高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　今日（9月6日），大盘又(yòu)陷(xiàn)回(huí)调，高股息再(zài)度出手护盘(pán)。聚焦“高股(gǔ)息+低估值”大盘(pán)蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内价(jià)格一度上探0.71%，无奈(nài)午后(hòu)难敌(dí)抛压，随市下行，截至(zhì)收盘，场(chǎng)内价格微跌0.24%，但仍跑赢上证指数（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得注意的是，年(nián)内，高股息风格表现持续占(zhàn)优。数据显示，截至(zhì)今日收盘，价值ETF（510030）标的指数(shù)180价值指数年内累计涨幅已达6.65%，大幅跑赢同期上证指数（-7.03%）、沪(hù)深300（-5.82%）等A股主(zhǔ)要指数。

　　注：180价值指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成份股方面，非银行金融、银行等板(bǎn)块部分个股表现亮眼。中国(guó)太保、邮储银行双(shuāng)双(shuāng)收涨超2%，华泰证券高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力、浦发银行等收涨超1%，兴业银行、招商证券等多(duō)股亦小幅收红。下跌方面，航运、能源等板块部分个股跌幅居前，陕(shǎn)西煤业收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖累板块走势。

　　资金面(miàn)上，今(jīn)日，非银(yín)行金融及银行(xíng)板块获主力资金大举加码。Wind数据显示，截(jié)至收盘，非银(yín)行(xíng)金融及银(yín)行板块获主力资金净流(liú)入额(é)分别达到21.37亿元及9.39亿元，净(jìng)流入额均在30个中(zhōng)信(xìn)一级行业(yè)中高居(jū)前5。

　　值得注意的是，银行(xíng)、非银行金(jīn)融为中信一(yī)级行业分类下180价值指数(shù)前两大权重行业，截至2024年9月末，权重(zhòng)占比合计(jì)57.34%。

　　消息面上，昨日晚间，国泰君安宣布即将与海通证券(quàn)合(hé)并。数(shù)据(jù)显示，国泰君(jūn)安和海通证券合并(bìng)后，新公司总(zǒng)资(zī)产、净资产规模等指标将超过中信证券(quàn)成为行业(yè)第一。

　　有分析(xī)人士表示，此次合(hé)并整体对行业还是利(lì)好；还有市场人士认(rèn)为，上述(shù)两家券(quàn)商合并的消息，对其他同样有合并预期的券商可能(néng)构成一(yī)定的催化作用。预计未来还会有其(qí)他(tā)头部券商之间的合并发(fā)生。

　　Wind数据显示，180价值(zhí)指(zhǐ)数成份股包含多只证券行(xíng)业龙头个股，国泰君安亦为180价(jià)值指数重要成份(fèn)股。

　　从估(gū)值角度来看，当前亦或为180价值指数较好配置时机。Wind数据(jù)显示，截至昨日收盘，180价值指数市(shì)净率为0.8倍(bèi)，位于近10年来15.88%分位点的低(dī)位，中(zhōng)长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东方(fāng)证券表示，三季度建议关注财政节奏提速的可能性(xìng)，同时(shí)考虑到防空转和手工补息监管等影响边际减弱(ruò)，预(yù)计社融(róng)信贷数据有(yǒu)望企稳回升，预计全年银行业绩基本面稳定维(wéi)持分红(hóng)无(wú)虞。同时(shí)考虑到美联储9月降息预期，以及国内经济运行的压力，预计10月(yuè)降息政策(cè)有望推出，全社会广谱利率(lǜ)或仍(réng)将下行，银(yín)行股有望再度跑出超(chāo)额收益。全社会预(yù)期回报率和广谱(pǔ)利率下行背景下，高股息红利策略或仍将具(jù)备吸(xī)引(yǐn)力。

