高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来源：华尔(ěr)街见闻

　　华尔街投行认为，2025年原油(yóu)供应将出现严重过剩，届(jiè)时油价或将跌至60美元水平。OPEC+同意暂停(tíng)增产或短暂对油价起到支撑作用，但空头现(xiàn)在占据主导，油价反弹乏(fá)力。就连(lián)长期多头托克集团也罕见警告，油价可能跌至(zhì)60美元区间。

　　近段时间，原(yuán)油正在经历一轮(lún)“残酷”的抛售。WTI原油期货上周大跌(diē)8%创下11个月以来最大单周(zhōu)跌幅(fú)，截至周五收报67.67美元/桶，续创一年多来新低。布伦特原油走势同样惨烈，上(shàng)周(zhōu)累计跌近10%。

　　当前，华尔街(jiē)机构们依旧对原油的预期一致悲(bēi)观(guān)。9月(yuè)9日，摩根士丹利再(zài)度下调油价预测，认为(wèi)全球石油市(shì)场正处于(yú)需求疲软时期。花(huā)旗更是大胆预测，由于市场供应(yīng)过剩，到2025年油价可能下跌至每桶60美元左右
。

　　与华尔街投行观点一致，高盛(shèng)同样认为未来原油供应 过剩 将(jiāng)是推动油价持续疲软的重要因素。尽管(guǎn)汇(huì)丰(fēng)在最近的研(yán)报(bào)中(zhōng)维(wéi)持 对油价的预测，但其表示原(yuán)油市场很难走牛（Hard to be bullish），并且油(yóu)价下行风险正在增加。

　　长期看涨原油的大宗(zōng)商品巨头托克集团(tuán)也罕见赞同“供应过剩(shèng)”观(guān)点，警告油价可能跌至60美元。

　　华尔街投行一致预期悲观，油价要直奔60美(měi)元？

　　9月9日(rì)，担(dān)忧(yōu)供应过剩及需求疲软，摩根士丹利在几周内第二次下调布伦(lún)特原油价格预测。Martijn Rats等分析师在(zài)报告中，将今年第四(sì)季度布伦特原油80美元/桶的预测下(xià)调至75美(měi)元(yuán)/桶。2015年价格(gé)预测亦下(xià)调至75美元/桶。

　　摩根士丹利表示(shì)，原油库存增加、炼油利润下降等均反映了曾经衰退时期或需(xū)求疲软(ruǎn)时期(qī)的特(tè)征。这(zhè)些时期包括(kuò)2007-2008年金(jīn)融危机、2020年疫情危机导致的原(yuán)油(yóu)需(xū)求下降。该(gāi)行指出，2025年原油市场将出现约100万桶/日的过(guò)剩：

　　考虑到高(gāo)企的闲置(zhì)产(chǎn)能(néng)、潜在(zài)的贸易紧张局势以及明年OPEC供应可能超预期(qī)等因素，上个月高盛将布伦特原油价格预测区间(jiān)下调5美元/桶(tǒng)至70-85美元。目前，高盛仍维持这一(yī)预(yù)期。

　　对比高盛(shèng)、大摩
，花旗的(de)预期显得更加悲观。花旗研(yán)究部策略师表示(shì)，到2025年，随着(zhe)市场出现供应过剩，油价可
能下跌(diē)至每桶60美元左右。报告写道：

　　不过，花旗预计，OPEC+推(tuī)迟增产计划以及包括利比亚供(gōng)应受扰在内的地 缘政治
因素，或将为布伦特原油70-72美元的价格提供支撑(chēng)。

高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？cms-style="font-L">　　另一家投行汇丰将布伦特原油今年第四季度的预期维持在80美元(yuán)/桶，2025年价格预测维(wéi)持在76.5美元/桶。但该行表(biǎo)示，原油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并(bìng)且，考虑到明年初供应过剩的预期，油价下(xià)行风险正在上升。如果供应过剩现(xiàn)象比预期更(gèng)早出现，价格跌破75-85美元/桶区间(jiān)的(de)风险会(huì)增加。

　　汇丰预(yù)计，原油价格可能因OPEC+的决定而波动。增产可(kě)能导致市(shì)场过剩油价下跌，推迟增产(chǎn)则可能在短期内支撑价格。该行(xíng)表示(shì)：

　　今日（9月10日 ），OPEC将(jiāng)公布月度原油市场报告。

　　托克罕见警(jǐng)告(gào)油价大跌风(fēng)险，但也不应过于悲观

　　在亚太石油会议(yì)（APPEC）开幕的第一天，两大大宗商品贸(mào)易巨(jù)头——托克集团（Trafigura）与贡渥集团（Gunvor Group），同样传递了对原油市场的悲观预期(qī)。

　　长期看涨原油(yóu)的大宗商品巨头托克集团罕见(jiàn)赞同“供应过剩”观点，预计油价可能大(dà)幅下跌。托克集团石油贸(mào)易主管Luckock表示，布(bù)伦特原油价格，“可能很快就会进入60美元(yuán)这一悲观区间”。

　　不过，Luckock同时告诫不(bù)应过于看空石油市场。他表示，“这很危险，因为有(yǒu)太多的事件”可(kě)能改变(biàn)形势，“不应(yīng)该把(bǎ)所(suǒ)有的筹码都押在空方。”

　　来(lái)自在亚太(tài)石油会议上表(biǎo)示，全球原油价格基准(zhǔn)——布伦特原油价格，“可能很快(kuài)就会(huì)进入60美(měi)元这一悲
观区(qū)间”。相比之下，当前布(bù)伦特原油期货价格徘徊在(zài)72美 元附近，托克集团的预期意味着油价未来可能呈现持续下跌轨迹 。

　　贡渥集团董事长则表示，“现在我们生(shēng)产的石油远远超过消费量，这种平衡在未来几年料(liào)将恶(è)化。”

　　OPEC+同意暂(zàn)停增产，能支(zhī)撑油价多久？

　　上周四(sì)，据路透社援引一(yī)位代表的话称，OPEC+已 经形(xíng)成将石油供应重新增加计划推后两个月实施的共识(shí)。对此大摩表(biǎo)示，OPEC+推迟增产计(jì)划表明(míng)其仍注重石油市(shì)场的平衡(héng)。除非需求进一步减(jiǎn)弱，否则预计布伦特原油价格可能仍将(jiāng)稳定在70美元左右。

　　高盛在最新 研报中(zhōng)表示，尽管OPEC+同意将增产计划延迟两(liǎng)个月至11月底，但仍然预计OPEC+国家将在后续增产三个月。该行预计到2025年，整(zhěng)个原油市场可能(néng)会从略显紧张的(de)供需平衡(héng)转向潜在的过剩。

　　市场分(fēn)析指出，尽管美国原油库存暴跌、库(kù)欣库存有油罐触(chù)底的风险、OPEC+决(jué)定将增产(chǎn)推迟两(liǎng)个月(yuè)，但油价
反弹乏力，因为空(kōng)头现在占据(jù)主导。

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责任编辑(jí)：郭明煜

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