山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台

证券时报网讯，4月25日晚间，山西高速(000755.SZ)发布2023年年报(bào)，公司山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台去年实现营业收入17.12亿元，同比增长2.01%；实现归母净利润4.59亿元，与上年(nián)基本持平(píng)；基(jī)本每股收益为0.31元。

公司拟向全体股东每10股派发现(xiàn)金红利0.45元（含(hán)税），合计派发现(xiàn)金红利6602.90万元。这也是公司在完成重(zhòng)大(dà)资产重组后的(de)首度现金分红。

完(wán)成更名打造山西高速公路优势上市平台

4月上旬，公司刚刚完成更名事宜。全称由“山(shān)西路桥股(gǔ)份有限公司”变更为“山西高速集团股份(fèn)有限公(gōng)司”，证(zhèng)券(quàn)简称由“山西路桥(qiáo)”变更为“山西高速”，同时修(xiū)订公司(sī)章程。山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台

作为山西(xī)省交通行业(yè)第(dì)一家A股上(shàng)市公(gōng)司，山西高速于(yú)2021年10月实施完(wán)成了发行股(gǔ)份购买资产(chǎn)并募集配套资金项目的重(zhòng)大资产重组事宜。此次重大(dà)资产重组完成后，公司旗下拥有山西榆和高速公路有限责任公司、山西平榆高速公路有限责任公(gōng)司(sī)、山西榆和交通(tōng)工程有限公司和山西省太佳项目(mù)管理咨询有限公司4家全资子(zi)公司，主(zhǔ)要业务为高速公(gōng)路的管(guǎn)理与运营。

山西(xī)高速方面表示(shì)，此次变更(gèng)是为了(le)更加契合公司股权(quán)结构、主营业务、战略发(fā)展(zhǎn)及品牌定位，变更后将更(gèng)有利于(yú)突出(chū)公司的主营业务优(yōu)势，进(jìn)一步优化公司业务布(bù)局，打造山西高速公(gōng)路资本(běn)运作的(de)优势上市平台(tái)。

风正时(shí)济，自(zì)当破浪前行(xíng)；任(rèn)重道远，更需快马(mǎ)加鞭。展望未来，山西高速未(wèi)来将打造第二营收增长曲线(xiàn)，业绩有望再(zài)提升(shēng)。公司将(jiāng)积极(jí)探索“上市公司+交通关联产业”投(tóu)融资策略，围绕高速公路及关联资产(chǎn)，着眼智慧交通和交通新(xīn)材料业务，积极(jí)拓展服务区+业务投资，加快优化业务(wù)布局。浙商证(zhèng)券提出，未来我国高速公(gōng)路(lù)企业重(zhòng)要的第二增长曲线在于产业链拓展，上游打通基(jī)建业务，本质(zhì)是业务输出；下游向衍生(shēng)服务（智慧交(jiāo)通(tōng)等）延伸，本质是流(liú)量(liàng)变现，产业链相关拓展是必(bì)然趋势(shì)。在山西高速的未来规(guī)划中，产业链的上游与下游均有布局，有望打(dǎ)造新的业绩增(zēng)长点。

降本增效(xiào) 经营(yíng)质效迈出新步伐

2023年年报显示，报告期内，山西高速经营质效迈出新步伐，净资产(chǎn)收益率为(wèi)9.35%，营业(yè)收(shōu)入利润率35.62%，资产负债率61.15%，营业现(xiàn)金比率、研发经费投入强度等提质增效指标实现较快增长。

2023年10月(yuè)，为了进一步压缩管理层级，整合业务资源，推进路域经济发展，公司受让了全资孙公司山西榆和交(jiāo)通工程(chéng)有限公司100%股(gǔ)权(quán)，未来将积极(jí)发挥工程公(gōng)司经营资质优势，培育并开(kāi)展路段养护、机电(diàn)等相关路(lù)域经济衍生业务，不断增强(qiáng)公司综合(hé)竞争实力。

报告(gào)期内，公司经(jīng)营服务水平显著提升。通过加(jiā)强路(lù)况检测评定数据应用(yòng)，公司有序消除存(cún)量病害(hài)，有效控制增量(li山西高速重组后首次现金分红打造山西高速公路优势上市平台àng)病害，路(lù)况性能指数PQI明显提升。“桥隧安全智慧管控示范路”“快清快处示(shì)范路”创建成(chéng)效显著，隧道异常事(shì)件自动识别和报(bào)警成功率达到98%以上，交(jiāo)通(tōng)事故处置时(shí)长同比降低了51%，交通管制时长同比降(jiàng)低了17%。LNG加气站建设运(yùn)营有序推进，建成分布(bù)式光伏9.2MW，全线服务区提质升级三年行动收官，投入运营充电桩34桩(zhuāng)、充电(diàn)枪62枪，新能源车位占小车停车位25%。