　　申万宏源表示，短期稳定资本(běn)市场(chǎng)预期政策力(lì)度偏弱，但风格相对均衡。这使得小盘成长风格性价比(bǐ)并不(bù)突出(chū)，而高(gāo)股息调整进程更快，先回到了高性(xìng)价比(bǐ)区域（2021年以(yǐ)来资(zī)金浮盈的(de)低位区域）。长期，配置类资金和被动资金，或将逐步(bù)成为底(dǐ)仓配置高股(gǔ)息资产的定价资金。各类(lèi)高(gāo)股息资产(chǎn)调整后，有中(zhōng)期(qī)配(pèi)置机会(huì)。所以，A股美联储降息交(jiāo)易(yì)，顺周期高股息资产(chǎn)或也是重(zhòng)要的(de)绝对收益方(fāng)向(xiàng)。

　　招商证(zhèng)券非银金融首席分析师郑(zhèng)积沙(shā)表示，“利(lì)率下行+结构性资产荒 ”使得传统高(gāo)息资产或收益(yì)率降低(dī)或规模减(jiǎn)小，兼具(jù)稳定收(shōu)益和风险相对可控的高股息股票成为险资博取超额收益的重要标的之一(yī)；尤(yóu)其在当前市场点位附近，股票资产长期配(pèi)置价值(zhí)进一步凸(tū)显(xiǎn)，相当一(yī)部分上(shàng)市公司股息率已远高于10年期(qī)国(guó)债收益率和(hé)保险资金负债成本(běn)。

　　价值(zhí)投资，选择“价值”！价值(zhí)ETF（510030）紧密跟踪上证(zhèng)180价值指数，该指数以上证180指(zhǐ)数为样本空间，从中(zhōng)选(xuǎn)取价值因子评分最高的60只股票(piào)作为样本股，覆盖24只“中字头”个股(gǔ)！上证(zhèng)180价值指数成份股均为“低估值(zhí)+高股息”大盘蓝筹股(gǔ)，包括(kuò)中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、工商银行等金融板块龙头股，以及(jí)基建、资源等板块龙头股，成份(fèn)股股息率高，在波动行情中具有较好(hǎo)的防御属性(xìng)。

　　本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金(jīn)等，截至2024.9.6。风险提示：价值ETF被动跟踪(zōng)上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日(rì)期为2009.1.9。指数成份股构(gòu)成根(gēn)据该(gāi)指数编(biān)制规则(zé)适时调整，其回测历(lì)史业绩不(bù)预示指数未来表现。180价值指数近5个(gè)完整年(nián)度的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金(jīn)管理人和基金投资方向。任何(hé)在本文(wén)出现的信息（包括(kuò)但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任(rèn)何自主决定的投资行为(wèi)负责。另，本(běn)文中的任何观(guān)点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认(rèn)真阅读《基(jī)金合同》、《招募说明书》、《基金产品资(zī)料概要》等基金法律文件，了(le)解基金(jīn)的风险收益(yì)特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往(wǎng)业绩并不代(dài)表其未(wèi)来表现，基金管(guǎn)理人管理的其他基金的业绩并不(bù)构成基金业(yè)绩表现的保证，根据基金管理人的评估，价值ETF的风(fēng)险等级为R3-中风险(xiǎn)，适合适当(dāng)性评级C3（平衡(héng)型）及以上投资者。销售机(jī)构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关(guān)法律法规对以(yǐ)上基金(jīn)进行(xíng)风险评价，投(tóu)资者应(yīng)及时关注基(jī)金管理人出具的(de)适当性意见(jiàn)，各销售(shòu)机构关(guān)于适当(dāng)性的意(yì)见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评(píng)价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果(guǒ)。基(jī)金合同中关(guān)于基金(jīn)风(fēng)险收益(yì)特征与基金风(fēng)险等级因考虑因素(sù)不同而存在差异。投资(zī)者应(yīng)了解基金的风险(xiǎn)收益(yì)情况，结合自身投资目的、期(qī)限(xiàn)、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基(jī)金的注(zhù)册，并(bìng)不表明其对该基金的投资价值、市场前(qián)景(jǐng)和收益做(zuò)出(chū)实质(zhì)性判断(duàn)或保证。基金投资须谨慎。

