光伏“见底”？

来源：中(zhōng)国企业家杂志

产业链上的一些变化，让参(cān)与者憧憬着拐点要来(lái)了。

文｜《中国(guó)企业家》记者 潘俊(jùn)田

编辑｜张昊

图片来(lái)源｜视(shì)觉中国(guó)

在经历了持续一年的价(jià)格磨底后(hòu)，光伏产业(yè)链(liàn)上的一些环节开始(shǐ)“松动”。

上(shàng)周，业内传闻由光伏玻璃龙头信义(yì)光能和(hé)福(fú)莱特两家牵头，前十大厂商联手停产冷(lěng)修（放水(shuǐ)停产休整，玻璃厂一般5~7年冷修一次），每家均(jūn)下(xià)调30%的(de)产(chǎn)能，以遏制价(jià)格下跌(diē)。

福莱特官方称(chēng)自己并未参加此次停产检修，也未(wèi)调降30%产(chǎn)能(néng)。但汇总市场上多方信(xìn)息，各家企业都一定程度上做了减产，“具体减 多少不是强制性的，还是要看企业自主意愿。”有光伏辅材行业分析师告诉《中国企业(yè)家》。

福莱特也(yě)的确因此在砍掉一些高风险订单。刚结(jié)束(shù)不久的一场沟(gōu)通会上(shàng)，福(fú)莱特方面(miàn)提到因为下游回款风险较大，针对非上市公司类型的客户已经收紧了授信额度，现(xiàn)在 九成的订单都给到(dào)了上市公(gōng)司。截至发稿前，福莱特对上述信(xìn)息不予置评。

光伏玻璃是光伏辅(fǔ)材的一种，处在硅料、硅片、电池(chí)、组件这四大光伏(fú)主材中的组件(jiàn)环节，又跟光伏胶膜、焊带(dài)、银浆、铝边框和背板合称为“六大辅材”。就(jiù)在(zài)龙头企业联(lián)手(shǒu)停产之前，光伏玻璃(lí)价格持续下跌许久，没有企稳迹(jì)象。

之所以能实现联手停产，是因为光伏辅材市场(chǎng)的集中度很高，热钱涌入并不多，龙头公司有(yǒu)着(zhe)较强(qiáng)的话语权。信义(yì)光能和福莱特均从(cóng)2006年开始上马业务，两者市占率合计超过50%。而且该市场(chǎng)规模不大，信义光能去(qù)年营收266亿元 ，不及光伏行业第一阵营公司营收的一半(bàn)。

此时传出联手减产的消息光伏“见底”？，也是因为光伏玻璃进入(rù)了每年的成本上升期。

“马上进入(rù)冬季，光伏玻璃产业将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)原材料谈(tán)价周(zhōu)期，上游天然气(qì)大概率要涨价。如(rú)果产品价格再不上涨，毛利率(lǜ)会受到(dào)很大影响。此外
，之前投建的光伏玻璃(lí)产能逐(zhú)渐达产和满(mǎn)产，尽管停产冷修的越来越多，但供(gōng)给还是不(bù)少。”上述光伏(fú)辅材分析师(shī)告诉记者。

主材价格都(dōu)在跌，光伏厂(chǎng)商无意给辅材供
应商涨价，甚 至还(hái)有继续压价和延长账期
的意愿(yuàn)，光(guāng)伏玻璃行业(yè)只能停止(zhǐ)降价，减产“自救”。

另一(yī)个辅材行业——光(guāng)伏胶(jiāo)膜行(xíng)业也类(lèi)似，从8月(yuè)开始(shǐ)，随着部分二线厂商(shāng)的产能出清，“胶膜价格已经横盘快一个(gè)月了。”上述辅材(cái)分析(xī)师
告诉记者。

该行业的市(shì)场盘子更小，集中度更高。排名第一的福
斯特市占率长期在60%左右，去(qù)年营收约226亿(yì)元，整个(gè)行业的规模都比不上一家主流光伏厂商。

小周现在在嘉兴的(de)一(yī)家光伏组件厂(chǎng)当胶膜工(gōng)程师，因为工作原因(yīn)，他需要经常跟分散在全国(guó)分部的胶膜工程师打交道。

他告(gào)诉(sù)记者(zhě)，光伏胶膜只能卖给组件厂，很(hěn)多胶膜厂都是跟随光伏组件厂一起建(jiàn)设的。一旦组件厂减(jiǎn)产(chǎn)或压价，胶膜厂的利润(rùn)马(mǎ)上受影响。比如华中一些省份规划了(le)挺多(duō)组件厂(chǎng)，因(yīn)为各
种原因没开起来，配套的(de)胶膜(mó)厂只能不开产线。

在跟组件厂商的“博弈”中(zhōng)，胶膜企业很被(bèi)动，价格涨不上去。但不同的是(shì)，随着市场(chǎng)出清，它们也不(bù)愿意降价了(le)。

这 是“底(dǐ)”吗？每家企业(yè)都在问自己这个问(wèn)题。尤其是上(shàng)月底，光伏偏上游的硅片环节两大巨头踩了“刹车”——隆基(jī)绿能(néng)和TCL中环相继主动上调价格。

