突发！茅台“换帅”！

突发！贵州茅台出现重大人(rén)事变(biàn)动，时(shí)隔不到三年时间，茅台“一把手”再次(cì)发(fā)生更迭。

4月29日晚间，贵州茅台（600519）发布公告称，根据贵州省人民政府相关文(wén)件，推荐张(zhāng)德芹为贵州茅台董事、董事长人选，建议丁雄军不 再担任公司董事长、董事职务(wù)。

近年来，贵州茅台集团(tuán)频频“换(huàn)帅”，先后经历了袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军时代。值得(dé)注意的是，袁仁国之后，贵州茅台集团掌门人均(jūn)来自于政府部门，而并(bìng)非酒业人士出(chū)身(shēn)。

不过(guò)，作(zuò)为贵州茅台新任“掌门”，现任习酒股份董事(shì)长的张德芹本身就出自于茅(máo)台(tái)，是资深的酒业专家。未来，贵(guì)州茅(máo)台在张(zhāng)德芹的带领下，将有哪些新(xīn)的变化，值得(dé)关(guān)注！

图片源自(zì)贵州习酒官(guān)网

据贵州茅(máo)台官方微信(xìn)公众号最新消息，早在4月27日，茅台集团党委理论学习中心(xīn)组举行集中(zhōng)学习，张德芹便(biàn)以茅(máo)台集团党委书记的身份，主持会议并讲(jiǎng)话。

张德芹(qín)指出，要坚守“质量是生命之魂”，严把生产关、严(yán)把质量关，全方位提升质量管理现代化水平；要围绕茅台“酒(jiǔ)文化的极致”，多(duō)角度、全方位解析和丰富茅台文化内涵，由内而外形成更加强大的文(wén)化聚合力、品牌扩张力和核心竞争力；要坚持“防腐才能走远”，持续(xù)深化茅台酒问题标本兼治，一体推进不敢腐、不(bù)能腐、不想腐，不断巩固茅台风清气正的政治生态和发展环境(jìng)。

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突发！贵(guì)州茅台出现重大人事变动，时隔不到三年时间，茅(máo)台“一把手”再(zài)次发生更迭。

4月(yuè)29日晚间，贵州茅台(600519)发布(bù)公告称，根据贵州省人民政(zhèng)府相(xiāng)关文件，推荐张德芹为贵州(zhōu)茅台董事、董事长人选，建议丁雄军(jūn)不再担任公司董事长、董事职务。

近年来，贵(guì)州茅台集团频频“换帅”，先后经历了袁仁国、李保芳、高卫东、丁雄军时代(dài)。值(zhí)得注意的是，袁仁国(guó)之后，贵州茅台集团掌门人均来自于政府(fǔ)部门，而并非酒(jiǔ)业人士出身。

不过，作为贵州茅台新任“掌门”，现任习酒(jiǔ)股
份董事长的张德芹本(běn)身就出自于(yú)茅台(tái)，是资
深的酒业(yè)专家。未来，贵州(zhōu)茅台在(zài)张德芹的带领下，将有哪些新的变化，值得关(guān)注！

打出一系 列组(zǔ)合拳(quán)

2021年8月底，贵州省人民政府突然发布相关(guān)文件，推荐丁雄军为贵州茅台集(jí)团董事长人选，接(jiē)替彼时的“一把(bǎ)手”高卫东。

资(zī)料显示(shì)，丁(dīng)雄军1974年8月出生，全日(rì)制教育博士研究生学历，武汉大学高分(fēn)子化学与物理专业毕业。丁雄军曾任贵(guì)州省能源 局党组书记、局(jú)长、机关党委书记(jì)，进入茅台伊始，网友调侃称“祝贺茅台喜提新能源概念”。

图片源(yuán)自贵州茅台集团官网(wǎng)

