一季度上市公司认购理财产品规模降六成 “避雷”意识是一大诱因

证券时报记者谢忠翔

口味仍在(zài)变淡，上市(shì)公司对理财产品的认购持续缩(suō)水。

今年一季(jì)度，A股上(shàng)市公司购买各(gè)类(lèi)型理财产品的意愿降至近5年冰点。无(wú)论是购买理财产(chǎn)品(pǐn)的公司数量，还是认购的理财产品(pǐn)数量与总金额，均(jūn)创下近5年同期水平新低。

有业内(nèi)投顾人士对证券时报记(jì)者分析，伴(bàn)随上市公司经营(yíng)压一季度上市公司认购理财产品规模降六成 “避雷”意识是一大诱因力增(zēng)大、再融(róng)资难度提(tí)升，为保障资金(jīn)安全和流动性需求，今年上市公司购买理财产品的资金和预期均有所减弱。

一季度认购同比降六成

证券时报记者据Wind数据梳理，今年(nián)一季度，沪深两(liǎng)市中使用自(zì)有(yǒu)或(huò)闲置资金(jīn)购买(mǎi)理财产品的(de)上市公司(sī)仅有427家，创下近5年同期新低，较2023年(nián)一季度(dù)的877家则呈现(xiàn)腰斩。2020年至2023年(nián)一(yī)季度，购(gòu)买理(lǐ)财产品的上市公司数量在900家(jiā)上(shàng)下浮(fú)动。

数据还显示，今年一季度，上述427家上市公司认购的理财产品共计2271只，同比下降51.8%。与(yǔ)此同时，A股上市公司认购的理财产品规模也掉头(tóu)向下(xià)。2020年至2023年一季度，上市公司购买理财产品的规模波(bō)动幅度并不大，均稳定在3300亿元至3700亿元区间。不过，2024年(nián)一季度(dù)该项数(shù)据出现严重缩水，仅(jǐn)为1282亿元，较上一年同(tóng)期(qī)下降60.32%。

一般而(ér)言，上(shàng)市公司认购理财产品的资金来源主要有(yǒu)两类，一类是(shì)自有资金，另一类是自(zì)筹资金。

证券时报记者梳理(lǐ)数据后发现，在上市公司近年来认购理财产品的资金中，自(zì)有资金的占比有所减少。2024年一季(jì)度，自有(yǒu)资(zī)金的占比为35%，而(ér)2020年(nián)至(zhì)2021年同期，该项占比曾分(fēn)别达到64%、51%。

上市公司购买理财产品总规(guī)模减少的背后，一大原因(yīn)或是各(gè)上市公司经营业绩表现不理想，闲置资金有所(suǒ)减少。Wind数据显示，已披露2023年年报的3376家A股上市公司，合计营收同比增(zēng)长(zhǎng)1.32%，归母净利润则同比下降1.84%。如果剔除(chú)金融企业和“两桶油”，A股已披(pī)露年报上市公司的归母净利润同比下降3.19%。其中，沪、深主板上市公司(sī)的净利润增速分别为-1.19%、-2.11%；科创板、创业板、北交所上市公司净利润增速分别为-28.72%、1.78%、-16.06%。一季度上市公司认购理财产品规模降六成 “避雷”意识是一大诱因

“今年(nián)，伴(bàn)随着经营压力增大、再融资(zī)难度提升，上市公司购买理财(cái)产品的资金(jīn)和预(yù)期有所(suǒ)减弱。”万联(lián)证券投资顾问屈放对证券时报记者分析，前期购买理财产品的上市(shì)公司，其主要资金来源是IPO和再融(róng)资募集的资金，以及生产经(jīng)营中的闲置资金。在经营压力上升之下(xià)，上市公(gōng)司必须保证资金的安全性和高流动性。

存款类产品全线缩水

从今年一(yī)季度上市公司购买理(lǐ)财产品的具体构成中，可以(yǐ)看出绝大多(duō)数上市公司仍将存款类产品作为(wèi)配置的首选。上市公司(sī)配置的存款(kuǎn)类产品主(zhǔ)要包括存款、定期存款、结构性存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款。

不过，相较于2023年一季度，今年(nián)一季度上(shàng)市公司配置的存款类产品呈现全(quán)面下降的态势。

数据(jù)显示，今年1~3月(yuè)，A股上市公司(sī)购买存款类产品的规模同比下降(jiàng)62.69%，为1016.32亿元，较2023年同期(qī)减少约(yuē)1707.53亿元。其中，降幅最大的品类是通知类存款产品，同比减少90.49%；结构性存款、定期存款和普通存款(kuǎn)，则分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

