坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路

　　本报记者杨洁

　　“希望机构投资者继续坚定(dìng)信心，保持定力，坚持长期主义、专(zhuān)业主义，不断提升专业(yè)投研能力，更好发挥示范引领(lǐng)作用，持续(xù)壮大买(mǎi)方力(lì)量，帮助投资者获得合理回报，增强投资(zī)者的信心和信任。”近(jìn)日，中国证监会党委(wěi)书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，表达(dá)了(le)对包括(kuò)银行理财等在内的机构投(tóu)资(zī)者的殷(yīn)切(qiè)期盼，希望其更(gèng)加成为(wèi)市场运行的“稳定器(qì)”和经济发展的“助推器”，发挥资本市场在(zài)推(tuī)进中国式现代化进程中的更大作用。

　　有机构测算，截至8月末，银行(xíng)理财行业(yè)的(de)规模已超30万(wàn)亿元，在支持实体经济、服务大众居民财富增长、优化金融市场结构等方面发挥了(le)重要作用(yòng)。

　　多位(wèi)银行理财子公(gōng)司相关人士对《证券日报》记者表示，将(jiāng)丰富理(lǐ)财产品体系，提(tí)升投研能力，增加权益类资产配置，助力活跃资本市场，为我国(guó)经济发展和转型贡献力量。

　　银行理(lǐ)财资(zī)金入市(shì)有较大空间

　　银行理财行业(yè)已走过了20年(nián)的发展(zhǎn)历程(chéng)。20年来，银行理财从服务人民群众的财(cái)富管理需求出(chū)发(fā)，历经了起步、扩张、转型(xíng)等(děng)多个阶段，已逐(zhú)步成长为资管市场的重要(yào)组成部分。今年(nián)上半年，理财产品累计为投资者创造收益逾3400亿元。

　　当(dāng)前(qián)，我国经济(jì)正处于高质量发展的关键时期，随着(zhe)居民资产配置(zhì)、财富管理和养(yǎng)老投资等需求持(chí)续(xù)增加，中长期资金增(zēng)加(jiā)权益投资的需求也在不断加大。

　　今年以(yǐ)来，理财产品的资金优化配置功能进一步发挥，通过多种途径实(shí)现资(zī)金与实体经济融资需求对接。银行业(yè)理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上(shàng)）》显示，截至(zhì)2024年6月(yuè)末，银行理财产品通过投(tóu)资债(zhài)券(quàn)、非标准化债权、未上市(shì)股(gǔ)权等资产，支持实体经济(jì)资金规模约20万亿元。

　　在权益投资方面，据Wind资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)目前，今年以来理财市场新发产品22034只，其中，权益类产品新发(fā)178只(zhǐ)，混合类产品369只。此外，权益类产品的存续规模相对较小，截至2023年末约800亿元。

　　整(zhěng)体而言，银行理财子公司在(zài)权益类资产领域投资规模相对较小，主(zhǔ)要是由于银行理财投资(zī)者整体风险偏好(hǎo)相对较低，银行理财机构受自身投研能力限制等因素，主动管(guǎn)理(lǐ)能力还有(yǒu)待(dài)进(jìn)一(yī)步加(jiā)强。未来，在权益类资产投(tóu)资方面，银行理财子公司仍有较大发力空间(jiān)。

　　“银行理(lǐ)财资金加大权益投资力度、提升权益投(tóu)资能力，对于理财公司业务发(fā)展具有重要战略意义(yì)。这一举措不(bù)仅丰(fēng)富了理财产品体系(xì)，也为拓展新的收(shōu)益来(lái)源提供了有力支撑，有助于增强(qiáng)市场竞(jìng)争力和客户黏性。”光大理财相关人士对《证券日报》记(jì)者表示。

　　不断提升权益投资能力

　　银(yín)行理财(cái)子公司(sī)一端连接着(zhe)投资者的(de)财富管理需(xū)求，一端连接着实体经济的多(duō)元化投融资(zī)需求，如何在服(fú)务好投资者的基(jī)础上，充分(fēn)发挥自身(shēn)的资(zī)源禀赋和优势，做好责(zé)任投资(zī)与权益投资，促进资本市场繁荣与稳(wěn)定，是摆在其面前的(de)一(yī)道“思考题”。

