“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！

　　来源：野马财经

　　传音赚不赚(zhuàn)中国人的钱？

　　又见上(shàng)市公司高管被留置！这次从医药(yào)、烟草(cǎo)扩(kuò)展到了手机行业(yè)。

　　素有(yǒu)“非洲机王”的传音控股（688036.SH）近日被曝其财务负责人、年薪385万元的肖永辉，被丹东市振安区(qū)监察委员会采(cǎi)取留置措(cuò)施及立案(àn)调查。

　　传音控股(gǔ)公告称，公司已(yǐ)经对(duì)肖(xiào)永辉的相关工作(zuò)进行了(le)妥善安排，其他(tā)董事、监(jiān)事和高级管理人(rén)员均正常(cháng)履职，不会(huì)对公司正常经营产生重大影响。

　　虽然传音控股的表述非常 “平(píng)淡”，但作为全球智能手机排名第四的存在(zài)，传音控股也只在三星、苹果、小米三大厂面前(qián)低了(le)一(yī)头，而肖永辉则(zé)是(shì)在传音(yīn)控股(gǔ)财务报表上签名的人(rén)，要对(duì)公司600多亿(yì)元的(de)收入真实性负(fù)责，这个身份的人被留置会是一件小事吗？

　　此外，从今年被留置的各行业高管来看，肖永辉是今年(nián)第二个在智能手机领域被留置的大厂高管，上一个(gè)是来自“中兴系(xì)”的(de)派能科技（688063.SH）董事(shì)长韦在胜。

　　今年5月，韦在胜(shèng)被永清县(xiàn)监察委员会留置(zhì)并(bìng)立案调查，而派能科技则(zé)是作为“中兴系”旗下储能电池系统提供商，与中兴通讯、正在申(shēn)请IPO的兴储世纪被视(shì)为“中兴系”三驾马车。

　　无论是(shì)韦在胜还是肖永辉，作为上市公司高管，自(zì)己“出事”后都会牵连公司被(bèi)广泛关注(zhù)，传音控股在此(cǐ)之前，并无太多负面消息，“非洲(zhōu)机王(wáng)”的形象也打造的很成功，这次肖永辉事件(jiàn)会让传音控股带来哪些改变呢？

　　肖永辉(huī)，竺兆江旗(qí)下的“波导人”

　　从2014年1月开(kāi)始，肖永辉就在传音控股担任财务负责人，至(zhì)今已经十年了。

　　在这之前，肖(xiào)永辉曾在江(jiāng)西庆江(jiāng)化工厂、宁波波导股份有限公(gōng)司任(rèn)职（简称“宁波波导”）。据《长江商报》报道，传音手机创始(shǐ)人竺兆江曾(céng)在宁波波导工作(zuò)约十(shí)年，其在2003年晋(jìn)升为波(bō)导销(xiāo)售公司的常务副(fù)总经理(lǐ)。

　　来源：公司官网

　　波导手机曾一度热卖(mài)，根据波导公开的数(shù)据来看，波导从 2000年到2005年，连续6年(nián)夺(duó)得销量(liàng)冠军，成为次于诺基亚、摩托罗拉的(de)“第三强”，“波导手机，手机中的战斗机！”也成为当时令人印象深刻的广告语。

　　但竺兆(zhào)江在当时(shí)已经看出(chū)公司“重营销轻研发”的潜在风险，随后(hòu)在2006年带领自己的团队开始打造传音手机。

　　从(cóng)现在的(de)结果看，竺兆江显然大获成功，但也多(duō)亏了(le)和他一起创业的“波导人”，在历年的财报中可以(yǐ)看(kàn)到，现在传音控(kòng)股的(de)多位董事、高管，其履历(lì)中都有波导(dǎo)手(shǒu)机的工作经(jīng)历，肖永辉也是竺兆江“波导团队”中的元(yuán)老之一。

　　传音控股的董事会、监事会以及高管团队中，大部分人来自波导。

　　2023年财报显示，除了朱兆江外(wài)，来自(zì)波导(dǎo)的董事或高管有：董事、副总经理张祺，董事严孟，董事叶伟强，董(dǒng)事阿里夫，董事杨宏，总裁办主任、监事会主席宋英男，监(jiān)事(shì)周宗政，职工监事(shì)周炎(yán)福，副总经理(lǐ)王(wáng)海(hǎi)滨，副总经理雷伟(wěi)国，副总经(jīng)理姜曙明、副(fù)总经理吴文，以及财务负责人(rén)肖永辉。