责任编辑：杨赐

　　今日（9月6日），大盘又(yòu)陷回调(diào)，高股息再度出手护盘。聚焦“高股息+低估值”大盘(pán)蓝筹(chóu)股的价值ETF（510030）盘(pán)中场内价格一度上探0.71%，无奈午后(hòu)难敌抛(pāo)压，随市下行(xíng)，截至收(shōu)盘，场内价格微跌0.24%，但(dàn)仍跑赢上证指(zhǐ)数（-0.81%）、沪深300指数(shù)（-0.81%）等(děng)A股(gǔ)主要(yào)指数。

　　值得注意的是，年内，高股息风格(gé)表现持(chí)续占(zhàn)优。数(shù)据显示，截至今日(rì)收盘，价值(zhí)ETF（510030）标的指数180价值(zhí)指(zhǐ)数年内累计涨幅已达6.65%，大幅跑赢同(tóng)期上(shàng)证指数（-7.03%）、沪(hù)深300（-5.82%）等A股主(zhǔ)要指数。

　　注：180价值指数近5个完整年(nián)度涨(zhǎng)跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成(chéng)份股方面，非(fēi)银行金融(róng)、银行等板块部分个股表现亮(liàng)眼。中国(guó)太保、邮储银(yín)行双双收涨(zhǎng)超2%，华泰证券、浦发银行等(děng)收涨超1%，兴(xīng)业银行、招商(shāng)证券等多股亦小幅收红。下跌方面，航运、能源等(děng)板块部分个股跌(diē)幅居前，陕西煤业收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖累板块走势。

　　资金面(miàn)上，今日，非银行金融及银行板块获主力资金大举加码。Wind数(shù)据显示，截至收(shōu)盘，非银行金融及银行板(bǎn)块获(huò)主(zhǔ)力资金净流入额分别达到21.37亿元及9.39亿元，净流入额(é)均在30个中信一级行业中(zhōng)高居前5。

　　值得注意的是，银行、非银(yín)行(xíng)金(jīn)融为中信一级行业(yè)分(fēn)类下180价值指(zhǐ)数前两(liǎng)大权重行业，截(jié)至2024年9月末，权重占比合计57.34%。

　　消息面上，昨日(rì)晚间(jiān)，国泰君安宣布即将与海通证券合并。数据显示，国(guó)泰君安和(hé)海通证券合并后，新(xīn)公司总资产、净资产规模等指标将超过中信证券成为行业第一(yī)。

　　有分析人士(shì)表示(shì)，此(cǐ)次合并整体对行(xíng)业还是利好；还有(yǒu)市场人士认为，上述两(liǎng)家券商合并的消息，对(duì)其他同样有合并预期的券商可(kě)能构成一定的催化作(zuò)用。预计(jì)未来还会有其他头部券商(shāng)之间的合并发生。

　　Wind数据显示，180价值指数(shù)成份股包含多只证券行业龙(lóng)头(tóu)个股，国泰君安亦为180价值指数重要成(chéng)份股。

　　从估值角度来看，当前(qián)亦或为180价值指数较(jiào)好配(pèi)置时机。Wind数据显示，截至(zhì)昨日收盘，180价(jià)值指数市净率为0.8倍(bèi)，位于近10年来15.88%分位点的低位，中长期配置性价比凸显(xiǎn)。

　　展望后市，东方证券表示，三季度(dù)建议关(guān)注(zhù)财(cái)政节奏提速的可能性，同时考虑到防空(kōng)转和手(shǒu)工补息监管等影响边(biān)际减弱，预计(jì)社融信贷数据有望(wàng)企稳回(huí)升，预(yù)计全年银行业绩基本面稳定维持分红无虞。同时(shí)考虑到美联(lián)储9月降息预(yù)期(qī)，以及国内经济运行的压力(lì)，预(yù)计10月降息政策有望推(tuī)出，全社会广谱利率或(huò)仍(réng)将下行，银行股有望再度跑(pǎo)出超额收益。全社会预期回报率和广谱利率(lǜ)下行背景下，高股(gǔ)息红(hóng)利策略或仍将具备吸引力。

