美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下 跌

美股、原油暴(bào)跌！

9月3日(rì)晚，据彭(péng)博(bó)社(shè)报道，利比亚央行行长卡比尔表示，有“强烈(liè)”迹象(xiàng)表明各政治派别正接近达成协议，以打破目前的(de)僵局。利比亚各派(pài)政(zhèng)府之间(jiān)的和解将(jiāng)为超过50万桶/日的原油供(gōng)应重(zhòng)返全球市场铺平道(dào)路。在8月(yuè)26日(rì)发布停产令之(zhī)前，利比亚的石油产量约(yuē)为100万桶(tǒng)/日(rì)，其中绝大部分来自东部地区。过去一周，产量骤降(jiàng)至约(yuē)45万桶美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌/日。

据悉(xī)，卡(kǎ)比尔曾被西部政府试图赶下台(tái)，促使东部当局削(xuē)减了原油产量。虽然(rán)卡比
尔在(zài)受(shòu)到武装组织的(de)威(wēi)胁后逃离了利比亚，但他在(zài)土耳其伊斯坦布尔接受采访时表示，他相信自(zì)己将(jiāng)成为任何解决方案的一部分(fēn)，并(bìng)准备(bèi)返回利比(bǐ)亚
。他说(shuō)：“如(rú)果他们今天签署协议，我明天就回来。”

受此影响，WTI原油一度(dù)大跌3.45%，布伦特原油跌超4%，回落至(zhì)74美元/桶下方，创去年12月(yuè)中旬(xún)以来新低。SC原油、燃料油主力合约跌超3%。

此(cǐ)外，黄金、白银价格跳水(shuǐ)，COMEX铜期货跌超3%。

同
时(shí)，美股全线大跌。其中，美股芯片股集(jí)体大跌，费城
半导体指数暴跌超6%，英伟达暴跌超8%，美光科技、台积电跌超6%。消息面上，半导体行业协会发布的7月销售数据低于(yú)季节(jié)性趋势(shì)，摩根(gēn)士丹利表示，该数据报告中“几乎所有(yǒu)产品线都弱于我们的预期”。

美国供应管理协会（ISM）最新公布的数(shù)据显示，美 国8月ISM制(zhì)造业
PMI为47.2，低于预(yù)期的(de)47.5，高于(yú)前(qián)值(zhí)。其中，美国8月ISM制造(zào)业新订单指数降至44.6，大幅低于前值（47.4），为2023年5月以 来最低。分析人士指出，总体趋势仍表明美国制造业活动低迷，引发了市场对(duì)美国(guó)经济衰退的担忧。

财经金融博客Zerohedge评论称，美国8月新订(dìng)单/库存比率突然跌(diē)回衰退水(shuǐ)平，这表明制造业的管道已经严重堵塞，大规模裁(cái)员即将开始。

截至
收盘，美股三大指数集体收跌，均创8月6日以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅。

大型科技股普(pǔ)跌(diē)，其中英伟达跌超9%，创4月下(xià)旬以来最大单日跌幅，市值缩水(shuǐ)2790亿美元（约(yuē)合人民(mín)币19862亿元），总市(shì)值进一步远离3万亿美元关(guān)口；英特尔跌(diē)超8%，谷歌、奈飞跌超3%，苹果跌超2%，Meat、亚马逊、微软跌逾1%。波音股价跌超7%，为2022年11月以来最低水平。

WTI原(yuán)油期货收跌4.36%，报(bào)70.34美(měi)元/桶，主(zhǔ)连(lián)价格创去年12月以来的最低水平；布伦特原油期货收跌4.86%，报73.75美元/桶(tǒng)，主连价(jià)格 自1月份来首次(cì)跌破(pò)75美(měi)元。伦(lún)铜(tóng)跌超2.48%，报(bào)8954美元/吨。COMEX铜
期货跌2.90%，报4.0895美元/磅。

需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌

在大宗商品整体走弱的情(qíng)况(kuàng)下，近两个交(jiāo)易日玻璃、纯碱
期货大幅
下跌，其中玻璃期(qī)货价格刷新2020年4月(yuè)以(yǐ)来
低位。截至收盘(pán)，玻璃期货主力合约报(bào)收于1143元/吨(dūn)，跌幅6.16%；纯碱期(qī)货主力合(hé)约报收于1499元/吨，跌幅2.85%。

长江期货商品策略研究员汪浩铮认为，近期玻璃、纯(chún)碱期货价格(gé)下跌主(zhǔ)要(yào)是因(yīn)为需求疲弱，供需(xū)矛盾(dùn)累(lèi)积所(suǒ)致。

山东齐盛期货(huò)建材高级(jí)分(fēn)析师孙一鸣认为，玻璃、纯碱期(qī)货价格大跌，一方面(miàn)在于当(dāng)前市场情绪整体(tǐ)偏低(dī)迷，大宗商品走势较弱，特(tè)别是建(jiàn)材相关品种下行趋势明显(xiǎn)；另一方面则是在于其自身的基本面，在整体需求下行的大环境下，供(gōng)应过剩的品种在(zài)下跌过程中的悲(bēi)观情(qíng)绪尤为突出。对玻璃而言，其产能(néng)呈现刚(gāng)性，虽然企业目前已开始亏损，但短时美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌(shí)冷修生产线仍旧较少，因而冷修减量暂时无法对冲下行的终端订单，而纯碱则(zé)是因(yīn)三种工艺的装置(zhì)成本悬殊(shū)，虽其当前供应已然过剩，但(dàn)行业整体降产能难度较大，因此短时难改其过剩格局(jú)。

