欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速

　　◎记者陈佳怡

　　当(dāng)地时间9月12日(rì)，欧洲央行公布利率(lǜ)决议，下调存款机(jī)制利率(lǜ)（DFR）25个基点至3.5%；下(xià)调再融资利率（MRO）60个基(jī)点至3.65%；下调边(biān)际贷款利率（MLF）60个基(jī)点(diǎn)至(zhì)3.9%。

　　这是欧洲央(yāng)行自今年6月以来第二次降息，并采取了非对称式降息。在(zài)此(cǐ)前的多次调整中，上述三大关键利(lì)率(lǜ)调整幅度均保持一致。

　　如何理解此次三大利率的非对称(chēng)式调整？据悉，这属于欧洲央行货币政(zhèng)策操作框架优化的一部(bù)分。今年3月13日，欧洲央行宣布对利率走廊(láng)进(jìn)行调整：继续通过调整DFR来引导货币政策立场，将MRO与DFR的利差从50个基点降至15个基点，MLF与MRO之间的利差(chà)维持在25个基(jī)点(diǎn)，自9月(yuè)18日起(qǐ)生(shēng)效。

　　中信证券表示，缩窄(zhǎi)利率(lǜ)走廊的决策仅属于技术性调整，不传递增量宽松(sōng)政策信号。MRO-DFR利差的缩窄，将能提高私(sī)人部门银(yín)行(xíng)在有流动性需求时参与欧洲央行周度再融(róng)资操作的意愿，降低未来欧元体(tǐ)系流动(dòng)性充裕程度下降时货(huò)币(bì)市场利率的潜在波动风险。

　　分析人士认为，当前(qián)欧元区经济增(zēng)长较为(wèi)低迷(mí)，且核心通胀依然顽固，欧洲央行降息(xī)前景存在(zài)不确定性。欧(ōu)洲央行(xíng)对经济基本面(miàn)的担忧有所增加。在最新发布(bù)的宏观经济预测中，该央行下调(diào)了对(duì)2024年至2026年欧元区经济(jì)增长的预测，分别(bié)调整为0.8%、1.3%和1.5%。同时，对2024年至2026年核心通胀的预测值分别上调为2.9%、2.3%和2%。

　　由于当(dāng)前距离欧洲央行下一次议(yì)息仅有约五周(zhōu)的时(shí)间，市场目前(qián)预计，欧洲央行(xíng)可能在10月维持(chí)“按兵(bīng)不动(dòng)”，保留(liú)降息的选项以便更好观察。嘉盛(shèng)集团(tuán)资深分析师辛普森对上海证券报记者(zhě)表示，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行下一次25个基点的降息将在12月的预测会议(yì)上做出(chū)决定，2025年(niá欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速n)第一季度(dù)开始将连续降息。

　　在席卷全球(qiú)的通胀热浪回归平稳后，全球降息潮持续演进。例如，瑞士央行在3月意外降息25个基点，英国(guó)央行在8月实施了4年多以(yǐ)来的首(shǒu)次降息，加拿大央行也在9月初继6月和7月(yuè)之后(hòu)第三次降息。在全球主要央(yāng)行中，美联(lián)储降息步调较为滞后，市场预期其将(jiāng)在(zài)下周的会议上降息25个基点。

欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速　　瑞银表示，欧洲央行的再次降息进一步(bù)推动了全球的宽松(sōng)周(zhōu)期。结合其他主要央行未来也有望(wàng)推进(jìn)降息来看，相(xiāng)较于现金(jīn)的风险回报(bào)，该机构更看好投资级债券(quàn)、多元(yuán)化固定收益(yì)组合，以及股息(xī)较高且可持续的优质股票。

责任编欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速辑：杨赐

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