A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持 续？

上市银行半年报披(pī)露已(yǐ)过半，最新数据(jù)显示(shì)，农(nóng)商行上半年营(yíng)收增速领跑行业。

据东方(fāng)财富Choice统计，截(jié)止目前(qián)，瑞丰银行和常熟银行(xíng)分别(bié)以同比增长14.86%和12.03%位居上市银行中报营 收增速(sù)榜单冠亚军。与此同时，与上年同期由城商行(xíng)“霸
榜”不同，当前上市银行(xíng)营收增(zēng)速前10名中(zhōng)有6家为农商行。

财联社记(jì)者注意到(dào)，多家农商(shāng)行中(zhōng)报披露(lù)上半(bàn)年营收高增主要(yào)受益(yì)非息收入持续高增长，且主要由于投资收益变动(dòng)所致，尤其是债权投资收益。而近期(qī)有关部门对金融机构(gòu)持(chí)债多次(cì)表态也引发行业关注。

对此，某股份
行金融(róng)市场(chǎng)部研究员向财联社(shè)记者表示，长(zhǎng)期限债券对利率变(biàn)动更为敏感，如果少数机(jī)构通过期(qī)限错配，过度加杠杠，在利率出现(xiàn)反向变动就可能面临资(zī)产减值、流动(dòng)性方面(miàn)风险。当前，国(guó)债市场波动具有较大外(wài)溢风险。随(suí)着市场环境变化，部分机构(gòu)预(yù)计后续会(huì)逐步(bù)调整策略，优化资产配置(zhì)结构。

非息收(shōu)入贡献突出，农商行
中报营收增速领跑行(xíng)业

据东(dōng)方财富Choice显示，目前已有31家A股上(shàng)市银(yín)行完成2024年(nián)半年报披露(lù)，披露进度已经过半，上市银行上半年业绩表现已经可(kA股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？ě)窥一斑。据统计，目前(qián)中报(bào)实现营收增速达双位数的有三(sān)家银行，分别为瑞丰银行、常(cháng)熟银行和青(qīng)岛银(yín)行，分别同比增长了14.86%、12.03%和11.98%。

此外，营收增速在(zài)5%以上的共有16家，约占已披露中报银行数量的一半。排名靠前的除了上述三家以外，还有
苏农银行、紫金银行、南京银行、张家港行和(hé)宁
波银行，上半年营(yíng)收增速均在7%以上。

就目前数据来看，上半年营收增速两位数的有2家农商行和(hé)1家城商行(xíng)，营收增速A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？排名前10中有6家为(wèi)农商(shāng)行。农商行在今年上半年的营收(shōu)表现方面暂时领跑行业。顺便一提的是，截止目前已有9家农商行完成中(zhōng)报披(pī)露，仅剩青农银行未披。9家已披农商行(xíng)中8家营收增速为正。

多
家农商行中报数据显示，上(shàng)半年营收实现高增的主要原因在于(yú)非(fēi)息收入部分的高增长。

瑞丰银行中报显示，报告期(qī)内，本行实现净
利润8.55亿元，较上年同期增长15.53%。其中(zhōng)，营业收入较上年同期增长14.86%，主要为非利息净收(shōu)入稳步(bù)增长
。报告期内，瑞丰(fēng)银行实现非(fēi)利息(xī)净收入6.57亿元，同比增(zēng)长94.42%。

常熟银行中报(bào)显示，报告期内，集团实现营业收入55.06亿元，同比增加5.91亿元，增幅12.03%。实现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利(lì)润17.34亿元，增(zēng)幅19.58%。华创(chuàng)证(zhèng)券指(zhǐ)出，常熟银行非息收入维持较好增势，上半年(nián)非息收入同比增56.2%，对营收增(zēng)速仍(réng)形(xíng)成(chéng)较(jiào)好支撑(chēng)。

此外(wài)，据东方财(cái)富Choice统计，上半年(nián)营(yíng)收增速位居行业(yè)前(qián)列的农商行中，苏农银行、紫(zǐ)金银行、张家港行(xíng)、江(jiāng)阴 银行等非息收入(rù)增幅也均在50%以上，分别为51.97%、89.37%、95.27%和(hé)50.79%，对(duì)应上述银行上半(bàn)年营收增速分别为8.59%、8.08%、7.35%和5.46%。

