伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现

8月(yuè)29日晚，伊利股份（600887.SH）发布(bù)2024年半年度报告。上(shàng)半年(nián)，公司实现(xiàn)营业总收入(rù)599.15亿元；归母净利润75.31亿元，同比增长19.44%。伊利股份(fèn)继续领(lǐng)跑行业(yè)，净利润实现双位数增长。

尽管今年全球乳业(yè)竞争加(jiā)剧，伊利股份在品质、创新和数字化转(zhuǎn)型上前瞻(zhān)布局，保持了强劲的发(fā)展势头。伊利股份直面(miàn)应对当下挑战(zhàn)，以积极的(de)姿态(tài)挖掘(jué)内(nèi)生增长(zhǎng)潜力，培(péi)育新(xīn)的增长点，坚持高质量发展，引领行业稳健前行。

销量国内第一

奶粉成为新增长引擎(qíng)

面对奶源供应的(de)不均衡和乳制品(pǐn)行业的价格战，乳企经历了一场(chǎng)严峻的(de)挑战，许多中小(xiǎo)企业逐渐退出(chū)，而伊利股份作为行业领导者则抓住(zhù)机会(huì)，扩大市场份(fèn)额。

伊利股份在行业洗牌中以599.15亿元的营业总(zǒng)收入占据了有利(lì)位(wèi)置，保持了行业“领头羊”的地位，在不断变化的市场(chǎng)环境中持续发展。在荷兰合作(zuò)银行发布的“2024全(quán)球乳业20强”中，伊利股份(fèn)再次跻身前五(wǔ)，连续11年领跑亚洲(zhōu)乳(rǔ)业，成为中国乳企在全球(qiú)舞台(tái)上的佼佼者。

在当前(qián)的市场环(huán)境中，探索新(xīn)的增长点已成为乳企的共同追求。伊利股份(fèn)通过一系(xì)列战略举措，成功地将奶粉(fěn)业务打(dǎ)造成了公司业绩增长的新引擎(qíng)。

报告期内，伊(yī)利股份的奶粉及奶制品业务取得了显著的(de)成绩，营业收入达(dá)到了145.09亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)了7.31%，奶粉业务整体(tǐ)销量已经跃居中国市场的(de)首位。

伊利股份的奶粉(fěn)业务，有着(zhe)覆盖全生命周期的产品线。在婴幼儿配方奶粉(fěn)市场(chǎng)，伊利股份凭(píng)借22年的研究经验和技术积累，推出了金(jīn)领冠珍护铂萃、悠(yōu)滋小羊舒享等新产品，这(zhè)些产品的专利配方、优质的产品和服(fú)务，赢得了消费者的信任(rèn)和好评。特(tè)别是金领(lǐng)冠塞(sāi)纳牧有机HMOs婴幼儿配方奶粉的(de)升级，带动了有机系列产(chǎn)品(pǐn)销售额的显著增长，金(jīn)领冠塞纳牧零售额同比增长近30%。

在成(chéng)人奶粉领域，伊(yī)利股份采取了(le)精准的市场定(dìng)位，专注于“营(yíng)养+功能(néng)”的双(shuāng)重需求，成功在竞争激烈的市场中占(zhàn)据领先地位。公司推出的(de)欣活(huó)悠享助眠功效型奶粉和轻慕红参中式滋补型奶粉等创新产品，不仅满足(zú)了(le)消费者对健康生活方式的追求，也(yě)为成人奶粉市场开拓(tuò)了健康(kāng)消费的(de)新发(fā)展空间。

通过不断优(yōu)化产品结构，提升产品质(zhì)量和服务水平(píng)，伊利股(gǔ)份在奶粉业务上实现了持续的增长和(hé)发展，为公司带来新的增长点(diǎn)。

液奶稳居第一

明星单品强(qiáng)化基本盘

液奶是伊(yī)利股份营(yíng)收占比最大的品类(lèi)，也是公(gōng)司在行业中稳居第一的优势品类。在上(shàng)半年里，伊利股份(fèn)主动调整节奏、促进(jìn)销售，库存管理得(dé)到改善，渠道布局和(hé)产品组(zǔ)合得到优化伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现，成功地将液奶业务引回了良性发展(zhǎn)的轨道(dào)。

