半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队

　　来源：中国经营报

　　本报记者张悦曹(cáo)学平北京报道

　　近(jìn)日，蓝帆医疗（002382.SZ）发布2024年半年(nián)报，报告期内(nèi)公司实现营收30.06亿元、同比增长32.88%，净利润-1.6亿元。有(yǒu)部分市场投(tóu)资者对比同行业公司(sī)上半年业绩，英科医疗（300677.SZ）净利润5.87亿元(yuán)、同比增长100.24%，中红(hóng)医疗（300981.SZ）净利润3252.99万(wàn)元、同比(bǐ)上升758.15%。

　　蓝帆医疗业务板(bǎn)块分为心脑血(xuè)管事业部、健(jiàn)康防(fáng)护事业部和应急(jí)救护事业部。以一次性手套为核心的健(jiàn)康(kāng)防护业务是(shì)蓝(lán)帆医疗的传统优势业务，在售手套品类包括PVC、丁腈、乳胶和TPE/CPE、聚氨酯等，公司(sī)年产能超过500亿支。

　　就上(shàng)半年的业绩变动情况，蓝帆医疗在近日接受《中国经营报》记者采访时表(biǎo)示，蓝帆医(yī)疗(liáo)核心业务板块主要(yào)营业构成与其(qí)他公司有较(jiào)大差异，无法直接对净利润进行对比。仅从(cóng)健康防护事业部来看，2024年上半(bàn)年营收同比增长(zhǎng)超过40%，利润层面仍呈(chéng)现经营亏损，但比(bǐ)去年同期亏损大幅收窄，且(qiě)二(èr)季度已实现扭亏(kuī)为(wèi)盈。

　　此外，蓝帆医疗方(fāng)面表示，自2024年(nián)二季(jì)度以来，健康防护事业部已(yǐ)盈亏平衡，技改带来健康防护事(shì)业部效率提升(shēng)、工(gōng)艺(yì)进步、设备更新(xīn)，原材料价格上涨导致的产品成(chéng)本的上涨幅度低(dī)于产品价格上涨幅度，公(gōng)司预估三、四季度利润也会(huì)逐月、逐季(jì)度向(xiàng)好。公司认为心脑(nǎo)血管事业部(bù)和健康防护事(shì)业(yè)部仍(réng)会维持量价齐升的行情，2024年下半年从利润角度(dù)来讲，将会优于(yú)上半(bàn)年。

　　手套(tào)行业持续出(chū)清

　　公(gōng)告显示，蓝帆医疗(liáo)一(yī)次(cì)性PVC手套2024年上半年(nián)出口数量比(bǐ)去年同期上涨35%，出口市场份额上涨至近25%；丁(dīng)腈手套2024 年上(shàng)半年出口数量较去(qù)年同期增长42%，出口市场份额超21%。蓝(lán)帆医疗近日投资者(zhě)关系活动记录表显(xiǎn)示，虽然丁腈(jīng)手套产能规(guī)模和PVC手套产能规模(mó)近乎(hū)一致，但(dàn)丁(dīng)腈(jīng)手套的单价和(hé)利润贡献率较PVC手套高，这也是2024年上半年及未来毛利率、净利率持续不断改善的原因。

　　报告期内，蓝帆医疗(liáo)健康防护产(chǎn)品(pǐn)营收22.80亿元，占(zhàn)营收比重75.86%。子公司山东(dōng)蓝帆新材料有(yǒu)限公司收入同(tóng)比增加44.18%；淄博蓝帆防护用品有(yǒu)限公司收入同比增加325.59%；山东蓝(lán)帆健康科技有限公司(sī)收(shōu)入同比增加12.52%；淄博蓝帆新材(cái)料有限(xiàn)公(gōng)司收入同比增加31.17%；淄博蓝帆健康科技有限(xiàn)公司收入同比(bǐ)增加13.01%。但半年报显示，部分从事手套业务的子公司净利润为负值。

