逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现

　　来源：中国经营报

　　本报记者张英英吴可仲北京报道

　　光伏产业进入“寒冬”期，宁德时(shí)代（300750.SZ）或将(jiāng)抄底(dǐ)布局。

　　9月9日(rì)，有消息称，目前宁德时代正与(yǔ)光伏电池组件“黑(hēi)马”一道新能(néng)源科技股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简称(chēng)“一道新能”）洽谈收购事宜(yí)，并因(yīn)价格分歧，双方(fāng)正在拉扯(chě)。

　　对(duì)此(cǐ)，9月10日，一道新能人士向《中国经营报(bào)》记者表示：“我们内部都不清楚(chǔ)。”截至发稿，宁德时代(dài)方面并未向记(jì)者作出回应。

　　记者梳理发现，面对(duì)碳中和的浪潮，宁德时代在光伏(fú)、风电等可再生能源领域的一(yī)系列布局已然浮出水面。

　　早已扩(kuò)张布局

　　过去四年，宁德时代不仅投资布局了光(guāng)伏钙钛矿电池(chí)技术，其在近两年还加速在光伏、风电和储能(néng)电站投运(yùn)等领域扩张，而这些动作也鲜少被媒体(tǐ)重点报道(dào)。

　　宁德时代是动力电池领域的头号“大玩家”，近(jìn)两年在储能(néng)电池及集成(chéng)系统领域逐渐铺开市场。此外，其业(yè)务(wù)还涉及电池材料回收(shōu)、电池(chí)矿产资源等。

　　其中，宁德时(shí)代在动力电池领域地位很难被撼动。据SNE Research统计，2023年该公司(sī)全球动力电池使用量市占率(lǜ)为36.8%，连续7年(nián)排名全球第一。同年，宁(níng)德(dé)时代来自(zì)动力电(diàn)池系统(tǒng)的收入为2852.51亿元，占营业收入比重为71.15%。

　　储(chǔ)能(néng)作为可(kě)再生能源发(fā)展的“好伙伴”，也是(shì)宁德时代的第二(èr)增长曲线。2023年，该公司来(lái)自储能电(diàn)池系统(tǒng)的收入(rù)为599.01亿(yì)元，占营业收入比重为(wèi)14.94%，到2024年上半年期末进一步提高至约17.28%。据SNE Research数据，宁德时代在2021—2023年连续(xù)3年储(chǔ)能电池出货量排名(míng)全球第一。

　　对(duì)于跨界可再生能源（特别(bié)是(shì)光伏），宁德时代恐垂涎已久。

　　天眼查显示，2020年10月，由宁德(dé)时代(dài)董事长曾毓群控股的厦门瑞庭投资有限公司参投光伏钙钛矿(kuàng)技术代表企业——协鑫光电。截至2024年上(shàng)半年，该公司仍持有协鑫(xīn)光电3.1311%股份。

　　2022年5月，曾毓群在2021年业绩说明会上透露了宁(níng)德时代光伏钙钛矿(kuàng)电池(chí)技术领域的动态，“公司(sī)钙钛矿光伏电(diàn)池研(yán)究进展非常顺利，正在搭建(jiàn)中(zhōng)试线”。

　　四个(gè)月后，一家名为时代绿色能源有限公(gōng)司（以下简称“时代绿色能源”）的(de)企业进入大众视(shì)野，这也(yě)让曾毓群的另一大布(bù)局浮现。

　　从公司定位来看，时代绿色能源(yuán)聚焦可再(zài)生能源发电(diàn)下游，包(bāo)括风电、光伏、储能的投(tóu)资、建设及运营，绿色(sè)电力交易，碳中和咨(zī)询等领域。

　　记者注意到，过去(qù)一段(duàn)时间，光伏产业亏(kuī)损、裁员、停产等负面消息不断出现时，时代绿色能源却在 “招兵买(mǎi)马”，招聘岗位包(bāo)括电站站长、安全质量(liàng)经理(lǐ)（光伏(fú)电站）、风能工程师等。

　　记者梳理资料发现，时(shí)代绿色能(néng)源(yuán)原名福(fú)建永福通讯(xùn)技(jì)术开发有限公(gōng)司、福建永福电通技术开发有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“永福电通”）。2021年2月，宁德(dé)时代与(yǔ)永福股份拟共同认缴永福股份全资子(zi)公(gōng)司永福电通注册资(zī)本，增(zēng)资(zī)完(wán)成后，二(èr)者分别(bié)持股60%和(hé)40%。随后，永福电通更名为时代(dài)永(yǒng)福科技有限公司。2022年8月，永福股份退出，宁德时代变为(wèi)时代永福科技有限公司全资控(kòng)股股东，并在次月变更公司名称为时代绿(lǜ)色能源。

　　穿透股权结构显示(shì)，时代(dài)绿色能源旗下拥有近(jìn)90家子公(gōng)司(sī)，其(qí)中80家为(wèi)全资子公司，子公(gōng)司名字(zì)多包含新能源、风电、光伏(fú)、储能等字(zì)眼。记者(zhě)注意到，自2024年以(yǐ)来，时代绿(lǜ)色能源便对外投资数十家新能源公司。

　　不仅如此，2023年5月，宁德时代在SNEC光伏大(dà)会暨（上海）展览会发布了全球首个(gè)零辅源光储融合解决方案(àn)，彼(bǐ)时外界更多解读为宁德时(shí)代(dài)发力储能，并未重视其光伏布(bù)局。

