中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性

证券(quàn)时(shí)报(bào)网讯，中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出，短(duǎn)期降息 交易(yì)和政(zhèng)策预期下，港股仍可能存在较A股
更好的弹性。近期中美信用(yòng)周期框架下出现边际
变(biàn)化(huà)，如(rú)果(guǒ)能够持续，则能提供更多支持。一季度中美信用周期分别依托财政(zhèng)和私人部门曾形(xíng)成“小波段”共振，促 成了一二季度美国(guó)地产链、出口链(liàn)和顺周期行情。当前(qián)似 乎(hū)也具备一(yī)定条件，9月(yuè)降息有望提供流动性(xìng)支撑，也会为国内(nèi)政策宽松提(tí)供窗口。预计(jì)三季度(dù)财政也(yě)会比二季度的收缩(suō)边际上(shàng)更积极。如果兑现，短期可以关注小周期和(hé)小波段的操作。

该机构(gòu)认为，不过，中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性市场阶段性机会并不意味着(zhe)趋势性反转。从中长(zhǎng)期看，A股和港股市场走势的决(jué)定性(xìng)因素，仍在于国内基本面与政策能否取得更大进展。当前形势下，虽然(rán)政策层面三季度或有(yǒu)边际改(gǎi)善，但(dàn)年(nián)内可能(néng)重在落实已有政策，财政部近期也强调“坚(jiān)决防止中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性超财力出台政策、新上(shàng)项目”，虽然(rán)当(dāng)前经(jīng)济增长内生动能依然偏弱，但期(qī)待“强(qiáng)刺激”仍不现实。配置策略(lüè)上，随着美(měi)联储(chǔ)降息临近，依然提(tí)示港股(gǔ)弹性大(dà)于A股，短期降息交易下，受益于分母端逻辑的成长板块可能有更高弹性。但整体上，在看到更大力度(dù)的财政支持前，宽幅区间震荡的结构(gòu)性行情依然是(shì)中金公司：港股仍可能存在较A股更好的弹性主线。

校对：王朝全

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