　　肖永辉被(bèi)留置的消息经过周末的(de)发(fā)酵后，“非洲手机之王”财务负责人遭留置，8年净利润狂飙88倍！传音(yīn)控股在9月9日(rì)（周一）开盘后跌幅一度超(chāo)过8%。截至收盘，传音控(kòng)股收盘价77.05元(yuán)，下跌4.99%，总市值870亿元(yuán)。

　　期间，传音控股放出高管增持的消息(xī)，对稳定股价起到一定作用。传音控股公(gōng)告(gào)称，公司董事及(jí)副总经理张祺、董事及副总经理杨宏(hóng)、董事会秘书曾春已累计增(zēng)持(chí)公司股份约8.75万股，增持金额(é)合计约654.02 万元，已超过本次增持计划拟增持金额区间下限的50%。

　　但同时也有投资人注意(yì)到，今年7月，传音控股披露的高管增持计划，也(yě)包括肖永辉。据当时公告，传音(yīn)控股4位董(dǒng)事和高管拟在未来(lái)6个月内合(hé)计增持公司股(gǔ)份(fèn)不低于1080万元且不超过1400万元。其中，肖永辉拟增持(chí)金额(é)为200万元—300万元。

　　但(dàn)在9月9日公告的高管增持进度中，并无肖永辉的增持信息。

　　据2019年~2023年财报，肖永辉五年合计年薪达到1391.45万(wàn)元，其中2022年(nián)的年薪只(zhǐ)有53.75万元，其余四年每年年(nián)薪在223.48万(wàn)~399.74万元之间(jiān)。其中，2023年肖永辉薪酬为385.56万元。

　　此外，在2023年及(jí)之前的财报(bào)中(zhōng)显示，肖永辉并未持有传音控股的股票。直至(zhì)2024年半年报披露，肖永辉才被(bèi)获授予39.2万股限制性(xìng)股票。

　　但自今年(nián)4月19日开始，传音控股股价开始由涨转跌，4月18日收盘价为121.1元/股，但截至9月11日收盘，股价已经下降至80.79元(yuán)/股，跌幅超过三分之一。

　　传(chuán)音净利润(rùn)8年狂飙88倍，

　　股东分红近89亿

　　肖永辉担任传音(yīn)控股财务负责人的十年，也是传音手(shǒu)机快速(sù)崛起的十年。

　　2016年~2023年，传音控股营收从116.4亿元快(kuài)速增长至622.9亿元，8年翻了(le)5倍(bèi)多，净利润更是狂飙88倍，从6280万元上涨至(zhì)55.37亿元。

　　随着利润增加，传音控股2019年上(shàng)市后，对股东的回报也很(hěn)丰厚。

　　自2019年上市至2023年，传音控股累计(jì)分红(hóng)约88.97亿元。据Choice数据显示，近三年，传音控股累计现金分红（派现+回购）约74.89亿元，年均(jūn)归(guī)母净利润(rùn)39.77亿元，累计现金分红（派现+回购）/年(nián)均归母净利润比例(lì)为188.32%。

　　来源：东(dōng)方(fāng)财富网

　　“野马财经”注意(yì)到，2019年以来，传音控股有两(liǎng)次净利润同比大幅增长，一次是2019年上市当年实(shí)现净利润约17.93亿元，同(tóng)比大涨172.8%；另一次就是2023年，净(jìng)利(lì)润达到约55.37亿元，同比大涨(zhǎng)122.93%，也(yě)是传音控股净利润的历史新高。

　　股吧(ba)、雪球等(děng)投资者社区里股民对肖(xiào)永辉的留置议论(lùn)纷(fēn)纷，其中就有“是否涉嫌财务(wù)造假”的讨(tǎo)论，但有投资人表示，传音控股分红超80亿元，如果财务造(zào)假，哪有这么多钱来分红(hóng)呢？

　　来源：东方(fāng)财富(fù)网

　　香颂(sòng)资本董事沈萌分析认为，传音控股主打(dǎ)低价手机模式(shì)，依靠出货量大弥补低价，而且之前赚得盆满(mǎn)钵满，之前不太可能有(yǒu)造假的需求。

　　“但也(yě)要看到，现在手机市场竞争越(yuè)来越激烈，传音的模式(shì)本质上没有太高的“竞争门槛”，全(quán)凭价格比拼，所(suǒ)以竞争多了可能削弱毛利率。此外，作为上市公司，股东(dōng)注重短期的业绩增长，而且是(shì)持续增长。这可能会带来一定的财务压力。” 沈(shěn)萌表示。

　　从历年财报数据(jù)来看，传音控股毛利率在(zài)2021年和2021年保(bǎo)持21%的水平，相比2018年~2020年有(yǒu)所下降(jiàng)，但 2023年提高至(zhì)24%，2024年上半年毛利率(lǜ)下降(jiàng)至21.53%。

