业绩反转，劲增超170%！三大养殖龙头巨赚

导读：

据(jù)数(shù)据(jù)宝统(tǒng)计，2024年上半年，农林牧渔以173.65%的净利润增(zēng)幅(fú)位居申(shēn)万一级行业首位。猪(zhū)周期重启带动行业底部反转(zhuǎn)，农林牧渔(yú)行业已经连续两个季度净利润增速均为正且增速持续(xù)改善。

细(xì)分(fēn)来看，在112家(jiā)上市农业企(qǐ)业中饲料、渔(yú)业、养殖业、农产(chǎn)品加工行业今年上半年业绩大幅逆转或增长。整体情况来看，猪(zhū)企普(pǔ)遍扭亏为盈或大幅减亏；禽企虽然(rán)利润有所下降，但大部分(fēn)盈利；饲料企业盈利能力出现(xiàn)分化，头(tóu)部企业(yè)盆满钵满。

三(sān)大因素驱动猪企业绩反转

今年上半年，A股养殖行业(yè)盈利表现十分亮眼，实现盈利21.51亿元，同比翻(fān)倍增长，增(zēng)速高达114.39%。

近年来，对(duì)于生猪、肉鸡养殖企业而言无疑是“寒冬”。以半年报扣非净利(lì)润数据来(lái)看，2022年上半(bàn)年和2023年上半年(nián)，养(yǎng)殖(zhí)业整体亏(kuī)损(sǔn)194.39亿(yì)元、149.52亿(yì)元。而随着产能与存栏的持续去化，今年(nián)上半年以生猪养(yǎng)殖为主的养殖业整(zhěng)体发生反转。

具体来看(kàn)，今(jīn)年一季度，较(jiào)多猪企仍处于亏损状态，但二季度(dù)出现了(le)比(bǐ)较明显的扭(niǔ)亏，行业基本面发生了明显(xiǎn)的变化。半年报显示，温氏股份、牧(mù)原(yuán)股份、新希望三家猪企龙头分别实现扣非净利润13.58亿元、8.79亿元(yuán)、-13.16亿元，而今年一(yī)季度分别亏损10.52亿元、23.97亿元、19.35亿元。可以看出，第二季度温氏(shì)股份、牧原股份(fèn)实(shí)现业绩大逆转，新希望则(zé)环比大幅度减亏，据此推算，二季度分别盈利24.1亿(yì)元(yuán)、32.65亿元、6.19亿(yì)元。

对于业(yè)绩大增，多数上市猪企在半年报中将业绩回暖归因于(yú)猪(zhū)价走强。牧原股份提及，2024年一季度，国(guó)内(nèi)生猪价格处于低(dī)位运行，行(xíng)业仍处(chù)于亏(kuī)损状态，二季度以来，行业产能去化带来供需关系改善，生猪价格持续上涨(zhǎng)。

招商证(zhèng)券农林牧渔分析师施腾表示，对于(yú)二季度生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖企业业绩大反转，主要由三个因(yīn)素共同驱(qū)动：一是(shì)猪价上行，随着5月猪价上涨，整个二季度的生猪均价来到了(le)16.4元/公斤；二是仔猪价格上涨，今年(nián)上半年(nián)，主要上市猪(zhū)企加大了仔猪的销售；三(sān)是(shì)饲料原料(liào)价格下降，材料成(chéng)本占(zhà业绩反转，劲增超170%！三大养殖龙头巨赚n)总(zǒng)成本的比重(zhòng)在60%左右，所以(yǐ)上半年猪企成本降幅相对来讲(jiǎng)比(bǐ)较大。

值得(dé)注意的是，上(shàng)市猪企普遍降低资本开支(zhī)，主动降低成本、合理管控现(xiàn)金(jīn)流也成(chéng)为业绩逆转的重(zhòng)要原因。数据显(xiǎn)示，2021年至2023年上半年，剔(tī)除预收款项后(hòu)，上市猪企的资(zī)产负债率分别为47.05%、59.29%、68.16%，负债率持(chí)续攀(pān)升。截至今(jīn)年(nián)上半年末，养猪板块的资产负债率呈现较大(dà)幅度降低，平均值为58.15%。

