超90家 企业排队上市 港股IPO市场回暖

港股IPO回(huí)暖之 风渐起。

随(suí)着A股 新(xīn)股活动放缓和上市门槛提高，部分内地企业陆续转(zhuǎn)战港股。21世纪经济报道记者据Wind统计，截至2024年4月26日，已有94家企业排队申请(qǐng)香港上市。其(qí)中包(bāo)括不少明星企业，比如蜜(mì)雪冰(bīng)城、地平线(xiàn)、讯飞医疗等。

多位投资(zī)机构人(rén)士接受采访时认为，伴(bàn)随着预期未来美国降息，资金有望流向香港市场，港(gǎng)股(gǔ)新股市场反弹在即。

超90家企业排队

2024年以来，港股IPO市场并不乐观。

Wind数据显示，截至4月29日，年内有15只新股在香(xiāng)港上市，融资仅78.28亿(yì)港元。

其(qí)中，前五大新股融资金(jīn)额分别为(wèi)：茶百道25.86亿港元、速(sù)腾聚创10.59亿港元、米高集(jí)团9.54亿港元、连连数字6.57亿港元(yuán)、美(měi)中嘉和5.63亿(yì)港元。

在上市新股中，备受市场关注的是新经济行业(yè)的企业。数据显示，今(jīn)年港股IPO的新经济新股（包括医(yī)药、科技(jì)、传(chuán)媒、电信行(xíng)业）数量(liàng)及(jí)融资金额分(fēn)别(bié)为6只、30亿港元，融资占总(zǒng)金额近四(sì)成。

但由于(yú)今年的新经济新股中没有出现大型上市公司，所以(yǐ)总融(róng)资额偏(piān)低(dī)。

事实(shí)上，一(yī)季度(dù)港股IPO仍(réng)处于“低谷”。根据德勤的统计，今(jīn)年一季(jì)度，12只(zhǐ)新股在(zài)香(xiāng)港上市，融资47亿港元(yuán)，创下2009年同期以来的新低位，融资(zī)额最大(dà)的前五大(dà)新股全(quán)部为 小型新股（注：2亿美元以下）。同时，一季度有一半的新股以发售(shòu)价范(fàn)围下限上市，另有四分之一的新股以固定发售价上市。

不过，尽管2024年首季香港新股市场持(chí)续超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖放缓，但从3月份开(kāi)始，已开始回暖。其预计此后香港新股市场将(jiāng)进一步回暖。

4月份融资金额显示，港股IPO热度(dù)有所反弹。4月份港股市场上市3只新股(gǔ)，分别为茶百道、天津建发、出门问问，融资30.42亿港元，其中，茶(chá)百(bǎi)道融资25.86亿港元，是年内新股最大融 资额。

而港股IPO的后备(bèi)力量也较充足。港股递(dì)表、聆讯有6个(gè)月有效期，21世纪经济报道记者据Wind统(tǒng)计，截至2024年4月26日，目前有94家企业排队申请香港(gǎng)上 市。其中，92家申请港(gǎng)股主板上市，2家申请创业板上市(shì)；申请状态方面(miàn)，89家为递表“处理中”，5家(jiā)为“通(tōng)过聆讯”。其中有不少明星企业，如蜜(mì)雪冰城、地平线、讯飞医(yī)疗、毛戈平
等(děng)。

蜜雪冰 城是著(zhù)名全国连锁(suǒ)冰淇淋与茶(chá)饮的品牌，讯飞医疗是医(yī)疗行业(yè)“独(dú)角(jiǎo)兽”，毛戈平是“国货彩妆第一股”，而地平线是智能驾驶科技企业，估值高达87亿美元（约合人民币630亿(yì)元），市场预计其有望成为今年港股最大 IPO。

内地企业转战港股(gǔ)

港股(gǔ)IPO市场的回暖，在一定程(chéng)度上和A股IPO节(jié)奏收紧有关。

“A股新(xīn)股活动(dòng)放缓和提高上市(shì)门槛，可(kě)能促使部分内地企业，特(tè)别是那些未(wèi)盈利但具有成长潜(qián)力的企业，考虑转战港股市场进行IPO。港(gǎng)股市场可(kě)以为企业提供更为灵(líng)活和(hé)包容(róng)的上市环境。不过，这也取决(jué)于公司实控(kòng)人和投资人的需求。”同威投资董事长李驰表示。

