国际油价，一夜惊魂

　　作 者丨(gǔn)曹恩惠，实习(xí)生孙晨阳

　　编(biān) 辑丨骆一帆

　　国(guó)际(jì)油价(jià)一(yī)夜惊(jīng)魂，A股石油公司(sī)股价(jià)遇挫。

　　9月11日，受昨夜国际原油期(qī)货价格“跳水”影响，中国石油、中(zhōng)国石化、中国(guó)海油等
A股油气公司盘中(zhōng)股价表现较为低迷。截
至收(shōu)盘，中曼石油跌(diē)逾4%，中国石(shí)化、中国海油、中国石油分别收跌3.08%、2.01%、1.90%。

　　自(zì)今年7月以(yǐ)来，国际油(yóu)价持续震(zhèn)荡回落，并于9月(yuè)加(jiā)速下跌。业(yè)内(nèi)分析认为(wèi)，当前，国际原(yuán)油价格处于底部区域波动(dòng)，多空博弈剧烈。而此次原油期货价格盘(pán)中大幅下滑，便是市场对于(yú)原油(yóu)需求前景担忧(yōu)所(suǒ)致(zhì)。

　　截至发稿时，布伦特原油期货价格收复70美(měi)元/桶大关。但在多(duō)家机构看来，原油市场短期内仍将处于弱势。

　　国(guó)际油价突遭重挫

　　一夜回到两年(nián)前。

　　9月10日晚 间，国际油价突然大跳水。WTI 10月原油期货(huò)收跌2.96美元，跌(diē)幅4.31%，报65.75美元/桶，创(chuàng)下2023年5月以来新低(dī)；布伦特11月原油期货(huò)则收(shōu)跌(diē)2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美元/桶，创2021年12月以
来新低。

　　国金(jīn)证券分析认为(wèi)，70美元/桶是布伦特原油期货价格的关键点位。“2023年以
来，布油连续合约一直在70美元/桶至95 美元/桶范围内运行，布油(yóu)曾在2023年3月至6月多次跌至70美
元/桶附近。”

　　国际油价的下跌，必然会对(duì)资本市场(chǎng)带来一定的冲击。

　　9月11日，A股油(yóu)气板块开盘后股价(jià)普遍低迷。其中(zhōng)，“三桶(tǒng)油”盘(pán)中(zhōng)股价跌幅超(chāo)过4%，午后股价有所回升。21世纪(jì)经济报道记者注意到，截至(zhì)收盘后，中国石油、中国石化、中国海油的A股股价均创下近6个月以来(lái)的(de)新低。

　　消息面上，欧(ōu)佩克下(xià)调全球石油需求增长预测是一根(gēn)“导火索”。

　　本周二(èr)，欧佩克发布了一份月(yuè)报称，2024年(nián)8月其原油日产量平均为2659万桶，较7月(yuè)减少19.7万桶，主要原因受(shòu)利(lì)比亚原油产量下降的影响。该组织同时下调了对(duì)2024年和2025国际油价，一夜惊魂年全(quán)球石油(yóu)需求增长的预测，即预(yù)计今(jīn)明两(liǎng)年的全球石油需求将分别增长203万桶/日(rì)、174万桶/日，低于此前(qián)预测的211万桶/日、178万桶/日。

　　除此之外，疲(pí)软的经济数据背后反映的海(hǎi)外需求亦存阴霾。作为全球最主要的(de)消费国，2022年11月(yuè)至今，美国制 造(zào)业PMI只有在今年3月(yuè)超(chāo)过50，其余时间均低于(yú)50。“这意味着美(měi)国制造业(yè)已持续恶化接近(jìn)2年(nián)。”国金证券分析认为，失业率(lǜ)上升、个人储(chǔ)蓄存款和可支配收入放缓等变化，不利于美国未来居民消费增长。“2024年8月，美国汽油、航煤和馏分油这三种(zhǒng)成品油的消费量为14.83万桶/天，同比下滑1.13%。”

　　值得(dé)一(yī)提的是，此前利比亚东(dōng)部地区因不可抗(kàng)力因素导
致原油产量(liàng)骤(zhòu)降，但这中断的50万桶/日原油有望近期重新回归市场，而这也进一步加剧了市场对于原油供应过剩的担忧。

　　市场看衰油价(jià)后续走势

　　悲观(guān)的情绪正在笼(lóng)罩着华尔街。针对国际(jì)油价的(de)后续走势，高盛、花旗、摩根士丹利等投行均看空。

　　21世纪(jì)经济报道记(jì)者综合梳理各方观点，其中高盛上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)调整了对OPEC+石油产量的预(yù)期，并(bìng)表示市场对原油供应过剩的预期成为引发油价疲软的催化剂(jì)，预计到2025年(nián)整个原(yuán)油市场可能会从供应偏紧的情
况转向(xiàng)供应过(guò)剩。

　　摩根士丹利表达(dá)了类似的观点，该行在报告中预期，到2024年底市场将从供应偏紧
过渡到平(píng)衡。“由于OPEC和非OPEC产油国的(de)供应(yīng)规模增(zēng)加，2025年将出现供应过剩的情况。”需注 意的是，最近几周内，摩根士丹利已经连续两(liǎng)次下调(diào)布伦特原油价格预测。上个月，摩根士丹利将对(duì)第四季度油价的预测由(yóu)85美元/桶(tǒng)下调为80美元/桶，但在该行分析师(shī)Martijn Rats等人的(de)最新报告中，其预测全球基准油价第四季度将平均为75美元/桶。

　　花(huā)旗的预测数据(jù)更为悲观。该行认为，随着
市场(chǎng)出现供应过剩(shèng)，2025年(nián)油价(jià)可能下跌(diē)至每桶60美元左右。不
过，该行预计，OPEC+推(tuī)迟增(zēng)产计(jì)划以及包括利比亚供应受扰在内的地缘政治因素，或将(jiāng)为布(bù)伦特原油每桶70美元(yuán)至72美国际油价，一夜惊魂元的(de)价格(gé)提供支撑。

　　虽然在各方看来，本轮油(yóu)价暴跌(diē)的(de)因素与原油市场的供应充(chōng)足、需求担忧、投机性卖(mài)空猖獗等相关，但(dàn)有意思的是，高盛在现货市场看到了“另(lìng)外一番景象”。

　　据(jù)《华尔(ěr)街见闻》报道，9月10日，高(gāo)盛分(fēn)析师Yulia Zhestkova Grigsby在最新报告(gào)中表示，“我们再次看到 了实物石油市场（需求仍然相当有弹(dàn)性）和纸质石
油市场（基金和CTA从未如(rú)此悲观）之间前所(suǒ)未有的分歧。”而在该分
析师看来，这一分歧或预示着油价(jià)反转，高盛(shèng)预计布伦(lún)特原油在第四季度的平均价(jià)格为77美元/桶(tǒng)。

　　截至发稿时，布伦特原油期货(huò)价格有所(suǒ)回升，位于70.60美(měi)元上(shàng)方 。但可以 肯定的(de)是，基本面依然是影响油价走势的主导因(yīn)素。

　　卓创咨询能源化工研究员李心悦表示，往(wǎng)后看国际原油价格仍旧承压，趋势下行。“基本面对原油价格的支撑作(zuò)用将持续转弱(ruò)，消费旺季结束后需求(qiú)回落，OPEC+延长减产措施未改供应宽松格局。”

责任编(biān)辑：王(wáng)许宁

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