PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息
路在何方？

美国商务部周五（8月30日）表示，上个月个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数上涨了0.2%，与6月(yuè)未修正的0.1%的增幅一致，符合经济学家的预期。

这(zhè)些数据(jù)看起来不太可能让美(měi)联储改(gǎi)变其政策路径，尽管美(měi)联储将(jiāng)PCE物价指标作为货币政策的通胀衡(héng)量标准(zhǔn)，但预计其仍(réng)将在9月份至少降息25个(gè)基点。

在截至7月的12个月中，PCE物价指数(shù)上涨了(le)2.5%，与6月的增幅一致，高于路
透社调查的(de)经济学家预期的2.6%的增幅。剔除波动(dòng)较大的(de)食品(pǐn)和能源成分，PCE物价指数(shù)上个月上(shàng)涨了0.2%，与6月的增幅一致(zhì)。

市(shì)场反(fǎn)应

股票市(shì)场(chǎng)：美(měi)国股指期货上涨了0.35%，在窄幅波动中运行，预计华尔街开盘平稳。

债券市场(chǎng)：美国10年期国债收(shōu)益(yì)率小幅(fú)上(shàng)升至4.877%，两年期(qī)收益率上(shàng)涨至4.927%。

外汇市场：美元指数上涨了0.15%，而欧元下跌了0.09%。

经济学家(jiā)评论

OLU SONOLA，美国经(jīng)济研究主管，FITCH评级

“这是关于通胀和经济增长的双重好消息。通胀数据正逐渐变得无聊，因为这份报告延续了近期温和的核心和整体通胀数据。消费者支出继续意外地超过所有(yǒu)预期(qī)，明显表明经(jīng)济继续保持良好状态，增长超出趋势 。”

“现在的(de)问题是，随着劳动市场继续降温(wēn)，我们将在剩余的月份看到多大的消费者支PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？出放缓？9月份降息25个基点几乎已成(chéng)定局，但美联储仍(réng)希望(wàng)下周的就业(yè)报告不会增加对50个基点降息的压(yā)力。”

BRIAN JACOBSEN，首席经济学家，ANNEX财富(fù)管理

“收入和支出 稍微好于预期，而通胀与预期一致。这可以强化美联储已经稳定着陆(lù)的观(guān)点。然而，正(zhèng)如Yogi Berra所说，‘一(yī)切未(wèi)结束，之前一切都未结(jié)束。’这是7月的数据，而美联储尚未(wèi)降息。我们可能会看到一些(xiē)对增长的(de)下行压力，因为储户失去了(le)一些利息收入，而借款者可能(néng)会等一段时间再进(jìn)行再融资，直(zhí)到降息(xī)变得(dé)更有意(yì)义。为
什么在降(jiàng)息(xī)25个基点后再融(róng)资，而不是(shì)等待六(liù)个月后有一个完整的(de)百分点的降息？增(zēng)长在降息后通常会先(xiān)放(fàng)缓，然后再加(jiā)速。”

SAM STOVALL，首席投资策略(lüè)师，CFRA研究

“报(bào)告(gào)基本符合分析师的预期
。股票和(hé)固定收(shōu)益(yì)市场没(méi)有回应。这份(fèn)报告(gào)并没有引发大的市场反应。它确认了美联储主席鲍威(wēi)尔所说的，未来的重点可能会放在就业(yè)趋势上，因为普(pǔ)遍认为通胀趋势可能会(huì)继续向2%的目(mù)标
靠拢。”

“通胀并不是美联储
担(dān)心(xīn)的事情。然而
，美联储(chǔ)将继续关注就业情况 。”

CAMERON DAWSON，首席(xí)投(tóu)资官，NEWEDGE财富管理

“投资者看到另一个软(ruǎn)着陆的(de)迹(jì)象
——即通胀放缓(huǎn)或(huò)至(zhì)少(shǎo)没有加速，但个人收入仍然有(yǒu)韧(rèn)性，保持健康的(de)增(zēng)长速度，而且这并没有以牺(xī)牲增长为代价。”PCE数据波澜不惊，经济学家热评，美联储降息路在何方？>

“如果你看到增(zēng)长 保(bǎo)持韧性(xìng)，这表明美联(lián)储不(bù)需要急于采取(qǔ)行动，但你也(yě)有这种精(jīng)炼的情况，暗示美联储还(hái)有(yǒu)调整利率(lǜ)的(de)空间(jiān)。这是另一种‘黄金锁’式的报告，真正精准地在中央位置。市场(chǎng)得到了它真正想要的。”

PETER CARDILLO，首(shǒu)席市场(chǎng)经济学(xué)家，SPARTAN资本证券

“这些数字很好，当(dāng)然它们表明通胀已经见(jiàn)顶并继续走低。”

“个人收入（增长）并不(bù)是特别(bié)强 劲，消(xiāo)费继续上涨，这表明2025年(nián)上(shàng)半年衰退的可能性微乎其(qí)微。”

“显然，我们将(jiāng)迎来一次降(jiàng)息，我(wǒ)认为(wèi)，无论是25个基(jī)点还是50个基点仍然有(yǒu)待讨论，这将(jiāng)取决于下周(zhōu)的就业数据。如果数(shù)据远低于预期，比如（就业人数）增(zēng)长低(dī)于10万人，这将提 高50个基点降息的可(kě)能性，尤其是通(tōng)胀朝着正确方向发(fā)展。”

“我预见三次降息，根据就业数据(jù)，9月(yuè)份可能降息半(bàn)个百分点(diǎn)。如果没有
，那么9月份(fèn)降息25个基点，然后12月份降息(xī)50个基点。”

责任编辑：张俊 SF065

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