　　兴(xīng)银理财相关人士在接受《证券日报》记者采访(fǎng)时表示，银行理财子公司服务实体经济、活跃(yuè)资本市场的形(xíng)式丰富，既能(néng)运用多种直接融资工具(jù)满足实体企业的融资需求，又能引导居民财(cái)富投资(zī)资本市场，助力融资(zī)端与投资端的动态平衡。银行理财子公司可以(yǐ)通(tōng)过股票直接投资、公募基金投资和委外投资等，引导一部(bù)分居民(mín)财(cái)富(fù)向(xiàng)权益(yì)资产转移，提供(gōng)增量资(zī)金。

　　与公募基金相比(bǐ)，银行理财子公司在权(quán)益(yì)投资能力方(fāng)面的积(jī)累时间相对较短(duǎn)。有机构人士直言，当下资管行业面临的主要矛盾是人民日益增长的财富(fù)保值、增(zēng)值(zhí)需求与(yǔ)资管机构仍待提升的综合能力之间的矛盾。

　　新(xīn)“国(guó)九条”也强(qiáng)调，“鼓励银行理财和信托资金积极参与(yǔ)资本市场，提升(shēng)权益投资规模”。在当前背景下，加大权益(yì)投(tóu)资、提升(shēng)权益投资能力已成行(xíng)业发展必然选择。

　　银行理财子公司人士胡阳（化名）告诉《证券日报》记者：“我们成(chéng)立了专门的权益直投团队，招募了专(zhuān)业人(rén)才，主要(yào)进行权益策略的开发以及权(quán)益市场的研究。”

　　在权(quán)益(yì)投资领域，也有受访(fǎng)机(jī)构(gòu)坦言：“始终(zhōng)坚持走‘难(nán)而正确’的道路”。光大理(lǐ)财相关人士表示，该公(gōng)司将(jiāng)提升权益投资能力作为公司战(zhàn)略目标之一(yī)，一方面，持续(xù)加强权益投资团(tuán)队建设，积极引进优秀人才，提(tí)升(shēng)团队在行业内的竞争力；另一(yī)方面，持续构(gòu)建平台化、多(duō)元化(huà)投(tóu)研体系，构建(jiàn)具备(bèi)多(duō)维度、多资产配置能力的投研平台，为未来大(dà)财富管理布局打(dǎ)下(xià)坚实(shí)基础。

　　“公司不断提升权益投资能力，同时依托银行理财丰富的底层资产创(chuàng)设能力，开发更为丰富(fù)的投资策略，提升市场(chǎng)竞争能力。”某国(guó)有大行理财子公司(sī)相关人士对《证券日报》记者表示。

　　“权益投资虽(坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路suī)然(rán)收益波动(dòng)较大，但收益水平整体(tǐ)较高。”中国银行研究院银行业与(yǔ)综(zōng)合经(jīng)营团队主管邵(shào)科对《证券(quàn)日报》记者(zhě)表示，通过加大权益投资(zī)，有利(lì)于提升产(chǎn)品的收益水平和吸引力，特别(bié)是在目前的低利率环境之(zhī)中，固定收益产品给客户带来(lái)的回报空间相对有(yǒu)限，而股票市场则有较大空间。

　　长期投资

　　是(shì)学习和坚守的方向(xiàng)

　　近年来，受内(nèi)外部因素等多重影响，资本市场出现了一些波(bō)动，对银行(xíng)理财子(zi)公司而言，需(xū)根据(jù)市场变化和(hé)投资目标调整资(zī)产配(pèi)置。“长期投资是理财公司要学习和坚守的方向(xiàng)”，成为多家银行理财子公司的共识。

