高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　今日（9月6日），大盘又陷回调，高股息再度出手护盘。聚焦“高(gāo)股息+低估值”大盘(pán)蓝筹股(gǔ)的价值ETF（510030）盘中场内价格一度上探0.71%，无奈午后难敌抛压，随市(shì)下行，截至收盘，场(chǎng)内价格微跌0.24%，但仍跑(pǎo)赢上(shàng)证指数（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得注意的是，年内，高股息风格表现持续占优。数据显示，截至(zhì)今日收盘(pán)，价值ETF（510030）标的指(zhǐ)数180价值(zhí)指数年内(nèi)累(lèi)计涨幅已达6.65%，大幅跑(pǎo)赢同期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要指数(shù)。

　　注：180价值指(zhǐ)数近5个完整年度涨(zhǎng)跌幅分别(bié)为(wèi)：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成(chéng)份股方面，非银行金融、银行等板块部分个股表现亮眼。中国太保、邮储银行双双收涨超2%，华泰证券、浦发银行等收涨(zhǎng)超(chāo)1%，兴业(yè)银行、招(zhāo)商证券等多股亦小幅收红。下跌方面，航运、能源等板块(kuài)部分(fēn)个股跌幅居前，陕西煤业收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖(tuō)累板(bǎn)块走势。

　　资金面上，今日，非(fēi)银行(xíng)金融及(jí)银行板块获主力资金(jīn)大举加码。Wind数据显示，截至收盘(pán)，非银行(xíng)金融及银行板块获主力(lì)资金净流入额分别达到21.37亿元及9.39亿元，净流入(rù)额均在30个中信一级行(xíng)业中高居(jū)前5。

　　值(zhí)得注意的是，银行、非银行(xíng)金(jīn)融为中信一级行业分类下180价(jià)值指数前(qián)两大权重行业，截至2024年9月末，权重占(zhàn)比(bǐ)合计57.34%。

　　消息面上，昨日(rì)晚间，国(guó)泰君安宣布(bù)即将与海通证券合并(bìng)。数据显示，国(guó)泰君安和海通证券合并(bìng)后(hòu)，新(xīn)公司(sī)总资产、净资产规模等指标将(jiāng)超过中信证(zhèng)券成为行业第一。

　　有分析人(rén)士表示，此次合并整体对行(xíng)业还(hái)是利好(hǎo)；还有市场人士认为，上述两家券商合并的消息，对其他同样(yàng)有合并预期的券商可能构成一定的催化作(zuò)用。预计未来还会有其他头部券商(shāng)之(zhī)间的合并发生。

　　Wind数据显示，180价值(zhí)指数(shù)成份(fèn)股包(bāo)含多只证券行业龙头个股，国泰君安亦为180价值指数重(zhòng)要成份股。

　　从(cóng)估值角度来看，当前亦或为180价值指数较好配(pèi)置时机。Wind数(shù)据显示，截至昨(zuó)日收盘，180价(jià)值指数市净(jìng)率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位(wèi)点的低位，中长(zhǎng)期配置性价比凸显。

　　展望后市(shì)，东方证券(quàn)表示，三季度建议关(guān)注(zhù)财政节(jié)奏提速的可能性，同时(shí)考虑到防空转和手工补(bǔ)息监管等影响边际减弱，预计社融信贷数据有望企稳回升，预计全年银行(xíng)业绩(jì)基(jī)本面稳定维(wéi)持分红无(wú)虞。同时考虑到美联储9月降息预期，以及国内(nèi)经济运行的压力，预计(jì)10月降息政策有望推出，全社会广谱利率或仍(réng)将下行，银行股有望再度跑出超额收益。全社会预期回报率和广(guǎng)谱利率下行背景下，高股息红(hóng)利策略或仍将具备(bèi)吸引力。

　　申万宏源表示，短期稳定资本市场预期政策(cè)力度偏弱，但风格相对均衡(héng)。这使得小盘成长风格性价比并不突出，而高股息调整进程(chéng)更快，先回到了高性价比区域（2021年以来资金(jīn)浮盈的低位区域）。长期，配置类资金和被动资金，或将逐步成为底(dǐ)仓配置高股息资产(chǎn)的定价资金。各类高股息资产调整后，有中期配置机会。所以，A股美(měi)联储降息交易，顺周期高股息资产或也是重要的绝对收益(yì)方向。

　　招(zhāo)商证券非(fēi)银金融首席分(fēn)析师郑积沙表示，“利率下行+结构性资产荒”使(shǐ)得(dé)传统高息资(zī)产或收益(yì)率降(jiàng)低或规模减小，兼具稳定(dìng)收益和风(fēng)险相(xiāng)对可控的高股息股票成为险资博取超(chāo)额收益(yì)的重要标的之一(yī)；尤其在当前市场点位附(fù)近，股票资产长期配(pèi)置价值进一(yī)步(bù)凸(tū)显，相当一(yī)部分上市公司股息率已远高于10年期国债收益率和保险(xiǎn)资金负债成(chéng)本。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值(zhí)指数，该指数以上证180指数为样本空(kōng)间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本(běn)股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指(zhǐ)数成(chéng)份(fèn)股均为“低估值+高股息”大盘(pán)蓝筹(chóu)股，包括中国平(píng)安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以(yǐ)及基建、资源等(děng)板块龙头股，成份股股息率高(gāo)，在波动行(xíng)情中具有较(jiào)好(hǎo)的防御属性。