2023年6月、9月和12月，全国性大中(zhōng)型商(shāng)业(yè)银行陆续发布公告(gào)，多次宣布下调存款利率，涉及定期、活期在内的(de)多品类存(cún)款。就最近一轮动作来看，国有大行下调的重点为定期存款及大额(é)存单利率，降幅一般为10个基点、20个基(jī)点(diǎn)和30个基点，存款(kuǎn)期限涵盖一年(nián)期到五(wǔ)年(nián)期(qī)，其中三年期、五年期品种的降幅较大。

中国(guó)企业资本联盟副理事长柏文喜对证券时报记者表(biǎo)示，上市公司购买理财产品规模下降的(de)主要原因，与企(qǐ)业业绩表现、宏观(guān)经(jīng)济因素以及投(tóu)资(zī)收益率下降有关，例如利率下降导(dǎo)致(zhì)存款类产品吸引力下降，投资者对风险的(de)担忧加剧(jù)。

据了解，去年12月银行存款利(lì)率下调后，多家大行的五年期挂牌(pái)利率已降至2%，收益率普遍(biàn)低于银行理(lǐ)财公(gōng)司发(fā)行(xíng)的现金管(guǎn)理类产品。

除了结构性存款(kuǎn)类产品，上市公(gōng)司购买银行理财产品的规模也在继续减(jiǎn)少。今年一季度(dù)，上市(shì)公司持有的银行理财规模较2023年一季度减少约(yuē)115.72亿元，为118.44亿元，下降幅度达49.42%，这也是该品类产品的认购规(guī)模连续(xù)第五(wǔ)年下降。

上市公司理财要“避雷”

值得注意的是，部分上市公司使用自有资金购(gòu)买的理财产品爆雷，在报告期内出现逾(yú)期(qī)兑付或亏损现象，导致上市公司的净利润受到明(míng)显拖累。

近日，A股上市公司二六三发(fā)布的2023年年报显示，该公司去(qù)年营收(shōu)、净利润分别同比(bǐ)下降0.61%、897.37%。其中，二六三从中(zhōng)融国际信托购买的2亿元(yuán)信托理财出现(xiàn)逾(yú)期(qī)未(wèi)予兑付，致使(shǐ)该(gāi)笔信托(tuō)理财计提公允价(jià)值变动损失1.8亿元。

4月11日，光(guāng)云科(kē)技公告称(chēng)，公司于2023年购买逾期未(wèi)兑付的中融信托产品合计9000万元，已对中融信托向哈尔滨市(shì)香(xiāng)坊区人民(mín)法院提起诉讼，索赔9000万元(yuán)。

据证(zhèng)券时报(bào)记者(zhě)不完全(quán)统计，2023年以来，已有20余家 A股上市(shì)公司公告(gào)“踩(cǎi)雷”中(zhōng)融信托旗下产品(pǐn)，包括火星人、安记食品、法狮(shī)龙、金房能源、传智教(jiào)育、安利股份(fèn)等。

上述风险事(shì)件发生后(hòu)，上市公司(sī)购买信托产品的规模明显减少。2024年一季度，A股上市公司合计仅认(rèn)购26.94亿元信托类产品，较去年同期减少48.8%。

屈放表示，近年理财产品(pǐn)出现的爆雷事件，提升了上(shàng)市公司的安全意识。前(qián)些年，上市公司购买的理财产品往往和房地产(chǎn)关(guān)联度较高，也更倾向(xiàng)于信托、高收益债券等。而伴随着房地产行业风险暴露，近(jìn)年来上市公(gōng)司购买的理财产品更倾向于债券(quàn)或者(zhě)结构化存款、货币基(jī)金等现金类资(zī)产。

值得一(yī)提的(de)是，今年一季度也有部(bù)分类别理财(cái)产(chǎn)品的认购出(chū)现同比增长，但(dàn)这些产品的规(guī)模(mó)总体并不(bù)大(dà)，占比有限。其(qí)中，基金专户、逆(nì)回(huí)购和投资公司理财分别同比增长103%、93%和(hé)27%。

“未来，上市公司在理财方面仍会结合宏观经济(jì)情况和自身需求来考虑，但是随着无风险利率下行，市(shì)场上现金类理财产(chǎn)品(pǐn)的收益必(bì)然会受到(dào)影响。近期，已经出(chū)现上市公司布局权(quán)益类(lèi)股(gǔ)票和基金(jīn)投资的案例，在控制风险的前提下提升资产收益率。当然，目前现金类产品的大多数份额仍然是(shì)上市公司闲置(zhì)资金配(pèi)置的首选。”屈放说。

