连续三年规模下台阶 公募FOF多举 措
提升吸引力

中国基金报记者李树超

受权益(yì)市场震荡、赚钱效应不佳等因(yīn)素影响，公募基金中基(jī)金（FOF）规(guī)模连续三年下台(tái)阶。截至2024年一(yī)季(jì)度末，该类基金规模为1469亿元，相比2021年高(gāo)点萎缩1/3。

受访机构和(hé)人士表示，将在(zài)投资端、产品端、投资
需(xū)求匹配和(hé)投资(zī)者教(jiào)育等方面发力，努力(lì)提(tí)升投资管理水平(píng)和持有体验，尤其在养老FOF领域，将更加突出养老FOF长期(qī)投资定位，做好专业化投资和服务，为公募FOF发(fā)展打造良好的市场生态。

公募FOF规模(mó)较高点 萎缩33%

Wind数据显示，截至2024年(nián)一季度末，公(gōng)募FOF最新(xīn)规模为(wèi)1469亿元，已经连续三年下台阶；与2021年的规模高点2202亿元相比，缩
水733亿元，萎(wēi)缩33.3%。

从龙头产品看，目前全市场百亿元体量的(de)FOF已经消失，规模最大(dà)的是交银安享稳健养老一年，规模为58.51亿元；兴证全球优选平(píng)衡三个月(yuè)持有超过40亿元，此外，兴证全(quán)球积极配置三年封闭运作、交银招享一年持有最新规模都超过30亿(yì)元。

交银基金多元资产团(tuán)队表示，公募FOF市场规模持续 下滑
有多方面原因：首先，从市场环境看，权益市场大幅波动和持续震荡回(huí)调导致投资者风险偏好不断下行，含权公募FOF的市场参与度较弱；其(qí)次，产品方(fāng)面，公募FOF可(kě)投资产(chǎn)范围(wéi)相对有限，且该类产品常设有一定(dìng)持有期；最后，公募FOF产(chǎn)品作为(wèi)一(yī)种相对较新的投资(zī)工具，在国(guó)内的发展历程(chéng)尚短，市场仍需时间来理解、接受FOF长期配置(zhì)价值。

兴证全球基金也表(biǎo)示，当前国内FOF产(chǎn)品投资以A股股(gǔ)票和国内债券为主，近年来 市场波动较大，部分产品出(chū)现一(yī)定亏损，影响
了投资者信心(xīn)以(yǐ)及再投资意愿(yuàn)；另一方面，国内FOF产品成立于2017年，在公募市场上相对年轻。

华南某(mǒu)公募基金相关人士也认为，一是(shì)从市场环境看(kàn)，A股历史上(shàng)从未经历过如此漫长的震荡下(xià)行，2024年以来，市(shì)场(chǎng)虽(suī)有(yǒu)回暖，整体(tǐ)市(shì)场热度还在修复中(zhōng)；二是从赚连续三年规模下台阶 公募FOF多举措提升吸引力(zhuàn)钱(qián)效应看，这几年基金投资(zī)者体验不太好，这样的负面情绪会体现在基金产品(pǐn)的销售和规模上；三是(shì)FOF投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)收益的(de)标签(qiān)相 对模糊，论锐度(dù)不及股票型基金，论稳健又不及(jí)债
券型基金。

从整体业(yè)绩看，Wind数据显示，截至4月24日，剔除成(chéng)立时间不足1年(nián)的产品(pǐn)，公募FOF成立以(yǐ)来平均年化(huà连续三年规模下台阶 公募FOF多举措提升吸引力)回报为-2.96%，负收(shōu)益基金255只，市场占比64%。

公募多(duō)举措提升FOF产品吸引力

业绩告负(fù)、规模(m连续三年规模下台阶 公募FOF多举措提升吸引力ó)缩水(shuǐ)、新发困难(nán)，公募FOF面临严峻的市场考验。为提(tí)升公募FOF产 品吸引力，受访机构表(biǎo)示(shì)，将从投资端、产品端、投(tóu)资 需求匹配和投资者教育等方(fāng)面发(fā)力，增强(qiáng)该类产品的竞(jìng)争(zhēng)力。

兴证全球基金表示，最重要的是提(tí)升投(tóu)研(yán)能力；其次是提升产品服务(wù)能力，增加 和完善创新型产品(pǐn)布(bù)局，以满足不同客户(hù)的投资(zī)需求；最后，针对FOF产品的普(pǔ)及(jí)，还需要在投资者教(jiào)育陪伴方面加大力度、提升质量。

交银基金多元资产团(tuán)队也表示，首先，从投 资端角(jiǎo)度出发，公募FOF投研团队应专(zhuān)注于产品业绩的强化与风控能(néng)力的提升(shēng)；其次，积(jī)极推进创新产品(pǐn)设(shè)计，开发更具灵活性和吸引力的FOF产品；最后，加强与投资者的沟通和交流，帮助投资者加深(shēn)对产品特(tè)性及长期价值(zhí)的理解，培育更健康、更透明、更(gèng)具互动性的(de)投资生态。

上述华南公募基金相(xiāng)关人士认为(wèi)，目前，A股投资者结构呈现出(chū)两极分化：或者倾(qīng)向于高波动高收益，要求(qiú)进攻的锐度，同时也愿意承担相应的风险；或者倾向于绝对收益策略，不愿承担任何本金(jīn)损失，同(tóng)时对收益(yì)率又有(yǒu)一定的(de)诉求(qiú)。“从海外市场(chǎng)经验来看，FOF可能更加适(shì)配那些比(bǐ)较(jiào)成熟、风险收益特(tè)征较为均衡(héng)的投资者。”

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