机构表示，“低(dī)成本(běn)”或是生(shēng)猪板(bǎn)块投资的核心(xīn)策略。未来板块(kuài)分化会越(yuè)来越明(míng)显，头部猪企有望优(yōu)先完成资(zī)产负债表修复、成为稳(wěn)定的生(shēng)息资产。

今年上半年，养鸡企业业(yè)绩出(chū)现分化。益生股份上半年白羽肉鸡鸡苗总体减量的影响，公司鸡苗价格(gé)环比上涨，净利润环比(bǐ)有所提升。以温(wēn)氏股份为代表的黄羽鸡养殖巨头业绩回暖，而白羽肉鸡企业却(què)净利润下滑甚至亏损。不过，进入7月以来，肉鸡产业链“涨声”不断，终端产品价格涨势迅猛，随着(zhe)下半年供(gōng)需格局(jú)改善，机构预期白鸡价格有望上行。

根据中国饲料工业协会的数据，今年上半年，我国工业饲料产量小幅(fú)下降，产品结构继续优化，原料价格普遍回落，饲(sì)料产品价格(gé)回(huí)调。全(quán)国饲料产量有着明显的降(jiàng)幅，饲企之间的竞争压力或进一步提高。

饲企业业绩反转，劲增超170%！三大养殖龙头巨赚绩亦(yì)呈现出两极分化局(jú)面，头部饲料企业竞争优势更显突出，市场份(fèn)额逆势增强。海大集团、乖(guāi)宝宠(chǒng)物、天康生物、中宠股份四(sì)家公司(sī)几乎承(chéng)包了整个行业的(de)业绩。海大集团上半年业(yè)绩同比高增，市占(zhàn)率逆势提升(shēng)，公司上半年实(shí)现扣非净利润20.33亿元，同比增长87.98%。

农(nóng)业股(gǔ)净(jìng)利润20强出炉

半年报显示，上市(shì)农企(qǐ)中扣非归母净利润最高的前三名分别为海大集团(tuán)、温(wēn)氏股份以及牧(mù)原股(gǔ)份。海大集团受益(yì)于饲料逆势增长和生猪(zhū)扭亏为(wèi)盈(yíng)；温氏(shì)股份(fèn)得益于猪鸡生产经营持续向好，毛(máo)利大增；牧原(yuán)股(gǔ)份生猪出(chū)栏量、生猪销售均(jūn)价较去年同期上升，同比(bǐ)扭亏为盈。

在今年上半年饲料行业需求低迷的情况下(xià)，海(hǎi)大集(jí)团饲料却出现逆市增长。报告期内公司实现饲料销量约1179万吨（含内部养殖耗用量98万吨），同比增长约8.5%，其中外销量1081万吨，同(tóng)比增长8%。

从业绩(jì)增幅来看，金龙鱼由于去年同(tóng)期扣非净利润基数较(jiào)小(xiǎo)，同比增幅高达(dá)10.14倍。永顺泰上(shàng)半年公司执行合(hé)同的麦芽原料成本处(chù)于相对低位，毛利率相对较高，推动公司净利润(rùn)上涨逾330%。佩蒂股份核心产品宠(chǒng)物健康咀嚼类食(shí)品(pǐn)的出货量位居全球前列，公司坚持全(quán)球化(huà)运营，上半年净利润同比增幅近320%。

机构加仓农业股

在上半(bàn)年超期业绩加(jiā)持以(yǐ)及(jí)猪价维持强势(shì)的预期下，农林(lín)牧渔板块部分个股获得机构的青睐。

温氏股份、唐人神、海(hǎi)大集团、天康生物、新希望等个股出(chū)现在公募基金半(bàn)年(nián)报重仓股名单中。

二季度末，温氏股份获240只公募(mù)基金的重仓持有，持仓市值达119.34亿(yì)元。同时，公司还获陆股通(tōng)、易(yì)方达创业板ETF以及中证(zhèng)金融公司的(de)增持。