方正中期(qī)首席光伏建材研究员魏(wèi)朝明分析称，雨(yǔ)季(jì)过后，库存压力最大的华(huá)南、华中(zhōng)、华东地区迎来一年中(zhōng)需求(qiú)最旺盛的季节，从市场(chǎng)运行状况看，库存在理应进入旺 季时持续累积，此前的旺季预期有落空(kōng)的趋势，行业亏损面扩大、亏(kuī)损程度加深倒逼玻(bō)璃产(chǎn)能出(chū)清不可避免。从基本
面角度看，玻璃供过于求，空头趋势延(yán)续(xù)，生产企业卖保头寸宜根(gēn)据现货出货情况按照套保原则及时调节。纯碱基本面弱势延续，部分厂家(jiā)挺价效果相对有限。夏季
检修季过后，纯碱行(xíng)业将经历新(xīn)一轮库(kù)存累(lèi)积压(yā)力。从基本面角度看，纯碱中长期(qī)弱势难改。

“玻璃、纯碱有着相似的供(gōng)需结(jié)构，主要矛盾是前期需求推动的高供应和(hé)当前需求预期走(zǒu)弱之间的(de)矛盾。”魏朝明说。

汪浩铮表示，玻璃、纯(chún)碱的基(jī)本面(miàn)均 不佳。玻璃需求差主要原因是房(fáng)地(dì)产市(shì)场低迷。房价下跌使得房屋投资需(xū)求受抑制，同(tóng)时(shí)也使得部分(fēn)潜在的刚需被延后，加之经济低迷，商品房销售不振，房企资金压力较(jiào)大。目前政策方针(zhēn)以防风险为主，对市场的直接提振相对有(yǒu)限；类“收储”政策要(yào)求项目有盈利，致使在当前环境下效果有限。据调(diào)研了解，玻璃深加工在经历了去(qù)年的亏损后，今(jīn)年退出行业的增多，直接导致了玻璃原片的需求下降，今年玻璃消费同比转弱。而供给方面(miàn)，虽然目前大多数产线已经(jīng)步入亏(kuī)损，但(dàn)冷修产线仍有限(xiàn)。整体玻璃仍处于累库趋(qū)势当中，库存压力下厂家降价出(chū)货为主。

纯碱(jiǎn)方(fāng)面，除去浮法玻璃之外，光伏玻(bō)璃市场也不佳。过去几年，受(shòu)光伏产业链产能快速扩(kuò)张影响，各环节均出现(xiàn)过剩(shèng)情况。4月(yuè)之后，组件(jiàn)排产环比走弱，光伏玻璃(lí)库(kù)存逐步累积至历史高位(wèi)。据(jù)光伏行业协会年中报告，行业对产(chǎn)能出清已有充(chōng)分的认知，光伏玻璃日熔量自(zì)年内高点已下降7.5%，直接削减了纯碱需求。同(tóng)时，由(yóu)于主要下游市场(chǎng)不佳，对(duì)纯碱的储备也有适度削减，进一步加(jiā)大了碱厂的(de)压力。供(gōng)给方面，按目(mù)前检修计划本周或为检修季(jì)产量(liàng)最低周，后续纯碱供(gōng)给存回升(shēng)预期。在大的产能过剩背景下，碱厂策略也以降价出货为主。

展望后市，汪浩铮认为，玻璃、纯(chún)碱的估值均已(yǐ)进入偏低水平，但短期来看仍有下行驱动。8月下旬玻璃深(shēn)加工(gōng)订单 同比进一(yī)步恶化(huà)，原片的累库趋势或暂难(nán)以扭转。光(guāng)伏组件排产有回(huí)暖预期，但目前看仍不足以消化供给。需求压力顺产业(yè)链向上传导，纯碱销售也(yě)将持续承压。目前玻璃多数产线(xiàn)已经进入亏损(sǔn)，若后期冷修产线(xiàn)增多(duō)，则供给压力有望缓和。纯碱产能(néng)过剩同(tóng)样也需看到更多的降负，乃至停(tíng)产出现方可平(píng)衡市场。宏观方面，美联(lián)储9月降息概(gài)率较大，我国货币政(zhèng)策空间也将随(suí)之进一步打开。若有更多有效措施出台改善房企(qǐ)资(zī)金情况，带动
玻璃产(chǎn)销好转，或可缓解产业链压力。

魏朝(cháo)明(míng)表(biǎo)示，玻璃(lí)、纯碱运行在(zài)行(xíng)业平均成本(běn)附近，后期大概率通过持(chí)续亏损倒 逼非优势产能出清。玻璃的高龄窑炉退出供应(yīng)与纯(chún)碱生产中固(gù)定床合成(chéng)氨工艺退出都是可以期(qī)待的，这些变化将显著有利于行业的高质(zhì)量发展(zhǎn)，供需再平衡之后的行情企稳值得期待。

孙一鸣称，从后(hòu)市预期(qī)来看，玻璃目前(qián)稍有(yǒu)过剩，中下游(yóu)库存偏低，但备货意向同样偏差，下游订单尚无有(yǒu)效回暖，市场价格低迷下，投机需求难(nán)以(yǐ)释(shì)放，后期变数主要在于冷(lěng)修量累积
后 使得产(chǎn)业再度达到供(gōng)需平衡状态(tài)，或地产端的反弹拉动终端需求(qiú)阶(jiē)段释放。纯碱因 已存在下游的(de)负反馈风险，故而更需关注部分装置在亏损后致(zhì)使供应端(duān)出现(xiàn)的主动减量。

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