　　蓝帆医疗方面表示，2024年上半年行业产能还处在逐步出(chū)清阶段，健康防护(hù)事业部在(zài)上半年手套产品综合销量、综合(hé)生产量较去(qù)年(nián)同期增长近37%，产销量的大幅增加带来营收同比增长超过40%。同时，公司自2023年四季度陆续启动了若干重大(dà)技改和降(jiàng)本项目，目的是提升产线运行效率，加强原(yuán)辅料的回收利用和持续提高自动化(huà)水平。从运行效果来(lái)看(kàn)，2024年上半年降本增(zēng)效效果(guǒ)已开始体现，毛利率较去年同期(qī)提升约8个百分点，其中(zhōng)6月毛利率提高至近10%。2024年3月起，丁(dīng)腈手套价格有较为(wèi)明显的(de)增长，公司丁腈手(shǒu)套产(chǎn)能(néng)利(lì)用率大幅(fú)提升。从丁腈手套来(lái)讲，2024年上半(bàn)年受丁腈胶乳价格上涨的影响，产品价格上涨。本质(zhì)上，这(zhè)是一波原材(cái)料(liào)价格推动产品价格上涨，但也客观反映了丁腈手(shǒu)套的渠道库存基(jī)本消(xiāo)化完(wán)毕，主流客户恢复常态化采购，上(shàng)下游需求和供给(gěi)情况改善(shàn)带来行(xíng)业产品价格的上升和盈利的修复。因此，公司预计未来丁腈手套产品价格将会呈现稳步增长的态势，但尚未出(chū)现产(chǎn)品价格大幅上(shà半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队ng)升(shēng)的信号。根(gēn)据(jù)全球丁腈手套的需求形势，丁腈手套的生产订单是比较(jiào)饱满的，且已经持续了一段时间。

　　对于国(guó)内和海外主要的(de)生产手套厂商目前的(de)开工(gōng)率相关情况，英科医(yī)疗近日投资者关系活动记录(lù)表显示，国内(nèi)的一些头部企业(yè)已经(jīng)基本满产，但一些中小厂商(shāng)的开工率较低(dī)，在40%—50%。高成本落后产(chǎn)能，仍(réng)然在持续退出，随着这些落后产能的持续退出，未来整个行业的(de)集中度将会进一步提升，行(xíng)业格局也会(huì)更(gèng)加清晰。此外，未(wèi)来一次性手套行业向头部聚集以及向中国转(zhuǎn)移的趋势会进一步加快(kuài)。

　　心脑血(xuè)管业务仍在亏损

　　蓝帆医疗认为，2024年(nián)上半年，公司心脑血管事业部和健康防护事业部对营业收入(rù)均有比较显著的(de)贡献，呈现量价齐(qí)升的状态。不过，蓝(lán)帆医疗心脑事业(yè)部尚(shàng)在亏损。

　　蓝帆医疗心(xīn)脑血管事业部主(zhǔ)要产品为(wèi)冠脉植介(jiè)入、结构性心脏病以及和心脏植介入手术相关的医疗器械产品，公司设备产(chǎn)能超(chāo)过187万条/年。半年报显示，报告(gào)期(qī)内蓝帆医疗财务费用0.95亿(yì)元、同比增长(zhǎng)27.13%，主要(yào)系(xì)报告期心(xīn)脑血管事(shì)业部筹(chóu)资活动增(zēng)加财务费用(yòng)所致。

　　蓝帆医疗方面表示，心脑(nǎo)血管(guǎn)事业部亏损主要(yào)由于公共卫生事(shì)件的发(fā)生和国内(nèi)支(zhī)架集采后营收下滑，无(wú)法覆盖各项(xiàng)费用支出。但是，近年来随着国内集(jí)采支(zhī)架的提价和创新产品的不断商业化放量，心脑血管事业部已逐步从集采压力中恢复(fù)，心脑血管产(chǎn)品毛利率于2024年上半年已(yǐ)经恢复至64%。此外，公司也在(zài)持续推行降本增效行(xíng)动，2024年(nián)上半年，心脑血管事(shì)业部在销售收入上(shàng)升(shēng)约12%的(de)前提下，销售(shòu)、管(guǎn)理、研发费用合计(jì)相比去年同(tóng)期上升约3%，且上升部分主要来自(zì)于研发费用。

