央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本

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　　央行主管金融时(shí)报：“淡化总量、重视质效”对于金融支持实体经济意义(yì)更大

　　中国央行金融数据传递哪些信号？

　　8月末M2同(tóng)比增6.3% 央行(xíng)有关部门负责人：近期M2余额增(zēng)速较为平稳，金融数据在高基(jī)数上仍保持平稳(wěn)增(zēng)长

　　8月新增社融3.03万亿元，M1同比下降7.3%持续回落(luò)

　　9月13日，中国人民银行（下称“央行”）公布的最新金融数据显示，今年前(qián)8个月，人民币贷款增加(jiā)14.43万亿(yì)元，8月末人民(mín)币贷款余额同比增长8.5%；社会融资(zī)规模增量21.9万亿元，比上(shàng)年(nián)同期少3.32万(wàn)亿(yì)元，8月(yuè)末的社融存量同比(bǐ)增长8.1%。

　　8月末，广义货币（M2）余额同比增长6.3%，与上月持(chí)平；狭义货币（M1）余(yú)额同比下降7.3%。

　　央行有关部门负责人在解读8月金融统计数据时表示，央行(xíng)将(jiāng)坚(jiān)持支持性的货币政策立场，为经济回升向好营造良(liáng)好的货币金(jīn)融环境。货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调(diào)控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举(jǔ)措(cuò)，进一步(bù)降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性(xìng)合理充裕(yù)。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把(bǎ)握货币政策(cè)的重要考量，更有(yǒu)针对性地满足合理消费融(róng)资需求。持续增强宏观政策协调配合，支持积极的财(cái)政政策更好(hǎo)发力见(jiàn)效，着力扩大国内需(xū)求，促进消费与投资并重，并更加注重消费，淘央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本(táo)汰落后产能，促进产业升(shēng)级(jí)，支持总供给和总需求(qiú)在更高水平上实(shí)现动态平衡。

　　来看8月金(jīn)融统计主要数据：

　　1.8月末，广义(yì)货币（M2）余额305.05万亿元，同比增长6.3%。狭义货币（M1）余额63.02万亿元，同比下降7.3%。流通中货币（M0）余额11.95万亿元，同比(bǐ)增长12.2%。前8个(gè)月净投放(fàng)现金6028亿元。

　　2．前8个(gè)月(yuè)人民币(bì)贷款增加14.43万亿(yì)元。分部(bù)门看(kàn)，住户贷款增加1.44万亿元，其中，短期贷款增加1324亿元，中长期贷款增加1.31万亿元；企（事）业单位(wèi)贷款增加11.97万亿(yì)元，其中，短期贷(dài)款增加2.37万亿元，中长期贷款增加8.7万亿元，票据融资增加7597亿元；非银行业金融机构贷款增加4591亿元。

　　3．前8个月社会融资(zī)规模增量累计为21.9万亿元，比上年同(tóng)期少(shǎo)3.32万(wàn)亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加13.42万(wàn)亿元，同比少增3.57万亿元；企业债券净融(róng)资1.78万亿元(yuán)，同比多2031亿元；政府债券(quàn)净(jìng)融资5.64万亿元，同比多6798亿元。

　　4．前8个月人(rén)民(mín)币存款增加12.88万亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款增加9.65万亿元，非金融企业存(cún)款减少2.88万亿元，财政性存款增加(jiā)9606亿元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加3.59万(wàn)亿元(yuán)。

　　5.8月份(fèn)新发放企业贷(dài)款加权平均利率为3.57%，比上月低8个基点，比上年同期(qī)低(dī)28个基点；新发放个人住(zhù)房贷款利率(lǜ)为3.35%，比上月低5个基点，比上年同期低78个(gè)基点，均处于历史低位。

　　8月M2继续企稳，M1持续(xù)下(xià)降

　　8月末，金融总量指(zhǐ)标有所企(qǐ)稳，M2供应量同比增速维持(chí)在6.3%，连续两个月增速持平；8月末人民币贷款余额与社融存(cún)量两项(xiàng)指标增速都在8%以(yǐ)上(shàng)，比上半年名义GDP增(zēng)速高约4个百分点。

　　当前金融总量增长的变化，实际上是我国经济(jì)结构及与此关(guān)联的金融供给(gěi)侧(cè)结构变化的反映，在房地产市场供求关系(xì)发生重大变化、防范化解地方政府债务风(fēng)险深入(rù)推进的背景下，8月金(jīn)融数据在高基数上仍保持了(le)平稳增长。

　　8月(yuè)末，M1供应量同比降幅达到7.3%，已连续第5个月同比下(xià)降。M1主要是单位活期存款，也有观点(diǎn)将M1视为(wèi)企(qǐ)业(yè)流(liú)动资金状况(kuàng)的反映。业内专家表示，M1会受到短期特殊因素的扰动，近期M1增速持续(xù)下降就主要与(yǔ)治理手(shǒu)工补息、存款向理财分(fēn)流、存款定期化等因素有关。从存款整体来看，近期存款总量仍保持增(zēng)长(zhǎng)，但活期存款尤其是企业活期(qī)存款出(chū)现一定(dìng)分流。