　　2024 年上半年(nián)，传(chuán)音控(kòng)股的上涨势头仍在持续，营收345.58 亿元，同(tóng)比增长 38.07%；净利润28.52亿(yì)元，同比增(zēng)长 35.70%。

　　但需要注(zhù)意的是，传音控股的经(jīng)营性现金流告负，截(jié)至2024年上半(bàn)年(nián)，传音控股经营活(huó)动产生的现金流量净额为负12.84亿元，是2019年以来(lái)金额最高的一次。

　　传音赚不赚中国人的钱？

　　曾(céng)有(yǒu)人说(shuō)，从中国深圳(zhèn)走出去的传音不赚中国(guó)人的钱，其主要业务(wù)在(zài)非洲，另外(wài)在南亚(yà)多国比如孟加拉、巴(bā)基斯坦、菲律(lǜ)宾等(děng)也是手机出货量第一。

　　但从股东减持情况来看，A股市场也是(shì)传音股东获取资本的渠(qú)道之一。

　　5月23日，传音控股公告称，公司控股股东深圳市传音(yīn)投(tóu)资有限公司（简称“传音投(tóu)资”）减持公司股份约806.57万(wàn)股，据当时(shí)的转让价125.55元 /股计算，传音(yīn)投资减持套现约10.13亿元。

　　此外，据东方财富网数据(jù)显示，传音控股的员工(gōng)持股平台(tái)万(wàn)年县传力企业管理合伙企业、万年县传承企业管理合伙企业和万年县传音(yīn)企业管理合伙企业(yè)持股比例，分别(bié)从2022年期(qī)末的2.76%、2.13%和2.61%，下降至今年一季度末的2.12%、1.53%和1.47%。从时间上看，这(zhè)三家持股平台从2023年第三季度开始陆续减持(chí)。

　　来源：公司公告

　　值得注(zhù)意的是(shì)，传(chuán)音(yīn)控股的创始人竺兆江在上述四家公司中均(jūn)有持股，其中竺兆江在传音投资的持股比例为20.68%，为该公司的受益所有人(rén)。

　　但从业务上(shàng)看，传音控股(gǔ)的现金流主(zhǔ)要还是(shì)要靠境外(wài)市场。

　　目前，传音手机主要有TECNO、itel 和 Infinix 三大品(pǐn)牌手机，包括(kuò)功能机和智能机。同时创(chuàng)办数码配件品牌 oraimo，售后(hòu)服务品牌(pái) Carlcare 和家用电器品牌(pái) Syinix 等，并自主研发了(le) HiOS、itelOS 和XOS 等智(zhì)能(néng)终端操作(zuò)系统及独立的应用软件平台。

　　传音手机的(de)销(xiāo)售区域主要集(jí)中在(zài)非洲、南(nán)亚、东南亚、中东和拉美等全球新(xīn)兴市场国家。根据 IDC 数据统计显示，2024 年上半年，传音控股在全球智能机市场的(de)占(zhàn)有率为 9.1%，排名(míng)第四位。

　　其中，传音手(shǒu)机(jī)在非洲市场的占有率超过 40%，排名第一(yī)；在(zài)巴基斯坦的市场占有率排名第一；孟(mèng)加(jiā)拉国智(zhì)能(néng)机市场(chǎng)占(zhàn)有率排名(míng)第一；印度智能(néng)机市场占有率排名第七。

　　此外，传音控股已在埃塞俄比亚、印度、孟加拉(lā)国等新兴市场国家建(jiàn)设(shè)自有工厂，在全(quán)球(qiú)范围内建有超过 2000 个售(shòu)后服务网点（含(hán)第(dì)三方合作网点）。

　　但在业务规模大(dà)增之时，传音控股的现金流也出现了下滑。

　　2024年上半年，传音控股经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额约为负(fù)13.92亿元，而去年同期为69.59亿(yì)元；货币资金(jīn)104.49亿元，同比下(xià)降18.3%，期末现金及(jí)现金等价物(wù)余额约92.97亿元，同比下(xià)降约23.02%。

　　同时，另(lìng)一个消息是，小(xiǎo)米、OPPO、realme等(děng)竞争对手在非洲智能手机市场的份(fèn)额份额在逐步上升。

　　面对商场上的(de)“硝烟”，传(chuán)音控股要想(xiǎng)持续保持增长，离不(bù)开现金流的稳定(dìng)，这其中，财务负责人肖永辉(huī)被留置带来的影响(xiǎng)，则需要尽快消除(chú)。

责任编辑：杨红(hóng)卜

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