被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本

IMF在4月的《世界经济展望》中 预测，日本今
年经济增速将从2023年的1.9%放
缓至0.9%，2025年则为(wèi)1%。

在名义国内生产总值(zhí)（GDP）全球排名被德国赶超后，日本(běn)经济全球(qiú)第四的位置可能也悬了。

根据国际货币基金组织（IMF）的(de)最新估算，以名义GDP来看，印度的GDP到2025年(nián)将达(dá)到4.3398被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本万亿(yì)美元，超过日本（4.3103万亿美元），跃(yuè)居世(shì)界第4位(wèi)。

日元跌(diē)跌不休

作(zuò)为衡量经济规(guī)模(mó)和(hé)活力的重要指标，名(míng)义GDP是指
一个国家或地区(qū)在(zài)一定时期(qī)内(nèi)生产的(de)全(quán)部(bù)最(zuì)终商(shāng)品(pǐn)和服务的(de)市(shì)场价值，被广泛(fàn)应用于国际比(bǐ)较和政府经济决策。在名义(yì)GDP的计算(suàn)中，商品和服务(wù)的市场价值是按照其当时的价格计算 的，不考虑通货(huò)膨(péng)胀的(de)影响。因此，名义GDP可以被视为一(yī)个国家或地(dì)区(qū)经济在被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本当年的总产出。

在去年10月期的《世界经济展望(wàng)》中，IMF预计，印度会在2026年成为世界第四大经济体，日本(běn)则将在2026年(nián)至2028年间下滑至世界第五。而在最新预测中，印度在GDP规模上(shàng)赶超日本的时(shí)间(jiān)整整提前了一年。

对此，IMF给出的理由是(shì)，由于日元贬值，换算为美元(yuán)的日(rì)本GDP缩水，所以导致日本经济规模被印度赶超的时(shí)间比以往的预测(cè)提前1年。

去年，由于与美(měi)联储继续实(shí)施历史性(xìng)的货币紧(jǐn)缩相反，日本央(yāng)行当(dāng)时坚持超宽松货币(bì)政策，仅(jǐn)通过增强收益率曲线(xiàn)控制（YCC）灵活性小幅修正货币政策。因此(cǐ)日元对美元(yuán)等主要货币汇率全(quán)年以贬值为主。

进入2024年，日元(yuán)颓势依旧未见好转。即便是3月(yuè)，日本央行宣(xuān)布退出(chū)负利率后，日元在(zài)外汇市场(chǎng)上继续跌跌不休(xiū)。数据显(xiǎn)被德国超过后，又要被印度赶超了？IMF预测印度名义GDP明年将超过日本示，4月初，日元的净空头头寸规模已超过15万份。今年以来美元指数上涨(zhǎng)4.6%，但日元却贬值了9.6%，日元(yuán)的贬值幅度已远超
美元(yuán)升值的幅度。4月22日,日元对(duì)美元汇率一度跌
至1美(měi)元兑换154.80至154.90日元区间,刷(shuā)新(xīn)日本泡沫(mò)经济末期1990年7月以来的最低水平(píng)。

对于日元在外汇市场(chǎng)的不断“探(tàn)底”，牛津经济研究院（Oxford Economics）日本(běn)首席经济学家长井滋人（Shigeto Nagai）告(gào)诉第一财经记者，迄(qì)今为止，外国投资者将日本央行3月的(de)一系(xì)列决定依旧解读为“鸽(gē)派”的(de)表(biǎo)态，未来几个季度内，日本央行继续加息的可能性(xìng)有限(xiàn)，同时日美之间的利差依旧会显著存在。“美元作为十国集团（G10）主要套(tào)利货币之一的地位将(jiāng)在短期内继续巩固，尽管这一差距会有所缩小。”他认为，从中期来看，日元可(kě)能会有些许(xǔ)升值的空(kōng)间，但现在(zài)就认(rèn)为日元会大幅升值还为时过早，“这可能只有在美联储今年晚(wǎn)些时候开始降息后才会形成”。

日元此轮在(zài)外汇市场(chǎng)上的波动已引发了日本经(jīng)济界(jiè)和社会(huì)的关注。日本(běn)商(shāng)工会议所所长小林健上周在新闻发布会上表示，资源价格上涨和日元(yuán)贬值的双重作用令人担忧，最近逐渐消退的“成本推升(shēng)型”通货膨胀
很有可能卷土重来。相比因日元贬值促进出(chū)口而一(yī)定程度(dù)受益的大企业来说，小(xiǎo)企业(yè)受(shòu)日元贬值的负面影响(xiǎng)将更加严重。同(tóng)时，他希望政府与其他国(guó)家协调(diào)介入局势。

