上期所实现有色金属期权全覆盖

9月2日上午9时，铅、镍(niè)、锡和氧化(huà)铝期(qī)权在上期所正式挂牌交(jiāo)易。上海市委金(jīn)融办(bàn)副主任葛平、中国有(yǒu)色金属工(gōng)业协会(huì)副(fù)会长陈学森、五矿有(yǒu)色金属股份有限公司董事(shì)长徐(xú)基清、上期所总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)凤海先后致(zhì)辞，上期所(suǒ)理事长田向阳现场见证(zhèng)，上期所副总经(jīng)理贺军主(zhǔ)持上市(shì)活动。

据了解，首(shǒu)批挂牌交易的(de)铅、镍、锡(xī)和氧化铝期权(quán)共314个合约。截(jié)至收盘(pán)，铅、镍、锡和氧化铝期权(quán)全天成交量分别为1331手、2278手、860手和6263手，成交(jiāo)额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元。

进一(yī)步完善有色相关行(xíng)业(yè)避险(xiǎn)体系

葛平(píng)在上市活(huó)动中表示，铅、镍、锡和(hé)氧化(huà)铝期权产品的上市，为提升上海国际金(jīn)融中心全(quán)球资源配(pèi)置能力、打响“上海服务”品(pǐn)牌、增强上海国(guó)际金融中心(xīn)辐射力和影响力提供了有力支撑(chēng)。当前正是上海国际金融中心迈向全面提升(shēng)能级的重要阶段，希望上期所结合上海产业需求，研发更(gèng)多的(de)期货品种和国际化品种。

陈学森致辞时称，作为重要的有色金属品种，铅(qiān)、镍、锡是绿色储能、动力电池和电子信息(xī)等(děng)产业不可或缺的重要原材料，氧化铝是有色冶炼产量最大的产品。此次(cì)四个有色金属期权的上市，通过与期货市场形成有效联(lián)动，以更(gèng)加完备的风险管理(lǐ)工具和更加灵活的(de)避险策略，满足(zú)企业精细化(huà)、多样化的风险(xiǎn)管理需求，为提高市场资源配置效(xiào)率、产业链供应链及(jí)企业运营稳定性持续(xù)保驾(jià)护航。

徐基清表示，在当前全球经济不确定性(xìng)加剧(jù)、有(yǒu)色相关(guān)产业提级换挡的背景(jǐng)下，上市四(sì)个有(yǒu)色金属期权是上期所扎根产业、服务实体的(de)重要举(jǔ)措，对增强有(yǒu)色金属行业抗风险韧性、提高产业链风险管(guǎn)理能力意义重大，将与对应(yīng)标的期货形成合力，为企业提(tí)供更丰富的风险管(guǎn)理工具，有效保障企业稳健经营。

王凤海在致辞时表示(shì)，上期所铅、镍、锡和氧(yǎng)化铝期货经过多年发展，市场(chǎng)规模大、合约流动性好、投资者结构合理，已成为我国有色(sè)行业重要的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。此次(cì)铅、镍、锡和氧化铝(lǚ)期权品种上市(shì)，实现了有色金属(shǔ)系列期权全覆(fù)盖。在此背(bèi)景下，有色(sè)金属期权和有色(sè)金(jīn)属期货(huò)相(xiāng)互(h上期所实现有色金属期权全覆盖ù)协(xié)同，将(jiāng)进一步完善国内有色相关行业的避险(xiǎn)体系，提升我国企业风险管理的效率和精度。下一步，上期所(suǒ)将大力丰(fēng)富现有产品体系，不断提升期现联动能级，践行金融服务实体理念，为贯彻(chè)落实习近平(píng)总(zǒng)书记考察上期所重要指示精(jīng)神而不懈奋斗。

