中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善

中国证(zhèng)监会日(rì)前发布5项资本市场对港合作措施，其中一项为(wèi)优化(huà)基(jī)金互认安排，拟推动适度放宽互(hù)认基金客(kè)地销售比例限(xiàn)制，允许香港互(hù)认(rèn)基金投(tóu)资管理(lǐ)职能转授予与管(guǎn)理人同集团的海外资产(chǎn)管(guǎn)理机构，进(jìn)一步优化(huà)基金互认安排，更好满足两地(dì)投资者多元化投资需求。

据悉，两地基金互认开展近9年以来，累计销售额约千亿元，呈(chéng)现“南冷北热”特征(zhēng)。其中，北上互认基(jī)金累计销售金额达到1023.47亿元（人民币，下(xià)同），南下互认基金累计(jì)销售金额达到42.39亿元。

2015年(nián)7月1日起，中(zhōng)国证监会与香港证监会联合开(kāi)展两(liǎng)地基金互认，符合条件的基(jī)金(jīn)可在对方市场销售。一般来说，内地公募基金到香(xiāng)港发行销售，被称为南下互(hù)认基金；香港公(gōng)募基金到内地发行销售，被称为北上互认基(jī)金。

上述举措发布后，摩根基金（亚洲(zhōu)）、施罗德、恒(héng)生投资等21家香港管理人前往内地，聘请摩(mó)根基金、汇丰晋(jìn)信(xìn)基金、天弘基金等关联(lián)机构销售基金。数(shù)据显示，截至今年2月(yuè)29日，北上(shàng)互认基(jī)金累计销售(shòu)金额达到1023.47亿(yì)元，累计赎回金额为809.04亿元，累计净申购(gòu)金额为214.44亿元。

中金公司认为，海外资产具(jù)有较强的吸引力，使北上互认基金销售额(é)整体走高。

同时，华夏基金(jīn)、南方基金等(děng)内地基(jī)金(jīn)管理人进军香港(gǎng)市场(chǎng)，南下互认基金销售额稳(wěn)步增长。数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年2月29日，南下互认基金累(lèi)计销售(shòu)金额达到42.39亿(yì)元，累计赎回金额达到(dào)32.55亿元(yuán)，累计净申购金额为9.84亿元。

谈及“南冷北热”现象，融通基金(jīn)国际业务(wù)部总经理陈瀛表示(shì)，一方面，海外配置需求持续增长，带(中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善dài)动北(běi)上互认基中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善金的销售规模整体较大；另一方面，内(nèi)地基金(jīn)公司品牌认知度相对较低(dī)，A股(gǔ)市场波动较大，市场供(gōng)应的基(jī)金类型有(yǒu)限，南下互认基金销售乏力。

在业内人士看来，基于客(kè)地销售规模占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)不超过50%的要求(qiú)，在一定程度上限制了两地互认基金的规模发展。此前(qián)，互认基金在客地销售(shòu)接近上限时，须(xū)采取控制措施；互认基金在本地市场遭遇(yù)大额赎回(huí)而被动超标，则面临暂停销售的情况。

业(yè)内(nèi)人士认为，此(cǐ)次优化基(jī)金互认(rèn)安排(pái)，预计将大幅放(fàng)松限制，促进互认基金发展。按照当前市场结构，有望直(zhí)接影响北上互认基金(jīn)，推(tuī)动北上互(hù)认基金更(gèng)好发展。

通力律师事务所合伙人罗黎莉表示，北上互认基金存在内地(dì)销售(shòu)规模、投资管理职能本土化限制，在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上影响了境外资管机(jī)构的参与积极性。相关限制放宽后，香港管理人可更好地与集团内其他地区团队加强合作，发(fā)行多(duō)样(yàng)化基金产品。同时，香港管理人通过与境外关(guān)联方(fāng)合作，有望推动更多基金在(zài)香(xiāng)港设(shè)立(lì)和注册中国证监会优化基金互认安排市场规模有望扩大 “南冷北热”现象或将改善，增强香港市场的吸引力和竞争力(lì)。

陈瀛表示，基(jī)金互认安排优化后，投资(zī)者购买对方市场的基(jī)金产品会更加便利，增加市场的流动性、投资机(jī)会(huì)，有效扩大基金(jīn)市场规模(mó)。

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