手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？

　　作(zuò) 者丨骆轶(yì)琪

　　编辑丨张(zhāng)伟贤

　　图源丨新(xīn)华社

　　在全球(qiú)智能手机市(shì)场发展到成熟期(qī)后，向外寻求更多机会(huì)就成为近些年产业界的重要(yào)命题(tí)。但(dàn)掣(chè)肘也在出现(xiàn)，供应链成本上涨、全球化进程等(děng)，都成为阶(jiē)段(duàn)性挑战。

　　作为最终进行(xíng)产品加工设计和组装的产业环(huán)节，ODM代工厂的业务布(bù)局和(hé)增长变化，正代表了当前手机产业链核心厂商的发展脉络。

　　21世(shì)纪经济报道记者综合(hé)梳理发现，国内手机ODM三巨头中，华(huá)勤技术是最早(zǎo)摆脱手机(jī)业(yè)务依赖的公司(sī)，目前旗下高(gāo)性能计算业务收入占比已达(dá)60%，不过(guò)该部分产品不仅包括服务(wù)器，还包括(kuò)电(diàn)脑、平(píng)板等终端类(lèi)产品。公(gōng)司(sī)在登陆资本市场(chǎng)后，近期也开始资本动作，以拓展业务边界。

　　整体来看(kàn)，虽然全球手机业务正在逐渐复苏，但(dàn)上半年(nián)对于ODM代工巨头来(lái)说(shuō)，增长拉动力较强的业务未必是手(shǒu)机，而是平板电脑、AIoT等类目。这更显示(shì)出多元化业(yè)务拓展(zhǎn)的大势所(suǒ)趋。

　　此外，向海外(wài)更多新(xīn)兴市场寻求成长点也(yě)成为今年的业务重点。据记者了解，拉丁美(měi)洲就是多家手机(jī)终端厂商今(jīn)年十分重视的发(fā)力点，由(yóu)此也带动一些手机产(chǎn)业链(liàn)积极面向墨西哥等国家进行业务布(bù)局。

　　只是布局虽然广泛，但ODM代工厂(chǎng)整体毛利(lì)率偏低的挑战依然存在。虽(suī)然巨头们在手机之外(wài)业务均有不错的进(jìn)展，但如(rú)何平衡新品毛利率偏低、供应链持续波动等挑战，依然是现(xiàn)阶段的必答题。

　　温和复(fù)苏

　　智能手机是(shì)ODM代工厂的业务起点，目前依然占据相对(duì)重要的业(yè)务贡献。也因此(cǐ)，2023年ODM代工厂普遍因全球宏观经济影(yǐng)响，面临业绩压力。

　　这在2024年上半(bàn)年得到了明显改善。三家ODM代工厂的营收(shōu)均实现(xiàn)不同程度成长，不(bù)过净利润则有一定差异化(huà)表现。

　　华勤技术在三大ODM厂商中规(guī)模最大、业绩相对稳定。上半年该(gāi)公(gōng)司营业收入(rù)（393.97亿元）和归母(mǔ)净(jìng)利润（12.91亿元）与去(qù)年同期均基本持平、有微(wēi)增。

　　从旗下(xià)四大业务线看，公司方面指出收入有较大增速的有(yǒu)汽车电子和工(gōng)业产品业务实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)6.4亿，同比增长102%；AIoT业务实现营(yíng)业收(shōu)入18.4亿，同(tóng)比增(zēng)长316%。

　　营收贡献(xiàn)更大的智能手机(jī)和高性能计算两(liǎng)大业务没有披露增速表现，且由于该公司在2023年末(mò)重新对旗下业务(wù)进行分类(lèi)，所以无法从公开数(shù)据获得具体同比信息。只是公司方面指出(chū)，高性(xìng)能计(jì)算业务中，数据业务领(lǐng)域同(tóng)比增长(zhǎng)150%，AI通用自主(zhǔ)化的产(chǎn)品整机全面出(chū)货并高速增长。

　　这侧面显(xiǎn)示出，智能(néng)手(shǒu)机(jī)、平板电脑和个人电(diàn)脑等(děng)细(xì)分业务部分或许(xǔ)仍承压。

　　闻泰科技（维权）财(cái)报显示，2024年(nián)上半年，公司实现营业收入(rù)335.9亿元，同比增加15.01%；归(guī)属于上市公司股东的净利(lì)润1.4亿元，同比下降88.78%。

　　从旗(qí)下(xià)两大业务(wù)类别来看，拖累盈利(lì)能力的应该来自产品(pǐn)集成业务，也即整机代工业务部分。虽然上半(bàn)年该(gāi)业务营(yíng)收同比增长26.68%，但在第一(yī)季度和第二季度分(fēn)别出现亏损3.5亿(yì)元、亏损(sǔn)5亿元。原因是(shì)受(shòu)部分元器件涨价(jià)、新项目毛利率偏低所影响。