　　如今，宁(níng)德时(shí)代被传有(yǒu)意收购一道新能，双方(fāng)虽(suī)未公开回应，但(dàn)不难(nán)看出宁德时(shí)代进入可再生能源(yuán)发电(diàn)（光伏、风电、储能）投资、建设(shè)及运营等领域的野(yě)心。若收(shōu)购一道新(xīn)能，相当于宁德时代直(zhí)接进入光伏制造环节。

　　对于宁德(dé)时代而言，收购一道新能将有(yǒu)利于与公司下游光伏电站投资形成业务协同，也是践行公(gōng)司战略的体现。

　　记者(zhě)注意到，此前(qián)宁德(dé)时代确立了“电(diàn)化(huà)学储能+可再生能源发电”“动力电池和新(xīn)能源车”“电动化+智能化” 三大战略发(fā)展方(fāng)向。其(qí)中，“电化学储能+可再生(shēng)能源发电”，要实现对固定式化(huà)石能源的替代，摆(bǎi)脱对火力发电的依(yī)赖。

　　能否成为“白衣骑(qí)士”？

　　一道新(xīn)能由“光(guāng)伏(fú)老兵”刘勇于2018年8月创立，主要从事高效太阳电池、光(guāng)伏组(zǔ)件及系统应用的研(yán)发、制(zhì)造(zào)和(hé)销售及电站投资、建设、运(yùn)营(yíng)。InfoLink Consulting发布的2024年上半年全球光伏组件出货排名数(shù)据显示，一道新能与协鑫集成并列第八。

　　2021年至2023年，一道新(xīn)能分别实现营业收入18.94亿(yì)元、86.06亿元和227.24亿元(yuán)，年复合增长率为246.39%；归(guī)属于母公司所(suǒ)有者的净利(lì)润由(yóu)2021年度的1.47亿元增长至2023年度的4.逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现6亿元。从区域来看，2023年一道新能的主营业务收入来(lái)自国(guó)内，占比94.36%。

　　经(jīng)过5年的快速发展与(yǔ)多轮融(róng)资后，2023年12月，一道新能递交招股书，拟申请首次公开发(fā)行股票并在深(shēn)圳证券交易所创业板上市。

　　值(zhí)得一提的是，招股(gǔ)书(shū逆势抄底一道新能？ “宁王”光伏野心浮现)显(xiǎn)示(shì)，一道新能(néng)股东里出现了“三峡(xiá)系”的身影。三峡集团控股子公司三峡(xiá)资本通过睿汇海(hǎi)纳投资一道新能，睿汇海(hǎi)纳(nà)持股19.46%。睿汇海纳执行事务合伙(huǒ)人为(wèi)江峡鑫泰，三峡(xiá)资本持有后者40%的股权，并与北京海国鑫泰资本(běn)控股有限公司共同控制江峡(xiá)鑫(xīn)泰。

　　一道(dào)新能在国(guó)内拥有不少优质大客户，包括三峡集团、中(zhōng)国电建集团、大唐集(jí)团、广东建(jiàn)工、中国能源建设集团等。其中，关联方三峡集团是一道新能的第一大客户。2023年，一道新能向三峡(xiá)集团销售光(guāng)伏组件的销售额为(wèi)69.74亿元，占当期营业收入比例为30.69%。

　　然而，在光(guāng)伏行业与资本(běn)市(shì)场同时“遇冷”的背景下(xià)，2024年(nián)8月，一(yī)道新能主动撤(chè)回了上(shàng)市申请，IPO终止。

　　在行业低谷期，即使光伏龙头也未能幸免，不仅出现了(le)大幅亏损，而且在谨防流动性风险，增加资金储备(bèi)。一道新能面临的压力不言而(ér)喻。

　　从(cóng)财务指标(biāo)上看，2023年，一道新能在营业收入保持增长的同时，对应的(de)归(guī)属于股东的净(jìng)利(lì)润在下半年已经出现(xiàn)亏损。根据一道新能的盈利(lì)预测，由于光(guāng)伏产(chǎn)品价格变动，将增加公司存货跌价准备计(jì)提金额，并(bìng)对公司产品毛利率造成不利影响，预计2024年1—6月份公司经营亏损。

　　不(bù)仅如此，2021—2023年，一道新能的资产负债率分别为87.71%、86.54%和 86.89%，与同行相比较高；流动比率(lǜ)分别为0.89倍(bèi)、0.98倍和1.04倍，与(yǔ)同行相比较(jiào)低。

　　此外，一道新能(néng)还可能面(miàn)临股(gǔ)东撤资的局面。此前(qián)一位光伏资深人士告诉记者，三峡方(fāng)面要退出一道新能投资，一(yī)道新能已在寻找(zhǎo)新的(de)投资方。9月10日，记(jì)者咨询(xún)三峡资本人士，对方表示“不清(qīng)楚(chǔ)”。

　　如今，光伏行业已经(jīng)进入深度调整期，产业链价格底部信(xìn)号显现，并出现(xiàn)了以通威股份收购润阳股份为代表的(de)案例，这(zhè)也被认为拉开了(le)光伏产业整(zhěng)合的大幕。宁德时代会是一道新能的“白衣骑士”吗？这有待进一步观察。

责任(rèn)编(biān)辑：李桐

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