海大集团有143只公募基金重仓，较一季度(dù)增加20只，持(chí)仓市值80.88亿元。另外，前十(shí)大流通股名单中阿布(bù)达比投(tóu)资局连续(xù)四(sì)个季度(dù)增持，全国社保基金106组合、陆股通也分别连续多期增持。

牧原股份第二季度也获得华(huá)泰柏瑞和易方达旗下的两只沪(hù)深300ETF的增持。

另外，嘉实农业产业A、广发兴诚A、广发诚享A以及银华(huá)农业产业A等(děng)4只公募基金新晋或增持成为神农集团前十大流通股股东。

银华农业产业A基(jī)金在二季报中表示，目(mù)前养殖企业平均市值(zhí)相对较低，看好养(yǎng)殖板(bǎn)块周期性回升(shēng)的投(tóu)资机会，其前十大重仓股有(yǒu)温(wēn)氏股份、牧(mù)原股份、神农集团、华统股(gǔ)份、巨星农牧、新五(wǔ)丰、唐人神、隆平高科、大北农(nóng)、立华股份。

2024年半年报数据大透视(shì)系列报道：

声(shēng)明：数据(jù)宝所(suǒ)有资讯内容不构成投资(zī)建议(yì)，股(gǔ)市有风险，投资需谨慎。

校对：冉燕青

导读：2024年，作(zuò)为消费转(zhuǎn)折之年(nián)，在国家各项“促消费”的政策指引下，各个行业都迎来(lái)了新的机遇，知萌咨询机构发布的《2024年中国消费趋(qū)势报告》指出，“稳进”与“向新”是2024年的消费趋势关键词。

上半年，中国经济(jì)平稳(wěn)运行(xíng)、稳中有(yǒu)进。国家统计局数据(jù)显示，上半(bàn)年，社会消费品零售总(zǒng)额235969亿元，同比增长3.7%。消(xiāo)费(fèi)市场(chǎng)规模(mó)在持续扩大，消费潜力不断释放。与老百姓生活息息相关的农(nóng)林牧渔(yú)业，特别是饲料(liào)及养殖业焕发出强(qiáng)大生机活力。

据数据(jù)宝统(tǒng)计，2024年上半年，农(nóng)林牧渔以173.65%的净利润增幅位居申万一级行业首(shǒu)位。猪周期重启带动行(xíng)业底(dǐ)部反转，农林牧渔行业已(yǐ)经连续两个季度净利润(rùn)增速均为(wèi)正且(qiě)增(zēng)速持续改善。

细分来看，在(zài)112家上市农业企业中饲料、渔业、养殖业、农产品加(jiā)工行(xíng)业今年上半年业绩大幅逆转或增长。整体情况来看，猪企(qǐ)普遍扭(niǔ)亏为盈或大幅减(jiǎn)亏；禽企虽然利润有所下降，但(dàn)大部分盈利；饲(sì)料企业盈利能力(lì)出(chū)现分化(huà)，头部企业盆满钵满。

三大因素驱动猪企业绩反转(zhuǎn)

今年上半年，A股养(yǎng)殖行业(yè)盈利表现十分亮眼(yǎn)，实现盈利21.51亿元，同比翻倍增长(zhǎng)，增速高达114.39%。

近年来，对于生(shē业绩反转，劲增超170%！三大养殖龙头巨赚ng)猪、肉鸡(jī)养(yǎng)殖企业而言无疑是“寒冬”。以半年报扣非净(jìng)利润数据来(lái)看，2022年上半年和2023年上半年，养(yǎng)殖业(yè)整体亏(kuī)损194.39亿(yì)元、149.52亿元。而随着产能与(yǔ)存栏的持续去化，今年上半(bàn)年以生(shēng)猪养殖为主的养殖业整体发生反转。