　　至(zhì)于半导体业(yè)务，随着全球半导体市场逐渐走向复(fù)苏，该公司也从中(zhōng)受益。上半年该业务营收和净利润均有同比下滑表现，但公告显示，第二季度该业(yè)务的收入(rù)和利润(rùn)环(huán)比增长、毛(máo)利率也大幅改善。

　　龙(lóng)旗科技是三家厂商中整体(tǐ)规模最小(xiǎo)，但上半年增速最快的厂商。财(cái)报(bào)显示，期内(nèi)公司实现营业收入222.81亿元，同比上升106.31%；归属于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利润3.39亿元(yuán)，同比增长1.35%。

　　公告指(zhǐ)出，得益于公司(sī)主要客户小米、三星电子、华为、OPPO等多个品类的主力项目上量明显，公司各板块业务出货量同(tóng)比显著增长。其中AIoT领域，智(zhì)能手表/手环品类销量获得强劲增长(zhǎng)。同时，智(zhì)能眼镜领(lǐng)域快速成长(zhǎng)。

　　但不难发现，即便收入增长较快，龙旗科技的盈利能力(lì)也相对(duì)较弱，净利润增速并没有与收入有类似表现。这(zhè)显示出ODM代工业务依然需要寻找更好的盈利方式。

　　多元进展

　　伴随手机(jī)产业(yè)温和复苏的大环(huán)境，手机供应链(liàn)也(yě)在积极寻求更高盈(yíng)利能力。在2023年末开始，典型如(rú)存储元器件(jiàn)价格开始陡峭攀(pān)升，随后摄像头、屏幕(mù)等都有涨(zhǎng)价动作，这无疑令ODM代工厂(chǎng)面临更大的盈利压力(lì)。

　　这也是三巨(jù)头上半年即便收入(rù)表现尚可，但盈利(lì)能力依然(rán)偏弱的原因。因此，在手机业务之外寻求更多元的业务来(lái)源，不仅(jǐn)是基于手机产业本身已经高度成熟的背(bèi)景，更是(shì)寻求更高(gāo)盈利能力的必要条件。

　　一(yī)名业(yè)内人(rén)士对21世纪经济报道(dào)记(jì)者分析，一直以(yǐ)来，凭借规模化优势和供应链(liàn)资源管理能力，手(shǒu)机ODM代工厂主要为整机品牌厂商代工偏低(dī)端产品线的产品，这令(lìng)手机ODM代工(gōng)一直以来都是“辛(xīn)苦(kǔ)活(huó)儿”。随着国内三巨头先后登陆资本市场(chǎng)，借力资本(běn)化(huà)拓展业务外(wài)延也陆续(xù)开启。

　　今年7月，华勤技术就提出两(liǎng)笔收购意向。在近日的业绩(jì)交流会上，华勤技(jì)术高管指(zhǐ)出这(zhè)主要有三类目的：其一(yī)，可以进入(rù)新的客(kè)户供应链体系，例(lì)如收购易路达就是希望做(zuò)大做强特定大客户的音频类产品(pǐn)；其二，有助(zhù)于通过垂(chuí)直整合(hé)增强ODM核心竞争力，例如(rú)加(jiā)大对精密(mì)模具厂的(de)投资，可(kě)以带来零部件研发融合(hé)和(hé)整机研发竞争(zhēng)力；其三可以(yǐ)加大在海外制造(zào)基地的(de)布局，包括越南(nán)、墨(mò)西哥、印度(dù)。

　　对于目前三巨头的多元化进程，21世纪经济报(bào)道记者综合梳理发现，闻泰科技和龙旗科技(jì)在(zài)手机业务相关收入都在80%左右，华勤技术已经在持续降低来自手机的(de)营(yíng)收占比。在手机之外，对三巨头来(lái)说个人电脑(nǎo)是顺势发(fā)展的产(chǎn)物，AIoT和汽车业务则是近些年逐渐发(fā)力研究的领域。

　　招股书显示(shì)，在2020年手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？智能手机业务为华勤技术贡献了52.68%营收占比，此后在持续下滑。相比之下，对华勤技术来说营收占(zhàn)比持续(xù)走高的业务主要为笔记本电脑(nǎo)和平板电脑，到2022年，这两类业务(wù)的营收(shōu)占比分别(bié)来(lái)到26.16%和24.58%，相比2020年已有数个百分点(diǎn)的提升；服务器(qì)类(lèi)业务也从2020年营收(shōu)占比(bǐ)不到1%，在2022年来到2.98%．

　　2023年末，华(huá)勤技术对业务分类(lèi)进行了重新划分，其将笔记本、平板、服务(wù)器业务均归结为高性能计算部分，这令高性能(néng)计(jì)算在2024年上半(bàn)年为(wèi)公司贡献营(yíng)收(shōu)的60%，智(zhì)能终端业务贡献营收的(de)33%。