报告期内，液奶业务以368.87亿(yì)元的营收(shōu)继续领跑行业(yè)，业务规(guī)模、市场份额均位列第一。

伊利股份拥有多款明星单品，强大的品(pǐn)牌(pái)影响力让公司(sī)长期稳居行业头(tóu)部。高(gāo)端白奶在产地、品质和营养方面优势显著，金典有(yǒu)机纯牛奶(nǎi)等产品推(tuī)动了(le)市场份额的逆势增长。尤其(qí)是金典鲜牛奶，上半年(nián)的零售额同比增长近60%，成为同品(pǐn)类中的佼佼者。安慕希和QQ星也维持(chí)了细分行(xíng)业第一的(de)地位。

同时，低(dī)温酸奶实现(xiàn)了销售额(é)和(hé)市场(chǎng)份额(é)的(de)双增长，重回健康发展(zhǎn)轨道。畅轻和宫酪(lào)陆续(xù)推出畅轻谷物(wù)爆珠酸奶(nǎi)、宫酪缤纷凝酪酸奶等新品，受(shòu)到(dào)了(le)市场的(de)广泛好评，拉动(dòng)了低温酸奶业务的增长。

技术驱动成长

产业链数智化升级加速

伊利股份(fèn)高度重视技术研发，不断(duàn)投入资源以推动产品创新和工(gōng)艺改进(jìn)。通过持续(xù)的技术创新(xīn)，公(gōng)司能够快速响应(yīng)市场变化，满足消费者对高品质、多样化乳(rǔ)制品的需求。

报告期内，伊利股份通过持续(xù)的研发投入，在(zài)功能性营养科学领域取得了亮眼突(tū)破。公司推出的托菲儿早护、早优(yōu)特殊医学用途配方食品，满足了特殊人群的营(yíng)养需求，也推动(dòng)了中国特医(yī)婴配粉食品行业的发展。同时，伊利还(hái)利用乳糖定向酶解技术，成功研发了国内首款零乳糖内源GOS奶粉，在市场(chǎng)上获得了积极的反馈。

伊利股份的技术实力，在行(xíng)业内受到了高度认可。截至2024年6月，伊利股份共获得(dé)国内外发明专利授权919件。今年上半年(nián)，公司的(de)K56益生菌荣获世界知识产权(quán)组(zǔ)织第49届日内瓦国际发明奖。此外，公司的(de)研究成果还获得了中国乳制品工业协会科学技术奖8项、FoodBev世界乳(rǔ)品创新奖4项，以(yǐ)及InnoBev最佳技术创新奖(jiǎng)1项，充分(fēn)展示了公司在乳制品(pǐn)研发领域的卓越成就和创新实(shí)力。

在数智化技术方面，伊利股份同样有着超(chāo)出同行的优异表现。上半年里，公司大力推动全产业链的数智化升级，伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现打造符合自身特点的智能制造模(mó)式，利用精益+数据+AI技(jì)术达成降本增效的目标。在数智化技术的赋能下，公司(sī)的运营效率和产品新鲜度得到提升，液奶、奶粉、冷饮业务的零售额市场份额，在线上、线(xiàn)下渠道均位列第一，展现了数(shù)智(zhì)化在(zài)提升核心竞争力中(zhōng)的关键作用。

伊利股份在数(shù)智(zhì)化领域的(de)创新实(shí)践，不仅巩固了公司在乳制品行业领先地位，还在今年赢得了MSCI的(de)AA级ESG评级，连续4年的评级提(tí)升，展(zhǎn)现了公司在可(kě)持续发展方面(miàn)的坚定承诺。

市场需求多样化

新品打开增长空间

面对消费者多样化的需求(qiú)，伊利股份上半年(nián)对冷饮业务进行(xíng)了战略性调整(zhěng)，积极推出可(kě)以(yǐ)凸显健康属(shǔ)性和丰富度的新产品。

报告期内，公司冷饮业务实现营业收入73.22亿元，连续29年保持全国业务规模和市场份额第一。在巧乐(lè)兹、冰工厂、伊利牧场等优势品牌(pái)占据细分第一(yī)的基础上，公司推出了绮(qǐ)炫(xuàn)炫玲珑、巧乐兹(zī)6重巧(qiǎo)巧和(hé)甄(zhēn)稀蜜桃青梅流心等创新产品(pǐn)，在(zài)冷饮赛道跑出了新(xīn)的明星(xīng)单品。

随着(zhe)经济环境(jìng)逐渐恢复，国内餐饮和文旅市场逐(zhú)步回暖。在促进服务消费高质量发展的政策指引(yǐn)下，餐饮行业景(jǐng)气度有(yǒu)望加(jiā)速恢复，茶饮(yǐn)和(hé)烘焙等(děng)业态(tài)的兴起，为乳制品行业带(dài)来了新的(de)增长机遇(yù)，开辟了多元化的发展路径。

