顶级“大佬”涉案 揭开游资江湖隐秘一角

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在风起云涌的股票市场，掌握重金的游资(zī)群体，以敏锐的嗅觉和灵活的身手，游走(zǒu)于股(gǔ)票 涨跌之间，经常
在市场中翻江倒海。近期，顶级游资“大佬(lǎo)”章建平违规(guī)借用他(tā)人账户操(cāo)作(zuò)股票一案(àn)，揭开了(le)游资江湖隐秘的角落(luò)，也引发(fā)了市场关于监(jiān)管挑(tiāo)战的思考。

借(jiè)他(tā)人账户炒股被(bèi)罚

A股市场投(tóu)资者(zhě)对“章盟主”这个称呼并不陌生。1996年，章建平从5万元本金(jīn)起步，仅用5年时间便实现资产暴增数(shù)百倍的神话(huà)，成为无数投资者心中的传奇人物， 因此(cǐ)得名“章(zhāng)盟主”。而真正让章建平名扬资(zī)本(běn)市场的，是2007年的“中国(guó)铝业之战
”。

这一年，中国铝(lǚ)业（601600.SH）登陆A股(gǔ)市场，章建平果断出手，大举建仓。2007年10月，中国铝业股(gǔ)价飙升至每股60.6元，相较于发行价涨(zhǎng)了10倍(bèi)之多(duō)。据(jù)市场估算，章建平在此役中的收益保守估计已逾亿元(yuán)。这一战(zhàn)绩让(ràng)他在资(zī)本市场声名鹊起，被誉(yù)为市(shì)场(chǎng)公认的顶级游资代表之一。

时至今日，章建平(píng)资产总额已(yǐ)达数十亿元。和许多(duō)知(zhī)名游资(zī)一样，其背后也有(yǒu)一(yī)个“家庭团队”——除
了岳(yuè)父方德基，还有妻子(zi)方文艳、岳母(mǔ)李凤英等人。章建(jiàn)平家(jiā)族几(jǐ)人时而单独出现(xiàn)在上市公司股东名列，时而一同持仓上市公司。私募排排网数据显示，截至今年(nián)4月(yuè)30日，章建平家族“现(xiàn)身”多家上市公司前十大流通股东(dōng)行列，持股总(zǒng)市值高达(dá)38.29亿(yì)元(yuán)。

然而，这样一个在资本市场风光无(wú)限的游(yóu)资(zī)“大(dà)佬”，却因几年前(qián)涉
及的一起违规 行为，陷入(rù)舆论漩涡。证监会披露的罚单显示，2014年7月15日，方德基在国(guó)泰君安证券某营业部开立了一个证券账户。2020年(nián)3月1日至2023年10月27日期间，方德基将该(gāi)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)出借给章建平使用(yòng)，从事证券交易(yì)。看似(shì)不(bù)起眼的借用账户行(xíng)为，实则触犯了证券市场的法(fǎ)律(lǜ)红(hóng)线。

根据证券法第五十八条，任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者(zhě)借用他人的证券账户(hù)从事证券交易；第一(yī)百
九十五条规定，出借自己的证券(quàn)账户或者借用他人的证券账户从事证券交易(yì)的，责令改正，给(gěi)予警告，可以处五十万元以下的罚(fá)款。

证(zhèng)监会认为，上述违法事实，有证券账户资料及(jí)交易(yì)流水、银行账户资料及(jí)资金流水以及相关人员询问笔录等证据证(zhèng)明，足以认(rèn)定。依据相关法律法(fǎ)规，证监会对章建平和方德基(jī)均(jūn)作(zuò)出顶(dǐng)格处罚(fá)决定：责令二人立即改正(zhèng)违法行为，并给予(yǔ)警告，同时分别处(chù)以50万元罚款。

禁止(zhǐ)出借证券账户并非监管新要求，证监(jiān)会曾多次强调证券账户实名制的重要性以及出借、借用证(zhèng)券账户 可能带(dài)来的严重风险，包括扰乱市场秩序、损害(hài)投资者利益等。由此(cǐ)可见，证券账户的实名开立(lì)和使用既是证券账(zhàng)户管理(lǐ)的基本要求，也是(shì)保 障资本市(shì)场安(ān)全稳(wěn)定运行，维护投资者合法权益的(de)重要基石。

借他人(rén)账户炒(chǎo)股被罚(fá)的案例并不少见。除(chú)章建平(píng)案外，证监会近期还披露(lù)了另一起类似案件。据(jù)悉(xī)，证监会对(duì)自然(rán)人张锰借用他人证券账户从事证券交易及王琳、周艳霞、陈(chén)雷、李婷婷出借自己证(zhèng)券账户行为进行立案调查，最终决定对张锰借用他人证券账户
从事证券交易的行为 ，责(zé)令改正，给予(yǔ)警告，并处以30万元(yuán)罚款。对王琳、周艳霞、陈雷、李(lǐ)婷婷(tíng)出借自己证券账户的行为，责令改正，给予警告，并分别处(chù)以三万(wàn)元罚款。

近日，一位浙江的私募人士对《法人》记者
表(biǎo)示：“从(cóng)近期(qī)多起类似案(àn)例来看，监管并未放松防范账户出借、身份(fèn)证件出借可能导致(zhì)的(de)风(fēng)险。但从处罚结
果来看，对出借人、借用人同(tóng)时处以顶格处罚，比(bǐ)较罕见。结合今年以来监管(guǎn)部(bù)门严查内幕交易、操(cāo)纵市场等违规(guī)行(xíng)为，针对证券账户实名制监管呈现日益趋(qū)严的态势。”

