地方借钱破5万亿！花在了这些地方

地方借的5.4万亿元资金，四成多用于偿还旧(jiù)债，剩下的主要用于重大项目建设。

地方政府加快了(le)借钱的速(sù)度，并将资金投向重(zhòng)大(dà)基础设施项目等，以扩大政府有效投资(zī)稳增长(zhǎng)。

目前地方(fāng)政(zhèng)府合法借钱的渠道基本来自发行地方政府债券。根(gēn)据公开数据，今年前8个月，全国(guó)发行地方政(zhèng)府债券约5.4万亿元，同(tóng)比下降约14%。

总体看，今年地方借钱速度依然慢(màn)于去年同期，但8月份发债明(míng)显提(tí)速。

由于(yú)8月份新增债券加快发行，8月(yuè)全国发行地(dì)方政府债券(quàn)超过1万亿元（约1.2万亿元），比7月(yuè)份增加(jiā)近0.5万亿元(yuán)，净融资规模比7月增加约0.6万(wàn)亿元。

8月发债提速符合市场(chǎng)预期。中央此(cǐ)前多次要求加快专项债发行使用进度。财政部(bù)在近日发布的《2024年(nián)上半年中国财政政策执行情况报告》（下称《报告》）中，要求下一步加快地方政府专项债券(quàn)发行使用，形成更多实物工作量(liàng)。

民生银行首(shǒu)席经济学家温彬认为，上半年地(dì)方债发行进度偏慢，为(wèi)不影(yǐng)响债(zhài)券资金(jīn)在年内的(de)使用进度，6月以(yǐ)来各部门、各地区加快部署地方债发(fā)行工作(zuò)，8月地方债(zhài)发行明显(xiǎn)提速，将支撑(chēng)基建投资(zī)较快增长。

尽管今年以来地(dì)方借(jiè)钱规模(mó)低于去年，但超5万亿元巨额资金究竟花在哪里，依然受到外界关注。

地方政府债券按(àn)用途分为新增债券和再融资债券。新(xīn)增债券是新发行的(de)债券，资金(jīn)主要用于基础设施等重大项目、民生项(xiàng)目等的建设。而再融资债券则主要(yào)用于偿还到(dào)期(qī)债务本金(jīn)，属于“借(jiè)新还旧”。

公开数据显示，今年前(qián)8月(yuè)地方发行的5.4万地方借钱破5万亿！花在了这些地方亿元政府债券中，再融资债券约2.3万亿元，同比下降约(yuē)12%。新增债券约3.1万亿元，同比下(xià)降约16%。

不难发现(xiàn)，地方借的5.4万亿地方借钱破5万亿！花在了这些地方元(yuán)资金，四成多用于(yú)偿还旧债，从而缓解地方财(cái)政收支矛盾，降低融资成本，均衡存量政府到期债券规模。剩下的资金主要用于重大项目建设。

财政部数据显示，今年(nián)前7个月，地方政府偿(cháng)还本金利息合计约2.9万亿(yì)元，其中本(běn)金部分主要靠(kào)再融资债券(quàn)融资来偿还。

在今年前8个月的新增债券3.1万亿元中，新增专项债券约2.6万亿元，新增一般债约(yuē)0.5万亿元。

一般债资金主要用于没有收益的公益性项目(mù)，而专(zhuān)项(xiàng)债资金则用于有一定收益的公益性项(xiàng)目，且收益能够覆盖本息。目(mù)前新增债券主要集中(zhōng)在新增专项债，今年前8个月约2.6万亿(yì)元新(xīn)增专项债资金花在了哪(nǎ)儿？

根据企业预警(jǐng)通数据，今年前8个月(yuè)，新增专项债资金中，约33%投(tóu)向市政和产业园基础设施，约20%投向铁路、轨道交通、收费(fèi)公(gōng)路等交通设施，约8%投向棚户区改造，约7%投向医疗卫(wèi)生，约6%投向农林水利(lì)等。

地方(fāng)政府债券尤(yóu)其是专项债发行效果如何？

不久前财政部有关负责人公开表示，今年前7个月，各地发行新增地方政府专项债券17749亿元，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)市政建设和产业园区基础设(shè)施、社会(huì)事业、交通基础设(shè)施、保障性安居工程等党中央、国务院确定的重点领域建设，发挥(huī)了专项债券资金强基础、补短(duǎn)板、惠民生(shēng)、扩投资等积极作用，为经济社会(huì)高质量发展提供了(le)有力支撑。

专项债、增发国债、超长期特别国债等资金推动基础设施(shī)投资(zī)保持增长。

国家统计局数据显示，1-7月份，基础设施投资同比增(zēng)长4.9%，增速(sù)比全部投资高1.3个百(bǎi)分点，拉动全部投(tóu)资(zī)增长1.0个百(bǎi)分点(diǎn)。其中，水利管理业投资(zī)，铁路运输业投资保持两位数高增长(zhǎng)。

不过，最近一些地方审计(jì)报告也披露了地(dì)方政府专(zhuān)项债(zhài)使用管理中存在的一些老问题。如部分专项债(zhài)项目申报时夸大收(shōu)益，部分项目进展慢、资(zī)金闲置、资金(jīn)被挪用，部分项目收益(yì)不及预期甚至没有收益。

财达证券副总经理胡恒松告诉第一财经，一些专项(xiàng)债(zhài)项目在(zài)筹备阶段，凭空(kōng)捏(niē)造收益，项目前期手(shǒu)续(xù)材料不全。一些项目投(tóu)向领域不明确(què)，因(yīn)前期准备工作不扎实，债券(quàn)资金无法及时下达资金，或(huò)资金闲置，一些(xiē)专项债或被挪用，这都会(huì)导致最终项目收益不及预期。

他建议(yì)，完善专项债项目收(shōu)入监管制度。对于项目收入建立专项(xiàng)账户，将项目所形成的收入存入到专项账户中，实行专项(xiàng)收(shōu)入专项(xiàng)审核的(de)机制，以解决项目收(shōu)益注水和(hé)项目收(shōu)入不及(jí)预期的问题。

另外，胡(hú)恒松建议，对于下达专项债资(zī)金可建立专项账户，专项资金只用于所申报的专项债项目，让资金“跟着项目走”。对于不符合开工条件的项目，若资金已经下达则应尽快上报，上报后统筹调整到其他符合条件的项目上，以解决资金闲置和资金挪用(yòng)的问(wèn)题。

财政部有关负责人表示，下(xià)一步，财政部将会同相关部门(mén)指导督(dū)促地方(fāng)进一步加快专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大(dà)有效投资(zī)，推动尽快形(xíng)成实(shí)物工作量。

财政部数据显示，截至2024年7月(yuè)末，全国(guó)地方政府债务余额约42.8万亿元。其中，一般(bān)债务16.2万亿元，专项债务26.6万亿元。

财政部有关负责人近日表示(shì)，经过各方面协同努力(lì)，地方政府债务风险得(dé)到整体缓解，隐性债务规模逐步下(xià)降。总的看(kàn)，目前我(wǒ)国地方政府债务风险总体可控。

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