最低1折信托不良债权资产为何难出手

信托(tuō)机构正谋求 打折出售不良(liáng)债(zhài)权资(zī)产。

9月以来，渤海国(guó)际信托股份(fèn)有限公司（下称“渤海(hǎi)信托”）、华(huá)润深国(guó)投信托有限公司（下称“华(huá)润信 托”）、交银(yín)国际信托有(yǒu)限公司（下称(chēng)“交银信托”）等多家信托(tuō)机构在(zài)各地产(chǎn)权交易平台挂牌处置不良债权(quán)资产。

总体上看，信托机(jī)构都在打折出售不良债权资产(chǎn)，资产质(zhì)量越差，折(zhé)扣越低，最低(dī)可至1.1折(zhé)。即便已经“打骨折”，这些不良 债权资产仍难出手，成交(jiāo)者寥寥，多(duō)数无(wú)人问津或者流拍。

受访专家表示，信托公司折价出售债(zhài)权(quán)资产主要是 缓解流动性需求，转让不良资产的优势是处置效率高(gāo)，劣势是受偿比(bǐ)例可能会较低，信托(tuō)公司采用此方(fāng)式较为审慎。

信托谋求转让不良债权资产

信托机构正加速(sù)处置不良(liáng)债权资产。

深圳(zhèn)联(lián)合(hé)产权交易所网站显示，9月以来(lái)，多家信托机构挂牌处(chù)置不良债权资产。9月11日，渤(bó)海信托挂牌转让“珠海市华策集团有限公司(sī)等4户债权资产包”项目，挂牌(pái)底价7.53亿元。9月6日，华润信托(tuō)（代表信托计划(huà)）持有的地产公司(sī)债权（共1笔，标(biāo)的项目位于广东省）在深圳联合产权交易所(suǒ)挂(guà)牌，挂牌金额6.03亿元，与之对应(yīng)的标的资产债权总额为8.16亿元。

9月3日，交通银行(xíng)广东省
分行(xíng)挂牌转让交银信托“交诚2022年第三期(qī)不良资产证券化信托”项(xiàng)下中山盛兴股份有(yǒu)限公司、中(zhōng)山(shān)市信和(hé)商业连锁有限公司、中山市(shì)大信酒店餐饮管理有限公司、中山市大信食品有限公司、中(zhōng)山市大信医疗投资有限公司5户(hù)不良债权资产。

记(jì)者了解到，多家信托公司挂(guà)牌的标的资产系不良资产，存在诸多已(yǐ)知
的、未知(zhī)的以及将来可能发生的风险、瑕疵、缺陷等(děng)，状况可能不断(duàn)发(fā)生变化。渤海信托还提到(dào)，仅接(jiē)受8家(jiā)资产管理公司最低1折信托不良债权资产为何难出手报名(míng)。并且，最(zuì)终受让方(fāng)受让完毕(bì)后(hòu)需将债(zhài)权反委托给渤海信托设立的信托计划(huà)（或转让方指定机构）进行清收化 解，并接受转让方认可的反委托协议条款。

依据披(pī)露信息，渤海(hǎi)信托的“珠海市华策集团有限公司等4户债权资产
包”标的资产总额68.31亿元实际可拆(chāi)分为两部分(fēn)，以2024年4月(yuè)30日为基准，债权本金36.93亿元，利息（含罚息、复利）31.38亿元。

对应的《标的资产清(qīng)单》显示，该债权资产包(bāo)共计(jì)涉及三位债务人，除珠海市华策集团有限公司(sī)（对应债务本金余额4.19亿元）外，还涉及康美实业投资(zī)控股有限公司（对应本金(jīn)余额28.2亿元）和康美药(yào)业股份有限公司（1.04亿元）。而(ér)康美实业投资控股有限公司(sī)和康美药业股份(fèn)有限公司目前(qián)分别被破产清算和破产重整(zhěng)。

“打骨折”出售仍难(nán)出手

总体上看，信托机构都在打折出售不良资产债权，不(bù)良资 产债权质(zhì)量越(yuè)差折扣越低，渤海信托挂牌的(de)“珠海市(shì)华(huá)策集(jí)团有限公司等(děng)4户债权(quán)资产(chǎn)包”项 目，挂牌底(dǐ)价7.53亿元(yuán)是标(biāo)的资(zī)产总(zǒng)额68.31亿元的1.1折。华润信托持有的地(dì)产公司债权挂牌价相当于债权总额的7.4折。

近期，五矿信托的(de)一笔持有的安(ān)徽美太光华置业有限(xiàn)公司债(zhài)权在阿里资(zī)产拍卖一(yī)拍便出现(xiàn)流(liú)拍，拍卖(mài)信息显示，一(yī)拍价格2.77亿元已较5.93亿元的债权总额打了4.7折。

今年5月，渤(bó)海信托还曾在深圳联合产权(quán)交易所(suǒ)3次挂牌“深(shēn)圳市一(yī)号仓佳速网络 有(yǒu)限公(gōng)司（下称“佳速网络”）债权，三拍价格3.2亿元已为标的资产(chǎn)金(jīn)额7.74亿元的4.1折。不过(guò)，据(jù)佳速网络子(zi)公司佳云科技（维权）（300242.SZ）公告，该笔(bǐ)债(zhài)权挂牌转让到期后自行终结，且截至到期日未征
集到意向受(shòu)让(ràng)方。

金乐函数信托分(fēn)析师廖鹤凯对记(jì)者表示，信托公司要折价出售债权资产主要是缓(huǎn)解(jiě)流动性需求，特别(bié)是在经济下行周期，不良资(zī)产(chǎn)处(chù)置难度加大，信托(tuō)公司需(xū)要加大出售债权资产力度来回收流动性，打折出售甚至以极(jí)低价格出售部分流
动(dòng)性差最低1折信托不良债权资产为何难出手、估(gū)值下降较多的资产，也(yě)是(shì)根据市场环境不得已的选择。

用益信托
研究员帅国让告诉记者，信托公司(sī)要折价出(chū)售债(zhài)权资产可(kě)能更(gèng)多的原(yuán)因是信托公司面临较大的经(jīng)营压力，以极低价(jià)格出售说明该资产处置难度比较大。转让债权(quán)处置风险项目，不(bù)仅(jǐn)可(kě)以快速回收资金(jīn)，而且能减轻自(zì)身的资金占(zhàn)用成本(běn)及管理成本。

廖鹤凯指出，司(sī)法追偿、处置抵押物、通过股(gǔ)东(dōng)或者关联(lián)公司受让房地产项目等方式在目前(qián)的(de)市场环境下，或耗时较 长或占用公司(sī)资源较多或自行(xíng)处置难度(dù)较大，信托公司也要权衡具体情况作出决策，以最大限度 地减少损(sǔn)失的(de)发(fā)生。转让不良的优势是处置效率高，劣势是受偿比(bǐ)例可能会较低，信托公司采用此方式较为审慎。

帅(shuài)国让表(biǎo)示，处置方式有债务(wù)重组、司法诉讼、债权转股权(quán)、债(zhài)权或债权(quán)收益权对外转让等(děng)，传统的处(chù)置方式（如司(sī)法追偿、债务重组等）费时费力且效果有(yǒu)限(xiàn)。市(shì)场化、法制化或是未来主流趋势，比如，对(duì)于地(dì)产资产相对优质的项目(mù)，可以通过资(zī)产管理公司进行(xíng)处置，或是借助信保基金进(jìn)行市场化风险处置。

记者 余继超

编辑 姚惠

责任编辑(jí) 孙(sūn)霄

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