具体来(lái)看，今年一季(jì)度，较多猪(zhū)企仍(réng)处于亏损(sǔn)状态，但二季度出现了比较明显的扭亏，行业基本面(miàn)发生了明显的变化。半年报显示，温氏股份、牧原股份、新希望三家猪企龙头分别实现扣非净利润13.58亿元、8.79亿元、-13.16亿元，而今年(nián)一季度分别亏损10.52亿元、23.97亿元、19.35亿元。可以看出，第二季度温氏股份、牧原股份实现(xiàn)业绩大逆转，新希望则环比大幅度减亏，据此推算，二季(jì)度分别盈利24.1亿元、32.65亿元、6.19亿(yì)元。

对于(yú)业绩大增(zēng)，多数上市(shì)猪企在半年报中将业绩回暖归因(yīn)于猪价走强。牧原股份提及，2024年一(yī)季度，国内生(shēng)猪(zhū)价格处于低位运行，行业仍处于亏损状(zhuàng)态，二季度以来，行业产能去化带来供需(xū)关(guān)系改善，生猪价格持(chí)续上涨。

招(zhāo)商证券(quàn)农林牧渔分析(xī)师施(shī)腾表示，对于(yú)二季度生猪(zhū)养殖企业业绩大反转，主要由三个因素共同驱动：一是猪价上行，随着5月猪价上涨，整个二季度的生猪均价来到了16.4元(yuán)/公斤；二是仔猪价格上(shàng)涨(zhǎng)，今年上半年，主要上市猪企加大了仔猪的销售；三是饲料(liào)原料(liào)价(jià)格下降，材料(liào)成本占(zhàn)总成本的比(bǐ)重在60%左右，所(suǒ)以上半年猪企成本(běn)降幅相对来讲比较大。

值得注意的是，上市猪企普遍降低资本开(kāi)支，主动降(jiàng)低成本、合(hé)理(lǐ)管控(kòng)现金流(liú)也成为业绩(jì)逆转的重要原(yuán)因。数据(jù)显示，2021年至2023年上半年，剔除预收款项后(hòu)，上市猪(zhū)企的资产负债率分别为47.05%、59.29%、68.16%，负债率持(chí)续攀升。截至今年上半年末，养猪板块(kuài)的资产负债率呈现较大幅度(dù)降低，平(píng)均值为(wèi)58.15%。

机构表示，“低成本”或是生猪板块投资的核心(xīn)策略。未(wèi)来板块分化会(huì)越来越(yuè)明显，头部猪企有望优先完成资产负(fù)债表修复、成为稳定的生息资产(chǎn)。

今年上(shàng)半年，养鸡企业业(yè)绩出现分化(huà)。益生股份上半(bàn)年(nián)白羽肉鸡鸡苗总体减量(liàng)的影响，公司鸡苗价格环(huán)比上涨，净利润环比有所(suǒ)提升(shēng)。以温(wēn)氏股份为(wèi)代(dài)表的(de)黄羽鸡养殖(zhí)巨(jù)头业(yè)绩回暖，而白羽肉(ròu)鸡企业(yè)却净利润下滑甚至亏损。不过(guò)，进入7月以(yǐ)来(lái)，肉鸡产业链“涨声”不断，终端产品价格涨势迅猛(měng)，随着下(xià)半年供需格局(jú)改善，机构预期白鸡价格有望上行。

根据中国饲料(liào)工(gōng)业协会的数据，今年上(shàng)半(bàn)年，我国工业饲料产(chǎn)量小幅下降，产品结(jié)构继续优化，原料价格普(pǔ)遍回落，饲料产品价格回(huí)调。全国饲料产(chǎn)量有(yǒu)着明显的降幅，饲企之间的竞争压力或进一步(bù)提高。