证券时报记者谢(xiè)忠翔(xiáng)

口味仍在变淡，上市(shì)公司对(duì)理财产(chǎn)品(pǐn)的认购持续缩水。

今年一季度，A股上市公司购(gòu)买各类型理财产品(pǐn)的意愿降至(zhì)近5年冰点。无论是购买理财产品的公司(sī)数量，还是认(rèn)购的理财(cái)产品(pǐn)数量与总金额，均创下近5年同期水平新低(dī)。

有业内(nèi)投(tóu)顾人(rén)士对(duì)证券时报记者(zhě)分析，伴随上市公司经营压力增大、再融(róng)资难度提升，为保障资(zī)金安全(quán)和流动性需求，今年(nián)上市公司购买理财产品的资金和预期均有(yǒu)所减弱。

一季度认购同比降六成

证券时报记者据Wind数据(jù)梳理，今年一季度，沪深两(liǎng)市中使(shǐ)用自有或闲置资(zī)金购买理(lǐ)财产(chǎn)品的上市(shì)公司仅有427家，创下近5年同期新(xīn)低，较2023年一季(jì)度的877家则呈现腰斩。2020年至(zhì)2023年一季度，购买理财(cái)产品的上市公司数量在(zài)900家上下浮(fú)动。

数据还显示，今(jīn)年一季度(dù)，上述427家上市公司认购的(de)理财产品共计2271只，同比下降51.8%。与此同时，A股上市公司认购的理财产品(pǐn)规(guī)模也掉头向下。2020年至2023年一(yī)季度，上(shàng)市公司购(gòu)买理(lǐ)财产品的规模波动幅度并不大，均稳定在3300亿(yì)元至3700亿元区(qū)间。不过，2024年一季度该项数据出现严重缩(suō)水，仅为1282亿(yì)元，较(jiào)上一年(nián)同期下(xià)降(jiàng)60.32%。

一般而言，上市(shì)公司认购理财产品的资(zī)金来源主要有两类，一类是自有资金，另一类是自(zì)筹资金。

证券时报记者梳理数据后发现，在上市公司近年来认(rèn)购理财产(chǎn)品的资(zī)金中(zhōng)，自有资金的占比有所减少。2024年(nián)一季(jì)度，自有资金的(de)占比为(wèi)35%，而(ér)2020年(nián)至2021年同期，该项占比曾(céng)分别达到64%、51%。

上市公司购买理财产品总规模减少的背后(hòu)，一大原因或是各上市公司经营业绩表现不理想，闲置资金有所减少。Wind数据显(xiǎn)示，已披露2023年年报(bào)的3376家A股(gǔ)上市公司，合计(jì)营收同比增长1.32%，归母净利润(rùn)则(zé)同比下降1.84%。如果剔除金融企业和“两(liǎng)桶油”，A股(gǔ)已披露年报(bào)上市(shì)公司的归母净利润同比下降3.19%。其中，沪、深主板上市公司的净(jìng)利润增速分别为-1.19%、-2.11%；科创板、创业板(bǎn)、北交所(suǒ)上市公司净利润增速分别为-28.72%、1.78%、-16.06%。

“今年，伴随着经营压力增大、再(zài)融资难度提升，上市公司购买理财产品的资金和预(yù)期有所减弱。”万联证券(quàn)投资顾问屈放对证券(quàn)时报(bào)记(jì)者分析(xī)，前期购买理财产品的上市公司，其主(zhǔ)要资金来源是IPO和再融资募集的资金，以(yǐ)及生产经营中的闲置资金。在(zài)经营压力上升之下，上市公司必须保证资金(jīn)的安全性和(hé)高(gāo)流动性。

存款类产品全线缩水

从今年一季(jì)度上市公司(sī)购(gòu)买理财产品的具体构(gòu)成中，可以看出绝大多数上市公司仍将存款(kuǎn)类(lèi)产品(pǐn)作为配置的首选。上市公(gōng)司配(pèi)置(zhì)的存款类(lèi)产品主要(yào)包括存款、定(dìng)期存款、结构性存(cún)款和通知存款。

不过，相较于2023年一季度，今年(nián)一季度上市公司配(pèi)置的存款类产品呈现全面下降的态势。

数据显(xiǎn)示(shì)，今年1~3月，A股上(shàng)市公司购买存款类产品的(de)规模同比下降62.69%，为1016.32亿元，较2023年同期减少约1707.53亿元。其(qí)中，降幅最大的品类是通知类存款产品，同比减少90.49%；结构性(xìng)存款、定期存款和普通存款，则分别同比减(jiǎn)少62.13%、26.58%和62.64%。

