A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升

　　来源：国际金融报

　　在监管(guǎn)机构鼓励之下，A股上市公司回购持续升温。

　　9月10日晚间，包(bāo)括药明康德在内的(de)多家上市公司又抛出回购预案。值得注意的是(shì)，这已是药明康德年内第三次 10亿元级别的A股注销式回购计划。

　　据Wind数(shù)据统计，截至9月11日，今年以来已有1424家上市(shì)公司完成回购方案(àn)。其(qí)中，超10亿元(yuán)的“大手(shǒu)笔”回购频现，市值管(guǎn)理与注销式回购比例也有所增加。

　　受访人士认为，市值管理与注销式(shì)回购比例增多，有(yǒu)助于提升公(gōng)司价值和股价、增强投资者信心(xīn)、优化资本结构、促进(jìn)股市活跃度和稳定性等(děng)。

　　回购持(chí)续升温

　　根据药(yào)明(míng)康德披露的《关于2024年第(dì)三次以(yǐ)集中竞价(jià)交易方式回购A股股份的回购报告书(shū)》，其计划以自有资金10亿元回购A股股份用于注销，以此来维护公司价值和股(gǔ)东(dōng)权益，增强(qiáng)投资者信心。

　　药明康(kāng)德已是年内第三(sān)次发布10亿(yì)元级(jí)别的A股注销式(shì)回购计划。在此之前，药(yào)明康德分别于今年2月及5月(yuè)完成了前两次回购计划，累计回购20亿元A股(gǔ)股(gǔ)份。

　　据Wind数据统计，截至9月11日，今年以来新增4550个回购预案，涉及1803家上市(shì)公司。同时，今(jīn)年以来已有1424家(jiā)上市公司完成回购方案，远超2023年全年（1196家上市公司完成回购）。

　　记者还注(zhù)意到(dào)，“大手笔”回购(gòu)是(shì)今年A股上市公司回购的重要特点之一。

　　Wind数据显示，海康威(wēi)视、药明康德(dé)、三安光电、A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升宁德(dé)时代、通威股份、宝钢股(gǔ)份、顺丰控股、凯莱英、九(jiǔ)安(ān)医(yī)疗、和邦生物、韦(wéi)尔股份(fèn)等10余家上市公司年内回购金额已超过10亿元。

　　市场回购持续升温，这究竟是怎么回事？

　　“回购升温(wēn)的背后存在多(duō)方面(miàn)因素。”财经评论员张雪 （金麒麟分析师）峰分析道，一是股价低(dī)估。当公司股价(jià)被认为低于其(qí)内在(zài)价(A股频现大手笔回购！市值管理与注销式占比提升jià)值时，企业通常会通过回购来维护股东利益，增加股价支撑力，提升市场信心；二是资金充裕。许多上市公司尤(yóu)其(qí)是大市(shì)值(zhí)公司，近(jìn)年来积累了大量现金流，在没(méi)有更好的投资机会时，回购股(gǔ)票成为有效(xiào)利(lì)用资金的一种方式(shì)；三是市场低迷(mí)反应。当市场整体表现不佳时，回购可以被视为(wèi)一种市场维稳的策略，提升投资者信心并避免股价过(guò)度下跌(diē)。

　　注销式占比高(gāo)

　　年内市值管(guǎn)理与注销式回购比例也有(yǒu)所增加(jiā)，注(zhù)销(xiāo)式回购占比略胜一筹。

　　据Wind数据统计，截至9月(yuè)11日，今(jīn)年已完成回购(gòu)方案(àn)的1424家上市(shì)公司(sī)中，593家公司以回购注销为目的(de)，168家公司以市值(zhí)管理为目的。与去年全年相(xiāng)比，2023年(nián)共(gòng)有723家公司完(wán)成了以回购注销为目的的回购，仅55家公司完成了(le)以市值管理为目的的回购。

　　止于至善投(tóu)资基金经理何理(lǐ)分(fēn)析认为，今年以来，A股呈现(xiàn)市(shì)值(zhí)管(guǎn)理与注销式回购比例(lì)明显增多的趋势。一方面，这是由于国务院颁(bān)布的资本市场新“国九条”，引导了市场强(qiáng)化(huà)投资者(zhě)保护、突出股东回报，质地优秀的上市公司也(yě)不断积极响应。另一方面，A股估值(zhí)较低，上(shàng)市公司积极维护自身股价，整体释(shì)放了利好和估值处于底部区间的信号(hào)。

　　那么，市值管理与注(zhù)销式回购有何不同(tóng)？

　　张雪峰解释道，市值管理回购是指企业在(zài)市场(chǎng)波动或(huò)股价低迷时，通过回购股份(fèn)来维护公司股价、提(tí)升市场对企业的信心，避免股价大幅下跌。市值(zhí)管理回购一般不(bù)会立即销毁回(huí)购的股票，而是(shì)将其(qí)作为库存股处(chù)理，未来可能用于员工激励、出售等用途。

　　排排(pái)网(wǎng)财富理(lǐ)财师负责人孙恩祥表示，市值管理是一种战略管理行为，旨在通过(guò)多种科学、合规(guī)的方法和手段，实现公司价值的最大化，其核心在于优化公(gōng)司的内(nèi)在价(jià)值和外(wài)在价(jià)值，从而提高公司(sī)的市场价值。

　　关于注销式回购(gòu)，张雪峰表(biǎo)示(shì)，这是指公司回购股份(fèn)后，将(jiāng)这(zhè)些股票注销，从而减少公司总股本。通过(guò)注(zhù)销流通股，公(gōng)司股东的每股权益增加，通常可以提升每股盈利指标，从而增加股东价值。

　　总的(de)来看，市值管理和注(zhù)销式回购(gòu)在提升公司价值和股东回报方(fāng)面都(dōu)发挥着重要(yào)作用。孙恩祥指出，“近年来，市值管理与注销式回购(gòu)比例增多，有助于提升(shēng)公(gōng)司价值和股(gǔ)价、增强投资者信心(xīn)、优化资本结构、促进股(gǔ)市活(huó)跃度和稳(wěn)定性等。”

责(zé)任编(biān)辑：杨红卜

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