伊利(lì)股份加速布局新产品、新品类，拓宽了公司(sī)的发展空间。在健康食品领域，公司推出伊刻活泉火山矿泉水、现泡茶等水饮产品，主打(dǎ)健康的新品与最新消费趋势高度贴合，上市后得到了快(kuài)速发展(zhǎn)。上半年里(lǐ)，伊刻活泉零售额翻倍增(zēng)长。

伊利股份在产品创新上不断发力，新的奶酪和乳脂产(chǎn)品成功推动B端市场的业务(wù)增长，奶酪B2B业务显著提升(shēng)，增长率达到两位数。首款(kuǎn)奶啤(pí)乳酸菌(jūn)饮品“畅(chàng)意100%奶啤”一经推出便吸引(yǐn)了市(shì)场的广泛关注。这款融(róng)合了传统奶味与现代发酵(jiào)工艺的创(chuàng)新饮品，为消费者带来了全新的味觉体验，也展现了(le)伊(yī)利在产品创新(xīn)上的(de)独(dú)特视角。

伊利(lì)股份还积极拓展跨(kuà)界合(hé)作，与山姆会员店(diàn)、麦(mài)当(dāng)劳等知名品牌联合(hé)推出定(dìng)制产(chǎn)品，提(tí)升了品牌影响力，也开辟了新的市场赛道，拓宽了业务发展边界。

在不断的产品创新中，伊利股份展现(xiàn)出(chū)强大的市(shì)场洞察(chá)力和创新能力，找到了新(xīn)的业务增长点，向着更多元化的方向持(chí)续前进。

注重(zhòng)股东回报

彰显长期投资价值

伊利(lì)股份对股(gǔ)东利益高度(dù)重视，致力于通(tōng)过不断的创新和稳健(jiàn)的经营，为股东创造持续增(zēng)长的价值。在(zài)决策和(hé)运营过程中，公司确保每一位投资者都能分享到公司(sī)发展的成果。

自(zì)上市以来(lái)，伊利股份累计实施(shī)分红24次，总额达到508.59亿元(yuán)，分(fēn)红频(pín)次(cì)、比(bǐ)例和额(é)度在(zài)A股市场中均名列前茅。近几年里，伊利股份保持了70%以上的年分红(hóng)比例，充分展现(xiàn)了公司稳(wěn)健的经(jīng)营能力，也体现了公司对股东利益的深度关怀。

在今(jīn)年资本市场波动的背景下，伊利股份的股价走(zǒu)势仍然保持(chí)在板块和行业内较好水平，这是公司长期投资价值得到资本(běn)市场认可的体现。目(mù)前来(lái)看(kàn)，伊利股份的股息率维持在5%左右(yòu)的高水(shuǐ)平，年化收益率远超多(duō)数债券(quàn)，在(zài)复杂多变的市(shì)场环境(jìng)下(xià)，为投资者带来了稳健又可观(guān)的(de)回(huí)报。

此外，伊利还主(zhǔ)动回购并注销股份。4月29日，伊利发布公告称，公司拟以不(bù)超(chāo)过41.88元/股(gǔ)的价(jià)格，回购不低于10亿元且不高于20亿元的公(gōng)司股份，回购股份将全部注销(xiāo)，减(jiǎn)少注册资本。这一举(jǔ)措(cuò)将直接(jiē)提升每股(gǔ)价值，增强股东权益。

通过持(chí)续的(de)股东回报(bào)策(cè)略(lüè)，伊利股份彰显了行业领(lǐng)导者的责任感和对长(zhǎng)期(qī)投资价值的坚定信念(niàn)；增强了投资者的(de)获得感，也为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。

信达证券(quàn)表示，当前乳制品行业供给阶段性过剩，而需求复苏缓慢，导致终(zhōng)端产品价格持续下行。乳制品行业(yè)公司股价已(yǐ)充(chōng)分反应当前经营状况，静待供(gōng)需两端回(huí)暖。伊利股份作为行业龙(lóng)头，伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现基本面预期充分，叠加高股息率的特征，具有较高的投资(zī)价值(zhí)。

展望未来，伊利股份将继续坚持(chí)高质量发展战略，深(shēn)化产业链的数智化升级，加强产品创新(xīn)和市场拓展(zhǎn)，以满足消费者日益增(zēng)长的多元化需求。作为行业的领导者，伊(yī)利股份有望在乳制品(pǐn)行业的复苏和增长中发挥更大作用，为股东和(hé)社会创造(zào)更多价(jià)值。

（CIS）

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