满足(zú)实体企业期权(quán)保值需求

期货日(rì)报记者了解到(dào)，当日参与铅、镍、锡和(hé)氧化铝期权首批交易的产(chǎn)业客户包括中铝国际贸易集团有限(xiàn)公司、河(hé)南豫光金铅股份有限公司、亨通集(jí)团上海(hǎi)贸易有限公司、杭(háng)实国贸投资（杭州）有限公司等企业(yè)。

在上市活动(dòng)现场，中铝国贸集(jí)团(tuán)总经理李广飞对记者表示，此次上期所同时(shí)上市四个有色金属(shǔ)期权品种，是践行服务实体经济、赋能实体企业初(chū)心(xīn)使命的体现(xiàn)。在当前(qián)市场不确定性增(zēng)加的背景下，上期所将有色金(jīn)属期权产(chǎn)品链补(bǔ)充完整，起(qǐ)到了“雪中送炭”的作用，帮助实体企业更好管理市场风险。目前上期所铅、镍、锡和氧化(huà)铝期货市(shì)场发展稳健，市(shì)场交易量(liàng)稳步(bù)上(shàng)升，功能发挥也较为全面，对应场内期权品(pǐn)种的成功上市，可以丰(fēng)富期货+期权策略组合，为实体企业(yè)提供更为多样(yàng)的保值策略，更好地保障产业链、供应链的安全稳定。

浙商期货董事长胡军对(duì)记者表示(shì)，为实体经济提供更好的风险管理工具，是金融行业尤其(qí)是期货行(xíng)业工(gōng)作的要义所在。此次上市四个有色(sè)金属期权品种，不仅完善了有色(sè)期货期权产品链，也有助于实体企业丰富风(fēng)险管理策(cè)略。“产业链(liàn)客户对(duì)期(qī)权工具可能不是特别了(le)解，这就(jiù)需要期货行(xíng)业机构(gòu)提(tí)供期权培(péi)训、策略咨询等专业(yè)化服务(wù)，最终帮助企业实现(xiàn)运用期货和期权工具避险增收。”她说(shuō)。

四个新期权品种交易策略(lüè)方面，多(duō)位分析人士给出(chū)了他们(men)的建议。

国投安信期货研究员(yuán)沈卓飞表示(shì)，当前铅价偏震(zhèn)荡，期价下方有一定支撑，预计铅期权上(shàng)市初期波动率依(yī)然(rán)较高，权利金(jīn)较贵，可以考虑背靠17000元/吨附近(jìn)卖出虚值看跌期权(quán)。如果期价出现(xiàn)阶段性走强(qiáng)，再转为偏宽幅震荡(dàng)的卖出(chū)跨式策略(lüè)。镍(niè)市场方面，一德期货分析师谷静表示，当前镍市供需矛(máo)盾不突出，成本支撑较强，预计下方空间有限(xiàn)，短期关注“金九(jiǔ)银十”上期所实现有色金属期权全覆盖旺季消费对价格的拉(lā)动作用，短期建议区间操作对待。中长(zhǎng)期来看，镍市场(chǎng)过剩格局不改，建(jiàn)议以逢高布空为主。期权方面可考虑卖出看(kàn)跌期权操作。

看向锡市场，一(yī)德期货分析师吴玉(yù)新表(biǎo)示，内外盘锡价(jià)连涨四(sì)周(zhōu)，沪锡回(huí)到26万~28万元/吨区间，后续的反(fǎn)弹高度要关注接(jiē)下来的需求旺季的表现。在缅(miǎn)甸佤邦(bāng)不复产的情况下，年初突破点23.5万~24万元(yuán)/吨将是关键支撑。期权操作方面，可结合行情的进一(yī)步演化进行敞口的风险管(guǎn)理。

氧化铝(lǚ)方面，沈卓飞表示，整体来看，期价高位震荡，短期维持强现实、弱预期格局，期价进一步上行的难度较大。短期历史波动率较高，可能推动期权(quán)价格偏高，参与者可以考虑少量卖出虚值看涨期权，或(huò)者同时卖出看涨和看跌期(qī)权的卖(mài)出跨式策略。