　　申万(wàn)宏源表示，短期稳定资(zī)本(běn)市场预期政策力(lì)度偏弱，但风格相对均衡。这使得小盘成长风格性(xìng)价比并不突(tū)出，而高股息调(diào)整进(jìn)程更快，先回到(dào)了高(gāo)性价比(bǐ)区域（2021年以(yǐ)来资金浮盈的低位区(qū)域）。长期，配置类资金和被动资金，或将逐步成为底仓配(pèi)置高股息资产的定价资金。各类(lèi)高股息资产调整(zhěng)后(hòu)，有中期配置机会(huì)。所以，A股美联储降(jiàng)息交易，顺周期高股息资产或也是重要的绝对收益方向。

　　招商证券非银金融首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)积沙表示，“利率下行+结构性(xìng)资产(chǎn)荒”使得传统高(gāo)息(xī)资产或收益率降低或规模减小，兼具稳定收益和风(fēng)险相对可控的高股(gǔ)息股票(piào)成为险资博取(qǔ)超额收益的重要标的之一；尤其在当前市(shì)场点位附近，股票资产长期配(pèi)置价值进一(yī)步凸显，相当一部分上市公司股息率(lǜ)已远高于10年期国债收益率(lǜ)和保(bǎo)险资金负(fù)债成本。

　　价值(zhí)投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价(jià)值指数，该指数以上证180指(zhǐ)数为样本空(kōng)间，从中选取价值(zhí)因子评分最高(gāo)的60只股票作为样本股，覆盖24只(zhǐ)“中(zhōng)字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股(gǔ)，包括(kuò)中国平安(ān)、招商银行、工商银行等金融(róng)板(bǎn)块龙头股，以及(jí)基建、资源等板块(kuài)龙头股，成份股股息率(lǜ)高，在波动行(xíng)情中具有较好的防御属性。

　　本文图片(piàn)、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝(bǎo)基金等，截至(zhì)2024.9.6。风(fēng)险提示：价值ETF被(bèi)动(dòng)跟踪上证180价值指数，该指数(shù)基(jī)日为2002.6.28，发布日期(qī)为2009.1.9。指数(shù)成份股构成根据该(gāi)指数编制规则适时(shí)调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。180价值指数近5个完整年度(dù)的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股仅为(wèi)指数成份股客观展示列举，不(bù)作为任何个(gè)股推荐，不代表基金(jīn)管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限(xiàn)于(yú)个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表(biǎo)述等）均只作为(wèi)参(cān)考，投资人(rén)须对任何自主决定的投资行为负责。另，本(běn)文中的任何观(guān)点、分(fēn)析及预测不构成对阅读者任何形式的投(tóu)资建(jiàn)议，华(huá)宝基金亦不对因使用(yòng)本文内(nèi)容所引发的直接或间(jiān)接(jiē)损失负任何责(zé)任。投(tóu)资人应当认真阅读《基金(jīn)合同》、《招募说明(míng)书》、《基金产(chǎn)品(pǐn)资料概要》等基金法律文件，了解基(jī)金(jīn)的风险收益(yì)特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基(jī)金的过往业绩(jì)并不代表其未来表现，基金管理人管理(lǐ)的其他基(jī)金的业绩并不构成基(jī)金业绩表现(xiàn)的保(bǎo)证，根据基金管理人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当(dāng)性评级C3（平(píng)衡型）及(jí)以上投资者。销(xiāo)售机构（包括基金(jīn)管理人直销机构(gòu)和(hé)其他销售机构）根据相(xiāng)关法律法规对以上基金(jīn)进行风险评价，投资者应及时关(guān)注基金(jīn)管理(lǐ)人出具的适当性意(yì)见，各销售机构(gòu)关于适当性的意见不必然一致，且基金(jīn)销售机构所出具的基(jī)金产品(pǐn)风(fēng)险等级评价结果不得低于基金管理(lǐ)人作出的风险等级评价结(jié)果。基金合同中关于(yú)基金风险收益特征与基(jī)金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收(shōu)益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基(jī)金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注(zhù)册，并不表明(míng)其对该(gāi)基金的投资价值、市场前(qián)景(jǐng)和收益做出实质性判断或保证。基金投(tóu)资须谨慎。

责任编辑：杨赐

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