光大期货：9月9日农产品日报

　　油脂油(yóu)料：加菜籽(zǐ)反倾销调查菜粕强势(shì)拉升(shēng)

　　1、本(běn)周油脂油料走高，菜粕领涨市场，豆粕跟随，油脂相对偏弱。外盘美豆走高，加菜籽下挫。

　　2、题材(cái)上，市场最为关(guān)注的是(shì)周(zhōu)二中方表示将(jiāng)对加拿大油(yóu)菜籽进行反倾(qīng)销调查。加拿大菜籽反倾销(xiāo)调查事(shì)件目前影响还停留(liú)在情绪上，并未有实质影响。在宏观环境偏空的情况(kuàng)下，菜粕期货周度涨幅超过13%，豆粕周度涨幅超过3%，体现了情绪已经进(jìn)行充分释放。目前盘(pán)面已(yǐ)经包含(hán)中加关系趋于紧张、未来几个月(yuè)加菜籽到港节奏或(huò)被打乱、事件影响之下现货需求增加供应后移等预期升水。截至周五，豆菜粕期货主力价差从800元(yuán)/吨以(yǐ)上缩小(xiǎo)到600多(duō)元/吨，菜粕对豆粕拉升已经乏力。从船期预报看，9月国内油菜籽到港量预计71万吨，年底(dǐ)前国内或(huò)有三百多万吨(dūn)油菜籽到港，理论供(gōng)应宽松。周末华南台风不利(lì)于水产(chǎn)饲(sì)料前(qián)景。所以，在(zài)菜粕供应出现实质性(xìng)减少迹象之(zhī)前，菜粕市场或难有继(jì)续上冲(chōng)动能。下周美国农业部将发布9月供需报告，两周后美豆将(jiāng)开始播种，市场关注焦点将重回收割压力上，蛋白粕单边(biān)偏弱观点。豆粕(pò)去库周期，看(kàn)好豆粕基差，月间正套思路。

　　3、油脂方面，马棕油8月累(lèi)库预(yù)期强，市场调查预(yù)计(jì)186万吨，6个月(yuè)高位，因产(chǎn)量增加及出口(kǒu)减少。9月印(yìn)尼(ní)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量存(cún)在(zài)复产预期，关注实际进(jìn)展。全球(qiú)葵花籽产区依然(rán)偏干，产量或将继续下调，关注9月供需报告调整幅(fú)度。加菜籽收(shōu)割加速推进，近期下跌刺激买盘采购，下周将公(gōng)布7月末库存数据，预计显示高库存，偏(piān)空。国内油脂中秋节前(qián)采购尾声，油脂(zhī)库(kù)存稳中(zhōng)回落，均支撑基差(chà)走势(shì)。预计油脂市场震(zhèn)荡偏弱，关注下周两大报告结果。策略(lüè)上，买豆油卖(mài)豆粕套利持有。

　　鸡蛋：中秋(qiū)节临近，现货价格创年内新高

　　1、中秋节临近，鸡蛋现货价(jià)格再创(chuàng)新高，带(dài)动期货价格延续反弹(dàn)。在现货价格带动(dòng)下，近(jìn)月合约领涨，远月合约跟涨(zhǎng)。截(jié)至周五(wǔ)，鸡蛋(dàn)主(zhǔ)力2410合约周度累计收涨2.45%，远月2501合约周度累计收涨1.17%。

　　2、本(běn)周，鸡蛋价格先涨后跌再上涨。上周末(mò)，鸡蛋价格小幅(fú)上涨后，下游抵触(chù)高价(jià)，市场走货略(lüè)缓，周初行情弱势(shì)走低。下半周受(shòu)到中秋(qiū)节日提振，市场需求好转，整体走货加快，蛋价再次走高。卓创(chuàng)数据显示，截至9月6日，卓创统计鸡蛋均价5.09元(yuán)/斤，较上周涨0.23元/斤，创(chuàng)年内新高。

　　3、短(duǎn)期来看，旺季需求仍对蛋(dàn)价形成支撑。本(běn)周，在现货价格带动下，近月合约领涨。中长期来看，根据卓创公布(bù)最新月(yuè)度数据，8月在产蛋鸡存(cún)栏增加，育雏鸡补栏量环(huán)比增加(jiā)。根据(jù)历史补栏数据进行推测，未来(lái)在(zài)产蛋鸡存栏将延(yán)续增加趋势不变，且7、8月补(bǔ)栏环比增加较大，对应(yīng)年(nián)底前（11、12月(yuè)）新增供给(gěi)增幅较大。供给端对蛋价的利(lì)空预期不变。国庆节过后，需求回归，蛋价大概率回调，中(zhōng)长期维持偏空思(sī)路。目(mù)前，在现货价格带动下，期货盘面延续反弹，关注反弹结束后逢高做(zuò)空机会。对供给(gěi)而言，老(lǎo)鸡(jī)淘汰意愿的(de)变(biàn)化(huà)将成为影响未来供给变化的不确定性因素，短期关注需求变化，中长期关注老鸡淘(táo)汰进度。

　　玉(yù)米：美麦及玉米企(qǐ)稳反弹，国内延续低位震荡表现

　　外盘：美麦、玉米先涨后跌，整体价格底部抬升。本周麦价下行，因受到玉米下跌的外溢(yì)效应拖累，小麦期价承压下(xià)行。黑海便宜小麦(mài)对市场形成供应(yīng)冲击，预期乌克兰农民冬小麦的播种面积增加，油菜籽(zǐ)面积下降。法国(guó)软小麦受到雨水影响，预(yù)计产量下降26%，单(dān)产预期下(xià)降17%。美玉(yù)米丰产压力继续影响市场，基金认为玉(yù)米期价被高估，丰产预(yù)期之下增持(chí)市场的空头头寸。

