近(jìn)日，基金一季报渐次披露，券商资管一季度的成绩单与最新(xīn)观点也随(suí)之浮出(chū)水面。

一季度市场(chǎng)波动较大、三大指(zhǐ)数表现分化，上证指数涨(zhǎng)2.23%，深证成指跌1.30%，创业板指跌3.87%。从业绩来看，不
少(shǎo)券商资管的(de)公募基(jī)金产品净(jìng)值取 得正收益，相(xiāng)较去年四季度(dù)有所“回血”。

由(yóu)东方红资(zī)产管理(lǐ)的王焯、张锋共同管理的东(dōng)方红启恒三年持有(yǒu)混合A，在今(jīn)年一(yī)季(jì)度净值增长了10.08%，该基金截至一季(jì)度末最新规模为105.97亿元(yuán)（A、C份额合并计(jì)算）。由中泰资管姜诚、王桃共(gòng)同管理的中(zhōng)泰(tài)红利优选(xuǎn)一年持有净值增长了10.14%，该基金截至一季度末最新规模为(wèi)6.01亿元。由蔡志鹏管理的东方红创新趋势(shì)在一季(jì)度净值增长了8.93%，最新规模为(wèi)18.81亿元。

管理规模方面，东方红资产管理在权
益规模上遥遥领先。Wind数(shù)据(jù)显示，券商资管权益类基金经理中，公募管理规模排名靠前的包括东方红资产管理的李(lǐ)竞（管理规模134.15亿元）、王延飞（129.43亿(yì)元(yuán)）、周云（109.07亿元）、王焯(chāo)（105.97亿元）、张锋（105.97亿元）、苗宇（97.17亿元 ），以及中泰资管的姜(jiāng)诚（126.28亿元）。

中泰资管姜诚：企(qǐ)业长(zhǎng)期分红能力(lì)更重要

中泰(tài)资管权益公募投资(zī)部总经理姜(jiāng)诚管理的代表产品——中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A，在一季度净值增(zēng)长了6.37%，股票仓位高(gāo)达93.36%，已经连续4个(gè)季度维持90%以上的(de)股(gǔ)票(piào)仓位。

姜诚十大(dà)重仓股与(yǔ)上一季度变化不大，制造业、银行占比(bǐ)较高，十大重仓股分别是太
阳纸业(yè)、中国建(jiàn)筑、工商(shāng)银行、招商银行、华鲁恒升、建(jiàn)发股份(fèn)、苏(sū)泊尔、保利发展、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团。从(cóng)持仓变化来看，姜诚小幅加仓华鲁恒(héng)升、保利发展。

姜诚在一季报中表示：“目
前来(lái)看，很多行业最(zuì)差的状态已过，有些正处于最差状态。有(yǒu)竞争优势的企业在行业低点仍(réng)能获得可(kě)观利润，它们(men)是大 浪淘沙之后(hòu)的佼佼者，价格又让
人放心(xīn)，是我们(men)格外珍视(shì)的好标的。”

姜(jiāng)诚还提(tí)到(dào)，近几年上市公司分红率持(chí)续提升，原因一是资本支出(chū)需求下降，二是公司治理(lǐ)水平提(tí)升(shēng)。“是(shì)一(yī)件好事儿，毕竟分红是股票经(jīng)济价值的唯一来源。但也(yě)不必把短期分红
收益率(lǜ)看得过于重要，长期分红能(néng)力更重要。”

中信证券资管(guǎn)刘琦：市场信心(xīn)边际上向好

券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市ection>

中信证券(quàn)资管权益投资部(bù)负责人、权益投资经理(lǐ)刘琦管理的中(zhōng)信证券红利价值一年持有A，在一季度净值(zhí)增长了5.47%，最(zuì)新规模为48.27亿元（A、B、C份额合并计算）。

从持仓来看，刘琦在一(yī)季(jì)度保持(chí)高仓位(wèi)运作，中信证
券红利价(jià)值一(yī)年持有A股票仓位高达(dá)90.98%。刘琦在一季报中表示，“账户在有色、石油公用事业等方面维持了超配，在金融、钢铁等(děng)行业维持低配
”，并且“对于长期看好的核心股票继续加大配置力度”。重仓股方面，刘琦最新十大重仓股为紫金矿业、贵州茅台、阳(yáng)光电源、中远海能、恒瑞医(yī)药(yào)、牧原(yuán)股份、金诚信、中国海油、银(yín)泰(tài)黄金、长江电力。

刘琦在一季报(bào)中称，目前(qián)国内
经济仍处于弱复苏状态，进入3月份经济(jì)动能成为核心(xīn)关注因素。市场期待稳增长政策的落地节奏和力(lì)度。美债利率下行预期开始启动，虽然市场反应力度较大，但仍在过程中。经过大(dà)幅下
跌后，估值(zhí)低是A股市场最大的吸引力。市场
信心总体上依然(rán)偏弱，但边际上向好。

“经过前期各种风险事件(jiàn)的压力测(cè)试(shì)，市场的底部基本上探明。后续随着情绪修复，市场(chǎng)将逐步企稳；如果稳增长政策持(chí)续落地，市
场的(de)持续性有望走得更长。”刘琦称。

东方红资产(chǎn)管理周云：对经济和市场长期乐观

近年来关注度(dù)较高的周云管理的东方红新动力A在一季(jì)度净值(zhí)小幅下跌3.97%。周(zhōu)云在一季报解释称，该产品有一部分中(zhōng)小(xiǎo)市值股票暴露，一季度未能(néng)取得正收(shōu)益。不过，从长期业绩来看(kàn)，周云该产品近五年收益率超50%。

周云整体而言股票仓位适中，以东方红新动力A为例，该基金股票仓位(wèi)为77.68%，相(xiāng)比去年四季度的(de)72.58%有所提升。重仓股(gǔ)方(fāng)面，周云一(yī)季度新进大秦铁路、隧道股份，大幅加仓博迁新材(cái)。

观点方面，周云表示，这轮经(jīng)济承压与以往有所不(bù)同，以往历次经济复苏(sū)都是(shì)通过(guò)地产和基建实现了宽货
币向宽信用的传导。然而这一轮，在(zài)地产下行和地方化债的影响下，信用周期(qī)一直无法开启，也不可能再走老路。“经济增长的新旧(jiù)动能转化(huà)需要时间去完成(chéng)，虽然过去(qù)几(jǐ)年经济和市场表现可(kě)能未达到市场预期，但(dàn)我
对经济和(hé)市(shì)场的 观点是长期乐(lè)观(guān)的。”

责(zé)编：桂衍民

券商资管一季报出炉！产品”回血”明显，姜诚、刘琦、周云等如此看待后市"margin-bottom: 0em;letter-spacing: 0.544px">

校对：王朝全‍‍‍‍