　　本文图片、数据来源于Wind、沪深交(jiāo)易所、华宝基金等，截至2024.9.6。风险提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指(zhǐ)数，该指数基日(rì)为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指(zhǐ)数成份股构成根据(jù)该指数编制规则适时调整(zhěng)，其回测(cè)历史业绩不预示指数未来表现(xiàn)。180价值(zhí)指数近5个完整年度的涨(zhǎng)跌(diē)幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股仅为指数成份股客观展示(shì)列举，不作为任何个股推荐，不代表(biǎ高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力o)基金管理人和基金投(tóu)资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论(lùn)、预(yù)测、图表、指(zhǐ)标、理论、任何形(xíng)式的表述等）均只(zhǐ)作(zuò)为参考，投资人须(xū)对任何自主决定的投资行为负责(zé)。另，本文中的任何观点、分(fēn)析及预(yù)测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金(jīn)亦(yì)不对因使用本文(wén)内容所引发的直(zhí)接或间(jiān)接损(sǔn)失负任(rèn)何责任。投资人应当认真阅(yuè)读《基(jī)金合同》、《招募说明书》、《基(jī)金产品资料(liào)概要》等基金(jīn)法律文件，了解基金(jīn)的风险收(shōu)益特征，选择与自身风险承受能力相适应(yīng)的产(chǎn)品。基金的(de)过往业绩并(bìng)不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩(jì)表现的保证，根(gēn)据基金管理人的评估，价值ETF的风险(xiǎn)等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投(tóu)资者(zhě)。销售机构（包括基(jī)金管理人直销机(jī)构和其他销售机构）根据相关法律法(fǎ)规(guī)对(duì)以上(shàng)基金进行风险评价(jià)，投资者应及时关注基金管理人出(chū)具的(de)适当性意见，各(gè)销(xiāo)售机构关于(yú)适当性的意见不必然一(yī)致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中(zhōng)关于基金风险收益特征与基金风险(xiǎn)等级因考虑(lǜ)因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收(shōu)益情况，结合自身投资(zī)目的、期(qī)限、投(tóu)资经验及(jí)风险承受能力谨(jǐn)慎选择(zé)基金产品并自行(xíng)承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前(qián)景和收益做出实质(zhì)性判断或保证。基(jī)金投资须谨慎(shèn)。

责(zé)任编辑：杨赐

　　今日（9月6日），大盘又陷回调，高股息再度出手护盘。聚焦“高(gāo)股息+低估值”大盘蓝筹股的(de)价(jià)值ETF（510030）盘中(zhōng)场内价格一度上探0.71%，无奈(nài)午后难(nán)敌抛压，随市下行，截至收盘，场内价格(gé)微跌0.24%，但仍跑赢上证指数（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得注意的是，年内，高股息风格(gé)表现持续占优。数据显(xiǎn)示，截至今日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数年内累计涨幅已达(dá)6.65%，大(dà)幅跑赢同期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要指数。

　　注：180价值指数近(jìn)5个完(wán)整年度涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年(nián)：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行(xíng)金(jīn)融、银行等板块部分(fēn)个股表现亮眼。中国太保(bǎo)、邮储银行双双收涨超2%，华泰证(zhèng)券、浦(pǔ)发(fā)银行等收涨超(chāo)1%，兴业银行(xíng)、招商证券等多股亦小幅收红。下(xià)跌方面，航运、能源等板块部分个(gè)股(gǔ)跌幅居前，陕(shǎn)西煤业收跌(diē)5.28%，招商轮船收跌(diē)3.47%，拖累板块走势。

　　资(zī)金面上，今日，非银行金融(róng)及银行板块获主(zhǔ)力资金大举(jǔ)加码。Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至收盘，非银(yín)行金融及银行板块获(huò)主力资金净流入(rù)额分别达到21.37亿元(yuán)及9.39亿元(yuán)，净流入额(é)均在30个中信一级行业中高(gāo)居(jū)前5。

　　值得注意的是，银(yín)行、非银行金(jīn)融为中信(xìn)一级行业分类下(xià)180价(jià)值指数前两大权(quán)重行业，截(jié)至2024年9月末(mò)，权(quán)重占比合计57.34%。

　　消息面上(shàng)，昨日晚(wǎn)间(jiān)，国泰(tài)君安宣布即将与海通证券合并。数据显示，国泰君安和海(hǎi)通证券合并后，新公司总资产、净资产规模等指(zhǐ)标将超过中信证券成为行业第一。

　　有分(fēn)析人士表示，此次合并整体对行业还(hái)是利好；还有(yǒu)市场人士认为(wèi)，上述两家券(quàn)商合并(bìng)的消息，对其他同样有合并预期(qī)的券(quàn)商可能(néng)构成一定的催化作用。预计(jì)未来还会有其他头部券商之间(jiān)的合并发生。