　　在传统(tǒng)硬件产品(pǐn)外，数据(jù)中心业务是公司发力(lì)的(de)重点。华勤技术在业(yè)绩交流中介绍，在数据中心业务发展方面，公司(sī)的战略是“双轮(lún)驱动”，即瞄(miáo)准(zhǔn)头部互联网客户+行业(yè)市场。公司(sī)在头部CSP（云服务商(shāng)）大(dà)客户较早实现AI服务(wù)器的交(jiāo)付，且占据了(le)较大份额；同时在通用服(fú)务器、AI服务(wù)器、交换机实现了全栈交付。预计今年服(fú)务器(qì)业务有望(wàng)实现翻倍增长。

　　闻泰(tài)科技(jì)则是因为较早通过借壳方式登录资本市场，很早开展收购恩(ēn)智(zhì)浦部分半导体(tǐ)业务，得以进军价值链更上游(yóu)。今年(nián)上半年(nián)，虽然公司(sī)半导体业务收入和净利(lì)润整体同比下滑，但(dàn)二季度已经在好转，且该(gāi)部分上半年毛利率为34.95%，远远超过公(gōng)司产品集成业务2.49%的毛利率水平。

　　借助收购，闻泰科技面向的下游终端市场(chǎng)也更(gèng)为丰富(fù)。据披露，2021年，公司半(bàn)导体业务约44%的营收来自汽车领域，2024年(nián)上半年达63%。上(shàng)半年内，公司半导体业务来源于汽(qì)车、移动及穿戴设备、工业与电力、计算机设备、消费领域的(de)收入占比分别为63.00%、7.35%、21.08%、5.21%、3.36%。汽车仍然是公司半导体收(shōu)入来源的主要方向。

　　龙旗科技是最晚上(shàng)市的厂商，上半年来自(zì)智能手机的收入仍然占比80.97%，期内来自AIoT的收入(rù)和业(yè)务增速甚至高于平板电(diàn)脑(nǎo)。

　　对(duì)于后市，除了传(chuán)统(tǒng)硬件业务之外，AI PC、XR、汽车电子产品都有望随着主流品牌厂商的推进，拉动(dòng)ODM厂商的多元(yuán)化进程(chéng)。

　　海外机遇

　　结合三大ODM代工厂的业绩不(bù)难发现，相比华勤技术和闻泰科技在智能终端(duān)相关组装业务的稳健发展不同，龙旗科技上(shàng)半年106.31%的营收增(zēng)速显得异乎寻常。这一定程度与其在发力海外市场有(yǒu)关。

　　拆解(jiě)来看，龙旗科技上半(bàn)年智(zhì)能手机(jī)业务收入(rù)增速99.26%，算是三类业(yè)务中增(zēng)速偏慢的。公告指出了其中原因：加大5G手机投(tóu)入、研究入门级4G手机产品。

　　这显然(rán)直指新型海外市场。有手机(jī)厂商(shāng)人士对21世纪经济(jì)报道记(jì)者表(biǎo)示，除(chú)了已经发力多年的东南亚和南亚市场(chǎng)，中东、拉丁美洲都是今年的发力重点。尤其是传音2023年(nián)逆势的高增速(sù)，更是让一些厂商明白——千元以下手机市(shì)场(chǎng)不容忽视。

　　这恰恰是(shì)ODM代工厂的优势所在，在龙旗科技的财报中(zhōng)得到(dào)一定印证。公告提到，公司加大5G投入是考虑到(dào)5G手机(jī)加速在海外新兴市场普及态势；对4G手机融(róng)入(rù)了高阶产品的工艺(yì)外(wài)观设计，从而(ér)拓展(zhǎn)了海外(wài)4G产品销量。

　　另外两大巨头也(yě)不例外(wài)。根据闻泰科技披露，上半年公司产品集成业务的海(hǎi)外客(kè)户收入(rù)占比(bǐ)为75.71%。

　　华勤技术则在业绩交流中介绍，公司布(bù)局手机ODM代工三巨头，如何摆脱低毛利之困？了(le)三个海外制造工厂——越南、墨西哥(gē)、印度，目前，越南和印度工厂均已有产品在生产(chǎn)和出货，同时在筹划墨西哥制造布局。根据规划，公司未来希望(wàng)实现(xiàn)产能的442比重，即南昌(chāng)和(hé)东莞分(fēn)别(bié)占总产能的40%，合计80%；海外三个基地占(zhàn)20%。

　　不止手机ODM代工厂，其他供应链也在与整机厂一道扩充海外市场。例如在墨西哥，已经有手机供(gōng)应(yīng)链厂(chǎng)商通过收购等方式落子。但这些新兴市场可能也面临统(tǒng)一(yī)化管(guǎn)理的挑战。

　　2024年已(yǐ)过大(dà)半(bàn)，全球手机消费仅处在温和复苏态势中已成定局。不(bù)过面向有增量(liàng)的新兴市场如何盈利(lì)，如何强化新业(yè)务盈利能力，手机ODM代工厂陆续在给(gěi)出一定解答。

责任编辑：李桐

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