券业研究“黑悟空”，民生证券逆势强劲冲入前十！

　　9月1日，2024年上半年(nián)各大券商分(fēn)仓佣金收入榜(bǎng)单正式出炉。

　　Wind数据显示，2024年(nián)上半年，券商分仓佣金收入为67.74亿元(yuán)，较去年同期的96.74亿元(yuán)下滑29.98%。作为公募基金(jīn)佣金改革落地前的(de)收官数据，更尤为被市场关注。一方(fāng)面，券商分仓(cāng)佣金收(shōu)入整体大幅下滑3成，行业持续马太效应竞争加剧，中小券商研究业务日益艰难。另一方面，整体下滑态势下(xià)，券商分仓佣金收入排名变化巨大，行业分水岭日趋明显，新规之后的座次也初见端(duān)倪。

　　几家欢喜多家愁。今(jīn)年上(shàng)半年市(shì)场上只(zhǐ)有九家券商分仓佣金超2亿，同比减少九家。在排名前三(sān)十名(míng)的券商中，仅仅只有两家实现了(le)同(tóng)比正增长，而这两家恰恰是近期因整合(hé)并(bìng)购备受(shòu)市场关注的民生证(zhèng)券和国联证券(quàn)。这其(qí)中民生(shēng)证券业绩尤为(wèi)亮眼，成为分仓佣金排名前二(èr)十的券商(shāng)中，唯(wéi)一(yī)今年上半(bàn)年分仓佣金收入同(tóng)比(bǐ)实现了正增长的券(quàn)商，前进10个(gè)位次，行(xíng)业(yè)排名达到第九位(wèi)，逆势强劲冲入前十。而国联(lián)证(zhèng)券上半年分仓收入达7576.64万元，同比增长31.72%，前进6个位次，进入前三十名。

　　三(sān)年分仓翻7倍、市占翻10倍，民生证券跑出“悟(wù)空”速度

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，民生证券在2024年上半(bàn)年实现分仓收入2.01亿元，同(tóng)比增长4.26%，市(shì)占率为2.96%，行业排名提升至第九位，同(tóng)比提升10位。

　　三年来，基金分仓市场规(guī)模逐年缩水，2022年全(quán)年基金分仓市场规模同比2021年下滑了15.19%，2023年较2022年继续(xù)下滑10.93%。2024年上半年则持续同比(bǐ)下滑(huá)29.98%。在行业承压背景下(xià)，民生证券从(cóng)行业末端强劲逆(nì)袭(xí)，三年分(fēn)仓翻7倍、市占翻10倍，2023年以(yǐ)来增速更是持(chí)续领跑(pǎo)行(xíng)业20强，行业排名直冲券业研究“黑悟空”，民生证券逆势强劲冲入前十！头部进入前十(shí)，堪称(chēng)券(quàn)商研究的“斗战胜佛”。

　　对比数据发现，2021年民生证(zhèng)券分(fēn)仓收入排名仅为行(xíng)业49位。民生证券2022年上半年佣金收入1.18亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)331%，跻身“亿元俱(jù)乐部”。

　　民生证券(quàn)2022年全年实现分仓佣金收入2.95亿元，比上年同期增加(jiā)2.38亿元，同比增幅达到418%。市场排名也从上年的49名飞速提升至28名。

　　2023年上半年，民生证券实现分(fēn)仓佣金收入1.92亿元(yuán)，市场排名跃升至19名，进入全市场20强，同比增速达到63%，位列20强券商第(dì)一位。

　　2023年民生证券实现分(fēn)仓收入3.66亿元，继续录得24.03%的增长，行业排名达到17名，再次摘得行(xíng)业20强增速(sù)最快的桂冠。

　　路在脚下，民生证券的冲关秘籍

　　民生证(zhèng)券在债券中期报券业研究“黑悟空”，民生证券逆势强劲冲入前十！告里(lǐ)指出(chū)，公(gōng)司研究业务(wù)在上半年公募基金股票成交额同(tóng)比下降的情况下，研究院公募基金交易量仍保持(chí)同比上升，保持高速发展，这主要基于(yú)公司研究体系、产品体系和(hé)销售(shòu)服务体系不断完(wán)善，目前其研究院规模已超过200人。

　　近几年(nián)来，民生(shēng)证券持续推进“投资(zī)+投行(xíng)+投研”三(sān)位一体的业务发展战略，成(chéng)为市场上颇(pǒ)具(jù)特色的精品(pǐn)券商。而投研作为其业务战略三大支(zhī)撑点之一，更是其从战略高度(dù)重(zhòng)点发展的业务。

　　据悉(xī)，民生证券自2021年下半年开始重点发力研究业务，引(yǐn)进白金分析师胡(hú)又文(wén)担纲副总裁、研究院院长(zhǎng)。自此开始，民生证券对研究业(yè)务持续进行逆势布局，从战略高度打响研究品牌。

　　特别值得一提(tí)的是，在3月26日举办的“拥抱全球，出海共赢”产业论坛上(shàng)，民生证券新任董事长顾伟首(shǒu)次以民生证券董事(shì)长身(shēn)份在市场上公开亮相，并在致(zhì)辞中表达对民生研究业务的坚(jiān)定支持以及继续高速发(fā)展的(de)期望。