2023年(nián)6月、9月和(hé)12月，全国性大中(zhōng)型商业银行陆续(xù)发布公告，多次宣布(bù)下调存款利率(lǜ)，涉及定(dìng)期、活期在(zài)内的多品类存(cún)款。就最近一(yī)轮动作来看，国有大行下调的重点为(wèi)定期存款及大(dà)额存单利率，降幅(fú)一般(bān)为10个基(jī)点、20个基(jī)点和30个基(jī)点，存款期限涵盖一(yī)年期到五(wǔ)年期，其(qí)中三年期、五(wǔ)年期品种的(de)降幅较大。

中国(guó)企业资本联盟副理事长(zhǎng)柏文喜对证券时报记者表示，上市(shì)公司购买理财产品规模下降的主要原因，与企(qǐ)业业(yè)绩表现、宏观经济因(yīn)素以及投资收益率下降有关，例如利率下(xià)降导致存款类产品吸引力下降，投资者对风险(xiǎn)的担忧(yōu)加(jiā)剧。

据了解，去年(nián)12月银行存款利率下调后，多家大行(xíng)的五年期挂(guà)牌(pái)利率已降至2%，收益率普遍低于银行理财公司发行的现(xiàn)金管理类产品。

除了结构性存(cún)款类产品，上市公(gōng)司购买银(yín)行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品的(de)规模也在继续减少。今年一季度，上市公司(sī)持有的银行理财规模较2023年一季度减少约115.72亿元，为118.44亿元，下(xià)降幅(fú)度达(dá)49.42%，这也是该品类产品(pǐn)的认购规模连续第五年下(xià)降(jiàng)。

上市(shì)公司理财要“避雷”

值得注意的是，部分上市公(gōng)司使用自有资金购买的理财产品爆雷，在报告(gào)期内(nèi)出现逾期兑付或亏损现象，导致上市公司的净利润受到明显拖累。

近日(rì)，A股上市公司二六三发布的2023年年报显(xiǎn)示(shì)，该公司去(qù)年营(yíng)收、净利润分别同比(bǐ)下降(jiàng)0.61%、897.37%。其中，二(èr)六三从(cóng)中融国际(jì)信托购(gòu)买(mǎi)的2亿(yì)元信托理财出现(xiàn)逾期未予兑付，致使该笔信托理财计提公允价值(zhí)变动损失1.8亿元。

4月11日，光云(yún)科技公告(gào)称，公司于2023年(nián)购买逾期未兑付的(de)中融信托产品(pǐn)合计(jì)9000万元，已对中(zhōng)融信托向哈尔滨市香坊区人民法院提起诉讼(sòng)，索赔9000万元。

据证券时报记(jì)者不完(wán)全统计，2023年以来(lái)，已有(yǒu)20余家(jiā)A股上市公司公告(gào)“踩雷(léi)”中融信托旗(qí)下产品，包括火星人、安记食品、法狮龙(lóng)、金房能源、传智(zhì)教育、安(ān)利(lì)股份(fèn)等。

上(shàng)述风险事件发(fā)生后，上市(shì)公司购买信托产品的规模明显减少。2024年(nián)一季度，A股上市(shì)公(gōng)司合(hé)计仅认购26.94亿元(yuán)信托类(lèi)产品，较去年同(tóng)期减少(shǎo)48.8%。

屈放表示，近(jìn)年理财(cái)产品(pǐn)出现的爆雷事件，提升了上市(shì)公司的安全意识。前些年，上市公司购买的理财产(chǎn)品往往和房(fáng)地产关联度较高，也更倾向于信托、高收益(yì)债券等。而(ér)伴随着(zhe)房地(dì)产行业风险暴露，近年来上市公司购买的理财产品更倾向于(yú)债(zhài)券或者结构化存款、货币基(jī)金等现金类资产。

值得一提的是，今年(nián)一季度也有部分(fēn)类别理财产品的(de)认购(gòu)出现同比增长，但这些产品的规模总体并不大，占(zhàn)比有限。其中，基金专户、逆回购和投资公司理财分别同比(bǐ)增长103%、93%和27%。

“未来(lái)，上市公司在理财方面仍会结合宏观经济情况和自身需求来考虑，但是随(suí)着无风险利率(lǜ)下行，市场上现金类理财(cái)产品的收益必然会受到影响。近期，已经出现上市公司布(bù)局权益类股票和基金投资的案例，在控制风险的前提下提升资产(chǎn)收益率。当然(rán)，目前现金类产品的大(dà)多数(shù)份(fèn)额仍然是上市公司闲(xián)置资(zī)金配置的(de)首选。”屈放说。

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