　　货币供应(yīng)量与主(zhǔ)要经(jīng)济指标的相关性受多方面因素影响(xiǎng)，如产业结(jié)构调整(zhěng)变(biàn)化、金融市场深度的(de)变化、货币边际效用的变(biàn)化等。从海外发达国家看，货币供(gōng)应量增速与(yǔ)经济增长之间不完全(quán)正相关。如2022年10月以来，美国M1连续(xù)21个月同比负增(zēng)长，平均(jūn)跌(diē)幅7%左(zuǒ)右，但2022年三季度到(dào)2024年二(èr)季度，美国不变价GDP同比增速从1.7%上涨到(dào)3.1%。

　　未来，金融总量(liàng)还会对实(shí)体经济发展提供(gōng)稳固支持。目前来(lái)看，金融业整顿手(shǒu)工(gōng)补息等工作已接(jiē)近收尾阶段，意(yì)味着金融(róng)数据“挤水(shuǐ)分”效应可能仍会持续一段(duàn)时间。

　　业内人士分析，未来随着存量金融资源(yuán)逐步盘活(huó)，资金使用效率会(huì)进一步(bù)提升，比以前少(shǎo)一些的增量也能(néng)达到同样的支持效果。宏观经济回升(shēng)向(xiàng)好(hǎo)，有效融资需求还会提升，金融部门(mén)资金供给与有效融资需求会更加匹配，也有助于(yú)金(jīn)融总量指标在(zài)合理水平上(shàng)平稳增长。

　　有效融资需求仍然不足

　　对比(bǐ)上月数据测算，8月社(shè)会融资规(guī)模和新增人民币贷款高于市场预期值，但(dàn)同比依然有所下降。

　　央行(xíng)发布的银行家调查问卷显示，二季度贷款(kuǎn)总体需求指数由一(yī)季度(dù)的(de)71.6%回落至55.1%，是2004年有统计以来(lái)的最低值。业内专家表示，过去我国贷款需求相对旺盛，信贷增长放缓主要(yào)是受供给侧(cè)约束，现在(zài)贷款(kuǎn)需求指数和(hé)贷款增速同向下降，表明信贷(dài)增长从供给(gěi)侧约束转(zhuǎn)向了需求(qiú)侧约束。

　　有东部(bù)经济大(dà)省对(duì)辖内金融机构作(zuò)了调查，显示二季度金融机构项目储备金额和数量分别较一(yī)季度回落幅度(dù)超过20个百分点，显示项目储备数量依然不足。金融机构项目储备代表信(xìn)贷投放的空间和(hé)后劲，其金额和数量变(biàn)化能有效反映实(shí)体经济需求的强(qiáng)弱。

　　市场专家认(rèn)为，货币政策要继续把握(wò)好短期与长期(qī)、稳增长与防风险、内部与外(wài)部的关系，加快已(yǐ)出(chū)台政策措施落(luò)地见效。未来需要转变宏观调控思路，把(bǎ)经(jīng)济政策着(zhe)力点由扩投资转向消费与投(tóu)资并重，并更加注重消费，发挥政策(cè)合力推动国民经济实现良性循环，也有利于增强金融服务的着力点。

　　票据(jù)融资与发(fā)债融资继续增长

　　细看信贷分部(bù)门数据，在8月企（事）业单位贷款中(zhōng)，票据融(róng)资增加5451亿元，继续保持较大规(guī)模。

　　此前，已有多位市场专(zhuān)家指出，在满足(zú)真实交易关系和(hé)债权债务关系要求下，票(piào)据(jù)期限短、便利性高、流动性(xìng)好(hǎo)，中小(xiǎo)企业利(lì)用票据从银行进(jìn)行贴(tiē)现，与从银行贷款获得资(zī)金没有本质区别。从近(jìn)期票据市场走(zǒu)势看，目前各银行票据(jù)融资渠道的支持(chí)力度在加(jiā)大，也能一定程度(dù)抵补常规信贷供给方面的(de)走弱，8月末表内已贴现票据达13.9万亿(yì)元。

　　不过(guò)，当前(qián)表外(wài)票据“池子”正明显减少，未贴现(xiàn)的表外票(piào)据余额已自历史高点的7万亿元降至目前的2万亿(yì)元左右，反映出(chū)未来(lái)票据融资难有较快增长(zhǎng)。

　　细看(kàn)社会融(róng)资规模结构数据，前8个月(yuè)企业债券净融资1.78万亿元(yuán)，同比多2031亿元，成为社会融资(zī)的支撑(chēng)项，亦(yì)反映金融对实体经济转型升级还提供了多元化(hu央行重磅发声！将推出增量政策，降低企业融资和居民信贷成本à)的支(zhī)持。