　　今(jīn)年上(shàng)半年，随着研究院首席经济学(xué)家陶川的加盟，以(yǐ)及宏观、非银等新晋首席(xí)、团队的入驻(zhù)，民生(shēng)证券的26支研究团队逐步(bù)形成稳定架(jià)构，全方面覆盖产业研究。从研究团队来看，民(mín)生证券研究院在人工(gōng)智(zhì)能、TMT、金(jīn)属(shǔ)、能(néng)源(yuán)、汽车、策略等(děng)领域拥有行业领先的研究力量(liàng)。2023年3月，民(mín)生证券成立了业内首家(jiā)人工(gōng)智(zhì)能研究院，并同时成立人工智能产业顾问委员会，凝聚(jù)产业的智慧与力量，共同助力人(rén)工智能国家战略。目前，民生证券人工智能顾问委员会首批成员涵盖上市公司党委书记、上市公司董(dǒng)事长、上市公司总经理在内的21位业界翘楚。

　　去年，国联集团竞(jìng)拍取得民生(shēng)证券30.3%的股权，在国资大股东的加持下，民生证(zhèng)券的治理结构快速完善。在大股东(dōng)变更为无锡(xī)国资短短不到4个(gè)月的时间里，加持效果可谓(wèi)立竿见影。据悉，民(mín)生证券主体长(zhǎng)期信用等级(jí)由AA+已(yǐ)上调至AAA。再看此次民(mín)生证券分仓佣金的亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)，也不(bù)难看出其背后国资大股东(dōng)加(jiā)持(chí)的有效资源赋能。

　　2024 年 2月28日(rì)，在(zài)无锡举办的民生(shēng)证券年(nián)度资本市场峰会，规模宏大、盛(shèng)况空前。峰会汇(huì)聚了超(chāo)过(guò) 800 家上市公司、近(jìn) 200 家拟上市公司的千名高管(guǎn)（包括近(jìn) 200 位董事长），以及多家机(jī)构(gòu)投资者的负(fù)责(zé)人亲临会场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)次(cì)论坛(tán)上(shàng)，民生证券(quàn)分(fēn)别(bié)与(yǔ)无锡市区级政府惠(huì)山区、锡(xī)山区签署了(le)战略合作协议，与(yǔ)梁溪区及(jí)高新企业达成(chéng)了三方合(hé)作，并与多家知名(míng)投(tóu)资机构建立了战略合作关系。

　　据悉，2024年上半年，民生证券依托国资大股东国联集团的区位优势，与无锡当地政府签订(dìng)了多项合作协议，在行业研究、产业创新、成果(guǒ)转化、战略引领等方面对接创新资源，深(shēn)化(huà)务实合(hé)作，为无锡高质量发展注入强劲动能。

　　综合看(kàn)来(lái)，“股(gǔ)东(dōng)赋能”+“公司战(zhàn)略支持”+“持续人才储备”无疑成为民生证券(quàn)研(yán)究业务高(gāo)速发(fā)展的冲(chōng)关秘籍。

　　敢问未来路在何方：叠加资源(yuán)优势的“国联+民生”有望(wàng)跻身头(tóu)部

　　《公开募集证券投资基(jī)金证券交易费用管理规定(dìng)》已正式(shì)实施(shī)，佣金新规(guī)之下，基金销售与公募交易佣金(jīn)解绑，基(jī)金销售(shòu)换交易佣金(jīn)模(mó)式将被(bèi)颠覆(fù)，研(yán)究所需要更注重研究本身，弱化销售与服(fú)务(wù)属性，过硬的研究能力成为行业长期(qī)高质量发(fā)展的关键。新规的落地也将引导行业正本(běn)清源、回归研究。不难想见(jiàn)，未来，佣金分配将不(bù)断向具备优秀研究实力、经营稳健、风控合规良好(hǎo)的(de)券商(shāng)倾斜。

　　自去年以来，“国联+民(mín)生”因(yīn)整合并购的快速进行而备受市场关注(zhù)。8月8日晚，国(guó)联证券发(fā)布关于发(fā)行股份购买资产并(bìng)募集配(pèi)套(tào)资金暨(jì)关联交易报告书（草案）的公告，这是继5月14日国联证券发布公告称拟发行A股股份购买民生证券100%股份后的又一实(shí)质性(xìng)进展。市场预计，两家公司(sī)完成(chéng)整合后，综合实力将大幅提升，可使用的资源将更(gèng)加雄厚，有望(wàng)成(chéng)为证券行业市场化并购重组的标杆案例以及长三角一体化协(xié)同发展的成(chéng)功(gōng)案例。

　　根据Choice数据，至2023年末，国内117家券商中，民生证券和(hé)国联(lián)证券总资产规模分列第45和第33名，合并后达1470亿元。国联证券和民(mín)生证券完成整合后，投(tóu)行、固收(shōu)、研究(jiū)、资产管理等主要业务有望跻(jī)身行业第一梯队，成(chéng)为准头部券商。未来，随着投资投行、财富(fù)管理等业务天花板的进一步打开，更有望冲击行业前10名区间，挤进头部(bù)券商序列。

　　7月1日(rì)，新规已经正式实施。在现有高速发(fā)展的良好态势基础(chǔ)上，叠加资源(yuán)优势的“国(guó)联+民(mín)生”投研实力更值得(dé)市场期(qī)待。

责(zé)任编辑：张(zhāng)倩

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