　　Wind数据显示，180价(jià)值指数成份股包含(hán)多只证券行(xíng)业龙头个股，国泰君安亦为180价值指数重(zhòng)要成份股。

　　从估(gū)值角度来看(kàn)，当前亦或为(wèi)180价值指数较好配置时(shí)机(jī)。Wind数据显示，截至昨日收盘，180价值指数市净率为0.8倍(bèi)，位于近10年来15.88%分位点的低位，中长期(qī)配置性价比凸显。

　　展望后市，东方(fāng)证券表(biǎo)示，三季度建议关(guān)注财政节奏提速的可能性，同时考虑到防空(kōng)转和手工补息监管等影响边际减弱，预计社融信贷数据(jù)有望企稳(wěn)回升，预计全年银行(xíng)业绩基(jī)本(běn)面稳定维持分(fēn)红无虞(yú)。同时考虑到美联储9月降息预期(qī)，以及国内经济运行的压(yā)力，预计10月降(jiàng)息政策有望推出，全社会广谱(pǔ)利率(lǜ)或仍将(jiāng)下行，银行(xíng)股有望再度跑出超额收益。全(quán)社会(huì)预期(qī)回报率和(hé)广谱(pǔ)利率下行背景下，高股息红利(lì)策略或仍将具备吸引力。

　　申万宏源表示，短期稳(wěn)定资本市场预(yù)期政策(cè)力度偏弱，但风格相对均(jūn)衡。这使得小盘成长风格性价比并不突出，而高(gāo)股息调整进程更快，先回到了高性价比区域（2021年以来资金浮盈的低位区域）。长期，配置类资(zī)金和(hé)被动资金(jīn)，或将逐步成为底仓配(pèi)置高股息资产的定(dìng)价(jià)资金。各类高股(gǔ)息资产调整后，有中期配(pèi)置机会。所(suǒ)以(yǐ)，A股美联储降息交易(yì)，顺周期高股息资产或也是重要的绝对收益(yì)方向。

　　招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，“利率下行+结构性资产荒”使得传统高息资产或收益(yì)率降(jiàng)低或规模减小，兼具稳定收益和(hé)风(fēng)险相(xiāng)对可控的高股息(xī)股票成为险资(zī)博取超(chāo)额收益的重要标的之一；尤其在当前市场点位附近，股(gǔ)票资产长期配置价值进一步凸显，相当一部分上市公司(sī)股息(xī)率已远高于10年(nián)期国债收益(yì)率和保险资金(jīn)负债成本。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指(zhǐ)数(shù)，该指数以(yǐ)上(shàng)证180指数为样(yàng)本空间，从中选取价值因(yīn)子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖(gài)24只“中(zhōng)字头”个股！上证180价值指数(shù)成(chéng)份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等(děng)金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高(gāo)，在波动行情中具有较好的防御(yù)属性。

　　本(běn)文图片、数据(jù)来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.9.6。风(fēng)险(xiǎn)提示：价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数(shù)基日为(wèi)2002.6.28，发布日期(qī)为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则(zé)适时调整，其回测历史业(yè)绩不(bù)预(yù)示指数未来表现。180价值指(zhǐ)数近5个完整年度(dù)的涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)为：2019年(nián)：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年(nián)：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个(gè)股(gǔ)仅(jǐn)为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金(jīn)管理人和基金投资方向。任何在本(běn)文出现(xiàn)的(de)信息（包括但不限(xiàn)于(yú)个股、评(píng)论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何(hé)自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点(diǎn)、分析及预测不构成对阅读者任(rèn)何形式的投资建议，华宝基金亦不(bù)对因使用(yòng)本文内容所引发的直接或间接损(sǔn)失负任何(hé)责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募(mù)说明(míng)书》、《基金(jīn)产品资料概要》等基金法律文件，了(le)解基金的风险(xiǎn)收益特征，选(xuǎn)择与自身风险承受(shòu)能力相(xiāng)适应(yīng)的产品。基金(jīn)的过往业绩并不(bù)代(dài)表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，根(gēn)据基金管理人的评估，价(jià)值ETF的风险等(děng)级为R3-中风险，适合适当性评级(jí)C3（平衡型）及以上投(tóu)资者。销售机构（包括基金管(guǎn)理人直销机构(gòu)和其他销售机(jī)构）根(gēn)据(jù)相关法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规对以上基金进(jìn)行风(fēng)险评价，投资者应及时关注基金(jīn)管理人出具的适当性意见，各销售机构(gòu)关于适当性的意见不必然一(yī)致(zhì)，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金(jīn)管理人作出的风(fēng)险等级评价结果。基(jī)金(jīn)合同中关(guān)于基金风险收益特征与基金风险等级(jí)因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身(shēn)投资目的、期限、投(tóu)资经验及风险承受能力谨慎选择(zé)基金产(chǎn)品并自行承担风险(xiǎn)。中国证监会(huì)对以上基金的注册(cè)，并不表明其对该基金的投资(zī)价值、市(shì)场(chǎng)前景(jǐng)和收(shōu)益做(zuò)出实质(zhì)性判断(duàn)或保证。基金投资须谨慎。

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