高盛：美国经济前景被下调 美联储降息预期仍在支撑股市

专(zhuān)题：美联储近年最重(zhòng)要决议将来(lái)袭 “降息50个基点”预(yù)期重燃

　　高(gāo)盛表示，最近
股市(shì)的轮换反(fǎn)映出美国经济增长前景被下调，但(dàn)由于美联储预期将降息，标普500指数仍接近(jìn)历史高点。

　　该公司在上周
五的报告中表示(shì)，预计(jì)美联储本周将下调基准贷款(kuǎn)利率25个基点，到2026年第一季度(dù)将(jiāng)下调200个基点(diǎn)，低于市场预期的260个基点。

　　由美国首席
股票策略师(shī)戴维·科
斯汀 （David Kostin）领导(dǎo)的(de)团队(duì)表示，维持标普500指数年底目(mù)标价在5600点不变(biàn)，并补充称，6个月和(hé)12个月目标价分别为5700点和6000点(diǎn)。

　　科斯汀表示：“随着年化通(tōng)胀(zhàng)率回到接近2%的(de)水平，投(tóu)资者和联邦公开市(shì)场(chǎng)委员会（FOMC）的关注(zhù)点都转向了美联储(chǔ)双重(zhòng)使命中的就业问题(tí)。”“由(yóu)于最近 令人(rén)失(shī)望的(de)劳动力市场报告，自7月中旬以来，周期性股(gǔ)票落后于防御型股票9%，自9月初以来落后3%。”

　　科斯(sī)廷的团队表(biǎo)示，这一转变表明，市场预计实际经济
增(zēng)速在3%左右，接近(jìn)高盛经济学家对第三季度实际GDP增长2.5%和2025年增长2.3%的(de)预期。

　　根据(jù)这份报告，从历史上看
，最近对经(jīng)济增长的重新(xīn)定价“意味着标准普尔500指(zhǐ)数自7月(yuè)中旬以来下跌7%，在其他(tā)因(yīn)素保持不变的(de)情况下，标普500等
权指数(shù)指数下跌(diē)6%。”

　　科斯(sī)汀表示(shì)，自1984年以来的(de)五次降息周期中，美国经济并没有迅速进入衰退。他补充(chōng)道，标普500指
数“通常在美联(lián)储首次(cì)降息(xī)后的三个月 内回报(bào)率为6%，六个月内
为9%，12个月 内为17%。”

　　他表示，由于美联储可能的宽松程度已经被市场反映出来，“历史可能不是当前股市走势的最有用指南(nán)。”他补充说，除了本周(zhōu)降息25个基点之外，预(yù)计到今年年底还将有两次25个基点的降息，2025年还将有四次25个基点的降息(xī)。

责任编辑：王永生(shēng)

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