同时(shí)，公司(sī)提质降本增效成果丰硕。通过全面(miàn)优化预算管理(lǐ)和审核机(jī)制，持续压减财务成本，公司(sī)财务费用同比下降(jiàng)17.29%；实施存量资金竞争性存放，利息收入同比增长17.18%；依托养(yǎng)护(hù)工程开展(zhǎn)5项科研项目，全年(nián)研发投入(rù)取得突破性增长。公司所辖路段6个收(shōu)费站全面实现了集中(zhōng)监控，完成了收费站无人值守试点建设，站级监控人(rén)员减少了50%以上；打造(zào)“三联动”“三合(hé)作”“三快速”整(zhěng)合式治理模式，有效降低了(le)道路(lù)管控对通行费收入的影响。

当前，山西(xī)高速所辖(xiá)平榆(yú)高速、榆和高速两条高速公路和(hé)太佳黄河桥是(shì)晋煤外运的主要(yào)通道，车流量大，属于山西省经营性高速公路中的优质资产，单公里收费和盈利能力居于省内经营性(xìng)高速公路前(qián)列，稳定的通行费收入，为公司带来较为稳定充裕的现(xiàn)金流，为未(wèi)来稳健经营及后续发展提供(gōng)了资金保障。

加码分红牢固树立回报股东意识

兴业证券指出，高速公路行业具有业绩稳定、现金流充沛(pèi)的特点，因此普遍采用高(gāo)分红的派息政(zhèng)策。低估值、高分红的(de)高速公路板块，是下行行情中(zhōng)值得超配(pèi)的高股息标的。

在分(fēn)红方面(miàn)，根据山西高速2023年度利润分配预案(àn)，公司全年实现(xiàn)归母净(jìng)利润4.59亿元(yuán)，其中母公司实现净利润3.72亿(yì)元，弥补(bǔ)以前年(nián)度亏损金额2.60亿元后，再根据规定(dìng)提取10%法定盈余公积金1122.74万元，本(běn)年度母公(gōng)司累计可供分(fēn)配(pèi)分配(pèi)利润为1.01亿元。为了积极回报股东，公司拟向全(quán)体(tǐ)股东每10股派发现(xiàn)金红利0.45元(yuán)（含税），合计派发现金红利6602.90万元，占母公司实际可供(gōng)分配利润的 65.35%。

公司(sī)同日(rì)发布的三年股东回报规划（2023年—2025年）显示，公司将实行持续、稳定的利润分配政策(cè)，重视对投资者(zhě)的合理投资回(huí)报，牢固树立回报股东的意识，并兼顾公司的(de)可(kě)持(chí)续(xù)发展。在当年盈利且无未弥补亏损、重大(dà)投资计(jì)划或重(zhòng)大现金支出等情况下，公司(sī)优先采用现金方式分配股利，每年以现金(jīn)方式(shì)分配的利润(rùn)不少于当年(nián)实现(xiàn)的可供分配利润的(de)40%。

分析(xī)来(lái)看，在SW高速公路板块中(zhōng)，剔除异常数据后，该板块的平均PE为20.22，而(ér)山西高速的(de)PE为15.29，估值偏低。此外(wài)山西高速稳健的分红提(tí)供防御性，叠加公司业(yè)绩稳健，因此(cǐ)山西高速在下行行情中防御性更明(míng)显、更容(róng)易跑出超额收益。

值得一提的是，公司为进一步落实价值创(chuàng)造、价值提升与价值(zhí)传(chuán)递工作，特(tè)制订(dìng)“价值提(tí)升与股东回报”行动(dòng)方案，具体从提升(shēng)主业竞争力(lì)、重视股东回报、提升规(guī)范(fàn)化运作和提升信披质量四大角度，切实增强投资(zī)者的获得感(gǎn)，为稳市场、稳(wěn)信心积(jī)极贡献力量。

山西高速表示，公司将立(lì)足于“全力打造国内一流综合交通类上市公司”的战略目标，强化党建(jiàn)引领，牢牢把握全方位高质量发展主(zhǔ)线，充分运用(yòng)投资优势和资本运作优(yōu)势，深入开展提(tí)质增效和降本增效(xiào)两大行动，全面筑牢风险防(fáng)控体系(xì)，努力打造上市公司投融(róng)资平(píng)台、运营管理示范平台和转型升级产业平台，做(zuò)大资产规模、做强运营主业、做优(yōu)产业布局，不断提升(shēng)公司竞(jìng)争力、创新力、影(yǐng)响力，全力投身(shēn)山西交通强省建设，努(nǔ)力为政府和(hé)社(shè)会公众(zhòng)提(tí)供(gōng)经济、高效、优质的交通基础设施服务。（燕云）

校对：冉(rǎn)燕青

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