知名“大空头
”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美联(lián)储近年最重要决议将来袭 “降息50个基点”预期(qī)重燃

　　转自：金十数据

　　华尔街顶级策略师表示，美联储本周备受期待的降息幅度对美股的影(yǐn知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！g)响不如美国(guó)经济健(jiàn)康状况的影(yǐng)响大。

　　市场普遍预计美联储将在周四凌 晨进行四年(nián)来的首(shǒu)次降(jiàng)息，投资者在该央行将要降息25个基点或50个基点 之间摇(yáo)摆不定(dìng)。宽松政策的预期和迄(qì)今为止强劲的(de)经济数据推动标(biāo)普500指数自去年11月以来上涨了30%以上，投资者现在正 在评估(gū)美(měi)国在多年的高利率后能否避免(miǎn)经济衰退。

　　摩根士丹利的(de)迈克•威尔(ěr)逊（Mike Wilson）在一份报告中写道：“如果就业数据从现在开始走弱，无论美(měi)联储的首次降息是25个基点还是50个基点(diǎn)，市场都可能以避险基调进行交易。”

　　威尔逊是2024年年中之前最著名(míng)的看空者之一。另一方面，他
表示(shì)，如果就业状况好转，那么到2025年中(zhōng)期，美联储(chǔ)将连续降息25个基点，这可能进一步支撑美股估值。

　　高盛和摩根大通的预测人士也警告说，考虑到经济前景(jǐng)的不确定性，美联储政策利率本身(shēn)对美股的(de)重要性已经降(jiàng)低。

　　高盛策略师(shī)David Kostin在9月13日的一份报告中写道：“虽然 一些投(tóu)资者认(rèn)为美联储降息的(de)速度将是未来几个月美股
回(huí)报的关键(jiàn)决定因素(sù)，但经济增长轨迹知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！最终(zhōng)是美股最重要的推动力。”

　　过(guò)去两个月，由于经(jīng)济前景不明朗(lǎng)，美股出现了更(gèng)大程度的波动(dòng)。美国大(dà)选迫在眉睫(jié)，成为近期(qī)的另一个风险。

　　此外，经济(jì)放 缓的迹象将打(dǎ)压对未来几个季 度利润增长的过高(gāo)预期。花(huā)旗集团的一项指数显(xiǎn)示，过(guò)去几周，调降利(lì)润预期的分(fēn)析(xī)师已经多于调高利润(rùn)预期的分析师。

　　历史上的信号

　　包括Mislav Matejka在内的摩根(gēn)大(dà)通策(cè)略团队(duì)研究了标普500指数对美联储降(jiàng)息的历史反(fǎn)应，以寻找线索。

　　这位策略(lüè)师(shī)表示，过去，美(měi)股对政策放松的最初反应是温和的，“随后的 表
现差异很大，取决于哪种增长结(jié)果占了(le)上风”。

　　他表
示，经济
衰退前的降息“毫不意外”导致该基准指数全年走低(dī)，而(ér)经济增长的弹性则推动了“高回(huí)报率”。Matejka警(jǐng)告说，与之形成对(duì)比的(de)一点是，在之前的周期中(zhōng)，在政策宽松开始之前的12个月里，该指标平均只上(shàng)涨了4%左右。

　　高(gāo)盛的Kostin表示，鉴(jiàn)于市(shì)场(chǎng)已经消化了 宽松政策的幅度，在当前情况下，历(lì)史分析可能不(bù)可靠。掉期交易员预计，到5月，美联储将放宽逾200个基点(diǎn)。

　　Kostin称，“如果市场反映(yìng)美联储宽松政策的影响较小，因为经济(jì)证明具有韧性，那么尽管债券收益率走高，美(měi)股仍(réng)将上涨(zhǎng)。相反，如果市场认为美联储会因为经济数据恶化而进一步(bù)放宽政策，那么即使债券收益率下降，美股也(yě)会陷入困境。”

责任编辑：刘明亮(liàng)

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