美股挺过“夏日风暴”，但这一次全靠“标普493”

　　转自：华尔(ěr)街见闻

　　7月中旬以来，美股七大科技股下跌5.3%，标(biāo)普500指(zhǐ)数仅下跌不到1%，“七巨头”以外(wài)其它公司的上(shàng)涨抵消了 大部分(fēn)科技股的跌幅，其中房地产和公用事业板块均上涨了11%。

　　随着夏季(jì)的(de)“股市大(dà)抛售(shòu)”逐渐退潮，美股已(yǐ)收复了大部分跌幅。标普500指数中除去“科技七巨头”的其(qí)他493只成分(fēn)股显示出了其在市场动荡中的韧(rèn)性，成功带动标普500指(zhǐ)数实现复苏。

　　从房(fáng)地(dì)产到公用事业，再到必(bì)需消费品，这些传统行业的股票正(zhèng)在成
为市场的新宠。

　　“七巨头”的时代落幕？

　　在过去两年中，受益于强劲的利(lì)润增长和人工智能(néng)领域(yù)的广泛布(bù)局给投资者(zhě)带(dài)来的吸引力，英伟达和(hé)微(wēi)软等科技巨(jù)头一直是股市上涨的主(zhǔ)要推动力。

　　然而，随着对经济增长(zhǎng)放缓的担忧以及美联储即将开启 降(jiàng)息周期，投资者开始转向房地产、公(gōng)用事业和必需消费品等行业。

　　自7月16日
标普500指数达(dá)到顶峰以(yǐ)来，所
谓的(de)“七大科技(jì)股”——英伟达、微软、苹果、谷歌(gē)、亚马逊、Meta Platforms和 特斯拉大多表现不(bù)佳，彭博七大(dà)科技股(gǔ)指数下跌5.3%。

　　同期，标普500指数仅下 跌不到1%，主要受权重较大的科技(jì)股拖累，而“七巨头”以外其他公司的上涨为其抵消了大部(bù)分(fēn)跌幅。

　　“标普493”的崛起

　　在这(zhè)种背景下，那些通常(cháng)不 活(huó)跃的行业反(fǎn)而表(biǎo)现出色，自7月16日以来房(fáng)地产和公用事业均上(shàng)涨 了(le)11%。

　　彭博情报股票(piào)策略师Michael Caspe表示(shì)：

　　分析指出，是市场对货(huò)币政策宽松的预期助(zhù)长(zhǎng)了这种(zhǒng)转变。当前，科技巨(jù)头花在AI计算设备(bèi)上的(de)巨额支出引发了市场对其利润率的担忧(yōu)，尤(yóu)其是到目前为(wèi)止，几乎没有迹象表(biǎo)明(míng)这些支出能带来足够的收入(rù)增长(zhǎng)。与此同时(shí)，其他行业的盈利前景正在改善(shàn)。

　　仍看(kàn)好科技股

　　尽管如此，有分(fēn)析称，这种市场轮(lún)动是否只是昙花(huā)一现，还是一个长期趋势，很可能取决于经济的走向。美联储本周的(de)政策动向将为市场提供重要(yào)线索，当(dāng)前
交易(yì)员们对央(yāng)行降息25个基点还是50个基(jī)点的看(kàn)法仍存在分歧。

　　Riverfront Investment Group全球股票 首席投资官Adam Grossman认为(wèi)，将“开始展现领导力(lì)的股票”是那些(xiē)“将(jiāng)从(cóng)更高的(de)经济增长(zhǎng)和更低的(de)利率中受益的周期性(xìng)股票”。尽管如此，大型(xíng)科技股仍然是其公司最大仓位的的配置股。

　　Truist Advisory Services的联席首席投资官Keith Lerner则认为，如果(guǒ)存在不确定性，投资者可能会继续为增长前 景支付溢价。如(rú)果经济继续放缓，防御(yù)性行业将(jiāng)继续表现良好。但科技股无论是在放缓还是稳定的环境中都会表现不错(cuò)。

　　数据显示，科技巨头的盈利依(yī)然(rán)强劲，但增长(zhǎng)速度较过去几年有所放缓。而当时的(de)快速增长得益于稳定的销(xiāo)售增长和对效率(lǜ)的关注，而这(zhè)也导致了整个(gè)行业的(de)数十万(wàn)人被裁员。

　　尽(jǐn)管低迷的经(jīng)济已经降低了许多(duō)科技股的市盈率，但与过去十年的平均值相比，它们仍然偏高。例如，微软的市盈(yíng)率为32倍，较7月份的35倍高点下降，但远高于过去十(shí)年的平(píng)均25倍。

　　波士顿合作伙(huǒ)美股挺过“夏日风暴”，但这一次全靠“标普493”伴全球(qiú)市场(chǎng)研究主管Michael Mullaney也认为，尽(jǐn)管像英(yīng)伟达这样的(de)与人工智能相关的股票的繁荣引发了与互联网泡沫时期的比较，但(dàn)这并不意味着科技股不会继续表(biǎo)现良好：

责任编辑：刘明亮

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