据了解，非息收(shōu)入是指‌商业银行除利差收入之外的营(yíng)业收入，具体构成包括‌手续费及(jí)佣金收入(rù)、咨
询费、投资收(shōu)益等(děng)。华南地(dì)区券商(shāng)银行分析师告诉财联社记者，在息差持续收窄的背景下，近(jìn)年来增(zēng)加非息收入成为 银(yín)行寻(xún)找“第二增长曲线(xiàn)”的(de)重要出(chū)路。

投资收益带动非息收入高增能否持续？

值得关注(zhù)的是(shì)，多家农商行中 报(bào)披露，当前非息收(shōu)入高增长部分主要来自 投资收益大幅增加，且多为债权交易，而不是主要来自手续费(fèi)及佣金部分收入。

据瑞丰银行中报披露，本行非利息净收入变动主要为投资收益增加。报
告期内，瑞丰银行实现(xiàn)投资收(shōu)益5.36亿元(yuán)，同比增长213.87%，主要系处置(zhì)其他债权
投资的(de)投资收益增加(jiā)。

东海证券研报指(zhǐ)出，常(cháng)熟银行投资收(shōu)益延续高增长，Q2（二季度）实现投资收益+公允价值变动损益4.94亿元
，同比增长61%，占营(yíng)业收入比重进一步小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)约18%。一方面是因为Q2交(jiāo)易(yì)性金融资产配置(zhì)力度明显强于去年同 期；另一(yī)方面(miàn)是(shì)因为公司较(jiào)好把握Q2债市机会，交易性金融资产取(qǔ)得(dé)一定超额收益。

据常熟银行中报披露，截止今年6月末，常(cháng)熟(shú)银行持有(yǒu)的(de)金融(róng)投资(zī)（主要包括(kuò)交易性金融资产、债权投(tóu)资、其他债权投资）规模合计达978.60亿元，其中(zhōng)国债持有规模177.87亿元，占比达18.18%。

此外，苏农银行也(yě)在中报明确指出，非息净(jìng)收入增加主(zhǔ)要为投资收益(yì)增加所致。报告期内，公司处置交易性金融资产取得的投(tóu)资(zī)收益同比增加421.62%，处置其他债权投资
取得的投资(zī)收益同比增(zēng)加383.28%。报告期内
，公司手续费(fèi)及佣金净收入同比
下降了48.66%。

财联社记者注意(yì)到，部分
银行通过(guò)加(jiā)大债券配置规模、增厚收(shōu)益的做法在今年一季度就已经受到行业高
度关注。前述研究员表示，“主要是此前宏观经济波(bō)动，市(shì)场对货币政策宽松预期，市场风险偏好降低(dī)，市场对安全资产需求(qiú)偏好上升，并演化为(wèi)一致(zhì)性预期(qī)。尤其长期限国债(zhài)利率出现快速下行，偏(piān)离合(hé)理(lǐ)区间。”

值得(dé)一提(tí)的(de)是，农(nóng)商(shāng)行持(chí)债问题前不久也引发业内热议。8月7日(rì)，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会（下称“交易商协会”）发文称，近日监测(cè)发现，常熟银行、江南农商行、昆山农商行、苏农银行在(zài)国(guó)债A股银行中报披露过半，营收增幅前十6家农商行“霸榜”，债券投资收益高增为主因，能否持续？二(èr)级市场交易中涉嫌(xián)操(cāo)纵 市场(chǎng)价格、利益输送，依据《银行间债券市场自律
处(chù)分(fēn)规则》，交易(yì)商协会对其启动自律调查。业(yè)内对此多解读为对(duì)部分银行(xíng)过度(dù)持(chí)债的“敲打”。

此外，央行二季度货政报告中也多次提示债市风(fēng)险。国(guó)联证券固(gù)收近期研报认为，长端利率的反(fǎn)弹调整或将持续 至市场对长债区间形成稳定的预期，在此期(qī)间，利率仍有较(jiào)大波动的可能。随着多头力量的弱化，利率可能将(jiāng)进一步回
归至(zhì)央行的合意区间。

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