9月2日上午9时(shí)，铅(qiān)、镍(niè)、锡和(hé)氧化铝期权在上期所正式挂牌交(jiāo)易。上海市委金融办副主任葛平、中国有色金属工业协会副(fù)会长陈学森、五矿有色金属股份有限公司董事长徐基清、上期所(suǒ)总经理王凤海先后致辞，上期(qī)所理事长田向阳现场见证，上期所副(fù)总经理贺军主持上(shàng)市活动(dòng)。

据了解，首批挂牌交易的铅、镍、锡和(hé)氧化铝期权共314个合约。截至收盘(pán)，铅、镍、锡和氧化铝期权全天成交量分别为1331手、2278手、860手和(hé)6263手(shǒu)，成(chéng)交额(é)分(fēn)别为199.54万元、583.48万元、522.79万(wàn)元和1417.53万元。

进一步完善有色相关行业避险体(tǐ)系

葛平在上市活动中表示，铅(qiān)、镍、锡和(hé)氧化铝期权产品的上市，为提升(shēng)上海国际金融中心全球资源配置能力、打响(xiǎng)“上海服务”品牌、增强上海国际金融中心辐(fú)射力和影(yǐng)响力提(tí)供了有力(lì)支撑。当前正(zhèng)是上海国际金融中心迈向全面(miàn)提升能级的重要(yào)阶段，希望上(shàng)期所结合上海产业需求，研发更多的期货品种和国际化品(pǐn)种。

陈学森致辞时称，作为重要的有色金属品(pǐn)种，铅、镍、锡是(shì)绿色储能、动力电池和电子信(xìn)息等产(chǎn)业不可或缺的重要原材(cái)料，氧化铝是有色冶炼(liàn)产量最大的产品。此次四个有色(sè)金属(shǔ)期权的上市，通过与期货市场形成有效联动，以更加完备的风(fēng)险管理工具和更加灵活的(de)避险策略，满足企业精细化、多样化的风(fēng)险管理需求，为提高市场资源配置效率、产(chǎn)业链供应(yīng)链及企业运(yùn)营稳定性持(chí)续(xù)保驾护航。

徐基(jī)清表示，在当前全球经济不确定性加剧、有色(sè)相关产业提级换挡的背(bèi)景下，上市四个有色金属期(qī)权是上期所扎根产业、服务实体的重要举措(cuò)，对增强有色金属行业抗风险韧性、提高产业链风(fēng)险管理能(néng)力(lì)意义重大，将(jiāng)与(yǔ)对应标的期(qī)货(huò)形成合力(lì)，为企业提供更丰富的(de)风险管理工(gōng)具，有效保(bǎo)障企业稳健经营。

王凤(fèng)海在致辞时表示，上期所(suǒ)铅、镍、锡和(hé)氧化(huà)铝期货经过多年发(fā)展，市场规模大、合约流动性(xìng)好、投资者结构合理，已成(chéng)为(wèi)我国(guó)有色行业重(zhòng)要的风险管理工具(jù)。此次铅(qiān)、镍、锡和氧化铝期权(quán)品种上市，实现了有色金属系列期权全覆盖。在此背(bèi)景下，有色金属期权(quán)和有色金(jīn)属期货相互协同，将进一步完善国(guó)内有(yǒu)色相关行业的避险体系，提(tí)升我国企业风险管理的效率和精度。下一步，上期所将(jiāng)大力丰富现有产品体系(xì)，不断提升期现联(lián)动能级(jí)，践行金融(róng)服务实体理(lǐ)念，为贯彻落实习(xí)近(jìn)平总书记考察上期所重要指示精神而不懈奋斗(dòu)。

满足实体企业(yè)期(qī)权保值需求

期货日报(bào)记者(zhě)了解到，当日参与(yǔ)铅、镍、锡和氧化铝上期所实现有色金属期权全覆盖期权首批交易的产业客(kè)户包括中铝国际贸易(yì)集(jí)团有限公司、河南豫光金铅股份有限公司、亨通集团上海贸易有限(xiàn)公司、杭实国贸投资（杭州(zhōu)）有限公司等企业。