　　“光大理财自成立以来，始终坚(jiān)持长期主义与(yǔ)专业主义，努力实现多资产(chǎn)、多策略的高效组合。在(zài)吸收借鉴公募基金经验的基础上，构(gòu)建以数据(jù)化、平台化、智能化为核心的新型研究中台投研模(mó)式(shì)。研究中台不仅能(néng)够不断积累、沉(chén)淀和迭代投资智(zhì)慧，还能(néng)成为投资经理应对多变市场(chǎng)的‘武器(qì)库’，助力他们在(zài)不(bù)同市场条件下找到合适的分(fēn)析工具。”光大理财相关人士(shì)介绍。

　　“耐心资本”是近段时间的热词之一，提起对此的理解时，兴银理(lǐ)财相关人士表示，“耐心资本对(duì)我们的启示在于投资理(lǐ)念的塑造，选(xuǎn)股标准、投资赛道的选(xuǎn)择以及投研考核优化等方面，需要更多契合长期投(tóu)资、稳(wěn)健回报的要求。”

　　记(jì)者(zhě)与多位投资者交流后了解到，部分银行理财客户对于含权类产品体(tǐ)验欠佳。针对此类情况，有银行理财子公司在发行含权类产(chǎn)品时在费率上进行优惠，或(huò)在未达(dá)到业绩基准时不收取管理费，以此彰显诚意，增强投资者信心(xīn)。

　　对于(yú)如何进(jìn)一(yī)步提升理财资金“长(zhǎng)钱(qián)长投”的动力，光(guāng)大(dà)理财相关人士建议，大力发展个人养老(lǎo)理财产品，并试(shì)点理财(cái)产品投顾业务。

　　“中央金融工作(zuò)会议(yì)把养老(lǎo)金融列(liè)为五篇大文章之一。在A股市场波(bō)动的背景下，养老(lǎo)理财产品凭借其多元化配置和多资产组合的优(yōu)势，提供了较为稳健的投资体验。”上述光大理财相关人(rén)士(shì)表示，养老理财产(chǎn)品的特点在于长投资周(zhōu)期、稳定的资金来源(yuán)以及(jí)丰(fēng)富的资产配置(zhì)类型，这些特性使得(dé)养老理财产品在长周期权益(yì)类资产配置中具(jù)有独特优势(shì)，从而能有效地(dì)提高理财资金在市场中的参与度和规模。

责任编辑：江钰涵

　　本报记者杨洁(jié)

　　“希望机构投资(zī)者继续坚定信心，保持定力，坚持(chí)长期主义、专业(yè)主义，不断(duàn)提升专业投研能力，更好(hǎo)发挥示范引领作用，持续壮(zhuàng)大买(mǎi)方力量，帮助投资者获得合理回(huí)报，增强投(tóu)资者的信心(xīn)和信任。”近日(rì)，中国(guó)证(zhèng)监会党(dǎng)委书记、主席吴清(qīng)在北京召开(kāi)专题座谈会，表达了对包括银(yín)行理财等在内的机构投资者的殷切期盼，希望其更加成为市场运行的“稳定(dìng)器”和经济(jì)发展的“助(zhù)推器”，发挥资(zī)本市场在推进中国式(shì)现代化进程中的更大作用。

　　有机构测算，截至8月末，银(yín)行理财行业的规模已超30万亿元(yuán)，在支持(chí)实体(tǐ)经济、服务大众居民财富增长、优化金融市场结(jié)构等(děng)方面发挥了重要作用。

　　多(duō)位银行理财子(zi)公司相关人士对《证券日报》记者表示，将丰富(fù)理财产品体系，提(tí)升投研能力，增加权益类资产配置，助力活跃资本(běn)市(shì)场，为我国经济发展和转型贡献力量(liàng)。

　　银行理财资金入市有较大(dà)空间

　　银行理财行(xíng)业已(yǐ)走过了20年的发(fā)展历程。20年来，银行理财(cái)从服务人民群(qún)众的财富管理需求出发(fā)，历经了起步、扩(kuò)张(zhāng)、转型等多个(gè)阶段，已逐步成长为资管市场的重要组成部分。今(jīn)年上半年(nián)，理财(cái)产品累计为投资者创造收益逾3400亿元。

　　当前，我国经济(jì)正(zhèng)处(chù)于高质量发展的(de)关键时期，随着居民资(zī)产配置、财富管理(lǐ)和养老投资等需求持续增加，中长(zhǎng)期资(zī)金增加权益投资(zī)的需求也在不断加大。