隐(yǐn)秘角(jiǎo)落(luò)“暗流”涌动

作为中国股市(shì)顶(dǐng)级游资(zī)的(de)代表人物(wù)，章建平违规借(jiè)用账户的行为，揭开了游资江湖隐(yǐn)秘而复杂的一角。

“违规借用账户背后，或(huò)许(xǔ)与游资特有的交(jiāo)易行为和操作手法有关。”近日，长(zhǎng)期关注游资交易动向的资深股民张先生向记者透露，游资是股市一股活跃而神秘的(de)力(lì)量(liàng)，这个群体以交(jiāo)易专注性和(hé)隐蔽性著(zhù)称，要捕捉(zhuō)游资的蛛丝马(mǎ)迹，需要密切关(guān)注(zhù)市场人气股票的龙虎榜数(shù)据，那里往往(wǎng)是(shì)游资显山露水的舞台。

张(zhāng)先生(shēng)进一(yī)步表示，游资在(zài)市场(chǎng)的影响力不容(róng)小觑，他(tā)们一旦瞄准目标，往往会通过多个账(zhàng)户、席位协(xié)同作战，形成强 大的资金合力，推动股价暴力 拉(lā)升，这样(yàng)的场景每天都在市场发生，也关系到(dào)市场运行的稳(wěn)定。

在基金经理 马健看来(lái)，游(yóu)资(zī)借用他人(rén)账户操作股票，原因在(zài)于规避(bì)严(yán)格的监管和信息披露(lù)要求(qiú)。他指出，在(zài)股(gǔ)市严格的监(jiān)管体系下，信息披露成为一(yī)道重要防线。然而，对于追求高收(shōu)益、快进快出的游资而言(yán)，信息披露(lù)可能意味着其操(cāo)作策略的暴(bào)露，进而增加被(bèi)对手 盘狙击(jī)的风险。因此，借用(yòng)他人账户，将持股分散至多个账户下，成为规避监管、保持操作隐蔽性的(de)常用(yòng)手法。

此外，利益(yì)始终(zhōng)是违(wéi)规行为的关(guān)键诱因。上述私募人士认为，股市的高收益伴随着高风险，游资往往通过精心设计交易策略和(hé)风险控制手段，试图在风险与收益之间找到最佳平衡点。同时，借用(yòng)他人账户也为游资提供更多的操作灵活性和隐蔽性。这(zhè)种灵活性对于追求 短期高(gāo)收益(yì)的游资来说至关重要 。

然而，看似“高明”的做法(fǎ)，实(shí)则游走在法律的边缘。马健对记者表示，游资操作手法比较极端，操作思路和(hé)手法变幻(huàn)莫测，其参与的股票虽然涨势凶猛，但普通散户(hù)很难跟随，稍有不慎就会被无情收割。这种做法既损(s顶级“大佬”涉案 揭开游资江湖隐秘一角ǔn)害投资者利(lì)益，也破坏市场公平、公正。顶级“大佬”涉案 揭开游资江湖隐秘一角nt>

“双刃剑效应”不容(róng)小觑

从散户阵营走出的游资，曾经是亿万散(sàn)户心中的偶像。但随着市场环境变化，这一群(qún)体的操作策略(lüè)逐渐走向(xiàng)极端，特别(bié)是在个别“大佬”的不良示范(fàn)下，游资群(qún)体的(de)操作愈发激进，为了赚(zhuàn)快钱，四面(miàn)出击，通过制造热(rè)点(diǎn)，引导资金流向(xiàng)收割 散户(hù)，其炒
作行为背后的(de)违规风(fēng)险日(rì)益凸显。当下，游资在(zài)散户心(xīn)中(zhōng)的形象大不如前。采访中，记者发(fā)现，游资已被部分(fēn)散户(hù)当作风险因素之(zhī)一，股民更喜欢选择(zé)没有游资出没的(de)股票。

“游资在一(yī)定程度上(shàng)活跃了(le)资本市场，也给市场带来违规风险。”马健表示，游资利用资金、信(xìn)息、持(chí)股(gǔ)数量等优势，通(tōng)过影响市场价格获取利(lì)润，可能增加市场波动性，对稳定性造成风险。此外，游资高频交易还会影响市场(chǎng)局部供(gōng)求关(guān)系 ，导致市场出现(xiàn)一定程(chéng)度的(de)失衡。

近年来，游资群体违规频发(fā)，引起监管部门高度关注。从元老级“牛散”任良成因(yīn)操(cāo)控多只股票(piào)价(jià)格被监管部门处以巨额罚款并(bìng)终身(shēn)禁入(rù)市场，到“当代系(xì)”大佬王春芳利用多个账(zhàng)户操纵股价被罚，无一例外(wài)都在(zài)警(jǐng)示
市场：游(yóu)资的违规操作不仅损害了市场生态，也严重侵害广大投资(zī)者的利益。

面对游资的违(wéi)规风(fēng)险，加(jiā)强监(jiān)管已刻不容缓。马健对(duì)此建议，监管部门(mén)可多管齐下进行(xíng)。

1

一是利用大数(shù)据平台对异常交易账户进行精准监测(cè)，通过设(shè)定监测指标和预(yù)警阈值及时发现违规行为；

2

二(èr)是建立完(wán)善的举报(bào)奖励制度，鼓
励市场参与者(zhě)积极举报违规行为。对举报属实、协助(zhù)监管(guǎn)部门查处违规行为的举报人给予奖励(lì)，以激发市场参与者监督积极性；

3

三是(shì)提高普通散户的风险意识和识别能力，避免跟(gēn)风炒作(zuò)盲目决策，尊重价值理性投资(zī)。

编审｜王 婧(jìng)责编｜王 茜校对｜张(zhāng) 波  张雪慧(huì)来源｜《法人》杂志2024年09月总第247期(qī)