业绩暴增！存储赛道火了

“今年(nián)一季度，DRAM（动态随(suí)机存取存储器）产品市场价格已经(jīng)涨了20%以上，基本跟上游存储晶圆价格涨幅保持一致。”深圳一位DRAM交易商人士告诉记者。在他看来，二季度存储产品仍旧会延续(xù)涨势。

就在(zài)去年年中，存(cún)储(chǔ)行业还处在“黑暗时(shí)刻”，包括三星、海力士、美(měi)光等在内的存储巨头大举砍产能。如今看(kàn)来，极限压缩产能叠加下游需求回暖，令存储(chǔ)赛道“雨(yǔ)过天晴”。

A股多家存储厂商一季度(dù)业绩(jì)立(lì)刻兑现。其中江(jiāng)波龙4月21日披露的一季报(bào)显示，其营收大涨超两倍。佰维存储(chǔ)也实现了3倍左(zuǒ)右的营收增长，而(ér)澜起科技当季归母净(jìng)利润更是增长9倍~11倍。

在业内看来，由于(yú)AI需求拉动，海外巨头纷纷将(jiāng)产能(néng)转往供不应求的HBM（High Bandwidth Memory），这对主流(liú)和其他DRAM产能挤(jǐ)占效应(yīng)会非常明显，因(yīn)此主流DRAM产品价格未来将(jiāng)持续上涨。

A股存储厂(chǎng)商业绩(jì)暴增

截至(zhì)去(qù)年年中，DRAM产(chǎn)品(pǐn)经历了连续12个月的价格下跌，交易(yì)价格基本(běn)接近(jìn)成(chéng)本线。

根据Yole数(shù)据，2023年DRAM的年度销售额为520亿美(měi)元，是(shì)自2016年以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。Gartner报告也显示，2023年全球存储市场规模下降了37%，成为半导体市场中下降最大的细分领域。

不过，从去(qù)年三季度开始，三星、海力士(shì)、美光等存储巨头开始大(dà)砍产能，计(jì)划(huà)通过控(kòng)产涨价。如今看来(lái)，这招奏效了。

“跟去年年中相比，DRAM产品价格已经涨了40%~50%，今年一季度涨幅最明显，现在(zài)出货周期在拉长。”前述交易商人士对记者(zhě)表示(shì)。

实际上，涨价效果(guǒ)已经反(fǎn)映在存储厂商的业(yè)绩上。江波龙披露的最(zuì)新季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其2024年一季度实现营收44.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)200.54%；实现净利润3.84亿元，增长236.93%，上年同期江波(bō)龙净利润亏损2.8亿元。

值得(dé)注意的是，去年四季(jì)度(dù)，江波龙的净利润为5501.74万元。由此看来，今年(nián)一季(jì)度其净利(lì)润环比增幅(fú)达到598%。

近期披露一季(jì)报的佰维存储同样(yàng)业绩喜人。佰维存储(chǔ)预(yù)计2024年一季(jì)度实现营收17亿元~18亿元，同比增长299.54%~323.04%；实(shí)现归(guī)母净利润1.5亿(yì)元~1.8亿(yì)元，同比增长219.03%~242.84%，扭亏为盈。

澜起科技今年第(dì)一季度预(yù)计实现营收7.37亿元，较上年同期增长75.74%；实现归母净利润2.1亿元~2.4亿(yì)元，同比增长(zhǎng)高(gāo)达9.65倍~11.17倍。此外，兆易创新今年一(yī)季度(dù)净(jìng)利润为2.05亿元，同比增长36.45%。

下游需求回暖

对于一季度业绩大幅增长，上述存储厂商的共识是，由于下游需求回暖。

佰维(wéi)存储(chǔ)在机构调研中表示，当前行业迎来景气复苏，一季度存(cún)储产品价格不断上涨。该公司称，目前市场供需关系逐步改善，公司产品价格随行就市。