　　今年(nián)以来，理财产品的资金优化配置功能(néng)进一(yī)步发(fā)挥，通过多种途径实现资金与实体经济融资需求对接。银行业理财登记托管(gu坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路ǎn)中心发布的《中(zhōng)国银行业理财市(shì)场半年报告(gào)（2024年上）》显示，截至2024年6坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路月末，银行理财产(chǎn)品(pǐn)通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约20万亿元(yuán)。

　　在权益投资方面(miàn)，据(jù)Wind资讯数据显示，截至目前，今年以来(lái)理财市场新发产品22034只(zhǐ)，其(qí)中，权益(yì)类产品新发 178只，混合类产品369只。此外，权益类产品的存续规模相对较小，截至(zhì)2023年末约800亿(yì)元。

　　整体而言，银(yín)行理财子公司在权益(yì)类资产领域投资规模相对较小，主要是(shì)由于银行理财投资者整体风险偏好相对较低，银行理财机构受自身投研能力限制等因(yīn)素，主动管理能力还有待进一步加强。未(wèi)来，在权益类资产投资(zī)方面，银(yín)行理财子公司仍有较大发力空间。

　　“银行理(lǐ)财资金加大权益投资力度、提(tí)升(shēng)权益投资能力，对(duì)于理财公司业务发展具有重要战略意义。这一举措不仅(jǐn)丰富了理财(cái)产品体系，也为拓展(zhǎn)新的(de)收益来源提供了有力(lì)支撑，有助于增强市场竞争力和客(kè)户黏性。”光大理财相关人士对《证券日报》记者表示。

　　不(bù)断提升(shēng)权益投资能力

　　银行理财子公司(sī)一端连(lián)接着投资者(zhě)的财富管理需求，一端(duān)连接(jiē)着实体经济的多元化投融(róng)资需求，如何在服务好(hǎo)投资(zī)者的基础上，充分发挥(huī)自身的资源(yuán)禀赋和(hé)优势，做好(hǎo)责任投资与权益投资，促进资本市场繁荣与稳定，是摆在其面前的一道“思考题(tí)”。

　　兴银理财相关人士在接(jiē)受《证券日报》记者采访(fǎng)时表示，银行理财子公司服务实体经济、活跃资本市(shì)场的形式丰富，既(jì)能运用多(duō)种直接融资工(gōng)具满足实体企(qǐ)业的融资需求，又能引(yǐn)导居民财富投资资本市场，助力融(róng)资端与投资端的动态平衡。银行理财子公司可以通(tōng)过股票直(zhí)接投资、公募基金投资和委外投资等，引导(dǎo)一部(bù)分居(jū)民财富向权益(yì)资产转(zhuǎn)移，提供增量资金(jīn)。

　　与公(gōng)募基金相比(bǐ)，银行理财子公司在权益投资能力方面的积累时间相对较短(duǎn)。有机构人士直(zhí)言，当下资管行业面临的主要矛盾是人(rén)民日益增长的财富保值(zhí)、增(zēng)值需求与资管机构仍待提升的综合能力之间的(de)矛盾。

　　新(xīn)“国九条”也强调，“鼓励银行理财和信托资(zī)金积(jī)极参(cān)与资本市场，提(tí)升权益投资(zī)规模”。在当前背景下，加大权益(yì)投资(zī)、提升权益投(tóu)资能力已成行业发展必然选择。

　　银行理财(cái)子(zi)公司(sī)人士胡阳（化名(míng)）告诉《证(zhèng)券日报》记者(zhě)：“我(wǒ)们成立了专门的权益直投团队，招募了专业人才(cái)，主要进行(xíng)权益策略的(de)开发以(yǐ)及权益市场的(de)研(yán)究。”