玄(xuán)甲(jiǎ)金融CEO林佳(jiā)义则(zé)表示，“内地企业是否转到港(gǎng)股
上市，还要看(kàn)货币(bì)周期、融资环境、赚钱效(xiào)应等的限制。”

对于港股市场的回暖，黑崎资本首(shǒu)席投资执行官陈兴文则比较乐观。

“考虑(lǜ)到(dào)全球地缘环境的动荡，美元加息的(de)内在压(yā)力已到了历史阈(yù)值，以及日元走弱(ruò)，国(guó)际资本可能会寻找更
为稳定(dìng)和成熟的市场进行投资，而香港作为一(yī)个国际化的金融中心，可能会(huì)成为资本(běn)回流的目的地之一，从而带动IPO市场的反弹。”

格上理财研究员毕梦姌则更乐观。

尽管在2023年度创下近10年IPO募资金额新低，但今年以来(lái)，港股IPO市场已(yǐ)显示出积极的变化。

其认为，随(suí)着A股新股活动放缓(huǎn)和提高上市盈利门槛，部分未盈利企业有可能转战港股IPO市场。原因是港股市场具有更加灵活和包容(róng)的上市制度，能够接纳不同类(lèi)型的企业(yè)，并且具备较(jiào)高的国际化和(hé)市(shì)场化程度，能够为企(qǐ)业提供更多的融资机会和全球投资者的关(guān)注。

“往(wǎng)后看，随着港
股市场的回(huí)暖和上市制度的优化，预计将有更多优(yōu)质企业选(xuǎn)择在港上市(shì)，为投资者提供更多的(de)投资机会和选择(zé)。”毕梦
姌说。

其表示，未来三季度美国如果(guǒ)降息，可能引导资金流向香港(gǎng)市场，这(zhè)对于香港IPO市场的反弹将起到利好作用。不过，其也表示，市(shì)场的反弹(dàn)还取决于多种因素，包括全球经(jīng)济环境、市场情绪、企业(yè)质量以及监管政策等，因此具体的情况仍需(xū)进一(yī)步观察和分析。

打新仍低迷

尽管港股IPO回暖迹象显现，但机构对港股打新仍持较为谨慎的态度。

“我们目前不
参与港股打新。因为收(shōu)益相对不确(què)定(dìng)，亏钱效应比较高，所(suǒ)以暂时维持(chí)观望。”林佳义(yì)说。

北京格雷资产(chǎn)总经理张可兴也表示暂(zàn)不参与港股(gǔ)打新，“近(jìn)期港股表现不太好，即使是相对质地好的一些公司上(shàng)市也可能会(huì)破(pò)发”。不过，张可兴认为(wèi)，如果未来港股市场转(zhuǎn)暖(nuǎn)，打新收(shōu)益可能(néng)会转好(hǎo)。

陈(chén)兴(xīng)文也
表示，港股IPO给的估值普遍较低，平均市盈率目前只有8倍左右。港股(gǔ)市场对风险溢价要求更高，同时受到(dào)金融地产等传统(tǒng)行业高权重的影响，导致整体(tǐ)远期未(wèi)来现金流相对趋弱超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖。“考虑(lǜ)到市场整体的不确定性和流动性(xìng)问(wèn)题，我(wǒ)短期内对港股打新的(de)前景持谨慎态度。”

李驰则建
议(yì)，在参与港股打新时，投资者需要充分(fēn)了解市场动态和个股(gǔ)情况，制定合理的投资策略。

超90家企业排队上市 港股IPO市场回暖一是关注热门行业和(hé)优质企业；二是谨慎选 择，不(bù)要盲目追 求高收益，而(ér)是要根据(jù)自己的风(fēng)险承受能力(lì)和(hé)投资目标来选择新股；三是分散投资。

李驰强调，“港股打新是一个(gè)充满机遇和挑战的领域(yù)。投资者在参(cān)与打新(xīn)时，需要(yào)充分了解(jiě)市场情况和个股情况(kuàng)，制定合 理的投(tóu)资(zī)策略(lüè)，并保(bǎo)持谨慎和理(lǐ)性的态度。”

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