哈里斯、特朗普首次直面辩论，市场最关心什么？

　　华尔街见闻

　　预计辩论将聚(jù)焦在国内(nèi)经济(jì)政策上，哈里斯和特朗普可能会在通胀、关税、税收等方面(miàn)产生(shēng)冲突(tū)。广发证(zhèng)券表示，双方政(zhèng)策主张差(chà)异较(jiào)大的部分(fēn)（如企业(yè)税政策、能源政(zhèng)策）对相关行业在(zài)不(bù)同(tóng)情形下(xià)的影响差异(yì)，是金融(róng)市场区分“特朗普交易”和“哈(hā)里斯交易”相对最明朗的部分。

　　由(yóu)于上周五公布的美国非农数据不佳，美股应(yīng)声下跌。标普大盘跌(diē)超(chāo)1.7%、全周(zhōu)跌(diē)超4%创一年半来最大(dà)单周(zhōu)跌幅。

　　除了对经济衰退的担忧，随着美国大(dà)选(xuǎn)进入最后阶段，其不确定性(xìng)也使美股(gǔ)承压。

　　北京时间(jiān)本周三上午 9：00，总统候(hòu)选人特朗普和哈里斯将在费城开展2024年大选的(de)第(dì)二(èr)次辩论，这(zhè)也是(shì)哈里斯接替拜登成为(wèi)民主党总统候选人后(hòu)与(yǔ)共和党总统候选人特(tè)朗(lǎng)普之间(jiān)的首次同台正面交锋。

　　辩论如(rú)何(hé)进行？

　　民生证券总结称，辩论规则上，当地时间9月10日晚上(shàng)9点，特(tè)朗普和哈里斯(sī)将(jiāng)进行(xíng)90分钟的电视直(zhí)播辩论，现场不设观众，一方发言时，另一方麦克风将被静音。

　　哈里斯此前曾要求全程开(kāi)启麦克风（以暴露特朗普的性格缺点），9月5日她同意了静音规则。双方或在10月将再次辩论，目前尚无具体(tǐ)安排。

　　辩论议题(tí)上，预计和6月(yuè)27日特朗普和拜登的辩论(lùn)类似，聚焦在国内经济(jì)政(zhèng)策上，包(bāo)括通胀、企(qǐ)业和个人税收(shōu)、住房、移民等问题。缺(quē)乏政(zhèng)策经验的哈里斯如何应对(duì)是一大(dà)看点。

　　市场最(zuì)关心什么？

　　据媒体预计，在周三(sān)的辩论中，哈里斯和特朗普可(kě)能会(huì)在(zài)通胀、关税、税收等方面产(chǎn)生冲(chōng)突。

　　特朗普(pǔ)的(de)经济政策以加征关(guān)税为中心，他(tā)呼吁对(duì)所有(yǒu)外国商品征(zhēng)收10%至20%的关税，并(bìng)对所有外国制(zhì)造(zào)的商品征收基本关税等(děng)，而哈里斯则主张限制(zhì)性关税，继续延续温和贸(mào)易政(zhèng)策和技(jì)术领域(yù)的“小院高墙(qiáng)”。

　　有经济学家分(fēn)析指出，提(tí)高关税的主张对经济增长的影响“弊大(dà)于利”，并将推(tuī)高通胀。彼得森国际经济(jì)研究所的一项分析显示，特朗普关税制度所带来的(de)物价上涨，将导(dǎo)致一个普通美国家庭每年的开销增加(jiā)2600美元。

　　其次，税(shuì)收问(wèn)题也是一(yī)大(dà)议题(tí)。两党(dǎng)都把(bǎ)减(jiǎn)税当作竞选策略，但在企业加税还是减税上方向不同。

　　哈(hā)里斯(sī)主张“Rewarding Work， Not Wealth”，将企业税率从21%提升至28%（特朗普2017年的(de)立(lì)法从35%降至21%）并提高最低税率；特朗普的税收减免政策更加直接和单一（全面延续公司和个人税收优惠(huì)），并计划对企业减税。

　　此外，特朗普于2017年推出(chū)的减税政(zhèng)策将(jiāng)于明年到期，因此下一任总统即将(jiāng)面临是否要(yào)延续该政策的决定。

　　广发证券还补充表示，在住房政策方面，哈里斯的(de)政策(cè)计划更为激进，主张大规模增加供给的同时补贴需求，而特(tè)朗普对住房(fáng)补贴方面的宣传非常有限。

　　能源政策方面，哈里斯希(xī)望通过加大新能源投资(zī)和补贴项目来提高清洁能(néng)源占比；而特朗普声称如果他再次入主白宫，将考虑取消最高7500美元的电动汽车联邦税收抵(dǐ)免。

　　总体而(ér)言，哈里(lǐ)斯在国内经济(jì)政策上较为激进，特朗普在海外经济政策上较为激进。

　　“特朗普交易”VS“哈里斯交易”

　　广(guǎng)发证券指出(chū)，哈里斯和(hé)特朗普双方政策主张(zhāng)差异较大的部(bù)分（如企业税政策、能源政策）对(duì)相(xiāng)关行业在不同(tóng)情形下的影响差异，是金融市场区分“特朗普交易(yì)”和“哈里斯交易”相对最明朗的部(bù)分。

　　具体到后续影响来看，二人的(de)政策主张均会(huì)带来通胀和赤字上行的风险，对经济增长的(de)影响尚存在不确定(dìng)性，特朗(lǎng)普的贸易政策可能利空非美(měi)资(zī)产。

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