券商ETF（512000）逆市收红，崛起的7月、休整的8月，低位“旗手”在等什么？-E点即通

今日（8月28日(rì)）市(shì)场窄幅整理，沪指震荡走低(dī)，“旗手”券商全天多数时(shí)间逆市飘红，A股顶流券商(shāng)ETF(512000)场内价格顽(wán)强收涨0.26%。板块个股中，信达证券涨逾3%，山西证券(quàn)、湘财股份双双涨逾1%，首创证 券、长江证券、浙商证(zhèng)券等(děng)涨幅居前。

回顾(gù)券商板块近(jìn)期行情，7月9日券商ETF（512000）下探至(zhì)超5年（2019年1月7日）新低后，随即迎来持续且幅度较大的反弹修复行情。7月(yuè)9日~7月(yuè)31日，券(quàn)商ETF（512000）标的指数中(zhōng)证全指证券公司指 数累计上涨11.78%，较同期上证指数（0.56%）超额表现(xiàn)突出。

注：中证全指(zhǐ)证券公司指数2019-2023年(nián)年度涨(zhǎng)跌幅分别为：44.50%、16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%。

进入8月(y券商ETF（512000）逆市收红，崛起的7月、休整的8月，低位“旗手”在等什么？-E点即通uè)，各主(zhǔ)要权益指数震荡阴跌并齐创本轮调整新低，券商板块随指数 再度走弱。截至今日收盘，券商ETF（512000）标的指数中证全指证券(quàn)公司指数8月以来累计下跌6.6%，跑输同(tóng)期上证指数表现（-3.45%）。板块(kuài)市净率(lǜ)PB亦从月初(chū)的1.17倍回落(luò)至1.1倍(bèi)。

8月以来(lái)市场情(qíng)绪持续低迷，两市
成交(jiāo)额及两(liǎng)融余额进一步下(xià)滑，股权融资规模降幅明显，预计券商单月经营业绩仍有下探(tàn)空间，基(jī)本面受到(dào)压
制。

市场分析人士认为，从中(zhōng)长期看，监管层聚(jù)焦健全投资和(hé)融资(zī)相协调的(de)资本市场(chǎng)功(gōng)能，建立增强资本市场内在稳定性的长(zhǎng)效机制，随着资本市场高质量发(fā)展地合
力逐(zhú)步形成，市场生态有(yǒu)望持续优化，市场信心有(yǒu)望实现重塑，券商行业有望逐步修复盈利并(bìng)进入新(x券商ETF（512000）逆市收红，崛起的7月、休整的8月，低位“旗手”在等什么？-E点即通īn)一轮上(shàng)升周期。

另一方(fāng)面，中短期看，前期券商指数新低位置(zhì)已较为充分地(dì)定价了行业基本面的(de)悲(bēi)观预期，底部券商有望吸(xī)引左侧布局的“耐心资本”，进
而推动反弹修复行 情。

与此同时，行业整合持续推进，并成为年内重要的行(xíng)情主题。今年以来已有“国联+民生(shēng)”、“浙商+国(guó)都”、“西部+国融”、“平(píng)安+方正”、“太平洋+华创”、“国信+万(wàn)和”6起并购案例出炉，在政策(cè)鼓励下，预计行(xíng)业内并购重组事项(xiàng)将持续加速推进。

国海证券表示，券商板块具有较高的性价比及赔(péi)率，尤(yóu)其在市场分歧加剧以及资金 博弈加剧的情况下(xià)，应当重(zhòng)视券商在市场风格(gé)博(bó)弈(yì)中的价值。后续行业投资应重点关注并购重组加速带来的供给侧改革、降本增效、低关注度下部分标的业 绩超预期等(děng)因素的催化。

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