船舶巨头合并催热新一轮周期

证券时报记者 赵黎昀

为进(jìn)一步聚焦国家重大战略(lüè)和(hé)兴装强军主责(zé)主业、加快船舶总装业务高质量发展、规范同业竞 争、提(tí)升上市公司经营质量。9月2日晚间中(zhōng)国船舶、中国重工(gōng)同时公告，中国船舶拟通(tōng)过向中国重工全体股东发行(xíng)A股股票的方式换股(gǔ)吸收合并中国重工。

9月3日(rì)，虽然中(zhōng)国(guó)船舶与中国重(zhòng)工双双停牌，但A股市场船舶板块仍强势(shì)上涨。当(dāng)日除昆(kūn)船智(zhì)能收获涨幅20%的(de)涨(zhǎng)停外(wài)，中船科技涨(zhǎng)近10%、中(zhōng)船应急涨超(chāo)7%、中国海防(fáng)、中国动力(lì)、久之洋等(děng)股价也悉数高(gāo)开。

中国重工由中国(guó)船舶重工集团有限公司持股34.53%，中国船舶由中国船舶工业集团有(yǒu)限公司持股44.47船舶巨头合并催热新一轮周期%，而中国船舶重工集团有限公司与中国船舶(bó)工业集(jí)团有限公司(sī)均由(yóu)中国船舶集团有限公(gōng)司100%持(chí)股。

9月(yuè)3日股价走强的也多为中国(guó)船舶集(jí)团旗下上市公司。

公开资料显示，昆船智能由昆(kūn)明船舶(bó)设(shè)备集团有限(xiàn)公司
持股60%，后者即隶属于中国船舶集团。该(gāi)公司主要(yào)从事智能物流、智能产线
方面的规划、研发、设计、生产、实(shí)施(shī)、运维等(děng)，致力于为(wèi)流通配送和生产制(zhì)造企业提(tí)供智能物流和智(zhì)能产线(xiàn)的整体解决方案和核心技术装(zhuāng)备。

今年
昆船智能股价整体呈现震(zhèn)荡下行走(zǒu)势，8月30日(rì)刚刚创出14.3元/股的上(shàng)市
后新低。9月3日(rì)，昆船智能全天换手率(lǜ)11.78%，成交额1.82亿元。龙虎榜数据显示，当日营(yíng)业部席位合计净(jìng)买入该股2522.24万元。

此(cǐ)外，中(zhōng)国海防(fáng)是中国船舶集团旗下实(shí)际控股
上市公司(sī)，主要业务涵盖电子(zi)防(fáng)务装备、战略性新兴产(chǎn)业(yè)等相关领(lǐng)域(yù)，拥有(yǒu)水声电子(zi)方(fāng)向上国内(nèi)唯一的全体系科研(yán)生产能(néng)力。

久之(zhī)洋也是中国船舶(bó)集(jí)团旗下上市公司，控股股东为中国船舶集团第七一七研究所。公司主要从(cóng)事制冷/非制冷红外热像仪、激光测距/测照仪、星体跟踪器(qì)、特种光学元件的研发、生(shēng)产与销售，并可提 供系统级光学系统的解决方案。

此番中国(guó)船舶、中国重工的合并，提升了市(shì)场对中国船舶集团资源整合(hé)，解决同业(yè)竞争的预期。

两公(gōng)司经过多年发展深耕，均形成了涵 盖船 舶制造、船舶维修、机电设备(bèi)等船舶总装全产业链生产制造体系，面(miàn)向海洋(yáng)安全、深海科学研(yán)究与资源开发等战略任务需(xū)要，持续推出全球领先的军民用产(chǎn)品。因此(cǐ)在船舶总装领域业务重 合度也较高，构成同业竞争。

除受龙头整合利好刺激外，船舶板块的走
强(qiáng)，也因行业正处于上行周期。

作为典型的周(zhōu)期(qī)行业，造船业以(yǐ)十年为维度周期波(bō)动。

2010年至2021年间，由于金融危机以及航运高峰(fēng)期(qī)累(lèi)积的大(dà)量(liàng)运力，导致航运市场的供求严重失衡，进入衰退阶段，BDI指数大(dà)幅下跌，行业(yè)面(miàn)临量(liàng)价齐降(jiàng)的周期性困(kùn)难。金融危机以来船舶巨头合并催热新一轮周期，全球船舶造船完工量、新订单量和(hé)手持订单量呈现波(bō)动中下滑趋(qū)势，新船价格相(xiāng)较高点下跌(diē)超过40%。

不过2021年至2023年，航(háng)运市场(chǎng)需求(qiú)稳步增长，同时地缘政治冲突进一步拉长航线，而(ér)船队运力增长较缓，船舶行业供需格(gé)局进一步改善进入回暖(nuǎn)阶段，景(jǐng)气度飞速提升。由于新造船市场活跃，BDTI指数和BDI指数在(zài)2023年末达到阶段性高点，船舶订单量(liàng)逐步恢复到2010年前的高水平，新造船价格较最低点已上涨接近60%。同时造船三大(dà)指(zhǐ)标近年均逐年(nián)增(zēng)长
，截至2024年6月末，新造船价格指(zhǐ)数达187.2点，同比增长9.5%；全球手持船舶订单量达到29126万载重吨(dūn)，达到2016年以来的新高(gāo)。全球造(zào)船
行业正开启新一轮(lún)景(jǐng)气(qì)周期。

在此背景下，今年上半年中国船舶及中国重工净利(lì)均 出现翻倍(bèi)增长。

期内中国船舶实现营业收入360.17亿元，同比增长17.99%，其中船(chuán)舶造修及海洋工(gōng)程业务营业(yè)收入344.46亿(yì)元，同比
增长22.39%；实现归母净利润14.12亿元(yuán)，同比增长155.31%。

中国重工实现营业收入221.02亿元，同比增长(zhǎng)31.05%；实现归母净利润5.32亿元，同比增长177.13%。

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