至少(shǎo)不能(néng)再亏了(le)。隆基绿能董事长钟宝(bǎo)申称，即使硅(guī)片提(tí)价，也没有动力去提高硅(guī)片的供(gōng)给。硅片的涨价，一定程度上传导到(dào)下一个环节——电
池片(piàn)，但最下(xià)游的(de)组件环节，杀价依然没有停下来的迹象(xiàng)。

离公认的行业价格(gé)拐点——2025年，只(zhǐ)有(yǒu)一个季度了。停止降价之后(hòu)会不会迎(yíng)来涨价(jià)，谁会被“出清”，谁又是得益者，每(měi)家企业都在焦虑和期盼着(zhe)。

辅材见底

“决(jué)定(dìng)价格的永远是产业链的供需关系，只要(yào)产能不过度扩张，价格一定会(huì)回升，企业利润率也会得到改善。”信义光能管理层在(zài)今(jīn)年夏天的一场沟通会上表示。

事(shì)后看(kàn)来，这似乎就是在为当下的(de)减产做铺垫。

信(xìn)义光能(néng)定的(de)长(zhǎng)期毛利率是26%左右，这被认为可以使行业
保证一(yī)个合理的盈利水平，“一方面防止毛利过(guò)高(gāo)，可以防止更多外来资本进入，另一方面(miàn)二线企业即便毛利率低十几个点，也能(néng)活(huó)下去。”

今年上半年，即使在(zài)原材料和天然气(qì)等能源都处(chù)于(yú)低价(jià)的情况下(xià)，信义光能的毛利率依(yī)然低于公司预期，约为(wèi)21.5%。

这跟2021年是“天壤之别(bié)”。当时光伏组件(jiàn)需求激增，光伏玻璃供不(bù)应求，信义(yì)光能的毛利率(lǜ)甚至超过 50%。这是个特别(bié)优质的细分领域，资产轻，技(jì)术门槛不高，毛利也高。

而且，2015年
4月，工信部(bù)发布《部(bù)分产能严重过剩行业产能置换实施办法》，平板(bǎn)玻璃被纳入产(chǎn)能严重过剩行业，想要新建产能必须淘(táo)汰老旧产能，此后(hòu)一直维持严控状(zhuàng)态(tài)。

因为光伏组件给(gěi)玻璃(lí)开辟
了新市场，2021~2022年，工信部(bù)适度(dù)批准(zhǔn)了一些光伏玻璃(lí)产(chǎn)能。也是这两年整个(gè)行业的规模性投
产改变了稳态，有的企业产能一年直接(jiē)增长数倍。

工信部发布(bù)的2022年光伏玻璃运行情况显示，全年(nián)累计产量(liàng)1606.2万吨，同比增加53.6%，信(xìn)义(yì)光(guāng)能和福莱(lái)特两家市占(zhàn)率已经(jīng)很高的巨头公司，也分别增长了44.4%和70%。

信义光能在扩产上已经是(shì)足够保守了。“经常有人问我们的(de)产能怎么增(zēng)加(jiā)那(nà)么慢，因为我(wǒ)们坚信投产(chǎn)速度应该(gāi)和行业增(zēng)长的速(sù)度成正比。我(wǒ)们也可以按照(zhào)翻倍的速度去扩建产能，结果(guǒ)就会是大家都(dōu)别玩了。”信义光能管(guǎn)理层称。

但依然(rán)无(wú)法阻挡行业的价(jià)格战，厮(sī)杀一年之后，为了自保，大家选择“停(tíng)火(huǒ)和解”。

光伏胶(jiāo)膜行业的价格“着(zhe)陆”则要平缓(huǎn)得多。

胶(jiāo)膜跟光伏组件的(de)“依附”关(guān)系要远比光伏玻璃深，胶膜厂和光伏组件厂(chǎng)都是长期合作。“我们的产品基本是福斯特
的，玻璃是信义光能和福莱(lái)特(tè)两家的。”小(xiǎo)周(zhōu)说。如(rú)今，光(guāng)伏组件出(chū)货量前十名的(de)企业(yè)均是福斯特的大客(kè)户。

胶膜(mó)行业同样在(zài)2021~2022年光(guāng)伏市场激增(zēng)的阶段，开启了
大规模的产能(néng)扩张，但这些增量(liàng)产能大部分来(lái)自于行(xíng)业内(nèi)的二三线企业(yè)，比如斯威克、鹿山新材等(děng)，且幅度有限。

福斯特(tè)已经(jīng)算是“独霸”行(xíng)业(yè)，据董秘章樱说，仍(réng)然在规划产能的逆势扩张，不(bù)过(guò)重点会放在海外。

“福(fú)斯特向来是用低毛利策略(lüè)提升份(fèn)额，抑制二三线企(qǐ)业扩产。2014年、2016年、2021年，至今三次(cì)主动降低10%~15%的价格，以维持市场份额的稳(wěn)定(dìng)。”上述辅材分析师称。

