险资过去两个季度重仓高息股及资源股

随着A股上市公司(sī)2023年年报以及今年一季
报披露接近尾声(shēng)，险资作为长期资金的代表，其最近两个(gè)季度(dù)（去年四季度及今年一季度(dù)）在(zài)权益市场的动(dòng)向(xiàng)也逐渐明朗。而(ér)细究其中不(bù)难发现，银(yín)行板(bǎn)块、通信板块(kuài)等高股息权益(yì)资产
仍是险资重仓的“心头好”；同时(shí)，就(jiù)近两个季度新进股票来看，化工、有色金属、煤(méi)炭(tàn)等资源板块也受到了险资青睐。

对于A股今年走势，险资大多持谨慎乐观态(tài)度，同时(shí)表示(shì)看好低(dī)估值、高(gāo)股息股票。业内人士认为，在新(xīn)会计准则(zé)影(yǐng)响下，大型险企可能将进一步(bù)加(jiā)大可划(huà)分为FVOCI（以公允价值计量且(qiě)其变动计入其他综合(hé)收益的金融资产）的股票配置力(lì)度。

青睐(lài)高股息

Wind资讯数据显示，截至(zhì)4月(yuè)28日(rì)记者发稿，去年年底共有681家上市公司 前十(shí)大流通(tōng)股股东中出现险资身影，险资对这些(xiē)公司(sī)的持股总数约754.3亿股，较去年三季度增加了2.69亿股。不过，由于去年四季(jì)度股市持续下行，险资上述重仓股(gǔ)的持仓市值(zhí)较去年三季度下降了(le)约2059亿元。

同时，截至4月28日记者发稿，今(jīn)年一季度共有506家上市公司前十大流通股(gǔ)股东中出(chū)现险资身影，险资(zī)对这些公(gōng)司 的持股总数约603.9亿 股，较去年(nián)年底增
加了120.3亿股。一季度(dù)，险(xiǎn)资对上述重仓股的持仓市值较去年年底上涨了约4827亿元(yuán)。

从最(zuì)近两个季度(dù)险资持(chí)股的情况(kuàng)看，剔(tī)除国寿集团对中国 人寿的持股、平(píng)安集团
对
平安银行的持股，排(pái)在前列的个股包括民
生银行、中国联通、兴业(yè)银行、中国(guó)电信(xìn)、邮储银(yín)行、平安银行、招行(xíng)银行等。同时，获得险资加仓的个股排名靠(kào)前的包括中(zhōng)国电信、中国石化、山西焦(jiāo)煤、中原高速等。

对于险资重
仓和加仓股票的特点，川财证券(quàn)首席经(jīng)济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表(biǎo)示，险资对安全性的需求高于对盈利的需求，因此其(qí)投资(zī)偏(piān)好业绩良好、估值合理
、股息率良好(hǎo)的(de)行(xíng)业。银行股长(zhǎng)年业绩稳定
，市盈率在10倍以下，因此(cǐ)受 险资青睐；同时，险资配置的(de)通信股主要是(shì)三大电(diàn)信(xìn)运营商，它们估值偏低、业绩稳定，且随着数字经济、人工智(zhì)能(néng)的快(kuài)速(sù)发展，预计(jì)通信市场需(xū)求将持续(xù)增长，行业具备一定的成长性(xìng)。

陈雳认为(wèi)，从险资近期加(jiā)仓排名靠前的上市(shì)公司来看，主(zhǔ)要具(jù)备三个特点，一是(shì)央国企居 多；二是除少部分科技(jì)股外，大多利润良好、市盈(yíng)率 偏低；三是(shì)这些公司多为行业龙头(tóu)，具有稳(wěn)定(dìng)的(de)盈利能力和良好的市场口碑(bēi)。

前海(hǎi)开源基金首席经(jīng)济学家杨德龙对记者表示，险资的重仓与加仓股体现(xiàn)了其长期以来的(de)投资理念，即看重上(shàng)市公司的低估值 和高分(fēn)红，青(qīng)睐高股息板(bǎn)块。

同
时，从最近两个季度险资新进个股(gǔ)来看(kàn)，主要集中在有色金属、化学、电力、计(jì)算(suàn)机等(děng)板块。

整体偏向乐观(guān)

对A股(gǔ)市
场(chǎng)今年的(de)投资机会，保险业内人士整(zhěng)体偏向乐观，险(xiǎn)资(zī)的权(quán)益
投资信心指数已连续(xù)三个季度明(míng)显回(huí)升。业内(nèi)人士表示，在新(xīn)会(huì)计准则实施的背景下，权益投(tóu)资的变动对险企利润的影响加大，为
应对新会计准则对(duì)业绩造成的波动，加强高(gāo)股息(xī)蓝筹股(gǔ)、强化FVOCI类资产 配置无(wú)疑(yí)是策略之一，有助于上市险企(qǐ)平滑业绩波动。

在近期举行的业绩发布(bù)会上，中国太保首席(xí)投(tóu)资官苏罡表示，在股票市场，中(zhōng)国太(tài)保已(yǐ)经坚持了近10年的高股息策略，特别是在新会计险资过去两个季度重仓高息股及资源股准则施行过(guò)程中，跟新会计准则的资产(chǎn)类型要求相结合，通过配置低估值、高(gāo)股息、盈(yíng)利前景良好的股票(piào)品种，来压实核心股票仓位，提升整体资产收益的稳定性(xìng)。中国人寿副总裁、首席投资官刘晖表示，今年会重点关注高股息股票的配置价值，降低权(quán)益 组(zǔ)合(hé)的波动性。

陈雳认为，新会(huì)计准则一定程度上会加大险企业绩的(de)波动，未来(lái)险(xiǎn)资(zī)会更加注重对上市公司的(de)基本面分析，选择具有长期增长潜力(lì)的公司进(jìn)行投资。

国泰君(jūn)安证券研究员刘欣琦、谢雨晟分析(xī)认为，为缓解新会 计准则(zé)下资本市场波动对利润(rùn)表的影响，保险公司将增加配置高股息资(zī)产并计入(rù)FVOCI，以(yǐ)获(huò)取分 红为主要目标。

东(dōng)吴证券(quàn)非银金融行业分析师葛玉翔表示(shì)，持续低利(lì)率环(huán)境，叠(dié)加存量 非(fēi)标高收益资产集中到期，险资再配置收益率显
著(zhù)承压。随着活跃资本(běn)市(shì)场政(zhèng)策(cè)持续(xù)加码，进一步夯实(shí)长(zhǎng)期资金入(rù)市的保障制度基础，险资的股票投资收益预期(qī)改善(shàn)。

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