进入(rù)丁雄军时代之后
，贵州茅台多次在公开场合释放改革 信号，称“让茅(máo)台酒回归到合理市(shì)场价格(gé)”。

针对营销体制和价格体系，丁雄军打出一系(xì)列组合拳：废除“拆箱令”，上线数字(zì)营销APP“i茅台”，推出虎年生肖(xiào)茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml飞天茅台、茅台气泡酒等新品，跨界茅台冰淇淋、联名瑞幸咖啡和德芙巧克力等。

时间拨回到2022年6月(yuè)16日，广大“茅粉”们(men)最为看重的压(yā)轴节目终于登场，贵
州茅台2021年年度股东大会正式(shì)召开。2021年，贵州茅(máo)台实现营业收入1061.9亿元，同比增长11.88%；实现净利润524.6亿元，同比(bǐ)增长12.34%；上(shàng)市公(gōng)司酒类毛利率达到91.62%。

这也是丁雄军(jūn)在茅台年度股东大会上的首(shǒu)秀，而茅(máo)台也(yě)为 股东送(sòng)出了(le)小小福利，现场参会股东每人可得(dé)到一张茅台冰淇淋体(tǐ)验券，一个“i茅台(tái)”吉祥(xiáng)物。

走马上任(rèn)之后(hòu)，丁雄军主政的贵州茅台主打稳字当头、稳中求(qiú)进，并制(zhì)定了2022年营收同(tóng)比
增(zēng)长15%的经营目标。

在股东大会上，丁(dīng)雄军指出，时代，顺之者昌。不(bù)管是(shì)大风还是(shì)无风，是下(xià)行还是上行，我们的奋斗目标，就是(shì)满足人民(mín)对美好生活(huó)的(de)向往。所以，我们走在实现美好生活的(de)路上，把这一路所处的时代称之为“美时代”。

任内茅台(tái)业绩创新(xīn)高

2022年，贵州茅台轻松完成既定 目标，全年实(shí)现营收超过(guò)1240.99亿元，同比增长16.87%；实现(xiàn)净利润627.16亿元，同比增长19.55%。其(qí)中，茅台
酒销售突破1000亿元。在亮丽业绩加持下，贵州(zhōu)茅(máo)台也带(dài)来了(le)丰(fēng)厚的分红，拟向全体股东每10股派发现金红利(lì)259.11元(含税)，合计派出现金红利高达(dá)325亿元。

在丁雄军第二个完整任期内，贵州茅台(tái)2023年经营业绩超预期。据年报披(pī)露，2023年，贵(guì)州茅台营
业收入和净利(lì)润分 别为1476.94亿元和747.34亿元，双双创下历史新高，同(tóng)比增(zēng)幅皆超过19%，已超额完成(chéng)既 定目
标。

截至2023年12月31日，贵州茅(máo)台可供分(fēn)配(pèi)利润为1729.83亿元。由此(cǐ)，贵州茅台公布了2023年度利润分配方案，拟每10股派发现金(jīn)红利308.76元(含税)，合计拟派(pài)发现金红利387.86亿元(含税)。回看2023年，贵州茅台曾实(shí)施特别分
红，全年共(gòng)计派发现金红(hóng)利565.5亿元，占(zhàn)贵州茅台2023年归(guī)母净(jìng)利润的(de)75.67%，分红金(jīn)额较上年提高约18亿元，再(zài)创历史新高。

分产品来看，茅台酒实现营业收入1265.89亿元，同比增长(zhǎng)17.39%，毛利率达到94.12%；其他系列酒(jiǔ)实现营 业收入206.3亿元，同比(bǐ)增长29.43%，毛(máo)利率提升至79.76%。

贵州茅台超(chāo)强的市(shì)场竞争(zhēng)力，加之整体资产收益率不(bù)断走高，说明茅台依然(rán)受到资本与市场的高(gāo)度关注与追捧，企业相关产(chǎn)品在宴席、商务与礼品等(děng)的刚(gāng)需属性持续(xù)走强。