据财报统计，2021年一季度时(shí)，福斯特的毛(máo)利率(lǜ)还为29%，另外两家上(shàng)市胶膜企业也在20%。随后(hòu)它把自己的毛利率打到了6%，其他厂商开始(shǐ)亏损 。

隶属于上市公司深圳燃气的斯威克是第二(èr)大(dà)光伏
胶膜企业，深圳燃气董办副主任何卫称：“今年我们市占率(lǜ)策略性(xìng)地有所(suǒ)下滑，因(yīn)为经过评估，想要更高的利润基本不可能，重要的是回款，我们不会给一些账期非常长的，甚至收不回来账的组件(jiàn)厂商供货。”截(jié)至发稿，深圳燃(rán)气对此不予置评。

现(xiàn)在(zài)福斯特的产能约30亿平米，比(bǐ)排在(zài)身(shēn)后的7家公司(sī)产能之和还要多。“2023年度和
今年一季度，福斯特的市占率(lǜ)在稳步提升，意味着有些产能已经被出清了(le)。”福斯特董事长林建华说。

“提防”下的破局

整个链条都在盯着(zhe)光伏组件这块最核心的战场(chǎng)，这决定了每个环(huán)节能否涨价。但光伏组件(jiàn)价格已经击穿成本线，竞争看上去却还没有停止。

刚刚公布的中(zhōng)国华能集(jí)团15GW（吉瓦，功率单位）光伏组件(jiàn)集采招标信(xìn)息中，有企业报出了0.655元/W的最低价，平(píng)均报价在0.709元/W，跟上月底相比又低了0.3元/W。按最终(zhōng)采(cǎi)购数(shù)量的13.5GW计算，中标企业在这个项(xiàng)目上少赚了40亿元。而上半年(nián)盈利最多的晶科能源，净利润
才只有12亿元。

各家龙头企(qǐ)业依然在相互“提防”，“A企业今天降价，B企业(yè)第二天上午就(jiù)会降得(dé)更低，C企业(yè)第二天下午(wǔ)会比B企业还低(dī)，D企业等所有(yǒu)人(rén)都降完了，它还会再往下降，最(zuì)后形成恶性循环。”某公司(sī)光伏组件销售人员告诉《中国企(qǐ)业家》。

每家公司都会为了避免客户 毁约，“自动”降价(jià)，从(cóng)而实现出货(huò)，以保证自己的 生产(chǎn)排产。

光(guāng)伏(fú)生产线

而且三季度是组件(jiàn)出货(huò)的(de)高峰 期，约占全(quán)年总
出货量的三分之一。在上半(bàn)年各家出货均和(hé)年度指标有较大差距的情况(kuàng)下，企业也只能硬着头皮跟进价格战。

行业共识是，能打(dǎ)破这(zhè)个困境的变量只
能是客户，即行业(yè)里号(hào)称“五大六小(xiǎo)”的11家发电集团(tuán)。

8月底，中国光伏(fú)行(xíng)业协会召开(kāi)“光伏电(diàn)站建设招投标价格机制座谈会”，光伏组件企业和发电企业(yè)一同坐下来讨论导致组件价 格(gé)持续下跌的“最低价中标”问题(tí)。

“大家都不希望‘最低价(jià)中标’，既伤害中标的(de)制造(zào)企业，又会让一些企业铤而走(zǒu)险，甚至供劣质货。发电集团当然希望能在25年(nián)的长周(zhōu)期内(nèi)实现更高的发(fā)电收益(yì)，但是也要通盘考虑行(xíng)业的整体发展(zhǎn)。”有参与座(zuò)谈会的专家告诉记者。

现在发电集团的(de)招标中(zhōng)，已经逐(zhú)步(bù)提高了非价(jià)格招标条件的占比。比如前述(shù)华能集(jí)团的招标(biāo)中，将几条技术路线的组件产(chǎn)品分开(kāi)进行招投标，这一定程度上鼓励(lì)企业多在新技术研发上投入资金。

国家能源集团(tuán)的招标中，采取先对(duì)“技术+商务”部分进(jìn)行评分(fēn)，再(zài)公开价格得分的两(liǎng)步制方法，相对合(hé)理地控制招投标价(jià)格。

分布式光伏(fú)业主在经历了“野蛮式”增长之后，也逐渐倾向于前期 投资成(chéng)本(běn)更高，但发电(diàn)收益更好的产品。“之前的开(kāi)发商不负责运营，干光伏“见底”？一票就跑了，当然(rán)什么价格低选择什么。负责运营之后就会偏好(hǎo)全(quán)生命周期发(fā)电更优的产品。”上述专家(jiā)称(chēng)。

9月(yuè)2日，在(zài)隆基绿能2024半(bàn)年度业绩说明会上，钟宝申被问到光(guāng)伏行业价(jià)格何(hé)时(shí)出现拐(guǎi)点，他略显“模糊”地回答道(dào)：“目前(qián)各环节都处于低 位，未来在价格方向应该是向上的，但是什(shén)么时点不好说，因为要(yào)看整体的供需关系，也(yě)要看企
业的竞争关系。”

谁(shuí)都在
等，但(dàn)连(lián)行业大佬 都不知(zhī)道还要等(děng)多久。

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