　　在防范化解地(dì)方债务、城投债务(wù)融资规模(mó)整体收缩的背景下(xià)，企业债券净融资同比增(zēng)长说(shuō)明一些企业通过债券替代信贷，也是我(wǒ)国发展直接(jiē)融资的体现。今年1月—7月，全国企业(yè)累计(jì)发(fā)债8.4万亿元，同比(bǐ)增加5748亿元。

　　市场专(zhuān)家认(rèn)为(wèi)，涵盖(gài)更多直接融资渠(qú)道的社会融资(zī)规模今(jīn)年以来保(bǎo)持(chí)较(jiào)高增速(sù)，有利于满足更多新动能领域的(de)融资需求。高科技、创新(xīn)型企业等大多以轻资产运营为主，土地、固定资(zī)产等传统抵押品不足，与(yǔ)股权和债券融资更加适配。

　　央行有关负责(zé)人：8月(yuè)金融总量合(hé)理增长(zhǎng)，信(xìn)贷结构持续优化

　　前述央行有关部门负责人介绍，从8月份数据(jù)看，主要有(yǒu)三个特点。

　　一是金融总量合理增长。近期M2余额增速较为(wèi)平稳。8月社会融资规模和人民币贷款(kuǎn)两项指(zhǐ)标余额增速都在8%以上，比(bǐ)上半年名义GDP增速高约4个百分点。在结构转型(xíng)加快推进的(de)背景下，金融(róng)数据在高基数上仍保持平稳增长，对实体经济的支持力度稳固。

　　二是信贷结构持续优化。信贷资源更多流向重大(dà)战略、重点领域和薄弱环节，有力支持经济(jì)结构加快优化。8月末，制造(zào)业中长期贷款余额13.69万亿元，同比增长(zhǎng)15.9%，其中，高技术制造业中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)余额同比增长(zhǎng)13.4%。科技型中小(xiǎo)企业(yè)贷款余额3.09万亿元，同比增长21.2%。“专精特新”企业贷款余额4.18万亿元，同比增长14.4%。普惠小(xiǎo)微贷款余额32.21万亿元，同比增长16.0%。以上(shàng)贷(dài)款(kuǎn)增速均(jūn)高于同期(qī)各项贷款增速。

　　三是利率在低位水平继续(xù)下行(xíng)。8月份，新发放企(qǐ)业贷(dài)款加权平均利率为3.57%，比(bǐ)上月(yuè)低8个基点(diǎn)，比上年同期低28个基点。新发放(fàng)普惠小微(wēi)贷款利率为4.48%，比上月低8个(gè)基点，比上年同期低34个基点，均处于历史低位。

　　前述央行有关部门负责人(rén)指出，今年以来，央行全力做好金融“五篇大文章”，着力优化信贷结构，金融支持重大战略、重点(diǎn)领域和薄弱环节的强度、适配性和精准性明(míng)显提升。

　　在宏观政策层面，加强顶层设计和系统筹划。出台金融支持科技(jì)创新、绿色低碳发展、乡村全面振兴等(děng)政策。深入开展科技、绿色、中小企业等(děng)金融服务能(néng)力提(tí)升工(gōng)程，完善考核评估(gū)制度。

　　在工作机制层面，健全激励相容(róng)的机制安排。优化科技创新和技术改(gǎi)造再贷(dài)款、汽车消费信贷政策(cè)，加力(lì)支持大规模设备更(gèng)新和消费品以旧换新。延长普惠养老专项再贷款政策实施期限，充(chōng)分发挥碳减排支持工具、普惠小微贷款支(zhī)持工具作用，健(jiàn)全与(yǔ)科技(jì)、环保、农业(yè)等部门工作协调机制，激(jī)励引导金融(róng)机构提(tí)升支持的强度和水平。

　　在金融服务方面，支(zhī)持(chí)企(qǐ)业拓(tuò)宽多元融资渠道。完善多层次债券市场发展，推动绿色(sè)债券、科创类企业债券规模持续(xù)增长。提升征信、支付、外(wài)汇等服务水(shuǐ)平，外籍来(lái)华人员支(zhī)付便利化工作(zuò)取(qǔ)得明显成效。积极(jí)稳妥推进科创、普惠、绿色(sè)等金融改革(gé)试验区建设，一批可复制可推广的金融服务模式正在形成(chéng)。

　　下一步，央行将落实好已出台的政策举措(cuò)，加快制定金融“五篇大(dà)文章”总体方案以及数字金融、养老金融政策，形成(chéng)“1+N”的政策体系，出台更多激(jī)励政(zhèng)策和工具，继续深化重点领域金融服(fú)务创(chuàng)新，更加有力地支持经济(jì)高(gāo)质量发展。

　　（责任编辑：贺翀）

责任编辑：张(zhāng)恒星

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