国内市场供过于求致票价走低，四
大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？

清晨5点的阳光刺破阴沉的天空，洒在候机(jī)楼(lóu)边(biān)的(de)飞机上(shàng)。8月(yuè)的广州这个点天尚未(wèi)亮堂，机坪上的照明灯也还未熄灭(miè)，一架飞机静(jìng)静停放于广州白云机场，等待新一天的天空征程。

小刘（化名）在广州从事机(jī)务工作，每当工作空闲时，他会捕捉这些飞机在凌晨光影变(biàn)幻下的(de)不同形(xíng)态，作(zuò)为他的(de)私人珍藏。

“疫(yì)情前，根本(běn)拍不到候机楼这么多(duō)的(de)飞机。以前经常是空空如(rú)也，今年(nián)以来(lái)，在广州(zhōu)停场的飞(fēi)机变多了(le)，可以拍的时间也变多了。”小刘回忆(yì)，今(jīn)年以(yǐ)来，他不时就会碰到早(zǎo)上(shàng)刚放行了一架宽体机，到了下午这架宽(kuān)体机(jī)就会重新飞回广州，他需要再对其检修一次。但2020年之前，早上放行飞出的宽体机(jī)，一天之内很少会(huì)重新(xīn)飞回来，更(gèng)多时候它会飞往世界各地，在当天晚上停场(chǎng)国外。

不过，这些美丽的画面，对国 内航空
公司来说(shuō)，也(yě)成(chéng)了他(tā)们亏损或盈(yíng)利承压的例证。

宽体(tǐ)机挤压，国内(nèi)市场供过于求(qiú)

中国航司正逐渐走出疫情(qíng)三年期间巨亏的(de)阴影，国内民航业已恢复增(zēng)长(zhǎng)。

航班管(guǎn)家数据显(xiǎn)示，2024年(nián)上半年民航客运(yùn)执行(xíng)航班量265.80万架次，较2019年同期增(zēng)长3.10%；旅客运输量约为3.50亿人次，较2019年同期增长9.00%。

不过，总(zǒng)体增长更多源于国内航班量和旅客量(liàng)的大幅增长，国际市场仍未恢复到疫情前。2024年上(shàng)半年，国内 航班(bān)量较2019年同期增长10.50%，国际航(háng)班量则仅恢复至70.60%；国内旅客量较2019年同期增长13.20%，国际(jì)旅客量则仅恢复至81.90%。

在小刘看来，航班(bān)量某种程度上是个较为取巧的指标，“飞一趟洲际航线与飞(fēi)一(yī)趟邻近省份，航班数量都是增加一架次(cì)，但对航司来说(shuō)，以宽体机为主力的洲际航班飞行时长更高，载客量更多，赚得也更多。”他认为，飞行总时(shí)长能够更(gèng)好(hǎo)衡量盈利能力(lì)及(jí)民航的(de)恢复情(qíng)况。

有上市航司方面人士对时代财经分析，上半(bàn)年国内市场(chǎng)供(gōng)过
于求，主要受国际航线(xiàn)恢(huī)复(fù)不及(jí)预期影响(xiǎng)，而且主要是受中美航线未能完全(quán)恢复影响，“远(yuǎn)程飞机无法充分利用，成本较(jiào)高。”

航班管家数据显示，上半年各区域航(háng)班量恢复(fù)率中，北美洲恢复率最低，仅为18.90%。

而远程洲际市场未完全恢复，也导致原本投放于远程航线(xiàn)的大量宽体机(jī)只能(néng)另寻出路，常见的是投放到航(háng)程更短的国内市场，但这样也直接挤占原本窄(zhǎi)体机(jī)的市场，导(dǎo)致整体经济性下滑。

航班(bān)管家指出，2024上半年窄体客机仍(réng)是国际航班(bān)执飞主力军，执飞占比高达65.20%，原因在于国际航班中，亚洲航班(bān)占比超8成，航程多位于5000km以下(xià)，窄(zhǎi)体客机 在(zài)运力及航程上皆可(kě)满足。

A股七(qī)大航中仅南方航空(kōng)（600029.SH）在中报(bào)中分(fēn)列国内外飞行总小时(shí)数(shù)，对比2019年同期，今年上(shàng)半年南航(háng)总飞行小时数（含占比较(jiào)低的货机(jī)）增加了近10万小时，但这主要源于国内(nèi)航班增加了(le)15万小时，而国际航班减少了约5万小时。

值(zhí)得注意(yì)的是，机队规模(mó)上(shàng)，南(nán)航2024年上(shàng)半年相比2019年同期增加了超50架飞(fēi)机，其中宽体客(kè)机增加了7架。换言之，增加了 的飞机更多投放于国(guó)内 市场(chǎng)，也加剧(jù)了国内的运力供 应过剩，而对(duì)中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、海航控股（600221.SH）等同样拥有(yǒu)较(jiào)多宽体机的航司来说，这些情况或许同样存(cún)在。

国航在半年报中表示(shì)，国内方面(miàn)，由于国际市(shì)场尚未全面恢(huī)复，宽体机转(zhuǎn)投国内市(shì)场(chǎng)，加剧国(guó)内供需矛盾。国际方(fāng)面，国内航空公司新恢复(fù)、增(zēng)开航线主要集中在欧洲(zhōu)、中亚、中东(dōng)等目(mù)的地，局(jú)部(bù)区域竞争激烈。