在上市活(huó)动现场，中铝国贸(mào)集团总(zǒng)经理李广飞对记者表(biǎo)示，此次上期所同时上市(shì)四个有色金(jīn)属期权品种，是践行服务实体经济、赋能实(shí)体企业初心使(shǐ)命的体现。在当前市场不确定性增加的背景下，上(shàng)期所将有色金属期权产品链补充完整，起到了“雪(xuě)中(zhōng)送炭”的作用，帮助实(shí)体(tǐ)企(qǐ)业更好(hǎo)管理市场风险。目前上期所铅、镍、锡和氧化铝期货(huò)市(shì)场发展稳健，市场交易量稳步(bù)上升，功能发挥也较为全面，对应场内期权品种的成功上市(shì)，可以丰富期货+期权策略组合(hé)，为实体企(qǐ)业提供更为多样的保值策略，更好地(dì)保障产业(yè)链(liàn)、供应链的安全(quán)稳定。

浙商期(qī)货董事长胡军对记者表示(shì)，为实体经济提供更好的风险管理工具，是(shì)金融行业尤其是期货行业工作的要义所在。此(cǐ)次上市四(sì)个有(yǒu)色金(jīn)属期权品种，不仅完善了有色期货期权产品链，也有助于实体企业丰富风(fēng)险管理策略。“产业链客户(hù)对期权工具可能不(bù)是特别了解，这(zhè)就需(xū)要期货行业机构提供期权(quán)培(péi)训(xùn)、策(cè)略(lüè)咨询等专业化服(fú)务，最终(zhōng)帮助企业实现运用期货和期权工具避险增收。”她说。

四个新期权品种(zhǒng)交易策略方面，多位分析人士(shì)给出了他们(men)的建议。

国投安(ān)信期货研究员沈(shěn)卓飞(fēi)表示，当前(qián)铅价偏(piān)震(zhèn)荡，期价(jià)下方有一(yī)定(dìng)支撑，预计铅期权上市初期波动率依(yī)然(rán)较(jiào)高，权利金较贵(guì)，可以(yǐ)考(kǎo)虑(lǜ)背靠17000元/吨附近卖(mài)出虚值看(kàn)跌期(qī)权。如果期价出现阶段性(xìng)走强，再转为偏宽幅震荡的卖出跨式策略。镍市场方面，一德期货(huò)分析师谷静表示，当前镍市供需矛(máo)盾不(bù)突出，成本支撑较强，预计下方空间有限，短(duǎn)期关注“金九(jiǔ)银十”旺季消费对(duì)价格的拉动作用，短期建议(yì)区间操作对待。中长期来看，镍市场(chǎng)过剩(shèng)格局(jú)不改，建议以逢高布(bù)空为(wèi)主。期权方面可(kě)考虑(lǜ)卖出看跌期权操作。

看向锡(xī)市场，一德期货分析师吴(wú)玉(yù)新(xīn)表示(shì)，内外盘锡价连涨四周，沪锡回到(dào)26万 ~28万元/吨区间(jiān)，后续(xù)的反弹(dàn)高(gāo)度要(yào)关注接下来(lái)的需(xū)求旺季的表现。在(zài)缅甸佤邦不复产的情况(kuàng)下(xià)，年初突破点23.5万~24万元/吨(dūn)将是关键支撑。期权操作方面，可结合行情的进一步演(yǎn)化进行敞口的风险管理。

氧化铝方面，沈卓飞表(biǎo)示(shì)，整体来看，期价高位震荡，短期(qī)维持强现实、弱预期格(gé)局，期价进一步上(shàng)行的难(nán)度较大。短期历(lì)史波动率较高，可能推动期权价格偏高，参与者可以考虑少(shǎo)量卖出虚值看涨期权，或者同时卖出看涨和看跌期权的卖出跨式策略(lüè)。

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