证券(quàn)时报·e公司记者注意到，贵州茅台直突发！茅台“换帅”！销渠道营收实现大幅度(dù)提升，与(yǔ)批发代(dài)理渠(qú)道差距缩减 至120亿元左(zuǒ)右。2023年全年，贵州(zhōu)茅台直销(xiāo)模(mó)式营收达到672.32亿(yì)元，同(tóng)比增长36.16%；相比(bǐ)之下(xià)，传统的批(pī)发代理销售模式 则起伏波动较(jiào)小，2023年实现营业(yè)收入为799.86亿元(yuán)，同比增长7.52%。

其(qí)中，“i茅(máo)台(tái)”2023年销(xiāo)售收入为223.74亿元，同比增长88.29%，毛利率为96.09%，上(shàng)年同期则为118.83亿元。不过，在直销营收金额 大幅提升(shēng)的同(tóng)时 ，贵州茅 台营业成本也(yě)有明显增加，全年直销模式营业成本为30.51亿元(yuán)，同比增长62.78%。

新董事长来(lái)自茅台故人

贵州(zhōu)茅(máo)台新任一把手为张德(dé)芹，这是一位来(lái)自茅(máo)台(tái)体系的故人，也是一位资 深的酒业人士。

图(tú)片源自贵州习酒官网

据贵州茅台官方微信公(gōng)众号最新(xīn)消(xiāo)息，早在4月27日，茅台集团党委理论学习中(zhōng)心组举(jǔ)行(xíng)集(jí)中学习，张德芹便以茅台集团党委书记的身份，主持会议并(bìng)讲(jiǎng)话。

张(zhāng)德(dé)芹指出
，要坚守“质量是生命之魂(hún)”，严把 生产关(guān)、严把质量关(guān)，全方位(wèi)提(tí)升质量管理现代化水平；要围(wéi)绕茅台(tái)“酒文化的极(jí)致”，多角度、全(quán)方位解析和丰富茅台文化内涵，由内而(ér)外形成更加强大的文(wén)化聚合力、品(pǐn)牌扩张力和(hé)核心竞争力；要坚持“防腐才(cái)能走远”，持续深化(huà)茅台酒问题标本兼(jiān)治，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，不断巩固茅台风清(qīng)气正的政(zhèng)治生
态和发展(zhǎn)环境(jìng)。

资料显示，张德芹是贵州仁怀人(rén)，1995年毕业于贵州工业大学（现贵州大学）发酵工程专业，高级(jí)工(gōng)程师。

在大(dà)学毕业后，张德芹就顺利进入了贵州茅台从事生(shēng)产管理工作，先后(hòu)历任总经理助理、酒库车间
主任等职务；2010年～2018年期间(jiān)，张德芹在(zài)贵州茅台集团和习酒长期担任高管职务(wù)。

2022年7月至今，张德芹一直担任贵州习酒投资控股(gǔ)集团有限责任公司（以下(xià)简称习酒投资集团）党委书记、董事长；2023年(nián)1月，张德芹同时担(dān)任贵州习酒股份有限公司（以下简称习酒(jiǔ)股份）党委(wěi)书记、董事(shì)长(zhǎng)。

企查查数据显示，2022年12月22日，习酒完成市场主体(tǐ)类型及名称变更，“贵州茅(máo)台酒(jiǔ)厂（集 团）习酒有限责任公司”名称变更为“贵州习酒股
份有(yǒu)限(xiàn)公司”，市场主体类型由“有限责任公司（国有控股）”变(biàn)更(gèng)为“股份有限公司（上市、国有(yǒu)控股(gǔ)）”。股东方面，贵州习酒投资(zī)控股集团有限责
任公(gōng)司、贵州(zhōu)省黔晟国有资产经营有(yǒu)限责(zé)任公司、中国贵州茅(máo)台酒厂（集团）有限(xiàn)责(zé)任公司分别持 有(yǒu)“贵州习酒股份有限公(gōng)司”57%、25%和18%股权。