　　半年报显(xiǎn)示，继2022年11月蓝帆医疗旗下两款产品(pǐn)中标(biāo)国(guó)家组织的冠(guān)脉支架带(dài)量采购后，2024年1—6月销售收入相(xiāng)比去年同期增长约38%。国(guó)内业务中，2024年1—6月普通球囊销量相比去年同期大幅增长约250%。报告期内，还有两(liǎng)款产品(pǐn)在国内获批(pī)。结构性心脏病介入领域，2024年(nián)上半年瓣膜(mó)销(xiāo)售收入相比去(qù)年同期(qī)增长约78%。

　　公告(gào)显示，蓝(lán)帆医疗心(xīn)脑(nǎo)血管事(shì)业部2024年1—6月实现销售收入约(yuē)5.7亿元、同比(bǐ)增长约12%，亏损幅度(dù)较去年同(tóng)期进一步收窄。蓝帆医疗(liáo)方面表示，2024年上半年相比(bǐ)去年同期，中国(guó)、欧洲及新兴市场、亚太三个区域的销(xiāo)售均出现增长，其中中国地区实现约13%的增(zēng)长，亚太地区实现约(yuē)25%的增长(zhǎng)，欧(ōu)洲及新兴市场增长率接近5%，且(qiě)公司在所(suǒ)有区域的增(zēng)长率均超过该区域平均增长率。营收方面，国内以及海外市场的营收增长率(lǜ)基本一致。

　　对于未来一段时间内受政策影响的可能性，蓝帆医疗表示，公司获批(pī)的产品如国内(nèi)首(shǒu)款莫司类药物(wù)涂层球囊已在20个省份集采中标；自主研发的一次性使用冠(guān)脉(mài)血管内冲(chōng)击波导管获得了NMPA的医疗器械注册证(zhèng)，涵(hán)盖18个规(guī)格型号，成为国内规格型号最(zuì)全的冲(chōng)击波导管。目前，公司正积极推(tuī)进产品(pǐn)的(de)医保编码、挂网、入院等准入流程，带量(liàng)采购(gòu)已(yǐ)经成为常态化政策，预计后(hòu)续集采(cǎi)范围和(hé)涉及地区将不断扩大，公司(sī)的医疗器械板块还将持续受到带(dài)量采购政策影响。因此(cǐ)，对于心脑血管事业部的后续发展，蓝帆医疗表示，未来公司将不(bù)断(duàn)夯实自身研发(fā)能力，从(cóng)而提高(gāo)产品(pǐn)研发效率、加快临床试验速度、提高注册申报成功率，加快产品商业化转换，推动海内外(wài)各产品的商业化进程。

　　半年报显示，蓝帆医疗(liáo)心脑血管产(chǎn)品收(shōu)入占比18.75%、毛利率63.71%；健康防护产品营收占比(bǐ)75.86%、毛利率3.99%；应急救护产品营收占比3.80%、毛(máo)利(lì)率27.51%。

　　对于应急(jí)救护事业部的发展，蓝帆(fān)医疗表示，将在稳定存量业务的(de)同时继续开发国内(nèi)市场、推行自(zì)动化降本(běn)增效，进一步提升毛利(lì)率。在中国(guó)汽车出口规模(mó)日渐扩大的趋势(shì)下(xià)，车企(qǐ)对车载(zài)急救包的需求也水涨船高，公(gōng)司抓住时机(jī)开拓国内市场，进入国内汽车大厂的供应商名录，与多家(jiā)知名汽车厂(chǎng)进行(xíng)合作。此外，将进行供应链调整，包括扩增供应商的数量，对供应商进(jìn)行分级管理，为急救(jiù)产品向应急救(jiù)护领域战略转化做足储备，同(tóng)时部分原料成本进一步(bù)下降(jiàng)。在自动化和信息(xī)化方面，突破传统(tǒng)急救包配置产品的包(bāo)装方式，自动包(bāo)装成本较手工包装降(jiàng)低(dī)约(yuē)12%，在此(cǐ)基础上公司继续加半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队大自动化研(yán)发及(jí)投入，致力(lì)于通过技术转型实现行业突(tū)破从而进一步提升企业自身核心竞争力。随着研发(fā)能力(lì)的提升，应急救(jiù)护事业部(bù)将提供更(gèng)为人性化、更好救护水平的新应急材料，以及更有创(chuàng)意、更能适(shì)应场景需求的急救物资。

责任编辑：李桐

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