中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降

证券时(shí)报e公司讯，中信证券研报认为，截至(zhì)2024年第一季度，国内基金A股重仓持仓中消费占比19.0%、环(huán)比增长(zhǎng)0.5个百分点；北向(xiàng)资金消费持仓占比16.2%、环(huán)比(bǐ)下降0.3个百分点(diǎn)，均为2020年以来(lái)低位。南下资(zī)金消费持仓占比10.7%，环比下(xià)降1.1个百分点。消费
持仓(cāng)结(jié)构仍然集中，国内、北向(xiàng)Top10个股占比分别为76%/77%。3月社零数据承压，市场(chǎng)再度担忧国(guó)内消费韧性中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降，结合贷款、信用卡余额等(děng)指标(biāo)可见需求端确实面临一定压力，但一季度整体实现(xiàn)平稳过渡，4、5月数据的延续性将更加重要。配置建议上，当前首先建议配(pèi)置估值
回落至低位、但具备明确长期经营优势(shì)的(de)赛道(dào)龙头，在政策、经济预(yù)期抬升或(huò)基本(běn)面修复持续显现(xiàn)的推动下(xià)，存(cún)在估(gū)值修复的机(jī)会，结合行业特征和周期建议首(shǒu)要配置白酒、消费互联网、养殖、文具等龙头(tóu)。后续随宏
观经济修复预期进一(yī)步(bù)确认，建议增(zēng)配(pèi)顺周期特征更为(wèi)显著的人力资源、家居等行业。对于美妆、宠物、酒店、餐饮、食品、运动、免税(shuì)等长期优质赛道则建议平(píng)衡景
气与估值动态配置。长期仍然重点关注需求端商(shāng)品性价比(bǐ)和精神娱乐升级(jí)及供给(gěi)端技术迭(dié)代和出海整合的结构性机会。

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