该公司尤其表示，目前手机端客户有明显复(fù)苏的迹象，预计今年智能手机领域将(jiāng)有较大的增长。

澜起(qǐ)科技也在业绩会上表(biǎo)示，从下游需求来看，今年普通服务(wù)器需求保(bǎo)持稳定，AI服务器内(nèi)存模(mó)组(zǔ)需求量呈(chéng)现恢复(fù)性(xìng)增长态势。

该公司提(tí)及，本轮服务器及计算机行业去库存已接近尾声，预计行业整体需求(qiú)将从2024年开始恢复增(zēng)长。同时，该(gāi)公司表示(shì)，DDR5相关产品占比上升(shēng)以及高(gāo)毛利产品出货量的增(zēng)加，将正向贡献毛(máo)利率。

江波龙也表示，在2022年至2023年三季度左右的(de)行业(yè)下行周期中，国际原厂的(de)经(jīng)营业绩承受了巨大(dà)的压(yā)力，引发(fā)了包括(kuò)减产在内的多项(xiàng)举措，调整了存储晶圆及存储模组(zǔ)的价(jià)格。

该公司也预计，2024年上半(bàn)年(nián)存储晶圆及存储器(qì)价(jià)格将继续保持向上趋势。

HBM产能挤(j业绩暴增！存储赛道火了ǐ)占效应明显

目前看来，存储赛道已然走出“阴霾”。不过，在机(jī)构看来，一方(fāng)面是(shì)因为减产控产量起(qǐ)到了作用。更为重要(yào)的是，供不应求(qiú)的HBM产品成为(wèi)存储行业的增长引擎，这主要由AI算力需求强力拉动。

目(mù)前(qián)，国内存储厂商参与生产的DRAM及NAND等存储产(chǎn)品主(zhǔ)要应(yīng)用于消费(fèi)电子。AI大(dà)模型训练需要的HBM产品，目前主要由三星、海力(lì)士等巨头生产。

资料显示，HBM即高带宽存储(chǔ)器，属于图形DDR内存的一种，通过使用(yòng)先进的封装方法垂(chuí)直(zhí)堆(duī)叠多(duō)个DRAM，与GPU通过(guò)中介层互联封装在一起，已成(chéng)为数(shù)据中心新一代内存解决方案。

HBM的容量、频宽、数据运算速度与一般DRAM相比(bǐ)都有大幅提升，能有(yǒu)效协助(zhù)GPU运算效能的增加(jiā)。

国内(nèi)一(yī)家存储厂商人士透露，海力士等公司纷(fēn)纷将产(chǎn)业绩暴增！存储赛道火了能转向HBM，这对主流和其他DRAM产能挤(jǐ)占效应(yīng)会非常明显，主流DRAM产品价(jià)格因(yīn)而出现(xiàn)上涨。

中信证券分(fēn)析认(rèn)为，从云端角度，AI服务(wù)器海量(liàng)的训练/推(tuī)理任务处理(lǐ)和资(zī)源调度工作，以及巨量(liàng)的数据存储需求也带动与CPU配套的内(nèi)存条(tiáo)（DRAM）和企业级SSD（NAND Flash）规格、容量升级。

该机构测算，在AI服务(wù)器拉动下(xià)，2026年整体服务(wù)器内存（DRAM）、SSD（NAND）需求容量将分别(bié)增长(zhǎng)至139亿(yì)GB、1755亿GB，AI服务器需求占比从14%、11%提(tí)升至36%、34%。

此外，端侧的需求也在明显提升。在(zài)业内看来，未(wèi)来端侧搭载百(bǎi)亿以上(shàng)参数大模(mó)型的PC、手机将集中问(wèn)世。受益端侧AI渗透率的提升，终(zhōng)端设(shè)备(bèi)存储容量升级需求将明显增长。中信证(zhèng)券测算，单纯考虑(lǜ)AI带(dài)动，2026年PC/智能手机市场DRAM容量总需求相对于(yú)2023年将分别增长54%、43%。

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