饲企业绩亦呈现出两(liǎng)极分化局面，头部饲料企业竞争优势更显突出，市场份额逆势(shì)增强。海大集(jí)团、乖(guāi)宝宠物、天(tiān)康生物、中宠股(gǔ)份四家公司几(jǐ)乎承包(bāo)了整个行业的业绩。海大集团上(shàng)半年业绩同比高(gāo)增，市(shì)占率逆势提升(shēng)，公司上半年实现扣非净(jìng)利润20.33亿元，同比增(zēng)长87.98%。

农业股净利润20强出炉

半年报(bào)显(xiǎn)示，上市农企中扣非归母净利润最高(gāo)的前三名分别为海大集团、温氏股份以及牧原股份。海大集团受益于饲料逆势增长和生猪扭亏为盈；温氏股份得(dé)益于猪鸡生产(chǎn)经(jīng)营(yíng)持续向好，毛利大(dà)增；牧原股份生猪出栏量、生猪销售(shòu)均(jūn)价较去年同期上升，同比扭亏(kuī)为盈。

在今年(nián)上(shàng)半年(nián)饲料行业需求低迷的情况(kuàng)下，海大集团饲料却(què)出现逆市增(zēng)长(zhǎng)。报告期内公(gōng)司实现(xiàn)饲料销量约1179万吨（含内部养殖(zhí)耗用量98万(wàn)吨），同(tóng)比增(zēng)长约8.5%，其中外销(xiāo)量1081万吨，同比增长8%。

从业绩增幅来看，金(jīn)龙鱼由于去年同(tóng)期(qī)扣非净利(lì)润基数较小，同比(bǐ)增幅高达10.14倍。永顺泰上半年公司执行合同的麦芽原料成本处于相(xiāng)对(duì)低位，毛(máo)利率相对较高(gāo)，推动公司净利润上涨逾330%。佩蒂股份(fèn)核心(xīn)产品(pǐn)宠物健康咀嚼类食品的出货量位居全(quán)球前列，公司坚(jiān)持全球化运营(yíng)，上半(bàn)年净利润同比增幅近320%。

机构加仓农业股

在上半年超(chāo)期(qī)业(yè)绩加持以及猪价维持强势的预期下，农林牧渔板块部(bù)分(fēn)个股(gǔ)获得机构的青睐。

温氏股(gǔ)份、唐人神、海大集团、天康生物、新(xīn)希望等个股(gǔ)出现(xiàn)在公募基金半年报重仓股名单中。

二季度末，温氏股(gǔ)份(fèn)获240只公募基金的(de)重仓持有，持仓市(shì)值达119.34亿元。同时，公司还(hái)获陆股通、易方达创业板ETF以(yǐ)及中证金融公司的增持。

海大集团(tuán)有143只公募基金重仓，较一季度增加20只，持仓市值80.88亿元。另外，前十大流通(tōng)股名单中阿布达比(bǐ)投资局连续四个季度(dù)增持，全国社保基金106组合、陆股通也分别连续多(duō)期增持。

牧原股份第二季度也获(huò)得华泰柏瑞和易方(fāng)达旗下的两只沪(hù)深300ETF的(de)增持。

另外，嘉实农(nóng)业产业A、广发兴诚A、广(guǎng)发诚(chéng)享A以及银华农业产业A等4只公募基金新(xīn)晋或增持成为神农(nóng)集团前十大流通(tōng)股股东。

银华农业产业A基金在二季报中(zhōng)表示(shì)，目前养殖企业平均市(shì)值相(xiāng)对较低，看(kàn)好(hǎo)养殖板(bǎn)块周期性(xìng)回升的投资机(jī)会，其(qí)前十大重仓股有(yǒu)温氏股份、牧原股份、神农集团、华统股份、巨星农(nóng)牧、新五丰、唐人神、隆平高科、大(dà)北(běi)农、立华股份。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道业绩反转，劲增超170%！三大养殖龙头巨赚