　　国内：本(běn)周(zhōu)全国玉米市场价格不同地区涨(zhǎng)跌互(hù)现，周均(jūn)价2340元/吨，较(jiào)上周基本持平。东北玉米价格稳中偏弱，部分地区有水(shuǐ)泡新粮少量(liàng)上市，价格偏低对市场形成一定冲击，贸易商报价(jià)略有回调。华北(běi)地区夏(xià)玉米开始(shǐ)零星上市，加上春(chūn)玉米，目前形(xíng)成了新粮和陈粮公共供(gōng)应市场的局面，贸易商(shāng)和下游企业维持动态平衡。销区玉米市场震荡调(diào)整。受期货价格(gé)变动明显影响，东部沿海地(dì)区(qū)价格出现波动，西南内陆地区新(xīn)疆玉(yù)米到货价(jià)格下行(xíng)，饲(sì)企等待9月(yuè)中下旬新疆粮到(dào)货。

　　期货：自7月(yuè)中旬，玉米期(qī)价快速下跌之后，玉米11月合约(yuē)跌破2350元的密集(jí)成(chéng)交区，区间不断下移(yí)，主力合约跌至2250元的价(jià)格低位，区间下移100元/吨。技术上，玉米11月合约在周初(chū)的连续下跌之后，期(qī)价短期呈现技术性(xìng)反弹表现。新(xīn)粮(liáng)上市前，预计市场持续交(jiāo)易新粮上市成(chéng)本下降(jiàng)的预期，期价延续低(dī)位震(zhèn)荡的表现(xiàn)。

　　生(shēng)猪：猪价持(chí)续上涨，近月补涨远期合约(yuē)持续低迷

　　1、本周国内生猪价格继(jì)续上涨，猪(zhū)价先涨其后震(zhèn)荡调整。数据显示，9月5日，全国生猪均价19.94元(yuán)/公斤，较(jiào)上周涨(zhǎng)0.72元(yuán)/公斤；基准交割地(dì)河南均价19.95元(yuán)/公(gōng)斤，较上周(zhōu)涨0.75元/公斤。随着猪价回调，养殖端出栏意愿减弱高，支撑(chēng)生猪价格上涨。后半周(zhōu)，养殖端出栏节(jié)奏恢(huī)复正(zhèng)常，市场(chǎng)猪源供应逐渐充裕，且伴(bàn)随着开学前备货结束，下(xià)游需求有所(suǒ)回落，光大期货：9月9日农产品日报猪(zhū)价上涨(zhǎng)动能不足，震荡调整。

　　2、仔猪市场供应充足，且(qiě)进(jìn)入仔猪(zhū)补栏淡季，部分自繁自养(yǎng)养(yǎng)殖企业仔猪外卖受阻(zǔ)，高价成交乏(fá)力，市场(chǎng)成交量较差。散户外采仔猪积(jī)极(jí)性(xìng)不高，多数转为二次育肥(féi)模式。近期仔猪均价(jià)继续下滑。卓创统计数据(jù)显(xiǎn)示，9月5日，仔猪均价485元/头，较上周跌23元(yuán)/头。

　　3、本周，生猪交易均重总体较上周(zhōu)增加，其中东北、华南、西南和西北(běi)小涨，华北、华东和华中下滑。上(sh光大期货：9月9日农产品日报àng)涨地区主要集中在东北和南方，主因为肥标价差(chà)收窄，大猪出栏(lán)积极性提高。9月5日，卓创(chuàng)样本点统计生猪出栏体重125.01公斤/头，较上周增加0.31公(gōng)斤/头。

　　4、Wind数据显示，9月6日，自(zì)繁自养养殖利润559元/头，较上周增加17元/头(tóu)，外购(gòu)仔猪养利润359元/头，较上周增加17元/头。养殖成本相(xiāng)对稳定，本周在(zài)猪(zhū)价上涨的影响下，养殖利润小幅增加。从(cóng)生猪(zhū)养殖的情况来看，目前生猪养殖利润(rùn)较为可观。

　　5、8月29日，政府网公布猪粮比(bǐ)8.38。

　　6、卓创样本点统计，截(jié)至9月6日，样本点屠宰(zǎi)企业开机率29.36%，较上周增(zēng)加 1.39个百分点。随着气温下降(jiàng)，终端需求有所提升，叠加开学前学校备货，下游备货积极性(xìng)提(tí)升，屠宰企业(yè)订单增加，本(běn)周，屠宰开工率较上周提升(shēng)。

　　7、目前，生猪加权合约(yuē)持仓15.6万手，较(jiào)上周14.9万(wàn)手增加0.7万手(shǒu)，生猪加权持仓一直(zhí)处于低位。本周，现(xiàn)货猪价持续上涨，生猪期价近强、远弱。生猪近月2409合约期价补涨，反映出现货市场对9月(yuè)猪价仍(réng)维持乐观预期。但是，生猪远月2501、2503、2505合约(yuē)报(bào)价持续低迷，生猪(zhū)期货(huò)3月和5月合约猪(zhū)价维持在1.5万的低位区间，这反映出大家对25年生猪存(cún)栏恢复增加的悲观预期主导市场，养殖企业在远月合约中卖(mài)出保值(zhí)意愿不强，且市场预期远期猪价仍有(yǒu)继续(xù)下调的可能。

责任编辑：李铁民

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