需要指(zhǐ)出的是，2022年贵州茅台经营活动(dòng)产生的现
金流量净额为 366.99亿(yì)元，同比下降(jiàng)42.68%，2021年则为640.29亿元。彼时，贵州茅台解释称，该(gāi)财务指标减少的主要包括(kuò)，集团公司(sī)划转习酒股份股权，习酒(jiǔ)股份不再是公(gōng)司控股子公司(sī)贵(guì)州茅台集团财务有限公司成员单位，贵州茅(máo)台吸收存款减少。

在资本市场上，有关习酒上市的传闻不断，早
在2012年，茅(máo)台集团(tuán)就曾提(tí)出让习酒登陆港交所。2014年，贵州省(shěng)国(guó)资委表示，争取让习酒在当年上市(shì)，因为与茅台(tái)存在同业竞争(zhēng)，习酒上市一直未能(néng)实现。

张德芹(qín)将面(miàn)临九大挑(tiāo)战

4月(yuè)26日晚间，贵州茅台发布2024年一季(jì)报，报告期内，该公司实现营业总收入464.85亿元，同比增长(zhǎng)18.04%；实现净(jìng)利润(rùn)240.65亿元，同比增长15.73%。

值得关(guān)注的是，在一季度中，贵州茅(máo)台利润增速低(dī)于营收增(zēng)速。其中，贵州(zhōu)茅台销售费用为11.41亿元，2023年同期则(zé)为7.57亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)50.73%；税金及(jí)附加金额为71.99亿元，去年同期为54.6亿元，同比增长31.85%。

近期，贵州茅台股价不稳，茅台酒市场(chǎng)成交价不稳，而贵(guì)州茅台(tái)对贵州省(shěng)经济的(de)权重影响甚大。

在掌舵习酒之后，张(zhāng)德芹独(dú)立支撑习酒(jiǔ)跨过200亿元大关(guān)。有白酒行业人士(shì)认为(wèi)，如今在关键时刻重回(huí)贵州茅台执掌大局，对稳定投资人信心和茅台上下游产业链合作伙伴信心(xīn)，特别是稳(wěn)定市场茅台酒(jiǔ)价将起到重要作用(yòng)。

中国酒业(yè)评论(lùn)人肖竹青认为，张德芹熟悉贵州茅
台的(de)一草一木，对贵州茅台发展历史和发
展逻辑了如指掌(zhǎng)，在贵州茅台发展的关(guān)键时刻回到关键(jiàn)岗位的(de)张德芹是众望所归。

在肖竹青看来，当前，贵(guì)州茅台集团(tuán)新任董事长(zhǎng)张德芹将面临(lín)九大挑战：

1.扩大茅台自营渠道还(hái)是依托茅台传统渠道代理商；

2.与(yǔ)五粮液和国(guó)窖1573直接贴身 肉搏抢千元价格市(shì)场的“茅台1935”是保量还是保价；

3.扩大(dà)文创酒还是谨慎发(fā)展文创酒；

4.提(tí)升茅(máo)台品牌势能的茅台品牌(pái)年轻化“跨界联名策略(lüè)”会持续推进(jìn)，还是会限制发展；

5.国际化，如何让世界发达经济体的主流阶层人群爱上茅台，将考验新一届茅台集团决策层智慧；

6.如(rú)何利用贵州茅台集团体系(xì)庞大的现金流、存量 闲置资金和坚挺的资本市场信用；

7.贵州茅台在ESG国际评级领域如何有(yǒu)所作为；

8.贵州茅台集团(tuán)非上市公司资产（项(xiàng)目）后(hòu)续如何定位；

9.贵州茅(máo)台集团对(duì)外合资合作政策将会有何变化，对于合作伙伴而言，最担忧的可(kě)能是“新官不理旧账”。

总之
，贵州茅台 关系到中国酒业高质量发展，更(gèng)关系到贵州省省域经济的可持续发展，新任董事长张德芹任重而道远(yuǎn)。

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