民航专家林智杰对时代财经表示，尽管上半年民航航班量、旅(lǚ)客运输量都超过2019年同期，但要看到目前飞机利用(yòng)率仅有8.70小时，与2019年同期相比，相当(dāng)于闲置了10%的飞机，行业依然存在严重的供过于求，“行业处(chù)于(yú)以价换量的(de)状况，运输量恢复得好，但是机票价格很低，预计今年民航(háng)业亏损额依旧较大。”

而这种供 过于求的情况也延续到了(le)民航业传统旺季——暑(shǔ)运。

航旅纵横数(shù)据显示，2024年暑(shǔ)运期间国 内客运航班量较2019年同
期(qī)增长20%，国际及港澳台航线执行客运航班则较2019年同期下(xià)降27.80%；机票价格方面，国内航线整体机票均价（不含
税）比去年 同期下降约10.70%。

上(shàng)半年四大航司(sī)亏损

行业供过于求也直接影(yǐng)响(xiǎng)到航(háng)司利润(rùn)，扭亏进展再度受挫。

目前七大A股上市航司已交出了上半年“成绩(jì)单”，营(yíng)收共计2842.94亿元，净亏损(sǔn)则合计达到55.38亿元。

机(jī)队
规模较大的四家航司均未扭亏，合(hé)计亏
损超(chāo)70亿元。其中(zhōng)，国航、东航、南航三大国有航空央(yāng)企(qǐ)归母净利(lì)润分别(bié)亏损(sǔn)27.82亿元、27.68亿元、12.28亿元，海航则亏损6.36亿元。

其余三家(jiā)航司则实(shí)现盈利，春秋航空（601021.SH）依旧稳占头把交椅，上半年实现(xiàn)归母净利润13.61亿元，吉祥航空(kōng)（603885.SH）盈利4.89亿元，支线航司华夏航空（002928.SZ）盈(yíng)利2615.13万元。

三(sān)大(dà)国有航空亏损原因 解释也相似：因国(guó)际航线整(zhěng)体恢(huī)复(fù)进程(chéng)低于(yú)预期、国(guó)内市场竞争加剧、油价(jià)汇率等要素价格(gé)波动的(de)影响……南航(háng)曾在(zài)此前业绩(jì)预告中直言，国内市场供过于求；东(dōng)航则称(chēng)上半年国内市场票价水平同比有所下(xià)降，飞机日利用率仍未恢复(fù)至2019年同期水(shuǐ)平。

但是低成本航司春秋航空似(shì)乎不受(shòu)业内供求关系影响，今
年上半年盈利13.61亿元，刷新上市以来上半年的净利(lì)润纪(jì)录。

春(chūn)秋航空(kōng)在9月(yuè)初(chū)的业绩交流会上表示，在目前的经(jīng)济周(zhōu)期阶段(duàn)里，全市场客源可(kě)能都在下沉，这对低成本航司来(lái)说，意(yì)味着合适的客人在增(zēng)多，公(gōng)司客座率能够保持在相对高的水平，所以票价方面受到(dào)的影响也相对(duì)较小。同时春秋航空(kōng)还指出，公司(sī)航线结构近几年有比较大的(de)改善，在(zài)二线市场的增量比较大，近几年的积累也有了正(zhèng)反馈。

上述上市航司方面人士则分析称，“春秋航空国际航线主要(yào)飞往日(rì)韩、东南亚，这几个市场恢复率都(dōu)较(jiào)好，但其他拥有宽体机的四大航在中美航(háng)线恢复率较低的情况下都(dōu)较为吃亏，远程飞机没能充分利用、成本(běn)也比较高。”

另外，在国际航线上，除了运 力端(duān)要发力之外，客座率同样重要，今年上半年海航国(guó)际客座率在七大(dà)航中垫底，仅为68.34%，其余六大航均为七、八(bā)成以(yǐ)上，春秋航空则以(yǐ)89.66%的客座率取得头筹 。

另外值得(dé)一提的是，同(tóng)样盈利的吉祥(xiáng)航(háng)空在飞机日利用率(lǜ)上一骑绝尘，该指标主要用(yòng)于衡量飞机是(shì)否充分运营(yíng)，小时数越高代表飞机在空中载客时间越长，盈利(lì)可(kě)能性越高。

2024年上半国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？(bàn)年，民航(háng)局披露的业内均值为8.70小时，但吉祥航空录得11.47小时，有披露该数据的春秋 航空、海航、国航依次为9.28小时、9.08小时、8.79小(xiǎo)时。

这或与吉(jí)祥航空今年加倍发力洲际航线(xiàn)有关。上半年，吉祥航空除了新开加(jiā)密日韩、东南亚方向航班外，还在加速开拓洲际航线，上海至雅典往返(fǎn)航线在4月2日开通，每周三班(bān)；同(tóng)时7月新开上海至英国曼彻(chè)斯特、比利时布
鲁塞尔，12月(yuè)将新开上海到悉尼、墨尔本的洲际航线航线。

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