　　在权益投资领域，也有受访机构坦言：“始终坚持走‘难而正确’的道路”。光大理财相关人士(shì)表示，该公司将提升权益投资能力作为(wèi)公司战略目标之一，一方面，持续加强权益投资团队建设，积极引进优(yōu)秀人才，提升团队(duì)在行(xíng)业内的竞争力；另一方面，持续构建(jiàn)平(píng)台化(huà)、多元化投研体系，构建具备多维度、多资产(chǎn)配置能(néng)力的投研平台，为未来大(dà)财富管(guǎn)理布(bù)局打下坚(jiān)实(shí)基础。

　　“公司不断提升权益投资能力，同时(shí)依托银行理财丰富的底层资(zī)产创设能力，开发更为(wèi)丰(fēng)富的(de)投资策略，提升市场竞争能(néng)力。”某国有大(dà)行理财子公司相(xiāng)关人士对《证券日报》记者表示。

　　“权益投(tóu)资虽然(rán)收益(yì)波动较大，但收(shōu)益水平整体较高。”中国银行(xíng)研究院银行业与(yǔ)综合经营(yíng)团队主(zhǔ)管邵科对《证券日报(bào)》记者表示，通过加大权益投资(zī)，有利(lì)于(yú)提(tí)升(shēng)产品的收益水(shuǐ)平和吸引力，特别是在目前的低利率环境之中，固定收益产品给客户带来(lái)的回报空间相对有限，而股票市场则有较大空间。

　　长期投资

　　是学(xué)习和坚(jiān)守的方向

　　近年来，受内外部因素等多重影响(xiǎng)，资(zī)本(běn)市场出现了一些波动，对银行理财子公司而言，需根据市(shì)场变(biàn)化和投资(zī)目标调整资产配置。“长期投资是理财(cái)公司要学习(xí)和坚守的方(fāng)向”，成为多家银行理财子公司的共识。

　　“光大理财自成立以来，始(shǐ)终(zhōng)坚持长期主义与专业主义，努力实现多资产(chǎn)、多策略的高效组(zǔ)合。在吸收借鉴公募基金经(jīng)验的基础上，构(gòu)建以数据化、平台化、智能化为核心的新型研究(jiū)中台(tái)投(tóu)研模式。研究中台(tái)不仅能够不断积累、沉淀和迭代投资智慧，还能成为(wèi)投资经(jīng)理应对(duì)多变市(shì)场的‘武器库’，助力他们在不同市场条件下找到合适的分析工(gōng)具。”光大理财相关人士(shì)介(jiè)绍。

　　“耐心资本”是近段时间的热词之一，提起对此的(de)理解时，兴银(yín)理财相(xiāng)关人士表示，“耐心(xīn)资本对我们的(de)启示在于投资理念的塑(sù)造(zào)，选股标准、投资赛道的选择以及投研考核优化等方面，需(xū)要更多契合长期投(tóu)资(zī)、稳健回报的要求。”

　　记者(zhě)与多位投资者交流后了解(jiě)到，部分(fēn)银行理财客户对(duì)于含(hán)权类产品体验(yàn)欠佳。针对此类情况，有(yǒu)银(yín)行理财(cái)子公司在(zài)发行含权类产品时在费率上进行优惠，或在未达(dá)到业绩(jì)基准时不(bù)收取管理费，以此彰显诚意，增强投资者信心。

　　对于如何进一步提(tí)升理财资金“长钱长投”的动(dòng)力，光大理(lǐ)财相关人士建(jiàn)议，大(dà)力发展个人养老理(lǐ)财(cái)产品，并试点理(lǐ)财产品投(tóu)顾业务。

　　“中(zhōng)央金融(róng)工作会议把养老金融列为五篇大文章之一。在A股市场波动的背景下，养老理(lǐ)财(cái)产品凭借其多元化配置和多资产组合的优势，提供了较为稳健的投资体验。”上述光大理财相(xiāng)关人士表示，养老理财(cái)产(chǎn)品的特点在于(yú)长投资周期、稳定的资金来源以及丰富的资产配(pèi)置类型，这些特性使得养老理财产品在长周期权益类资产配置中(zhōng)具有独特(tè)优势，从而能有效(xiào)地提高理财资金(jīn)在市场中的(de)参(cān)与度(dù)和规(guī)模。

责任编辑(jí)：张文

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