光大期货：9月12日金融日报

　　股指(zhǐ)：

　　昨(zuó)日(rì)，A股涨跌互现，Wind全A下跌0.22%，成交额 5000亿元。中证1000下跌0.03%，中证500上(shàng)涨0.16%，沪(hù)深300下跌0.3%，上证50下跌0.67%。红利题材近期不断缩圈，波动(dòng)加大，这(zhè)与红利较强(qiáng)的周期性(xìng)及前(qián)期较高的市场拥挤度均有关系。央行近日(rì)表示，持续推动社会综合融资成本稳中有降，同时存(cún)贷款利(lì)率进一步下行还面(miàn)临一定的(de)约束。随着美(měi)联(lián)储即将进入
降息周期，央行降(jiàng)息预期不断加(jiā)深，这对于从分母端修复权(quán)益类资产较为(wèi)有利。在债务(wù)周期主导的去杠杆(gān)阶段，名义利率的(de)调降对于资产(chǎn)价格企稳、权益市场风险偏好的回升较为重(zhòng)要。经济数据(jù)方(fāng)面，8月制造(zào)业PMI为49.1，需求侧(cè)仍处于偏弱状态。整(zhěng)体来(lái)看，在政(zhèng)策不断加码的背景下，指数层面预计(jì)维持震荡格局。基差 方面，IM2409基(jī)差(chà)-11.21，IC2409基差-5.72，IF2409基差-3.13，IH2409基差(chà)-0.6。

　　国债：

　　国债期货收(shōu)盘集(jí)体上涨，30年期主力合约涨0.29%报113.51元(yuán)，10年期(qī)主力合约涨0.14%报106.70元，均(jūn)盘中续创新(xīn)高；5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨(zhǎng)0.07%。公开(kāi)市场(chǎng)方面，央行昨日进行2100亿(yì)元7天期逆回购操作(zuò)，中标利率为1.70%，与此前持平。因有(yǒu)7亿元(yuán)7天期逆回购(gòu)到期，公开市场实现(xiàn)净投放2093亿元。银存间质 押式回(huí)购利率涨跌互现。1天期品种报1.7811%，跌15.98个基(jī)点；7天期(qī)报1.8106%，跌5.06个基点。央行(xíng)持有续作(zuò)的特别国债近期出现卖盘，在国债收益率接近(jìn)前低的情(qíng)况下，结合8月份央(yāng)行在二级市场买(mǎi)短卖长操作，长端收益率下行约(yuē)束(shù)较强。短期国债收益率在整
体震荡的同时(shí)，收益率曲线有望继续陡峭化。

　　贵金光大期货：9月12日金融日报属：

　　隔夜伦敦现货黄金震荡走弱，价格下跌0.23%至(zhì)2512.89美(měi)元/盎司；现货白银(yín)上涨0.99%至28.719美元/盎司；金银比降至(zhì)87.5附近。美(měi)国劳工部数据显示，美国(guó)8月CPI同比(bǐ)上涨2.5%持平预期，较前值2.9%明显下降，为连(lián)续第五个月放缓，为2021年2月(yuè)以来(lái)最低水平，环比上涨0.2%，持平预期和前值；但美国(guó)8月(yuè)核心CPI同比上涨3.2%持平预期和前值，此前已
经连续四个月放(fàng)缓，环比上涨(zhǎng)0.3%，略高于(yú)预期(qī)和前值的0.2%，为四个月来最大涨幅，受此影响，市场对美联(lián)储激进降息预期降温，降息(xī)25个基点概率进一步(bù)走(zǒu)高，美元(yuán)指数与美债收益(yì)率短线走高，黄金下挫(cuò)。此前提到，市场对(duì)美(měi)9月(yuè)降息 已基本(běn)完全定价，但更想知道美联(lián)储(chǔ)降(jiàng)息路(lù)径(jìng)，而美(měi)联储对降息(xī)路径(jìng)的模糊也使得(dé)后市上行节奏并(bìng)不明确(què)，这也令市场异常谨慎，特(tè)别是随着美国经济和就业数据疲软，美股表现出较大的(de)不稳定性，也抑制了市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)偏好，黄金持续上行意(yì)愿偏弱，上方空间也难以(yǐ)打开，但除了利多落地(dì)外 ，当前做空的理(lǐ)由也并不充分。

责任编辑：李铁民

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