回购注销的绩优股值得关注

　　来源：北京商报

　　A股上市(shì)公(gōng)司回购潮仍在继续，从利好程度来看(kàn)，尤以注销式回(huí)购(gòu)为最。对于绩优股而言(yán)，回购注销会进一步提升公司的投资价值，值得投资(zī)者高度关(guān)注。

　　上市(shì)公司的股票价值主要体现在三个方面。首先是每股净资产值，是从会计学角度确(què)定的股票(piào)价值回购注销的绩优股值得关注(zhí)，会计学作为理论基础，可以用来衡量股票所含资产的理论价值。它会因为公司(sī)经营状况的好坏、企业管理者的能力、上市公司企(qǐ)业社会责任等因素的不同(tóng)而有所低估或者高估，即股(gǔ)票的每股净资产值虽然科学严谨，但却并不能(néng)完全(quán)反映上市公司的内在价(jià)值，实际价(jià)值(zhí)或高或低。

　　其次是股价。上市公司的每股净资产值可以根据会计准则计算得出，但是不同的人(rén)对(duì)其有不同的理解，于是就有了交(jiāo)易价(jià)格。投(tóu)资者根据(jù)自己对于上市公(gōng)司价(jià)值的判(pàn)断，再结合市场价格，做出买入或(huò)者卖出(chū)的(de)判断。因为(wèi)投资者对于上市公司的(de)价值判(pàn)断不(bù)同，所以才出(chū)现有(yǒu)人买入有人(rén)卖出的情况，导致(zhì)上市公司的股价不断波动。

　　最(zuì)后是上市公司管理层心中的公司价值。上市公司管理(lǐ)层对公司(sī)的(de)过往、未来、在建项目、人员配置等诸多因素都最为了解，他们心中(zhōng)也有一个公司价(jià)值的理(lǐ)性判断，当公司股价低于(yú)他们认为的回购注销的绩优股值得关注(de)内在价值时，上市公司(sī)管理层就会生出回购股份并注销的念(niàn)头，手中资金宽裕的，还会自己增持股份。

　　因此，如果一(yī)家上市(shì)公司不断回购(gòu)股份并(bìng)注销，那么最直接的原因就是上(shàng)市公司管理层认(rèn)为公司的股价严(yán)重低估，并没有充分反(fǎn)映出公司的内在(zài)价值。

　　从(cóng)回购的逻辑看，上市公司回购股份(fèn)的(de)资金往往来(lái)自(zì)于当年的经(jīng)营利润(rùn)，即(jí)公司拿出一部分利润来回购股份。因为使用的是经营利润(rùn)，所以回(huí)购后(hòu)的(de)每股净资产(chǎn)值并(bìng)不会(huì)低(dī)于上(shàng)一个会计年度，同时公司股本却比上一个会(huì)计年度更小，此时公司的股价理应(yīng)会更高。

　　相比普通股(gǔ)票，绩优股的盈利能力更为稳(wěn)定，中(zhōng)长期来看现金(jīn)流更(gèng)为充足，它们进行回购注销(xiāo)的基础更为扎实。而且，一旦(dàn)开启(qǐ)回购注销(xiāo)，在公司估值未回(huí)到合理(lǐ)区间之前，有很大概率推出连续回购注销，这对于公司股价的提振属于中长期利(lì)好。

　　另外，回购注销股份对于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)价的(de)支撑力(lì)度要好于现金分红(hóng)，毕竟现金分红的分红(hóng)款能够用来继续买入公(gōng)司股票的数量不会太多，但回购股份(fèn)则强制把这些资金(jīn)用(yòng)来买(mǎi)入(rù)公司(sī)股票，股价所受到的(de)支撑显然(rán)更大。

　　对于(yú)不(bù)断(duàn)回购注销股份的上市(shì)公司来说(shuō)，投资者都(dōu)可以加以重视，如(rú)果同时还(hái)属于(yú)绩优股，那么投资(zī)者就有更多的理由关注，择机布局或有不错的投资回报。

　　北京商(shāng)报评论员(yuán) 周科竞

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责任编辑：李桐

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