美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大

专题：美国8月非农逊预期前值大幅下(xià)修

　　美国劳工部周(zhōu)五发布的报告显(xiǎn)示，8月非农就业人数增加14.2万，大幅高于7月的8.9万(wàn)，但不及市场预期的16.1万；当月失(shī)业率小幅下降0.1个百分点(diǎn)至美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大4.2%，符合(hé)预期，也是5个月来首次下行。

　　劳工部还对6、7两个月的就业数据进行了大(dà)幅下修。其中，7月非农就(jiù)业(yè)人数(shù)下修2.5万至8.9万(wàn)人，6月(yuè)就业人数(shù)下修6.1万(wàn)至11.8万人。

　　新增就业(yè)岗位不及预期，这意味着经济增(zēng)长放缓可(kě)能超预期，出于这种担忧，美国股市周(zhōu)五全线下跌。道琼(qióng)斯指数收(shōu)跌410.34点，或1.01%，报40345.41点；标(biāo)普500指数跌1.73%，报5408.42点；纳斯(sī)达克指数跌2.55%，报(bào)16690.83点。

　　从(cóng)近期美联储官员的讲话来看，美联储在9月17日(rì)至18日的政策会议上(shàng)启动美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大四年半(bàn)来的首次降息基本(běn)没(méi)有悬念，但不确定的是降(jiàng)息(xī)幅度是(shì)25个基点还是50个基点。

　　就(jiù)业报告发(fā)布后，期货市场(chǎng)定价(jià)一(yī)度倾向于(yú)降(jiàng)息50个基点，但随后又回落至25个基(jī)点。北京时间周六凌晨，芝加哥商品交易(yì)所美(měi)联储观察工具FedWatch的数据显示，美联储9月降息(xī)25个(gè)基点的概率为(wèi)69美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大%，降息50个基点的概率为31%；年内累计降息至少(shǎo)100个基点(diǎn)的(de)概率(lǜ)为89.9%。

　　两名(míng)美(měi)联储官员(yuán)在就业报(bào)告发布后发表了讲话。“我们近期看到的(de)数据(jù)表明，劳动力市场正在继续走软，但并(bìng)未恶化，这一判断对我们即将做出的决定至关重要。”美联储理事克里斯托弗·沃勒说。美联储理事是联(lián)邦公开市场(chǎng)委员(yuán)会（FOMC）成员，一般俗称“票(piào)委”，即在(zài)加息/降息等问(wèn)题上有投票权。

　　沃勒没有明确提到降(jiàng)息25或50个基点，但暗示(shì)其(qí)倾向于支持首先降息(xī)25个基点。不过，他随后(hòu)表示，如(rú)果新数据显示劳动力市场正在(zài)恶化，他也会对大幅(fú)度降息持开放态度。

　　另一位讲话的官员(yuán)是纽约联储主席约翰·威廉姆斯，他也是FOMC的12位(wèi)票委之一(yī)。威廉姆斯在讲话中重复(fù)了美(měi)联储主席杰罗(luó)姆(mǔ)·鲍威尔上个月在杰克逊(xùn)霍尔央行(xíng)会议上的(de)发言，称(chēng)是(shì)时(shí)候放松货币政策了(le)，但没有对降息幅度发表看(kàn)法。

　　从美联储历次利率调整来看，25个基点是常态，50个基点或更大幅度的调整一般被用在特殊或紧急情况。比如，2020年(nián)3月，新冠(guān)疫情爆发之初(chū)，美联储宣(xuān)布下调联(lián)邦基准(zhǔn)利率100个基点至0-0.25%。2022-2023年(nián)，为了应对罕见的高通胀(zhàng)，美联储多次加息50个甚至75个(gè)基点，此轮加(jiā)息周期将联(lián)邦基准利率从近零水平推高至5.25%-5.50%区(qū)间。

　　普渡大学商(shāng)学院院长、前圣(shèng)路易斯联储主席詹姆(mǔ)斯·布拉德表示，由于8月就业数据与(yǔ)预期大致相符，因此他认为9月会降(jiàng)息25个基点。“尽管美(měi)联储(chǔ)目前可能有点处(chù)于不利(lì)位(wèi)置(zhì)，但我认为还没到要降息50个基点的程(chéng)度。”

　　但也有不少分析师警告称(chēng)，劳动力市场(chǎng)正在大幅降温，如果美联储降息太慢，这种情(qíng)况将进一步恶化。财富管理公(gōng)司Glenmede的投资策略和研究主管杰森·普莱德表示：“目前劳动力市场尚未触(chù)底，但美(měi)联储(chǔ)有足够的担忧，从而认真考虑在本月晚些时候降息（50个(gè)基点(diǎn)）。”

　　信安资产管理公司（Principal Asset Management）首(shǒu)席全(quán)球策略师Seema Shah表示，对于美联储而言，降息50个基点可能会(huì)重新引发通胀压力，而降息25个基点可能引(yǐn)发经(jīng)济衰退(tuì)风险，在(zài)这种情况下，关键是看哪种(zhǒng)选择的风险更大。“在通胀压力不大的情况下，没(méi)有理由不(bù)谨慎行事，采取(qǔ)更大幅度的降息。”Shah说。

　　此外，就业报(bào)告发布前，美国知名经济学家、诺贝尔(ěr)经济(jì)学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨在(zài)意大利举办的安布(bù)罗(luó)塞蒂年度经济论坛上称，无论8月就业数据表现如何(hé)，美联储都应该在本月的(de)政策会议上降息50个基点。他指(zhǐ)责美联储在货币政策紧缩方面(miàn)“走得太远、太快”，这使得通胀问(wèn)题变得更糟。

　　斯蒂格利茨表示，美联储在(zài)2008年之后长时间将基准利(lì)率保持在(zài)接近零(líng)的水平是一(yī)个错误。“但后来他们又开始(shǐ)大幅度加息，这不仅(jǐn)对(duì)经济没(méi)有太多好处，反而可能加剧了通胀。”

　　他指出，如果(guǒ)仔细(xì)研(yán)究通胀的来源，会发现住房成本(běn)是一(yī)个重要(yào)因素。大幅提高利率会使房地产开发商建(jiàn)造(zào)成本上升(shēng)，使购房者(zhě)购房成本上升，这与解决住房(fáng)短缺(quē)的问题背道而驰。

责任编辑：李桐

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