工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期

今年以(yǐ)来，A股市场工程机械板块持续走强。截至4月25日，Wind工程(chéng)机械指数今年以来累计(jì)上涨19.99%，山(shān)推股份涨逾 60%，柳工涨逾工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期50%，中联重科等涨逾(yú)30%，显(xiǎn)著跑赢大盘。分析人(rén)士表示(shì)，随着全球经济复(fù)苏拉动需求，国内设备更新政策边际改(gǎi)善销量，工程(chéng)机(jī)械行业有(yǒu)望迎来(lái)上行周(zhōu)期。

一季度业绩向好

近期，市场进(jìn)入年报和一(yī)季报密集发布期，从一季(jì)报情(qíng)况来看，工程机械板块内个股业绩好于预期或回升向好(hǎo)。

恒立(lì)液压一季报显(xiǎn)示，公司一季度实现营收约23.62亿元，同比下降2.7%；归属(shǔ)于上市公司股东的净利润约为6.02亿元，同比(bǐ)下降3.77%。浙商证券表示，受行业需求低迷拖累，恒立液压一季(jì)度业绩小幅下滑，盈利能力(lì)承压(yā)，但好于市场预期。

柳工预计一季度盈利4.57亿元-5.36亿元，比上年同期(qī)增长45%-70%。柳工表示，报告期(qī)内(nèi)，公司(sī)继(jì)续坚持混改暨整体上市以来的变革创新、增强(qiáng)执行力，主营业务收入同比实(shí)现增长，国际、国内市场收入(rù)增幅(fú)均跑赢行(xíng)业，盈利能力（含毛利率、销售净利率）稳定增长，促进公司经营业绩大幅增长。

从行业情况来看，据中国工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期工程机械工(gōng)业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%。其中，国(guó)内15188台，同比增长9.27%；出口9792台，同比下降(jiàng)16.2%。2024年1-3月，共销售挖掘机49964台，同比下降13.1%。其中，国内26446台，同比下(xià)降 8.26%；出口23518台，同比下降(jiàng)17.9%。

长城证券(quàn)首席经济学家汪毅表示，工程机械行业已发工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期(fā)生蜕变，随着全球经济复苏，行业未来有望延续高(gāo)景气(qì)。

景(jǐng)气度有(yǒu)望持续提升

除业绩回升向好外(wài)，政策层(céng)面也有利(lì)好(hǎo)。

近日住建(jiàn)部印发《推进(jìn)建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，其中(zhōng)明确提(tí)出按照《施工现场机械(xiè)设备检查(chá)技术规范》（JGJ160）等要求，更新淘汰(tài)使用超过10年以上、高污(wū)染、能耗高、老(lǎo)化磨(mó)损严(yán)重、技术(shù)落(luò)后的建筑施工工程(chéng)机(jī)械设备，包括挖掘、起重(zhòng)、装载、混凝土(tǔ)搅拌、升降机(jī)、推土机(jī)等设备（车辆）。工业和信息化部、国家发展改革委等七部门近日联合印发《推(tuī)动工(gōng)业领域设(shè)备更新实施方案》，其中要求加快落后低效设备替代。针对工业母机、农机、工程机械、电动自(zì)行车(chē)等(děng)生产设备整体处于中低水平的行业，加快淘汰落后低效设备、超期服役老(lǎo)旧设备(bèi)。

随着行业(yè)景气度回(huí)升，政(zhèng)策利好，工程机械(xiè)板块今年以来(lái)持续走强。截至4月25日，Wind工程机械指数今年以来累计上涨19.99%，山推股份累(lèi)计上涨(zhǎng)66.60%，柳(liǔ)工上涨52.82%，山河智能、安徽(huī)合力、中联重科均涨逾30%，徐工机械涨逾27%；同期(qī)上证指数(shù)上涨2.62%，创业板指下跌6.70%，工程机械板块显著跑赢大盘。

资(zī)金层面，Wind数据显(xiǎn)示，截至4月24日，今年以来，工(gōng)程机械板(bǎn)块内三一重工、中联重科均(jūn)获北向资金净流入超5亿元。

对于工程机械板块，海通证券机械研究首(shǒu)席(xí)分析师赵玥炜表示，虽然国内市场一些领域短(duǎn)期内仍会面临一定压力，但随着政策效力(lì)发挥和市场环(huán)境好转(zhuǎn)，销量增速有(yǒu)望(wàng)边际(jì)好转；尽(jǐn)管国际形势严峻复杂，但凭借我(wǒ)国工程机械技术、产品和服务等整体(tǐ)优势，预计出(chū)口额仍将保持较高水平。总体(tǐ)上，2024年行业(yè)机遇(yù)和挑战并存，机会(huì)大于(yú)风险。

汪毅认为，全球经济呈现温和复苏(sū)态势，一季度全球制造业PMI重(zhòng)回扩张区间；北美制(zhì)造(zào)业回流，印尼基建地产(chǎn)拉(lā)动工程机械出(chū)口需求；国内设(shè)备更新政策有望部分对冲工程机械内销市(shì)场下滑。海内外因(yīn)素叠加(jiā)下，工程机械行业有望迎来(lái)上(shàng)行周期。

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