同样在(zài)上周举行的美日韩三国财长会议后发表的联合(hé)声明显示，就近期外汇市场的动向，认(rèn)识到日韩(hán)对(duì)日元(yuán)、韩元的快速贬值(zhí)的严重(zhòng)担忧，三(sān)国将继续(xù)紧密协商。4月22日，日本财务 相铃木俊一就(jiù)日元(yuán)持续贬值表示(shì)，“对于过度的波动，政府将不排除任何选项，会作出妥善应对”。

并不都是汇率波动惹的祸

过往数据显示，1968年，日本GDP总量接近1500亿美元，占全球总(zǒng)量(liàng)比重近6%。那一年，日本超越当时(shí)的联邦德(dé)国，一举跃升为(wèi)全球第二(èr)大(dà)经济强国，仅次于美国。此后30年，日本经(jīng)济迎来黄
金发展期。1978年，日 本GDP跨越1万亿美元大关。当年，全球GDP总(zǒng)量为(wèi)8.6万亿美元，日(rì)本经济占全球的(de)比重提升到12%左右。1995年，日本经济(jì)迎来巅峰时(shí)刻，当年(nián)GDP总量高达5.5万亿美元，占全球比重
的18%；当年的美国为7.6万亿(yì)美元。2012年，日本经济又(yòu)达到一个高峰(fēng)，当年(nián)GDP超过6.2万亿美元，全球(qiú)占比为8.34%。

此(cǐ)后日本GDP以前所未有(yǒu)的速度下滑。2021年，日本GDP跌
破5万亿美元，降至4.93万亿美元。此后，随(suí)着日(rì)本国内经济起(qǐ)伏，再(zài)加上日元贬值(zhí)影响，日本名义GDP在4万亿美元附近徘(pái)徊。2010年被中国超越(yuè)后(hòu)，在2024年前日本经济规模一直位居(jū)全(quán)球第三。

日本企业（中国）研究院执行院长陈言并不认同日本(běn)GDP在全球(qiú)范围内的位序(xù)变化(huà)完全是因为汇率波(bō)动(dòng)。他对第一财(cái)经记者举例道(dào)，日元汇 率从2000年的107.77日(rì)元兑1美元(yuán)，上升到2012年的(de)79.79日元，之后下滑到2022年的131.50日元，“此间日元(yuán)汇率在变，但日本经济规模在世界占比(bǐ)逐渐下滑的趋势未(wèi)变。比(bǐ)如，2012年是日元汇率最高的一年，当年(nián)日本GDP为6.27万亿美元，占世界总量的8.34%。总规模比 2022年要高，但和1989年的15.45%占比相(xiāng)比，已经接近腰斩(zhǎn)，减弱态势非常明显。”

陈言认为，对于(yú)日本而言，汇(huì)率的波动(dòng)只是表象，更多是多年来困(kùn)扰日(rì)本的经济停滞问题。“上世纪八(bā)九十年代，日(rì)本是世界(jiè)最大的家电出口(kǒu)国，也是非常(cháng)重要的钢铁、汽车、化学材料的出口国；在半(bàn)导体领域(yù)，日本占据世界市场的60%~70%的(de)份额。但是当前，日(rì)本在上述领域的出口都大不如前(qián)。”

陈言认为，日本(běn)此前从(cóng)上世纪60年代起经(jīng)历
过长达40多年的(de)经济增长，主要由技术革新推动，“因为技术(shù)革命(mìng)、经营革(gé)命，带动刺激了日本经济(jì)的增长。但如今来看，日(rì)本的技术革命规模和40多(duō)年前(qián)完全不能相(xiāng)提并论。”因(yīn)此，陈言认为，日本经济增长的“希望之光”，在于(yú)以新兴产(chǎn)业引领投资、消费和出口，同时(shí)要警惕高龄少子化(huà)社会下的内(nèi)需衰退。

IMF在4月最新《世(shì)界经济展望》中表示(shì)，由于入境旅游业激增等支持2023年增(zēng)长的(de)一(yī)次性(xìng)因素的消(xiāo)退，预计(jì)日本今年的经济增速将(jiāng)从2023年的1.9%放(fàng)缓至0.9%，2025年则为1%。

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