jī)点。

　　首席北美经(jīng)济学家保罗·阿(ā)什沃思表示：“8 月份非农(nóng)就业(yè)岗(gǎng)位增加 142，000 个，这(zhè)可能足(zú)以让美联储支持本月适度降息(xī) 25 个基点，而不是采取更大幅度(dù)的举措，但劳动力市场显然正(zhèng)在经历(lì)明显的放(fàng)缓(huǎn)。”

　　一些分析师表示，随着(zhe)降息 25 个基点(diǎn)的预期日益高涨，可能导(dǎo)致金价短期内处于(yú)脆弱状态，因为(wèi)市场一直(zhí)无法(fǎ)突破每盎(àng)司 2550 美元的(de)初始阻力位。

　　盛宝(bǎo)银行大宗商(shāng)品策略主管 Ole Hansen 表示：“在我看来，这份报告还不
足以证(zhèng)明 9 月 18 日降息 50 个基点是合理(lǐ)的(de)。考虑(lǜ)到这一点，我认为市场仍处于高位，目前可能难以创下新
高。”

　　Blue Line Futures 首席市场策略师 Philip Streible 表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内，他预计黄金市(shì)场将在 2，550 美元/盎司的初始阻力位受(shòu)阻；不过，他补充说，黄(huáng)金仍(réng)值得逢低买入。

　　“我(wǒ)认为黄(huáng)金市场更(gèng)愿意(yì)看到(dào)多次降息 25 个基点，而不是一次降息 50 个(gè)基点，”他说。“美联储降息路径是(shì)重要因素。一旦投资者看到‘长期低(dī)利率’路径，黄金就会(huì)再次上(shàng)涨。”

　　Tastylive.com 期货和(hé)外汇(huì)主管 Christopher Vecchio 表示，目前(qián)黄金市场面(miàn)临两个技术因素：从长期来(lái)看，黄金看
起来有点沉重，但短期看涨势头强劲(jìn)。他补充说，随(suí)着这两种前景趋于一致，他预计(jì)短期(qī)内会(huì)出现一些盘整
。

　　尽管短期内存在波动，但 Vecchio 表示，从长期来看，随着全球政府债务增加和(hé)利率下降，黄金在逢低买入时仍(réng)具有吸引力。

　　“由于(yú)这两个技(jì)术因素相互交(jiāo)叉，我们(men)现在正
在消化一些供应，”他说。“话虽如此(cǐ)，实际(jì)利率的轨(guǐ)迹看起来会继续走低，这对金价来(lái)说是一件好事。”

　　然而，并非所有投资者都准备放弃黄金，因为黄金价格在(zài)高位获得(dé)了稳固的支撑(chēng)。Zaye Capital Markets 首席投资官 Naeem Aslam 表示，黄金价格仍坚挺，维持在每盎司(sī) 2，500 美元以上(shàng)。

　　FXTM 市(shì)场分析经理(lǐ) Lukman Otunuga 表示，市场将密切关注本 周的美国消(xiāo)费者价格指数，因为关于该指数是上涨 25 个基点还是 50 个(gè)基点(diǎn)的争论尚(shàng)未完全解决 。

　　“尽管黄金价(jià)格呈(chéng)红灯闪烁，但阻力最小的路径指向北方，美元走弱(ruò)和国债收(shōu)益率下降(jiàng)使多头继续参与其(qí)中，”他说。“未来一周即将(jiāng)发布的美国
CPI 报告可能(néng)会对贵(guì)金属产
生冲击。这是(shì)美(měi)联(lián)储 9 月 17 日至 18 日政策会议前的最金市展望：黄金下周面临回调风险，市场更倾向降息25个基点预期终通胀 报告，可能会影响美联储降息的押注。最终，更(gèng)多(duō)价(jià)格(gé)压力降温的迹象可能会加强对美(měi)国降息的押注，这对零收益的黄金来说(shuō)将是一个(gè)可喜(xǐ)的发展。”

　　“从 技术(shù)角(jiǎo)度来看，黄金仍处于宽(kuān)幅(fú)震荡中，关键水平为 2532 美元、2500 美元和 2473 美元，”他说。“如果 2500 美元被证明(míng)是可靠的支撑位，价(jià)格可(kě)能会挑战历史高点。然而，跌破 2500 美元可能会打(dǎ)开通往 2，473 美元的道路。”

　　未来(lái)一周除了重要的没法通(tōng)胀(zhàng)数据外，市场(chǎng)还将关注欧洲央行(xíng)的货币政策会议。

　　尽管市场预计(jì)央行将降(jiàng)息(xī) 25 个基点，但分析师指出，央行陷入了顽固的通胀压力和经济活动(dòng)放缓(huǎn)的困境。

　　本周(zhōu)值(zhí)得 关注的经济(jì)数据(jù)：

　　周(zhōu)三：美国消(xiāo)费者物价(jià)指数（CPI）

　　周四：欧洲央行货币政策决定(dìng)、美国PPI、美国每周申请失(shī)业救济(jì)人数

　　周五：密歇 根大学消(xiāo)费者信(xìn)心指数初值(zhí)

　　北京时间08：35，COMEX黄金期货(huò)主力合约现报2526.1美(měi)元(yuán)/盎司。

责任编辑：张(zhāng)靖笛

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